Resumen Matutino del Estaño de SMM del 28 de Octubre de 2025:
Futuros: El contrato de estaño más negociado en la SHFE (SN2511) retrocedió tras fluctuar en máximos durante la sesión nocturna, cerrando a 285,350 yuanes/tonelada, un 0.15% más que el día anterior.
Macro: (1) Qualcomm (QCOM.O) lanzó el lunes dos chips de IA para centros de datos y se espera que comience el suministro comercial el próximo año. Esto marca un paso significativo para la empresa en la diversificación de su negocio más allá del mercado de teléfonos inteligentes y su expansión hacia el sector de infraestructura de IA de rápido crecimiento. Impulsada por la noticia, el precio de las acciones de Qualcomm se disparó un 20% ese día. Los dos nuevos chips, denominados AI200 y AI250, están diseñados para mejorar la capacidad de memoria y optimizar el rendimiento para aplicaciones de IA, con lanzamientos planificados en 2026 y 2027, respectivamente. Mientras los proveedores de servicios en la nube, los fabricantes de chips y las empresas compiten por construir infraestructura capaz de soportar modelos de lenguaje complejos, chatbots y otras herramientas de IA generativa, la inversión global en chips de IA ha aumentado sustancialmente. Sin embargo, el actual auge de la IA todavía está principalmente respaldado por los chips de Nvidia (NVDA.O). (2) Rockchip publicó su informe del T3 de 2025, con ingresos del T3 alcanzando los 1,096 millones de yuanes, un 20.26% más interanual, y un beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada de 248 millones de yuanes, un 47.06% más interanual. En los primeros tres trimestres, los ingresos totalizaron 3,141 millones de yuanes, un 45.46% más interanual, y el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 780 millones de yuanes, un 121.65% más interanual. En los primeros tres trimestres de 2025, la demanda del mercado de AIoT continuó aumentando. El chip insignia de la empresa, el RK3588, impulsó la penetración de varias plataformas de computación de AIoT en electrónica automotriz, visión artificial, aplicaciones industriales y el mercado de robótica, impulsando el crecimiento de los ingresos y aumentando las ganancias a un ritmo más rápido. (3) En los primeros tres trimestres, la industria de las comunicaciones operó de manera estable en general. Los ingresos por servicios de telecomunicaciones crecieron de manera estable, con avances continuos en la construcción de infraestructuras de red 5G, gigabit y IoT, una expansión constante de usuarios conectados y un rápido crecimiento del tráfico de internet móvil. A finales de septiembre, el número total de estaciones base 5G alcanzó los 4.705 millones, un aumento neto de 455,000 desde fin de año, representando el 36.6% de todas las estaciones base móviles, un aumento de 0.9 puntos porcentuales respecto al primer semestre.
Fundamentales: (1) Interrupciones en el lado de la oferta: El suministro de mineral de estaño se está endureciendo en general en las principales regiones productoras como Yunnan. Las paradas de mantenimiento en algunas fundiciones durante octubre han terminado en gran medida, y la mayoría de las fundiciones en Yunnan están operando de manera relativamente estable. (2) Demanda: Los pedidos han disminuido significativamente debido a la débil demanda en los mercados de electrónica de consumo y electrodomésticos. Las compras de los actores posteriores en la cadena siguen siendo cautelosas, y los precios elevados están suprimiendo notablemente el consumo real. Impulso limitado de sectores emergentes: Aunque las actualizaciones de capacidad de cómputo de IA y el crecimiento en instalaciones fotovoltaicas han impulsado cierto consumo de estaño, su contribución actual sigue siendo pequeña e insuficiente para compensar la disminución en el consumo de sectores tradicionales.
Mercado spot: La actividad comercial en el mercado spot se mantuvo lenta, conservando la característica de compras bajo demanda. Ayer por la tarde, debido al vencimiento de opciones de fin de período en el mercado de estaño de SHFE, los precios del estaño se dispararon rápidamente. Aunque retrocedieron gradualmente durante la sesión nocturna, el aumento de precios aún afectó el entusiasmo de compra de los actores posteriores en la cadena.
[Declaración de fuente de datos: Excepto por la información disponible públicamente, otros datos son procesados por SMM basándose en información pública, comunicación de mercado y la base de datos interna y modelos de SMM, y son solo para referencia, sin constituir asesoramiento para la toma de decisiones. La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye investigación de inversión directa ni asesoramiento para la toma de decisiones. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no utilizar esto para reemplazar su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
