Los datos mensuales de producción de metales de SMM se publican a finales de cada mes, con el objetivo de revelar los fundamentos reales y ayudar a los participantes de la cadena industrial y a los inversores a comprender mejor la dirección futura del mercado de metales no ferrosos.
Resumen de la producción de metales de noviembre de 2025 y pronóstico para diciembre
Cátodo de cobre
En noviembre, la producción china de cátodo de cobre de SMM aumentó en 11.500 toneladas métricas (tm) en comparación con el mes anterior, un incremento del 1,05% mensual y del 9,75% interanual. La producción acumulada de enero a noviembre aumentó en 1,2894 millones de tm, un 11,76% más que en el mismo período del año anterior.
La producción de noviembre fue ligeramente superior a lo previsto, ya que el suministro de cobre blister fue relativamente amplio y el impacto de las labores de mantenimiento en algunas fundiciones fue menor de lo esperado. El impacto real del mantenimiento en noviembre fue de 42.200 tm, 5.800 tm menos que las 48.000 tm previstas.
En noviembre, la tasa de operación de la industria del cátodo de cobre en la muestra fue del 82,29%, un aumento de 0,64 puntos porcentuales respecto al mes anterior. Entre ellas, la tasa de operación de las fundiciones grandes fue del 84,06%, un aumento de 0,45 puntos porcentuales mensual; la de las fundiciones medianas fue del 81,75%, un aumento de 1,49 puntos porcentuales mensual; y la de las fundiciones pequeñas fue del 66,11%, una disminución de 0,44 puntos porcentuales mensual. La tasa de operación de las fundiciones que utilizan concentrados de cobre fue del 86,2%, un aumento de 0,8 puntos porcentuales mensual; la tasa de operación de las fundiciones que utilizan principalmente chatarra de cobre o ánodo de cobre fue del 63,3%, sin cambios respecto al mes anterior.
Al entrar en diciembre, según la comunicación de mercado de SMM, cuatro fundiciones realizaron labores de mantenimiento, con una capacidad de fundición afectada de 750.000 tm y una capacidad de refinación de 750.000 tm, con un impacto esperado del mantenimiento de 5.000 tm. Una fundición que originalmente planeaba reducir la producción en noviembre pospuso nuevamente el mantenimiento debido a los altos beneficios del ácido sulfúrico y la demanda de exportación; se espera que el impacto de este mantenimiento se materialice en enero.
SMM espera que la producción de cátodo de cobre en diciembre aumente en 65.700 tm respecto al mes anterior, un incremento del 5,96% mensual y del 6,69% interanual. Se prevé que la producción acumulada de enero a diciembre aumente en 1,3627 millones de tm, con un incremento acumulado del 11,30% interanual. En diciembre, debido a la extensión de los ciclos estadísticos en algunas fundiciones y la completa recuperación de los impactos de mantenimiento anteriores, la producción volvió a repuntar este mes.
Aluminio
Según las estadísticas de SMM, la producción nacional de aluminio en noviembre de 2025 (30 días) aumentó un 1,47% interanual, pero disminuyó un 2,82% mensual. ----fin del texto---Comenzando en noviembre, el consumo de aluminio pasó gradualmente de la temporada alta a la baja, lo que llevó a una disminución en las tasas de operación aguas abajo y una reducción en la proporción de aluminio líquido. La proporción industrial de aluminio líquido cayó 0,5 puntos porcentuales a 77,3% este mes, una disminución menor de lo esperado inicialmente, principalmente debido a: 1) una mayor expansión de capacidad en algunas plantas de procesamiento cerca de fundiciones de aluminio, lo que aumentó la proporción de aluminio líquido; 2) en la segunda mitad de noviembre, los precios del aluminio retrocedieron desde máximos, mientras que las tarifas de procesamiento de palanquillas de aluminio se fortalecieron, lo que llevó a una mejor disposición a producir entre las plantas de palanquillas. Según los datos de proporción de aluminio líquido de SMM, el volumen de lingotes de fundición de aluminio domésticos en noviembre disminuyó un 13,4% interanual y cayó un 0,78% mensual a alrededor de 828.000 toneladas métricas.
Cambios de capacidad: A fines de noviembre, las estadísticas de SMM mostraron que la capacidad existente de aluminio doméstica era de aproximadamente 46,12 millones de toneladas métricas, mientras que la capacidad operativa de aluminio doméstica era de alrededor de 44,225 millones de toneladas métricas.
Pronóstico de producción: Al entrar en diciembre de 2025, se espera que la capacidad operativa de aluminio aumente ligeramente en comparación con el mes anterior. Se espera que algunos nuevos proyectos de aluminio comiencen la puesta en marcha de cubas desde fines de 2025 hasta principios de 2026, y su progreso de puesta en marcha requiere atención. En cuanto a la proporción de aluminio líquido, la retroalimentación del mercado indica un debilitamiento marginal en la demanda aguas abajo, lo que lleva a expectativas más fuertes de las empresas para lingotes de fundición. Sin embargo, se informa que en diciembre, algunas empresas de utilización de chatarra, enfrentando dificultades para adquirir chatarra de aluminio o altos precios de adquisición, optaron por comprar más aluminio líquido, causando que la proporción de aluminio líquido aumentara contra la tendencia. Además, se espera que la puesta en marcha de capacidad y el aumento de volumen en plantas de procesamiento individuales cerca de fundiciones de aluminio aumenten la proporción de aluminio líquido. En general, se pronostica que la proporción de aluminio líquido disminuirá 0,7 puntos porcentuales a 76,6%. Posteriormente, se debe prestar atención a la sustitución de aluminio primario por chatarra de aluminio y los cambios en las tasas de operación de las plantas de procesamiento aguas abajo.
Alúmina
Según datos de SMM, la producción de alúmina de grado metalúrgico de China en noviembre de 2025 (30 días) disminuyó un 4,44% mensual pero aumentó un 1,36% interanual. Al cierre de noviembre, la capacidad existente de alúmina de grado metalúrgico en China era de aproximadamente 110,32 millones de toneladas, mientras que la capacidad operativa real disminuyó un 1,26 % mensual, con una tasa de operación del 82,04 %.
Este mes, la producción media diaria de alúmina mostró un leve descenso pero se mantuvo en un nivel operativo relativamente alto, principalmente debido a recortes de producción por fases y ajustes de equipos en algunas empresas del norte de China, mientras que las operaciones en el sur de China fueron relativamente estables, lo que brindó cierto apoyo a la producción general. A mediados de mes, algunas empresas se concentraron en trabajos de mantenimiento de líneas de producción; al mismo tiempo, con el inicio de la temporada de calefacción y la verificación anual de emisiones de carbono entrando en una etapa crítica, la presión por el cumplimiento ambiental aumentó significativamente, lo que llevó a algunas empresas a implementar recortes de producción para cumplir con los requisitos regulatorios. Además, algunas otras empresas avanzaban en proyectos de actualización de líneas de producción, lo que provocó una ligera caída en la producción este mes. La producción de alúmina en el sur de China no se vio significativamente interrumpida, manteniéndose las operaciones generales estables. Al entrar en la última quincena de noviembre, los factores desfavorables que afectaban la producción gradualmente disminuyeron. A medida que los trabajos de mantenimiento de las empresas se completaban sucesivamente y los proyectos de actualización de líneas de producción concluían, la capacidad de las empresas de alúmina comenzó a recuperarse gradualmente, impulsando un leve repunte en la producción hacia finales de mes.
Pronóstico para el próximo mes: Se espera que el mercado de la alúmina en diciembre continúe en un patrón de exceso de oferta. A medida que el precio promedio mensual sigue disminuyendo, algunas empresas de alto costo en Shanxi y Henan han incurrido en pérdidas, intensificándose las presiones operativas. En el lado de la oferta, la alúmina extranjera mostró una tendencia de importación neta en noviembre, impactando continuamente el mercado doméstico, y se espera que el volumen de importación en diciembre se mantenga en el nivel del mes anterior, suprimiendo aún más el mercado nacional de alúmina. En este contexto, algunas empresas podrían recurrir a recortes voluntarios de producción o mantenimiento programado para hacer frente a la presión. En general, se proyecta que la capacidad operativa de la industria en diciembre se mantenga alrededor de 88,69 millones de toneladas.
Aluminio en el Extranjero
Según estadísticas de SMM, la producción total de aluminio en el extranjero en noviembre de 2025 aumentó un 2,1 % interanual; la tasa de operación promedio mensual fue del 88,8 %, bajando 0,3 puntos porcentuales mensuales pero aumentando 0,5 puntos porcentuales interanual. Al cierre de noviembre, la producción acumulada para 2025 había aumentado un 2,8 % interanual. El 21 de octubre, Century Aluminum Company anunció que su filial totalmente propiedad, Norðurál Grundartangi ehf, suspendió temporalmente una de las dos líneas de cubas en la fundición de aluminio Grundartangi en Islandia debido a una falla en el equipo eléctrico. La segunda línea de cubas de la fundición no se vio afectada y continuó operando a plena capacidad. Esta paralización redujo la producción de la fundición en aproximadamente dos tercios. No se produjeron víctimas durante el incidente. El 6 de noviembre, Century Aluminum Company declaró en su conferencia de resultados del tercer trimestre que se espera que el cierre de la línea de producción reduzca los embarques del cuarto trimestre en 37.000 toneladas; la reactivación de la línea de producción depende de la velocidad de fabricación, transporte e instalación de los transformadores de potencia de reemplazo, lo que se espera que tome de 11 a 12 meses para completarse. La primera fase del proyecto de aluminio de Indonesia PT Kalimantan Aluminium Industry, con una capacidad de 500.000 toneladas, comenzó el arranque de cubas a fines de noviembre y se espera que alcance la producción total de la primera fase para octubre de 2026. Mirando hacia diciembre, se espera que la capacidad operativa de los proyectos de aluminio recién encargados en Indonesia aumente gradualmente, y se espera que la producción media diaria de aluminio aumente. Sin embargo, se espera que los proyectos recién encargados incrementen la capacidad existente de aluminio, diluyendo la tasa de operación global de aluminio. Se proyecta que la tasa de operación de aluminio en el extranjero en diciembre sea de aproximadamente el 87,7 %, una disminución de 1,1 puntos porcentuales respecto al mes anterior y una baja de 0,7 puntos porcentuales interanual.
Alúmina de Grado Metalúrgico en el Extranjero
Según estadísticas de SMM, la producción de alúmina de grado metalúrgico en el extranjero en noviembre de 2025 aumentó un 5,89 % interanual; la tasa promedio de operación de las empresas de alúmina en el extranjero aumentó al 82,9 %, un incremento del 0,8 % mensual y un alza del 1,2 % interanual. Al cierre de noviembre, la producción acumulada en 2025 había aumentado un 4,2 % interanual. La producción general de alúmina se mantuvo estable durante el mes, sin noticias de recortes de producción o puesta en marcha de nueva capacidad.
El aumento mensual provino principalmente de Indonesia: la tercera fase (1 millón de toneladas/año) de PT Bintan Alumina Indonesia (BAI), encargada en junio bajo Nanshan Holding, está aumentando constantemente la producción y se espera que alcance la producción total a fin de año, seguida inmediatamente por el plan de puesta en marcha de la cuarta fase (1 millón de toneladas/año) en 2026. Mientras tanto, la información pública del mes indicó que Inalum declaró que el estudio de viabilidad para la segunda fase de su refinería de alúmina Mempawah (SGAR) en Mempawah, provincia de Kalimantan Occidental, está a punto de completarse. Se espera que el proyecto comience su construcción en diciembre de 2025 y entre en funcionamiento a fines de 2028. La producción de alúmina de Inalum aumentará de 1 millón de toneladas anuales a 2 millones de toneladas anuales, lo que brindará apoyo para el suministro a largo plazo de Indonesia.
En Australia, el 18 de noviembre, Rio Tinto anunció en su sitio web oficial que reducirá la capacidad de su refinería de alúmina Yarwun en Gladstone en un 40% a partir de octubre de 2026. La razón principal es que, si se mantiene la capacidad operativa actual, se espera que la instalación actual de almacenamiento de relaves de la refinería alcance su saturación para 2031. Esta decisión de recorte de producción tiene como objetivo proporcionar a la planta tiempo suficiente para lograr una operación a largo plazo mediante la búsqueda de avances tecnológicos. La decisión de reducción actual puede extender la operación de la refinería de alúmina cuatro años más, hasta 2035. La empresa declaró que, aunque ha explorado la opción de construir una segunda instalación de relaves durante muchos años, la inversión requerida es sustancial y la viabilidad económica actual es insuficiente, no cumpliendo con las expectativas. Esta medida reducirá la producción anual de alúmina en aproximadamente 1,2 millones de toneladas, pero no afectará la demanda de los clientes ni otras operaciones del grupo. La minería de bauxita y las operaciones de aluminio continuarán funcionando a plena capacidad. Según el análisis de SMM, es poco probable que el recorte de producción en este proyecto revierta la situación de exceso de oferta en el mercado de alúmina en el extranjero. A medida que los proyectos de alúmina en el extranjero se completen y entren en operación gradualmente en 2026, se espera que los precios de la alúmina en el extranjero mantengan una tendencia a la baja con fluctuaciones.
Perspectivas para diciembre: se espera que la producción de alúmina de grado metalúrgico en el extranjero aumente un 5,7% interanual, con una tasa de operación alcanzando el 83%, un aumento del 0,15% mensual y del 1,03% interanual.
Plomo Primario
En noviembre de 2025, la producción de plomo primario de China experimentó un leve aumento, subiendo 0,49 puntos porcentuales respecto al mes anterior, pero disminuyendo 1,61 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año anterior. De enero a noviembre de 2025, la producción acumulada de plomo primario aumentó 7,06 puntos porcentuales interanual.
Según se ha sabido，a medida que concluyó el mantenimiento en varios fundidores primarios de plomo，la producción de noviembre aumentó según lo previsto，incluyendo regiones como Mongolia Interior，Yunnan y Hunan。Sin embargo，durante el mismo período，fundidores de plomo en Jiangxi y Anhui iniciaron mantenimiento，se produjeron paradas imprevistas y recortes de producción en fundidores de Yunnan a mediados y finales de noviembre，y las fundiciones de Hunan，Guangdong y otras regiones experimentaron reducciones debido a insuficiencia en el suministro de materias primas。En consecuencia，el incremento final de producción no cumplió con las expectativas。
Al entrar en diciembre，el mantenimiento en fundidores primarios de plomo aumentó en comparación con el mes anterior，involucrando principalmente a empresas de marcas de entrega，con reducciones concentradas en Jiangxi，Yunnan y Hunan。Mientras tanto，fundidores en Henan，Jiangxi y otras regiones que realizaron mantenimiento en noviembre reanudaron la producción según lo planificado，compensando parcialmente la caída en la producción。En general，SMM espera que la producción primaria de plomo en diciembre disminuya un punto porcentual en términos mensuales。Además，es destacable que los costes de tratamiento（TC）de concentrado de plomo cayeron aún más en diciembre，con ofertas de mineral importado descendiendo hasta -＄200／tonelada métrica seca。Mientras tanto，las tendencias de precios del oro y la plata fueron más débiles que su sólido desempeño en octubre，reduciendo las expectativas de valor agregado de los fundidores por los subproductos de los concentrados de plomo。Las negociaciones sobre los TC de concentrado de plomo han llegado a un punto muerto entre minas y fundiciones。De cara al futuro，existe la posibilidad de que los fundidores realicen más recortes de producción o no cumplan con las expectativas de crecimiento debido a la escasez de suministro de mineral，lo que podría amplificar la disminución de la producción de diciembre。
Plomo Secundario
En noviembre de 2025，la producción de plomo secundario aumentó significativamente，subiendo un ７。７８％ mensual y un １６。８３％ interanual；la producción de plomo refinado secundario aumentó un ８。５％ mensual y un １０。１３％ interanual。
Varias fundiciones secundarias de plomo en el este y noroeste de China reanudaron oficialmente la producción a principios de noviembre，mientras que algunas fundiciones en el centro y norte de China reiniciaron a mediados de noviembre。Además，las fundiciones que reanudaron la producción en octubre operaron de manera estable en noviembre，contribuyendo significativamente a la producción del mes。Una gran fundición en el norte de China suspendió operaciones para mantenimiento a finales de octubre debido a necesidades de revisión de equipos y no produjo en noviembre；una importante fundición secundaria de plomo en el este de China detuvo la producción a finales de noviembre debido a la renovación de su licencia de operación de residuos peligrosos；fundiciones individuales en el centro de China redujeron la producción a principios de noviembre ya que los controles relacionados con la protección ambiental afectaron la llegada de materias primas。Además de estos, algunos fundidores del suroeste, sur y este de China redujeron su producción debido a los débiles precios del plomo.
De cara a diciembre, la producción de plomo secundario podría disminuir. Se sabe que la renovación de la licencia de operación de residuos peligrosos para una gran fundición de plomo secundario en el este de China tomará dos meses; se espera que la incapacidad de la planta para producir en diciembre resulte en una caída intermensual de más de 5 kt en la producción de plomo secundario. Algunas grandes fundiciones de plomo secundario individuales en el centro y suroeste de China podrían someterse a transformaciones tecnológicas de equipos o ajustes, lo que potencialmente resultaría en una disminución combinada de 4 kt en la producción de plomo refinado secundario. Aparte de esto, los controles relacionados con la protección ambiental impuestos debido al impacto del clima frío y la calefacción del norte en la calidad del aire han restringido la producción en las fundiciones de plomo secundario. El volumen de retiro de baterías de plomo-ácido usadas, utilizadas principalmente en bicicletas eléctricas, ha entrado en la temporada baja. La escalada del desequilibrio entre la oferta y la demanda de materias primas, junto con las expectativas de aumento en los precios de coste, podría frenar el entusiasmo productivo de las fundiciones de plomo secundario. Aunque las fundiciones que reanudaron la producción en el este de China en noviembre aumentarán normalmente la producción en diciembre, generando un incremento en la producción, finalmente sigue siendo "una gota en el océano". En resumen, se espera que la producción de diciembre disminuya aproximadamente 10 kt en términos intermensuales.
Zinc Refinado
En noviembre de 2025, la producción de zinc refinado de SMM China disminuyó más de 20 kt intermensual, aumentó aproximadamente un 16 % interanual, y la producción acumulada de enero a noviembre aumentó un 10 % interanual, quedando por debajo de las expectativas. Entre estos, la producción nacional de aleación de zinc en noviembre disminuyó ligeramente, alrededor de 2 kt intermensual. Al entrar en noviembre, la producción de las fundiciones nacionales disminuyó más de lo esperado. Más allá del mantenimiento de rutina, la acelerada caída en los TC tanto del mineral nacional como importado, combinada con una mayor presión de inventario sobre las materias primas de las fundiciones en el contexto del acopio invernal, forzó a algunas fundiciones a comprimir la producción. Adicionalmente, algunas plantas de zinc secundario redujeron o detuvieron proactivamente la producción debido a pérdidas causadas por el aumento en los precios de las materias primas y las dificultades de adquisición. Simultáneamente, el mantenimiento del sistema eléctrico también afectó una cierta cantidad de producción. Las reducciones se concentraron principalmente en Shaanxi, Mongolia Interior, Sichuan, Jiangxi, Yunnan, etc., mientras que los incrementos se debieron principalmente a la reanudación del mantenimiento de rutina y aumentos de producción en Gansu, Henan, Xinjiang, etc.
SMM prevé que la producción de zinc refinado de China en diciembre de 2025 disminuya más de 20 kt en términos mensuales, aumente un 10 % en términos interanuales, y estima que la producción acumulada de enero a diciembre de 2025 aumente casi un 11 % interanual. La disminución de la producción en las fundiciones en diciembre, además del mantenimiento rutinario y los recortes de producción, se ve amplificada por la escasez de materias primas, lo que lleva a un aumento en las empresas que reducen proactivamente la producción y controlan el rendimiento. Las principales reducciones se concentran en Shaanxi, Shanxi, Mongolia Interior, Guangdong, Jiangxi, Hunan, Yunnan, etc. Por el contrario, Gansu, Sichuan, Yunnan, etc., aportarán algunos incrementos debido a la reanudación de mantenimientos anteriores. En general, se espera que la producción continúe su tendencia a la baja.
Estaño Refinado
Según datos de SMM procesados en base a comunicación con el mercado, la producción de estaño refinado de China en noviembre de 2025 disminuyó un 0,81 % en términos mensuales respecto al mes anterior, mientras que mostró una leve disminución del 6,06 % interanual. Un análisis detallado por región es el siguiente:
Según datos de la Administración General de Aduanas, el volumen de importación de concentrados de estaño de China en términos físicos alcanzó 11.632 toneladas en octubre de 2025, aumentando ligeramente en términos mensuales. Las importaciones de concentrados de estaño de países como la RDC se recuperaron, con el volumen general cumpliendo las expectativas, afectado solo por factores de transporte marítimo y otros. Las importaciones de mineral de estaño de Myanmar experimentaron un leve descenso en octubre, pero con la aprobación de licencias de minería, se espera que los volúmenes aumenten más de 2.000 toneladas en noviembre. Las importaciones de otras regiones y países se mantuvieron en niveles anteriores. Actualmente, persiste la presión en el lado de la fundición doméstica: los cargos por tratamiento (TC) se mantienen bajos. Los inventarios de materias primas en las fundiciones domésticas están generalmente por debajo de 30 días, lo que dificulta que las fundiciones aumenten sus tasas de operación a corto plazo.
Región de Jiangxi:
Interrupción en la cadena de suministro de chatarra: Los recientes fuertes aumentos de precios atrajeron algo de chatarra al mercado, pero con un consumo general débil hacia fin de año, el suministro de chatarra se mantuvo bajo, insuficiente para apoyar un aumento en las tasas de operación en las fundiciones secundarias de estaño en Jiangxi. Este mes, las fundiciones secundarias de estaño en Jiangxi en su mayoría mantuvieron una producción normal.
Otras Regiones:
Algunas fundiciones detuvieron temporalmente la producción debido a problemas de suministro de materias primas, sin planes inmediatos de reanudación. Esto llevó a un ligero descenso en la producción de lingotes de estaño en noviembre. Además, la prolongada escasez de materiales duales mantuvo las tasas de operación en la mayoría de las fundiciones consistentemente por debajo del 70% de la capacidad planificada.
Según estimaciones de SMM, se espera que la producción de estaño refinado en diciembre repunte un 1,07% mensual. Factores impulsores: Al excluir los impactos de vacaciones y mantenimiento en diciembre, la mayoría de las fundiciones pueden mantener una producción normal.
Níquel Refinado
En noviembre de 2025, la producción de níquel refinado de SMM disminuyó un 28% mensual y un 16% interanual, con un crecimiento acumulado de un 19% interanual. La tasa de operación promedio en las empresas nacionales de níquel refinado cayó al 44% en noviembre. Dado que los precios del sulfato de níquel fueron significativamente más altos que los del níquel refinado, y con la alta rentabilidad de vender sulfato de níquel en medio de una fuerte caída en los precios del níquel, la mayoría de las empresas optaron por cambiar la producción a sulfato de níquel, lo que llevó a una disminución significativa en la producción de níquel refinado en noviembre. En cuanto a los precios, el precio spot promedio del níquel refinado SMM #1 en noviembre fue de 119,608 yuanes por tonelada, bajando 2,450 yuanes por tonelada respecto al mes anterior. En el mercado spot, la prima promedio del níquel refinado Jinchuan #1 fue de 3,800 yuanes por tonelada, aumentando 2,200 yuanes por tonelada mensual. Las primas y descuentos de las principales marcas nacionales de níquel electrolítico oscilaron entre -100 y 500 yuanes por tonelada, con fluctuaciones significativas durante el mes, principalmente debido a los recortes de producción de níquel refinado por parte de las empresas, lo que resultó en un volumen de circulación spot insuficiente. En el lado de la demanda, la actividad comercial spot de níquel refinado aumentó notablemente en noviembre, principalmente porque los precios de futuros cayeron significativamente, los costos de adquisición fueron relativamente bajos y la voluntad de acumular existencias de las empresas downstream mejoró.
Dado que los precios del sulfato de níquel entraron en una tendencia a la baja hacia fin de año, se espera que la diferencia de precios entre el sulfato de níquel y el níquel refinado se estreche gradualmente en diciembre. Se proyecta que la producción de níquel refinado en diciembre aumente un 6% mensual.
Hierro Níquel (NPI)
En noviembre de 2025, la producción de NPI de China disminuyó un 7,34% mensual en términos físicos y un 14,14% mensual en contenido metálico. Tanto el volumen físico como el contenido metálico del NPI declinaron en noviembre. Noviembre entró en la temporada baja tradicional, con un consumo final débil y una confianza en el mercado persistentemente baja. Precios de venta de productos terminados de acero inoxidable siguieron cayendo, el desinventario siguió siendo difícil, el interés de compra de NPI se debilitó y los precios cayeron a un mínimo de cinco años. En cuanto a costos, la caída de precios y los firmes costos de producción profundizaron las pérdidas para los fundidores de NPI de alto grado, lo que llevó a una reducción en la producción nacional de NPI.
Perspectivas: diciembre sigue dentro de la temporada baja tradicional, y a medida que se acerca fin de año, los precios pueden rondar el mínimo anual. La demanda de compras y ventas en la mayoría de los sectores upstream y downstream probablemente se debilitará en términos mensuales. Acercándose fin de año, varias empresas de acero inoxidable tienen planes de recorte de producción, la demanda continúa disminuyendo, y bajo expectativas de precios bajos, las plantas de hierro también tienen planes de reducción de producción. SMM espera que la producción china de NPI en diciembre disminuya un 5,22% mensual en términos físicos y un 9,93% mensual en contenido metálico.
Níquel Pig Iron (NPI) de Indonesia
En noviembre de 2025, la producción de NPI de Indonesia disminuyó un 0,46% mensual en términos físicos y un 0,24% mensual en contenido metálico. Al entrar en la temporada baja tradicional en noviembre, la demanda de acero inoxidable disminuyó, los precios se acercaron gradualmente a la línea de costos de los fundidores indonesios, y el inventario de NPI de alto grado en China se mantuvo alto con un débil interés de compra downstream. La producción de NPI de Indonesia disminuyó marginalmente en noviembre, con disminuciones tanto en volumen físico como en contenido metálico.
Perspectivas: las empresas de acero inoxidable continuaron recortes de producción en diciembre, mientras se espera que los precios promedio más bajos squeezen aún más los márgenes de los fundidores. En medio del ambiente de temporada baja, algunos fundidores tienen planes de mantenimiento y recorte de producción, mientras que otros están aumentando nuevas líneas. En general, se pronostica que la producción de NPI de Indonesia en diciembre disminuirá solo ligeramente. SMM espera que la producción física de NPI de Indonesia en diciembre caiga un 0,52% mensual, con el contenido metálico bajando un 0,48% mensual.
Sulfato de Níquel
Según datos de SMM, la producción de sulfato de níquel de China en noviembre de 2025 aumentó aproximadamente un 1,21% mensual, subiendo alrededor de un 19,09% interanual.
En cuanto a la demanda, después del pico de temporada downstream de septiembre-octubre, la demanda de acumulación de materias primas retrocedió en noviembre, y el volumen de compras de sales de níquel disminuyó. En el lado de la oferta, algunos productores de sales de níquel reanudaron la producción este mes, mientras que el mercado de futuros de níquel experimentó una caída significativa. Debido a que los márgenes del sulfato de níquel son superiores a los del níquel refinado, algunas empresas redujeron la producción de níquel refinado y se pasaron al sulfato de níquel, lo que aumentó la oferta de sales de níquel en el mercado. De cara a diciembre, se espera que los programas de producción aguas abajo se debiliten aún más hacia fin de año, lo que reducirá la demanda de sales de níquel y se proyecta que la oferta de sulfato de níquel disminuya en consecuencia.
SMM espera que la producción de sulfato de níquel disminuya aproximadamente un 7,06% mensual en diciembre, con un aumento interanual de alrededor del 19,67%.
Sulfato de manganeso
En noviembre de 2025, la producción china de sulfato de manganeso de alta pureza experimentó un leve descenso mensual, principalmente debido a la desaparición del efecto de temporada alta en la demanda y a la intensificación de las presiones por el lado de los costes.
En cuanto a los costes, las presiones aumentaron aún más desde octubre: el precio promedio del ácido sulfúrico al 98% en el este de China alcanzó los 967 yuanes por tonelada, con un aumento de más del 28,7% en el mes, impulsado por el alza de los precios del azufre y el mantenimiento de las plantas. Además, las políticas de protección ambiental incrementaron significativamente los costes de tratamiento de los residuos de manganeso, amplificando la presión de traspaso de costes. En el lado de la oferta, la mayoría de las empresas adoptaron una estrategia de "control de producción cauteloso": manteniendo un modelo de "producir según las ventas" y manteniendo bajos los inventarios, ante la reducción de la demanda al contado, las tasas de operación en las empresas de primer nivel retrocedieron ligeramente respecto a octubre, creando una situación de "costes que sostienen los precios, producción que estabiliza los precios". La demanda mostró características de contracción: la demanda de acopio que apoyó el crecimiento de la producción en octubre y la demanda especulativa impulsada por los precios del cobalto se debilitaron. El mercado ejecutó principalmente contratos a largo plazo, y el enfoque de la industria se desplazó hacia la firma de contratos a largo plazo para 2026. Bajo el efecto combinado de múltiples factores, la producción experimentó un leve descenso mensual.
De cara a diciembre de 2025, a medida que el mercado de uso final entra en la temporada baja, se espera que la demanda de acopio se contraiga aún más. Combinado con las persistentes presiones de costes, se proyecta que la producción de sulfato de manganeso de alta pureza decline ligeramente nuevamente.
Dióxido de manganeso electrolítico (EMD)
En noviembre de 2025, el mercado de EMD entró oficialmente en la temporada baja tradicional, con una producción que mostró un leve descenso mensual. Afectada por la reducción de la demanda aguas abajo y la disminución del volumen de pedidos, la tasa de operación de la industria también disminuyó. El mercado en general mostró características de demanda débil，tasas de operación más bajas y producción reducida．Por categoría de producto，la producción de EMD para baterías de zinc－carbono y alcalinas disminuyó más notablemente．Tras finalizar la temporada alta de septiembre－octubre en octubre，las compras de las empresas de celdas de baterías aguas abajo volvieron a niveles de necesidad justa，y la disposición para el almacenamiento activo disminuyó，lo que llevó a ajustes correspondientes en los programas de producción de EMD．La producción de EMD para baterías de litio－manganeso se mantuvo estable en niveles bajos，careciendo de apoyo de incrementos en el lado de la demanda，dificultando una recuperación en la producción．Por otro lado，los precios de las materias primas continuaron fluctuando en niveles altos．Para controlar costos y evitar la acumulación de inventario，los programas de producción se ajustaron aún más．
Mirando hacia diciembre de 2025，se espera que el mercado de EMD permanezca en la temporada baja tradicional．No hay estímulos positivos significativos en el mercado consumidor final，y la demanda de compras de las principales empresas de celdas de baterías probablemente mantendrá niveles de necesidad justa，dificultando una recuperación significativa en los volúmenes de pedidos．La presión de sustitución del EMD para baterías de litio－manganeso se espera que persista，sin mejoras anticipadas en el lado de la demanda．Acercándose el fin de año，las empresas se centrarán en controlar inventarios y asegurar el flujo de caja，llevando a arreglos de producción más cautelosos．En general，se espera que la producción de EMD continúe su tendencia a la baja en diciembre，manteniéndose el mercado en un equilibrio débil．
Óxido de manganeso（II，III）（Mn3O4）
En noviembre de 2025，la producción nacional de Mn3O4 aumentó ligeramente en comparación con el mes anterior．Los impulsores principales fueron el aumento de la demanda aguas abajo y la liberación gradual de nueva capacidad．
Impulsado por el aumento significativo en los precios del carbonato de litio，la actividad del mercado de LMO mejoró en noviembre．Aunque no volvió a los niveles de temporada alta，el volumen de compras aumentó en comparación con el mes anterior，impulsando directamente un leve aumento en el programa de producción de las empresas de Mn3O4．Además，el segmento de grado batería se benefició aún más de la demanda incremental de baterías para almacenamiento de energía y baterías de potencia，y el mercado de LMFP también mantuvo un volumen estable de compras，empujando hacia arriba el centro de la demanda general．En contraste，el mercado de Mn3O4 de grado electrónico experimentó transacciones relativamente lentas debido a que la demanda de materiales magnéticos blandos se encontraba en temporada baja，caracterizándose la situación general aún por un exceso de oferta．En el segundo semestre， la industria experimentó un pequeño pico en la puesta en marcha de capacidad， ya que la capacidad ampliada de algunas empresas se liberó gradualmente， lo que también aportó impulso al crecimiento de la producción。 Aunque los costes de producción de Mn3O4 siguieron bajo presión en noviembre， las empresas mitigaron los riesgos de fluctuación de los precios de las materias primas mediante el bloqueo de precios en contratos a largo plazo。 Combinado con el margen de transmisión de precios que trajo la recuperación de la demanda， esto creó un ciclo positivo entre su firme mentalidad de mantenimiento de precios y la voluntad de producción， sin frenar significativamente el entusiasmo productivo。
De cara a diciembre de 2025， a medida que los mercados de uso final entren en la temporada baja de fin de año， se espera que el volumen de compras de LMO se contraiga con el repunte del inventario de los fabricantes de celdas de baterías。 Además， con el ritmo de liberación de nueva capacidad estabilizándose gradualmente， la industria volverá a una etapa dominada por la demanda rígida。 Se prevé que la producción de Mn3O4 muestre un retroceso intermensual， y es probable que la disminución se controle dentro del 5%。
Ferrocromo de alto carbono
Según las estadísticas de SMM， la producción china de ferrocromo de alto carbono en noviembre de 2025 aumentó en 60，200 toneladas métricas en comparación con octubre， un incremento del 7，32%， y subió un 24，66% interanual。 Actualmente， la mayoría de los productores de ferrocromo se centran en cumplir los pedidos de contratos a largo plazo。 Por lo tanto， aunque los precios al por menor del ferrocromo de alto carbono experimentaron una ligera caída durante el mes， los precios de los contratos a largo plazo se mantuvieron en un nivel relativamente alto。 El precio de licitación de compra del Grupo Tsingshan para ferrocromo de alto carbono en noviembre cumplió con las expectativas， manteniéndose sin cambios en 8，495 yuanes por tonelada métrica (contenido metálico del 50%)， lo que ayudó a estabilizar el mercado del ferrocromo y estimuló la producción activa entre los productores。 Simultáneamente， los precios del mineral de cromo continuaron su descenso gradual， lo que llevó a una disminución continua en los costes de fundición del ferrocromo。 Los márgenes de beneficio de los productores fueron significativos y la tasa de operación se mantuvo en un nivel alto。 La producción aumentó en todas las regiones en diversos grados， con los principales incrementos provenientes de la región norte de Mongolia Interior。 Por un lado， aparecieron incrementos a medida que concluyó el mantenimiento previo y se reanudó la producción normal； por otro lado， algunos productores liberaron nueva capacidad e implementaron aumentos de producción， lo que resultó en un aumento intermensual del 7，16% en la producción en comparación con octubre。 En las regiones del sur， como Sichuan y Guangxi， aparte de algunos productores individuales sometidos a transformación tecnológica y mantenimiento， la mayoría de los productores operaron activamente antes de la llegada oficial de la estación seca， lo que resultó en un ligero aumento en la producción。Además, los recortes de producción y cierres de ferrocromo en el extranjero han tenido un impacto notable en el crecimiento continuo de la producción nacional de ferrocromo. Las importaciones chinas de ferrocromo alto en carbono disminuyeron significativamente a 139.500 toneladas métricas en octubre, un 37,67% menos que el mes anterior; las importaciones acumuladas para 2025 alcanzaron 2,1929 millones de toneladas métricas, lo que representa una disminución interanual del 29%. En estas circunstancias, los productores nacionales de ferrocromo intensificaron sus esfuerzos de producción, llenando efectivamente el vacío de suministro emergente.
Acero inoxidable
Según datos de SMM, la producción de acero inoxidable de China en noviembre de 2025 disminuyó un 1,79% mensual pero aumentó un 3,56% interanual. Por series, la producción de la serie 200 cayó un 5,94% mensual; la producción de la serie 300 aumentó un 0,19% mensual; la producción de la serie 400 disminuyó un 0,57% mensual.
En noviembre, la producción general de acero inoxidable cesó su tendencia alcista y retrocedió. Al terminar la temporada alta de consumo tradicional de septiembre a octubre y comenzar la temporada baja de consumo de fin de año, la demanda de uso final de acero inoxidable se debilitó significativamente. Desde finales de octubre, los precios futuros del acero inoxidable han continuado disminuyendo, y los precios spot del acero inoxidable se han mantenido deprimidos, intensificando aún más el sentimiento de cautela y espera en el mercado. En medio de una demanda débil, la recepción de pedidos en las acerías de acero inoxidable no fue optimista. Además, los precios del acero inoxidable han caído a sus niveles más bajos desde 2020, y las acerías continúan enfrentando relaciones invertidas entre costos y precios, lo que amortiguó algo su entusiasmo productivo. Sin embargo, el inventario social de acero inoxidable se mantuvo mayormente estable durante el mes, y los precios de las materias primas disminuyeron gradualmente. Aunque las acerías de acero inoxidable anunciaron planes de recorte de producción, los recortes implementados realmente no cumplieron las expectativas. En consecuencia, aunque la producción de acero inoxidable disminuyó, la caída no fue significativa.
Mirando hacia diciembre, se espera que la producción de acero inoxidable experimente una further ligera disminución. Con la temporada baja de fin de año, la demanda de acero inoxidable continúa debilitándose, y el sentimiento del mercado sigue siendo pesimista. Las compras de los downstream se centran principalmente en la demanda rígida, lo que lleva a transacciones de mercado caracterizadas por tratos a precios bajos concentrados seguidos de una prolongada languidez. Los precios spot del acero inoxidable han caído a niveles relativamente bajos, y las acerías continúan enfrentando pérdidas, lo que resulta en una débil voluntad de producción. A finales de noviembre, surgieron noticias de que varios laminadores de acero inoxidable habían reducido la producción, extendiéndose los grados de acero afectados desde los aceros inoxidables de la serie 200 hasta los de la serie 400. Además, se espera que algunos laminadores de acero inoxidable entren en paradas de mantenimiento en diciembre, lo que conducirá a una esperada disminución general de la producción de acero inoxidable. Sin embargo, el inventario social de acero inoxidable aún no ha mostrado una acumulación significativa, y la presión sobre los laminadores no es sustancial. Más aún, las recientes caídas en los precios de materias primas como el NPI de alto grado han creado cierta flexibilidad de costos para el acero inoxidable. Aunque el precio de licitación del ferrocromo por un importante laminador de acero inoxidable en diciembre cayó de forma intermensual, se mantuvo muy por encima de las expectativas previas del mercado, lo que indica una fuerte voluntad de asegurar el suministro de ferrocromo. Por lo tanto, los recortes reales de producción pueden ser menos severos de lo que espera el mercado.
Electrólisis de Manganeso (EMM)
En noviembre de 2025, la producción nacional de EMM disminuyó ligeramente en términos intermensuales, impulsada principalmente por la débil demanda tras el final de la temporada tradicional de alto consumo, unido a los altos precios que frenaron la voluntad de compra de los laminadores downstream. Aunque el lado de la oferta mantuvo un equilibrio ajustado apoyado por los costos, el ritmo de producción se ajustó en respuesta a la demanda, mostrando una tendencia general de contracción.
En noviembre, las empresas de EMM aún priorizaron el cumplimiento de contratos a largo plazo, lo que llevó a un endurecimiento continuo de los recursos disponibles en el mercado spot, lo que sostuvo los precios en el rango alto de 14.000 a 14.100 yuanes por tonelada métrica. Algunos laminadores downstream principales redujeron sus volúmenes de licitación de EMM de forma intermensual, mostrando una baja aceptación de las cotizaciones elevadas. Los comerciantes siguieron a los productores manteniendo los precios firmes, pero evitaron el acopio indiscriminado, lo que resultó en transacciones de mercado relativamente lentas. Las empresas downstream, enfrentadas a la presión de costos, consideraron opciones de sustitución de materias primas, y la actitud de espera se intensificó, formando un ciclo de retroalimentación negativa de "precios altos – compras débiles – producción en descenso". Adicionalmente, después de que terminara la temporada tradicional de alto consumo, la demanda downstream nacional clave de sectores como el acero especial y el acero inoxidable se enfrió integralmente, y la demanda de acopio en el extranjero también disminuyó. Finalmente, esto condujo a una desaceleración en los programas de producción de las plantas de manganeso, con una contracción de la producción acorde con la demanda.
De cara a diciembre de 2025, a medida que la demanda de reposición de existencias previa a las festividades se libere gradualmente, las empresas de los eslabones posteriores de la cadena podrían iniciar compras por fases, sumado al sostenido respaldo de los costes, se prevé que la producción de EMM repunte en términos intermensuales, aunque la magnitud del repunte se verá limitada por la solidez de la recuperación de la demanda final.
Aleación de SiMn
En noviembre de 2025, la producción total de aleación de SiMn en China registró un leve aumento intermensual respecto a octubre, con un incremento significativo en la comparación interanual frente a octubre de 2024.
El factor clave que impulsó el aumento de la producción de SiMn en noviembre fue la liberación de capacidad en las principales zonas productoras, especialmente en el norte de China, que aportó el mayor incremento debido a sus ventajas significativas en costes, mostrando una clara divergencia en las tendencias operativas entre los mercados del norte y del sur. En concreto: Las principales regiones productoras del norte, como Mongolia Interior y Ningxia, mantuvieron altas tasas de operación global en noviembre, aprovechando sus ventajas en costes eléctricos. Los datos muestran que las operaciones generales de las plantas en Mongolia Interior experimentaron fluctuaciones relativamente pequeñas, con algunas plantas iniciando la producción en nuevos hornos de capacidad a finales de mes. Aunque algunos fabricantes en Ningxia programaron mantenimientos, el incremento general en el norte de China compensó plenamente los recortes de producción localizados, formando un soporte de suministro estable; En el sur de China, afectado por factores como los mayores costes eléctricos y el mantenimiento de algunos equipos, la mayoría mantuvo patrones de producción de turno único, con niveles operativos relativamente bajos. Entre estos, Yunnan experimentó un aumento significativo en los precios de la electricidad debido al inicio de la estación seca, lo que llevó a las empresas locales a optar generalmente por recortes de producción evitando las horas pico para controlar costes; Las empresas en Guangxi y Guizhou adoptaron mayormente estrategias de producción de turno único evitando picos. Si bien no hubo recortes de producción concentrados a gran escala, las cargas de producción se mantuvieron relativamente bajas. Cabe destacar que, dado que el volumen del mercado de aleación de SiMn en el sur es relativamente pequeño, este patrón de "recortes localizados y mantenimiento localizado" no ejerció una presión contractiva sustancial sobre la producción nacional. Combinado con la contribución incremental del norte, esto finalmente impulsó que la producción nacional lograra un crecimiento intermensual.
De cara a diciembre de 2025, es muy probable que la producción de aleación de SiMn muestre una ligera tendencia a la baja. Por un lado, las pérdidas están exacerbando aún más la contracción de la capacidad. La producción de SiMn en diciembre muestra un patrón invertido de "costes al alza, precios a la baja", con pérdidas ocurriendo en las zonas productoras del norte y pérdidas más profundas en las del sur. Ante pérdidas sostenidas， las empresas de pequeña y mediana capacidad optaron primero por detener los hornos para mantenimiento， mientras que las grandes empresas también comenzaron a reducir las tasas de operación para mitigar riesgos， lo que llevó a una disminución en la tasa de utilización de capacidad general de la industria． Por otro lado， los recortes de producción de las acerías durante la temporada baja suprimieron la producción de ferrosiliconmanganeso． La producción de las acerías entró en la temporada baja tradicional en diciembre， con un entusiasmo productivo que continuó debilitándose， lo que condujo directamente a una contracción sustancial en la demanda rígida de aleación de ferrosiliconmanganeso． Además， las acerías mostraron una tendencia a presionar a la baja los precios， lo que further redujo el entusiasmo productivo de las empresas de ferrosiliconmanganeso． Asimismo， la tendencia de acumulación de inventarios formada en noviembre continuó en diciembre， junto con expectativas pesimistas del mercado respecto al futuro patrón de oferta y demanda， creando un ciclo negativo de "acumulación de inventarios－recortes de precios－recortes de producción，" reforzando las expectativas de una reducción en la producción．
Obleas
En noviembre， las empresas de obleas realizaron recortes significativos de producción， con una producción reducida en un １０，４％ intermensual． Este mes， los precios promedio de todos los tamaños de obleas cayeron por debajo del costo en efectivo， siendo el tamaño ２１０R el más afectado， mientras que los precios más altos de los otros dos tamaños aún ofrecieron cierto soporte． Al entrar en diciembre， la extensión de los recortes de producción por parte de las empresas de obleas se amplió， ya que las compañías en gran medida completaron sus cuotas de fin de año y las obleas cambiaron a una lógica de fijación de precios basada en costos． Se espera que la tendencia general del mercado en diciembre sea más propensa a caer que a subir， con una demanda deficiente como el mayor obstáculo para volver a la rentabilidad．
Polisilicio
La producción real de polisilicio en noviembre disminuyó significativamente en comparación con octubre， aproximadamente un １４，４８％ menos intermensual． Las principales razones de la disminución en noviembre fueron la llegada oficial de la temporada seca y una mayor autorregulación de la industria， lo que llevó a caídas significativas de producción en regiones como Yunnan y Sichuan． Simultáneamente， el ritmo de reanudaciones de producción en la región de Baotou no cumplió con las expectativas， resultando en una producción real de noviembre inferior a lo anticipado previamente． La producción de polisilicio en diciembre podría continuar disminuyendo ligeramente， principalmente debido a reducciones en Mongolia Interior， mientras que se espera que la región de Xinjiang contribuya con cierto incremento de producción para compensar la disminución．
Silicio Metálico
Según la comunicación del mercado de SMM， la producción nacional de silicio metálico en noviembre de ２０２５ disminuyó un １１，２％ intermensual y un ０，７％ interanual．La producción acumulada de metal de silicio de enero a noviembre de ２０２５ disminuyó un １５.２ ％ interanual．
La disminución mensual en la producción de metal de silicio en noviembre fue de alrededor de ５０，０００ toneladas， siendo las principales regiones de recortes Yunnan y Sichuan．La producción en Sichuan y Yunnan se redujo aproximadamente un ５０ ％ en comparación con octubre．Los cambios en otras regiones fueron relativamente limitados．A medida que las tasas de operación en Sichuan y Yunnan se debilitaron， la participación de la oferta de metal de silicio de las zonas productoras del norte aumentó aún más， con Xinjiang representando el ５９ ％ de la oferta en noviembre， un aumento de ７ puntos porcentuales respecto al mes anterior．La oferta combinada de Yunnan y Sichuan representó el １３ ％， una disminución de １０ puntos porcentuales respecto al mes anterior．
En diciembre， las tasas de operación divergieron entre el norte y el sur de China， con recortes de producción en el sur y leves aumentos en el norte．El alza de los precios de la electricidad en Sichuan y Yunnan continuó presionando al alza los costes de producción， lo que llevó a algunas empresas de silicio de la región a reducir o detener la producción a finales de noviembre， mientras que algunas empresas del norte planearon ligeros aumentos de producción， resultando en un modesto incremento en las tasas de operación del norte．En general， se espera que la producción total de metal de silicio en diciembre se reduzca significativamente， con una disminución del １.５ ％．
Módulo fotovoltaico
En noviembre， la producción de módulos continuó disminuyendo en todas las empresas．A nivel nacional， las instalaciones de diciembre no cumplieron las expectativas， lo que llevó a una ligera disminución del volumen de negociación．Mientras tanto， los recientes aumentos de precios de los módulos generaron resistencia a las compras entre las empresas downstream， provocando que los niveles de inventario nacional de módulos dejaran de caer y comenzaran a subir．En el extranjero， a medida que la demanda final entró en la temporada baja y el impacto de las devoluciones de impuestos a la exportación se mantuvo débil， la demanda externa disminuyó abruptamente．En consecuencia， las empresas de módulos comenzaron a ajustar los programas de producción según la demanda， resultando en una disminución del ２.４３ ％ mensual en la producción general de noviembre．Se espera que la producción de módulos continúe disminuyendo significativamente en diciembre， con la demanda final volviendo a una fase débil， proyectándose una caída del １４.７７ ％ en comparación con octubre．
Célula solar
En noviembre， la producción global de células solares dentro de las muestras de SMM cayó un ６.１ ％ mensual， mientras que la producción nacional disminuyó un ６.２ ％ mensual．Los programas de producción continuaron reduciéndose en noviembre， principalmente debido a dos factores： las empresas nacionales de módulos recortaron producción y redujeron las compras externas， lo que contrajo notablemente los pedidos nacionales； y la demanda externa se debilitó， con las preferencias de adquisición de India cambiando debido a las políticas antidumping y antisubvenciones y la proximidad de las vacaciones navideñas， lo que restringió aún más la demanda externa desde mediados de noviembre．A mediados de mes, al no ganar impulso significativo la demanda de usuarios finales, la demanda de células continuó debilitándose y la presión sobre el inventario siguió aumentando, lo que llevó a una mayor expansión en el alcance de los recortes de producción por parte de las empresas.
Película fotovoltaica
En noviembre, el programa total de producción de la industria de películas fotovoltaicas aumentó un 12,5% mensual. Los fabricantes de películas registraron un aumento de pedidos en comparación con el mes anterior. Sin embargo, con la disminución programada de la producción de módulos en diciembre, los pedidos para las empresas de películas aguas abajo disminuyeron, y se espera que la producción general de películas en diciembre tienda a la baja.
EVA de grado fotovoltaico
En noviembre, el programa de producción de EVA de grado fotovoltaico cayó un 28,35% mensual. La razón principal fue que la mayoría de las plantas petroquímicas realizaron mantenimiento y cambiaron a la producción de materiales no fotovoltaicos, lo que llevó a una disminución en la producción de grado fotovoltaico. Según SMM, con la liberación gradual de nuevas capacidades en diciembre y las expectativas de programar la producción de grado fotovoltaico, se espera que la producción de grado fotovoltaico tienda al alza en diciembre.
Vidrio fotovoltaico
En noviembre, la producción mensual nacional de vidrio fotovoltaico disminuyó más de lo esperado, un 4,07% menos que en octubre. El número de días de producción en noviembre fue un día menos que en octubre. Además, algunas empresas de vidrio realizaron nuevamente reparaciones en frío de hornos durante el mes. Aunque los hornos recién encendidos de períodos anteriores contribuyeron ligeramente a la producción, aún se encuentran en la fase de aumento de capacidad y requerirán de enero a diciembre para alcanzar la producción total, lo que resultó en una reducción general de la producción. En cuanto a la oferta de diciembre, debido a un aumento en los días de producción y al crecimiento de la producción de hornos encendidos anteriormente, se espera que la oferta de vidrio comience a aumentar. Sin embargo, con la demanda nacional continuando a la baja, el riesgo de exceso de oferta de vidrio se está volviendo más pronunciado, y es probable que surjan restricciones en el lado de la oferta. Se estima que la producción en diciembre aumentará un 4,46% mensual en comparación con noviembre.
DMC
En noviembre, la producción nacional de DMC de silicona aumentó un 3,82% mensual desde octubre, pero disminuyó un 1,33% interanual. Específicamente, aunque algunas instalaciones de plantas de monómeros aún estaban en mantenimiento y operando a tasas reducidas a principios de noviembre, desde mediados hasta finales de noviembre, las instalaciones previamente inactivas reanudaron gradualmente la producción. Sin más planes de reducción o mantenimiento en otras plantas de monómeros, la oferta general aumentó ligeramente. Mirando hacia el futuro, según el plan conjunto de reducción de emisiones acordado por las empresas monómeras en noviembre, se espera que la tasa general de operación de la industria en diciembre disminuya mensualmente. Por lo tanto, se proyecta que la producción nacional de DMC de silicona en diciembre disminuirá aproximadamente un 3,08% en comparación con noviembre. Sin embargo, es necesario seguir monitoreando los posibles impactos de factores como la implementación real de las operaciones de las plantas monómeras y los cambios en la demanda de productos derivados sobre la producción relacionada.
Lingote de magnesio
Según los datos de SMM, la producción primaria de magnesio en China en noviembre de 2025 aumentó un 7,74% mensual, y la tasa de operación subió al 75,89%.
Estado operativo de las empresas: La muestra de fundiciones de magnesio primario para este mes totalizó 60 empresas, con dos nuevas empresas agregadas a la muestra. El número de fundiciones de magnesio primario en funcionamiento en las estadísticas aumentó a 57 en noviembre, y la tasa de operación de las empresas actualmente incluidas en las estadísticas aumentó significativamente al 75,89%.
Razones del crecimiento de la producción: La producción de magnesio primario aumentó un 7,74% mensual en noviembre, mostrando un crecimiento estable. En primer lugar, el aumento en el número de empresas en la muestra llevó a datos de producción más altos; ambas fundiciones de magnesio primario reanudaron la producción en la segunda mitad de este año, una opera actualmente al 50% de su capacidad y la otra a plena capacidad, ambas produciendo normalmente según lo planeado. En segundo lugar, las fundiciones de magnesio primario aumentaron sus tasas de operación, contribuyendo al crecimiento de la producción. Desde octubre, las fundiciones en Shaanxi, Ningxia, Inner Mongolia y otras regiones comenzaron la producción debido a factores políticos o razones internas de la empresa. A medida que se completaron gradualmente los ajustes, la producción diaria en algunas empresas aumentó ligeramente.
Se espera que la producción de magnesio primario continúe creciendo en diciembre, con incrementos leves anticipados en Ningxia, Xinjiang y otras provincias. Se proyecta que la producción de magnesio primario para todo el año 2025 superará las 1 millón de toneladas.
Aleación de magnesio
Los datos de SMM muestran que la producción de aleación de magnesio en China en noviembre de 2025 aumentó un 2,53% mensual, un 31,49% interanual, con un crecimiento acumulado del 11,89% interanual. La tasa de operación de la aleación de magnesio en octubre subió al 71,37%.
La producción de aleación de magnesio creció rápidamente en noviembre, un 2,53% mensual. Aunque la escasez de suministro en el mercado de aleaciones de magnesio se alivió en comparación con octubre, el inventario generalmente permaneció invertido, con la mayoría de los fabricantes manteniendo la producción basada en pedidos y el suministro al contado siguió siendo ajustado. El motivo principal del aumento de la producción fue el impulso de la demanda y la necesidad de reponer el suministro de lingotes de magnesio．Los principales productores de aleaciones operaron a plena capacidad，mientras que los productores recientemente reanudados en regiones como Mongolia Interior y Shaanxi mantuvieron una producción estable con bajas tasas de operación，lo que condujo a una tendencia continua al alza en la producción de aleación de magnesio．Mientras tanto，impulsada por la demanda，la actividad de pedidos de procesamiento de materiales suministrados en Guangdong repuntó，lo que aumentó ligeramente la producción local de aleación de magnesio reciclada y alivió en cierta medida la tensa oferta en el mercado de aleación de magnesio．
En base a la situación actual del mercado，se espera que la producción de aleación de magnesio aumente aún más．La mayoría de los productores ya tienen pedidos programados hasta principios o mediados de diciembre，y la escasa oferta spot continuará impulsando la liberación de capacidad．Los productores en las principales zonas productoras como Anhui y Shanxi continuarán operando a plena capacidad，mientras que se espera que la capacidad de los productores recientemente reanudados en Mongolia Interior y Shaanxi también aumente aún más，proporcionando un sólido apoyo para el crecimiento de la producción．
Polvo de Magnesio
Según datos de SMM，la producción de polvo de magnesio de China en noviembre de ２０２５ aumentó un １３．４５％ intermensual，y la tasa de operación subió al ４９．８８％．
La producción de polvo de magnesio experimentó un leve aumento en noviembre．El sector metalúrgico sigue siendo el principal consumidor tradicional de polvo de magnesio．Aunque la demanda de compra de los productores nacionales de acero se mantuvo débil，la demanda de la producción de fundición nodular y acero especial fue estable，proporcionando una base relativamente estable para la demanda de polvo de magnesio．Además，debido a los planes de producción de fin de año y los ciclos de inventario，la reposición de materias primas se concentró，y esta demanda rígida，combinada con los pedidos de comercio exterior，amplificó aún más la escala de acumulación de polvo de magnesio para exportación en noviembre，impulsando así significativamente la producción y las tasas de operación del polvo de magnesio doméstico．
Dióxido de Titanio
En noviembre de ２０２５，la producción de dióxido de titanio de China se mantuvo estable，con algunas empresas operando a plena capacidad．La producción mensual aumentó un ４．３３％ intermensual，mientras que el inventario de los productores disminuyó un １．６９％ intermensual．
Respaldado por los continuos aumentos en los precios del ácido sulfúrico，los precios del dióxido de titanio dejaron de caer temporalmente y se estabilizaron este mes．Recientemente，el precio de fábrica del ácido sulfúrico subió hasta １，０００ yuanes por tonelada métrica，provocando pérdidas generalizadas entre los productores por método de ácido sulfúrico，quienes se mantuvieron en un estado continuo de pérdidas．A pesar de la fuerte voluntad de las empresas de mantener los precios firmes，los ajustes reales de precios enfrentan una resistencia significativa．
Desde una perspectiva de oferta y demanda，la capacidad de dióxido de titanio se expandió notablemente desde que se reanudó la producción en septiembre，mientras que la demanda downstream sigue siendo generalmente débil．Las empresas actualmente están cumpliendo principalmente pedidos anteriores，digiriendo gradualmente el inventario，pero los nuevos pedidos son limitados y la aceptación del mercado de precios altos es baja．En el frente de comercio exterior，afectado por las políticas antidumping，algunos mercados de exportación están bloqueados，y las cotizaciones en el extranjero de las empresas también se encuentran en niveles relativamente bajos．
A corto plazo，si la producción se mantiene estable，el inventario de dióxido de titanio podría acumularse nuevamente．Las empresas del método de ácido sulfúrico podrían optar por recortes de producción o incluso cierres debido a la presión de costos，y el pesimismo del mercado es relativamente pronunciado．
Titanio Esponja
En noviembre de ２０２５，la producción de titanio esponja de China fue de aproximadamente ２４，０００ toneladas métricas，un aumento del ３．４２％ intermensual，manteniéndose estable la producción general．
El mercado de titanio esponja mantuvo una operación de bajo nivel este mes．Aunque algunas empresas emitieron cartas de ajuste de precios a mediados de mes，el precio general se mantuvo estable debido a la respuesta limitada de la demanda downstream，mostrando una tendencia a detener la caída y estabilizarse．En el mercado de comercio interno，la demanda se debilitó después de la temporada alta de septiembre a octubre，careciendo de impulso de mercado，lo que dificulta apoyar los aumentos de precios；el mercado exterior continuó deprimido en el segundo semestre，con tamaños de pedidos reduciéndose，llevando a una situación de exceso de oferta y una presión significativa de acumulación de inventario．Se espera que la producción disminuya algo en diciembre．
Tierras Raras Ligeras
En noviembre，la producción de óxido de praseodimio－neodimio experimentó pocos cambios intermensuales．Esto se debió principalmente a que la tasa de operación de las empresas de separación de mineral en bruto fue relativamente estable，y su producción mostró poca fluctuación respecto al mes anterior；sin embargo，hubo algunos cambios menores en la producción de las empresas de reciclaje de chatarra．Algunas empresas de reciclaje de chatarra reanudaron la producción después de que terminaron los cierres por mantenimiento，pero algunas empresas líderes de reciclaje de chatarra aún tenían mantenimiento de equipos en noviembre，lo que llevó a una reducción continua de la producción，que se espera se recupere gradualmente en diciembre．
En noviembre, la producción de aleación Pr-Nd experimentó pocos cambios intermensuales. Esto se debió principalmente a que la tasa de operación de las empresas metalúrgicas se estabilizó y su producción mostró poca fluctuación respecto al mes anterior; dado que la oferta global de óxidos no cambió significativamente, la oferta en el mercado se mantuvo relativamente ajustada, los precios de la aleación Pr-Nd se mantuvieron sólidos en general, las empresas metalúrgicas enfrentaron una presión de ventas relativamente baja y los planes de producción no se ajustaron. Se espera que la producción de aleación Pr-Nd se mantenga estable intermensualmente en diciembre.
Tierras raras medias-pesadas
En noviembre, la producción de óxidos de tierras raras medias-pesadas disminuyó aún más intermensualmente, pero la tasa de disminución se ralentizó significativamente. Esto se debió a la reducción de las tasas de operación en algunas empresas de separación de mineral por adsorción iónica. Según comentarios de algunos participantes de la industria, debido a controles significativamente reforzados, algunas empresas de separación suspenderán la producción en diciembre, lo que podría llevar a una continua reducción intermensual en la producción nacional de óxidos de tierras raras en diciembre. Sin embargo, al mismo tiempo, la oferta de mineral de adsorción iónica de tierras raras se mantiene estable, y algunos mineros informan que se espera que la dificultad para vender mineral de adsorción iónica aumente aún más. En cuanto a la producción del lado del reciclaje, dado que las empresas de materiales magnéticos downstream continúan reduciendo el uso de tierras raras medias-pesadas en la producción, el contenido de tierras raras medias-pesadas en los nuevos desechos también disminuirá, por lo que la proporción de producción de óxidos de tierras raras medias-pesadas del lado del reciclaje podría verse afectada.
NdFeB
En noviembre de 2025, la producción de NdFeB de China mostró crecimiento, con un aumento intermensual de aproximadamente el 10%. Esta recuperación en la producción fue impulsada por múltiples factores: por un lado, la noticia positiva del acuerdo entre Estados Unidos y China sobre tierras raras a finales de octubre impulsó significativamente la confianza del mercado, las consultas de clientes extranjeros repuntaron, impulsando los precios de materias primas como el óxido de Pr-Nd, lo que a su vez estimuló a las empresas nacionales de motores a realizar compras defensivas debido a preocupaciones sobre futuros aumentos de costos; por otro lado, aunque algunos pedidos se acumularon desde octubre debido a factores como las largas vacaciones y se concentraron en noviembre para la producción, la introducción de nuevas políticas de control de exportaciones el 8 de noviembre estimuló aún más la demanda de acopio de clientes extranjeros, mientras que la industria nacional de vehículos de nueva energía también incrementó los esfuerzos de adquisición para cumplir con los objetivos anuales, apoyando conjuntamente el crecimiento de la producción. Vale la pena señalar que el repunte actual de la producción se debe principalmente a compras defensivas internas, y se espera que la recuperación sustancial en el mercado de exportación se retrase debido a factores como las vacaciones de Navidad.
Concentrado de molibdeno
Según datos de SMM, la producción nacional de concentrado de molibdeno en noviembre de 2025 disminuyó un 2,4% mensual, pero aumentó un 11,7% interanual. La producción total de concentrado de molibdeno de enero a noviembre de 2025 aumentó un 4,5% interanual.
En noviembre, la mayoría de las minas de molibdeno principales del país mantuvieron una producción estable. En Shaanxi, la producción de algunos concentrados de molibdeno se mantuvo baja debido al impacto de una transformación tecnológica previa, y la producción aún se encontraba en una fase de aumento. En Luanchuan, Henan, algunas minas y plantas de beneficio experimentaron recortes o suspensiones de producción debido a problemas ambientales y otras razones. Algunas empresas informaron que los problemas ambientales aún no se han resuelto, y se espera que los recortes de producción continúen por algún tiempo. Se seguirá monitoreando el estado operativo de las minas en esta región. En cuanto a los envíos de la industria, los precios nacionales del concentrado de molibdeno estuvieron bajo presión en noviembre. Sumado al impacto de las materias primas de molibdeno importadas del extranjero, la disposición de las minas nacionales de molibdeno a vender disminuyó. Sin embargo, las fluctuaciones de producción fueron relativamente pequeñas, lo que llevó a una acumulación de inventario en la industria mientras esperan las posteriores liberaciones de volumen de las minas principales.
Al entrar en diciembre, algunas minas en Luanchuan permanecen en estado de producción reducida o suspendida. Se espera que la producción nacional de concentrado de molibdeno mantenga una ligera disminución mensual. No obstante, debido al inventario existente en la industria y factores como las importaciones de materias primas de molibdeno del extranjero, no se espera que la circulación de concentrado de molibdeno en diciembre enfrente una escasez significativa.
Ferromolibdeno
Según datos de SMM, la producción de ferromolibdeno de China en noviembre de 2025 aumentó un 0,99% mensual, pero disminuyó un 16,8% interanual. La producción total de ferromolibdeno de enero a noviembre de 2025 aumentó un 3,9% interanual.
La producción de la industria nacional de ferromolibdeno experimentó un leve aumento en noviembre. El volumen total de licitaciones de acerías nacionales para ferromolibdeno en noviembre superó las 11,000 toneladas, mostrando una mejora en comparación con el período anterior. Además, como el mercado de concentrado de molibdeno operó bajo presión durante el mes, algunas plantas de ferromolibdeno realizaron recompras a precios bajos y aumentaron la producción. Sin embargo, el precio de licitación de ferromolibdeno de las acerías en noviembre no cumplió con las expectativas, y los precios de transacción del mercado cayeron significativamente. Desde la perspectiva de los costos en tiempo real, la rentabilidad de la industria del ferromolibdeno en noviembre se mantuvo desfavorable. Esta fue una razón importante por la cual muchas empresas encontraron difícil aumentar significativamente las tasas de operación. Según datos de SMM, el precio mensual promedio del concentrado de molibdeno doméstico al 45% en octubre fue de aproximadamente 3.809 yuanes por mtu, un 13% menos interanual. El costo promedio del ferromolibdeno al 60% fue de about 246.000 yuanes por tonelada, mientras que el precio promedio industrial del ferromolibdeno en octubre fue de aproximadamente 245.700 yuanes por tonelada. Esto resultó en una pérdida industrial promedio de 700 yuanes por tonelada para el mes, reduciéndose en 4.400 yuanes por tonelada en comparación con el mes anterior.
En diciembre, la demanda de acero inoxidable doméstico y otros aceros que contienen molibdeno entró en la temporada baja, el apoyo de la demanda para la industria del ferromolibdeno disminuyó y, junto con una rentabilidad industrial deficiente, se espera que la tasa de operación de la industria se mantenga baja.
Paratungstato de amonio (APT)
Según datos de SMM, la producción de paratungstato de amonio (APT) de China en noviembre de 2025 aumentó un 1,5% mensual pero disminuyó aproximadamente un 6% interanual. La tasa de operación de la industria del paratungstato de amonio en octubre fue de about 70,4%, un aumento de 0,3 puntos porcentuales respecto al mes anterior.
Los precios del mercado doméstico de paratungstato de amonio fluctuaron en niveles altos en noviembre, y la rentabilidad de la industria mejoró algo. Sin embargo, la mayoría de los productores principales mantuvieron principalmente envíos bajo contratos a largo plazo, con una circulación limitada de pedidos al contado en el mercado. Durante el mes, se emitieron cuotas de concentrado de tungsteno en muchas regiones de China, reduciendo la dificultad para que las plantas de APT obtengan concentrado de tungsteno, lo que llevó a un aumento en las tasas de operación de las empresas. Sin embargo, a fines de noviembre, los precios del concentrado de tungsteno aumentaron rápidamente, causando que algunas empresas de paratungstato de amonio retomaran una postura de espera. Los inventarios de materias primas de la industria y los inventarios de productos terminados se mantuvieron en niveles relativamente bajos. Costado de costos, el precio mensual promedio del concentrado de wolframio negro al 65% en China durante noviembre fue de 321,300 yuanes por tonelada métrica, y el costo promedio del paratungstato de amonio durante el mes fue de aproximadamente 465,000 yuanes por tonelada métrica. La industria pasó de pérdidas a ganancias, con un beneficio mensual promedio de alrededor de 8,560 yuanes por tonelada métrica en noviembre, a medida que las ganancias se desplazaron aguas abajo a lo largo de la cadena industrial hacia el sector de fundición.
Al entrar en diciembre, se espera que la producción minera y los envíos de concentrado de wolframio se mantengan ajustados debido a factores como cuotas disponibles limitadas y que algunas minas han completado sus objetivos anuales para 2025. Los productos de wolframio aguas abajo, como el paratungstato de amonio, aún enfrentan expectativas de dificultades en la procura de materias primas. Además, dado que algunas empresas tienen planes de mantenimiento hacia fin de año, se espera que la producción china de paratungstato de amonio en diciembre disminuya en comparación con el mes anterior.
Plata
En noviembre de 2025, la producción de plata de China disminuyó aproximadamente un 3.63% en comparación con octubre. La reducción se debió principalmente al mantenimiento rutinario de un mes del sistema de plomo en una fundición de Jiangxi a partir de finales de noviembre, lo que llevó a una disminución en la producción de plata ese mes. Además, las fundiciones de cobre en las provincias de Henan, Gansu y Fujian también experimentaron ligeras disminuciones en la producción debido a razones como la finalización de los objetivos de producción anual o un suministro suficiente de materias primas. Una fundición en Yunnan también redujo la producción debido a mantenimiento rutinario, pero se espera que reanude operaciones normales en diciembre. En términos de aumento de producción, las fundiciones de plomo y cobre en Mongolia Interior volvieron a los niveles normales de producción después de completar el mantenimiento de otoño, contribuyendo a un ligero aumento en la producción de lingotes de plata en octubre.
Mirando hacia diciembre, a medida que algunas fundiciones en Yunnan y Gansu que previamente underwent mantenimiento reanudan la producción, se espera que la oferta doméstica de plata repunte ligeramente. Sin embargo, dado que las fundiciones en Jiangxi continúan implementando sus planes de mantenimiento regular, esto impondrá algunas restricciones al crecimiento general de la oferta de lingotes de plata. En general, se proyecta que la producción nacional de plata estándar 1# en diciembre aumente aproximadamente un 2.19% en comparación con el mes anterior.
Nitrato de Plata
En noviembre de 2025, la producción de nitrato de plata aumentó aproximadamente un 4.3% en comparación con el mes anterior. El impacto de las paradas o recortes de producción debido a las vacaciones del Día Nacional mostró cierta recuperación en noviembre. Durante el mes, los precios de la plata continuaron fluctuando en niveles altos, y algunos productores de polvo y pasta de plata gradualmente aceptaron primas más altas en los precios spot de la plata, proporcionando márgenes de beneficio relativamente estables para los fabricantes de nitrato de plata y, por lo tanto, impulsando su entusiasmo productivo. Sin embargo, considerando que la industria de células solares está entrando gradualmente en la temporada baja y que las expectativas de demanda en el extranjero de productos relacionados han disminuido, la reducción de la actividad productiva en la pasta de plata podría afectar los niveles de producción de nitrato de plata aguas arriba. Aunque la tasa de utilización de la capacidad en muchas plantas de nitrato de plata ha caído actualmente al 20 %–30 %, SMM espera que la producción total de nitrato de plata en diciembre se mantenga estable en comparación con noviembre, con un potencial de crecimiento limitado.
Lingote de Antimonio
Según las evaluaciones de SMM, la producción china de lingote de antimonio (incluyendo lingote de antimonio, conversión de antimonio crudo, cátodo de antimonio, etc.) en noviembre de 2025 aumentó aproximadamente un 13 % en comparación con el mes anterior, continuando con una tendencia alcista. Específicamente, entre las 33 empresas encuestadas evaluadas por SMM, el número de productores paralizados aumentó en 1 respecto al mes anterior; los productores con producción reducida disminuyeron en 2 respecto al mes anterior; y los productores con producción básicamente normal aumentaron en 1 respecto al mes anterior. Desde la perspectiva de la producción de lingote de antimonio, después de caer por debajo de 4,000 toneladas en septiembre, se recuperó nuevamente por encima de 4,000 toneladas en octubre y continuó aumentando en noviembre. Muchos participantes del mercado consideran esto un fenómeno normal, ya que la producción nacional actual se mantiene en un nivel históricamente bajo, y la producción mensual aún está muy por debajo de los niveles normales de producción. Actualmente, las materias primas en el mercado son relativamente escasas y están concentradas, y muchos productores aún enfrentan escasez de materiales de alimentación. Los participantes del mercado esperan que la producción china de lingote de antimonio en diciembre de 2025 pueda no cambiar significativamente en comparación con noviembre, con una mayor probabilidad de mantenerse estable.
Nota: Desde mayo de 2022, SMM ha estado publicando la producción evaluada de lingotes de antimonio a nivel nacional (incluyendo lingotes de antimonio, antimonio crudo convertido, cátodo de antimonio, etc.). Beneficiándose de la alta tasa de cobertura de SMM en la industria del antimonio, la encuesta incluye un total de 33 productores de lingote de antimonio distribuidos en 8 provincias de China, con una capacidad total de la muestra que supera las 20,000 toneladas y una tasa de cobertura de más del 99%.
Piroantimoniato de Sodio
Según las evaluaciones de SMM, se espera que la producción china de piroantimoniato de sodio de primer grado en noviembre de 2025 aumente aproximadamente un 6.3 % en comparación con el mes anterior. Después de una recuperación significativa en septiembre y una considerable disminución en octubre, la producción aumentó notablemente nuevamente en noviembre, lo que lleva a muchos participantes del mercado a especular si la temporada alta de demanda se acerca a medida que se acerca el final de año. Algunos productores indicaron que después de la segunda quincena de noviembre, los precios del antimonio se estabilizaron gradualmente y repuntaron bruscamente. En medio de las fluctuaciones del mercado, esto ha contribuido en cierta medida a un aumento en los pedidos de piroantimoniato de sodio, y los usuarios finales mostraron un fuerte sentimiento alcista, promoviendo el comportamiento de reabastecimiento. Los datos detallados muestran que, entre las 13 empresas encuestadas por SMM en noviembre, 3 estaban inactivas o en fase de puesta en marcha, 5 productores de piroantimoniato de sodio registraron cierto crecimiento en la producción, mientras que 2 experimentaron una disminución. En consecuencia, la producción general de piroantimoniato de sodio de primer grado en China aumentó significativamente en noviembre. Los participantes del mercado anticipan que la producción nacional de piroantimoniato de sodio en diciembre probablemente continuará aumentando en comparación con noviembre. Con la aproximación del fin de año, si el mercado entra en la temporada alta, podría conducir a un aumento sustancial en la producción.
Nota: Desde julio de 2023, SMM ha estado publicando la producción evaluada nacional de piroantimoniato de sodio. Beneficiándose de la alta tasa de cobertura de SMM en la industria del antimonio, la encuesta cubre un total de 13 productores de piroantimoniato de sodio, distribuidos en 6 provincias de China, con una capacidad total de la muestra que supera las 86.000 toneladas y una tasa de cobertura de capacidad total tan alta como el 99%.
Bismuto refinado
Según la evaluación de SMM, se espera que la producción de bismuto refinado de China en noviembre de 2025 disminuya aproximadamente un 2,49% en comparación con octubre, con una reducción relativamente pequeña. En los últimos meses, la producción de bismuto básicamente ha mantenido una tendencia estable pero fluctuante. Agosto registró el primer repunte después de una prolongada disminución, seguido por otra caída significativa en septiembre. Al entrar en el cuarto trimestre, la producción repuntó nuevamente en octubre, solo para experimentar una ligera disminución una vez más en noviembre. Los participantes del mercado indicaron que tales fluctuaciones repetidas y la gradual estabilización en la producción reflejan la tendencia actual del precio del bismuto en el mercado, que se está estabilizando después de las fluctuaciones, lo que también indica un estancamiento en los fundamentos del mercado. Aún señalaron que la oferta general de materia prima de bismuto sigue siendo ajustada en el mercado, y un minero de concentrado de bismuto en el sur de China ya ha detenido la producción de mineral durante varios meses consecutivos. Mantener la producción en un nivel bajo puede convertirse en la norma. Observando los datos detallados, entre las 24 empresas encuestadas en octubre, dos registraron un aumento significativo en la producción, mientras que una detuvo repentinamente la producción, lo que llevó a una disminución notable; la producción de las empresas restantes experimentó fluctuaciones menores, con poco cambio general. Muchos participantes del mercado esperan que la oferta ajustada de materias primas para los productores nacionales de bismuto seguirá siendo difícil de aliviar en diciembre, es probable que la producción continúe restringida y se espera que la producción de bismuto refinado se mantenga estable, con la posibilidad de continuar disminuyendo lentamente.
Nota: Desde octubre de 2022, SMM ha estado publicando la producción evaluada de bismuto refinado a nivel nacional. Gracias a la alta cobertura de SMM en la industria del bismuto, el estudio abarca un total de 24 productores de bismuto refinado, distribuidos en 8 provincias de China, con una capacidad total de la muestra que supera las 50,000 toneladas y una tasa de cobertura de capacidad total de hasta más del 99%.
Carbonato de litio
En noviembre de 2025, la producción mensual total de carbonato de litio de China continuó aumentando, con un incremento del 3% mensual y un aumento del 49% interanual. Respaldadas por las sólidas ventas de vehículos de nueva energía, el fuerte desempeño estacional en el mercado de vehículos de pasajeros y la próspera oferta y demanda en el sector de sistemas de almacenamiento de energía, las plantas químicas de litio mantuvieron un alto entusiasmo productivo.
Por materia prima, todos los segmentos experimentaron algún aumento.
Carbonato de litio derivado de espodumena: La producción total en noviembre aumentó un 1% mensual. Las principales plantas químicas de litio continuaron operando con altas tasas de utilización, mientras que las empresas no integradas también mantuvieron altos niveles de producción ante un impulso de la demanda. Combinado con los volúmenes incrementales de la puesta en marcha sin problemas de varias nuevas líneas de producción, la producción de carbonato de litio derivado de espodumena se mantuvo alta, representando actualmente un estable 60% de la producción total.
Carbonato de litio derivado de lepidolita: La producción total en noviembre aumentó un 6% mensual, beneficiándose principalmente del impulso de la demanda downstream y de los precios que se mantuvieron en un rango relativamente ideal. Los pedidos de maquila experimentaron un aumento notable, impulsando la producción general.
Carbonato de litio derivado de salares: La producción total en noviembre creció un 5% mensual, contribuido principalmente por la puesta en marcha sin problemas de nuevas líneas de producción. Sin embargo, la producción en algunas empresas se redujo en cierta medida debido a las caídas estacionales de temperatura.
Carbonato de litio derivado de chatarra: La producción total en noviembre se disparó un 13% mensual, principalmente porque el mercado de carbonato de litio mantuvo una fuerte demanda y precios al alza, lo que mejoró el entusiasmo productivo entre las empresas de reciclaje. A pesar del rápido crecimiento, la escala de producción general del segmento derivado de chatarra sigue siendo limitada.
El pronóstico de producción actual para diciembre se basa en el escenario más optimista que implica la reanudación de la producción en una mina líder en Jiangxi. Su planta química de litio de apoyo requiere un cierto período de aumento de capacidad y se espera que contribuya con cierto volumen incremental, aunque limitado. Mientras tanto, con la puesta en marcha gradual de algunas nuevas líneas de producción y el impulso productivo de la demanda downstream, se espera que la producción de carbonato de litio de China en diciembre aún mantenga un crecimiento, con un aumento mensual proyectado de aproximadamente 3%.
En cuanto a la demanda, se espera que las ventas de vehículos de nueva energía en diciembre disminuyan ligeramente respecto al mes anterior, mientras que el mercado de sistemas de almacenamiento de energía continúa experimentando una oferta y demanda prósperas, persistiendo el patrón de tensión en la oferta. Se espera que los programas de producción de celdas de batería y materiales de cátodo se mantengan en niveles altos en diciembre, con una ligera disminución mensual. En general, en el contexto de una oferta en aumento constante y una demanda relativamente estable, se proyecta que el carbonato de litio continúe con la reducción de inventarios en diciembre, pero a un ritmo más lento en comparación con noviembre.
Hidróxido de litio
Según estadísticas de SMM, la producción de hidróxido de litio de China continuó mostrando un ligero aumento en noviembre, un 2% más respecto al mes anterior.
Desde el lado de la fundición, la producción general aumentó un 2% mensual. Los precios recientes del hidróxido de litio se mantuvieron en niveles relativamente altos, lo que impulsó a algunas empresas a aumentar su voluntad de producción, con compañías individuales que previamente habían reducido o detenido la producción reanudando operaciones; junto con la continua puesta a punto de nuevas líneas de producción en plantas químicas de litio líderes, estos factores conjuntamente impulsaron un ligero aumento en la producción del lado de la fundición. En el lado de la caustificación, la mayoría de las empresas operativas mantuvieron su ritmo de producción original, con una producción ligeramente más débil en comparación mensual.
Mirando hacia diciembre, se espera que la producción disminuya un 3% mensual: en el lado de la fundición, dado que se anticipa que la demanda de materiales de cátodo ternario se debilitará en comparación con noviembre, algunas empresas upstream que producen en función de las ventas podrían reducir correspondientemente su producción. A pesar de la continua puesta a punto de nuevas líneas de producción, se espera que la producción general del lado de la fundición muestre una tendencia relativamente débil. En el lado de la cáustificación, las empresas operativas individuales también se ven afectadas por las expectativas de una demanda descendente más débil y el amplio diferencial de precios entre el carbonato de litio y el hidróxido de litio, con una producción que también muestra una tendencia a la baja en términos mensuales.
Sulfato de cobalto
En noviembre de 2025, la producción china de sulfato de cobalto del SMM aumentó un 2,29 % mensual y se incrementó un 16,4 % interanual.
Desde la perspectiva de la estructura de materias primas, influenciada por la oferta ajustada de productos intermedios de cobalto y materias primas de MHP, junto con la economía relativamente destacada de los procesos de reciclaje, la proporción de materiales reciclados continuó aumentando. En noviembre, las proporciones de materias primas fueron: los productos intermedios de cobalto representaron alrededor del 55 %, el MHP aproximadamente el 18 %, y la proporción de materiales reciclados aumentó aún más al 27 %.
En el lado de la demanda, la producción de precursores de cátodos ternarios experimentó un leve retroceso este mes, y dado que la mayoría de las empresas ternarias completaron la acumulación centralizada para el año fiscal 2025 el mes pasado, su disposición a comprar sulfato de cobalto externamente se debilitó, lo que amortiguó algo el entusiasmo productivo de las empresas de fundición.
El desempeño de la oferta continuó divergiendo: algunas empresas integradas, afectadas por recortes de producción en precursores, redujeron simultáneamente la producción de sulfato de cobalto; sin embargo, en el contexto de los altos precios del sulfato de cobalto, las empresas de reciclaje mantuvieron buenos márgenes de beneficio, impulsando la oferta de canales de reciclaje. En general, la oferta total de la industria aún logró un leve aumento.
Mirando hacia diciembre, con un debilitamiento adicional de la demanda de cátodos ternarios aguas abajo y la oferta ajustada de materias primas que lleva a algunas empresas de productos intermedios a sulfato de cobalto a planificar recortes de producción, se espera que el programa de producción de sulfato de cobalto del SMM caiga aproximadamente un 7 % mensual.
Co3O4
En noviembre, la producción nacional de Co3O4 mostró un crecimiento estable, con una producción mensual que aumentó un 9 % mensual y se disparó un 29 % interanual, continuando expandiéndose en escala. En términos de composición de materias primas, el cloruro de cobalto fue la materia prima principal para la producción de Co3O4, representando el 85 %; el sulfato de cobalto representó el 15 %, manteniendo una estructura de materias primas relativamente estable. El motor central de este leve aumento de producción fue la sólida demanda de la industria de materiales de cátodos aguas abajo, impulsando directamente la demanda del mercado de Co3O4. Durante noviembre, la oferta del mercado de Co3O4 mostró una tendencia general más ajustada, con baja liquidez en el mercado, y el patrón de oferta-demanda se movió hacia un equilibrio ajustado. Mirando hacia diciembre, se espera que la demanda de la industria de materiales de cátodo aguas abajo se mantenga alta, sosteniendo la liberación de la demanda de compra rígida de Co3O4. Respaldado por esto, se espera que la producción de Co3O4 se mantenga en niveles altos, con una producción mensual anticipada que solo disminuirá un 2% mensual, y se proyecta que el sentimiento de la industria continúe mejorando.
Precursor de cátodo ternario
En noviembre de 2025, la producción nacional de precursor de cátodo ternario retrocedió, con una disminución del 5,32% mensual y del 10,2% interanual. La tasa de operación promedio de la industria cayó ligeramente al 46,31%. En términos de estructura de productos, la participación del precursor de la serie 6 se mantuvo alta, representando el 46,93%; las participaciones de otras series se vieron correspondientemente reducidas, con la serie 5, serie 8 y serie 9 representando el 13,04%, 27,38% y 10,29%, respectivamente. Afectada por la eliminación de subsidios para vehículos de nueva energía, la demanda de material de cátodo ternario se mantuvo en un nivel alto en general en el cuarto trimestre. Después de que la producción se disparó en octubre, retrocedió mensualmente en noviembre, pero aún se mantuvo relativamente alta para el año completo, con algunos productores aún en la fase de acumulación de inventario. En el lado del mercado consumidor, la demanda fue sólida a principios de mes, con una activa recogida de carga por parte de los compradores aguas abajo; en la segunda mitad del mes, a medida que los precios de las materias primas disminuyeron, el ritmo de las ventas se ralentizó. Mirando hacia diciembre, a medida que termina la temporada alta tradicional, se espera que la demanda del mercado retroceda aún más. Acercándose al final del año, algunos productores están controlando activamente los niveles de inventario, y junto con las expectativas de mayores disminuciones en los precios de las materias primas, los productores generalmente muestran poca disposición a aumentar las existencias. En general, se espera que la industria cambie a una fase de desinventario en diciembre, con los programas de producción proyectados para continuar disminuyendo—actualmente se pronostica una caída del 7,81% mensual y del 4,55% interanual.
Material de cátodo ternario
En noviembre de 2025, la producción nacional de material de cátodo ternario fue básicamente plana, disminuyendo marginalmente un 0,19% mensual y cayendo un 7,29% interanual. La tasa de operación en toda la industria se mantuvo estable en el 54%. Por serie de materiales, la participación de los materiales de la serie 6 aumentó significativamente aún más al 48,67%, reduciendo las participaciones de otras series. Entre ellos, los materiales de la serie 5 representaron el 14,18%, con un cambio limitado en un contexto de precios de materias primas relativamente estables; la participación de los materiales de la serie 8 cayó notablemente al 22,32%, principalmente debido a la contracción de la demanda en el mercado exterior de vehículos eléctricos ternarios; y los materiales de la serie 9 se mantuvieron estables en el 13,02%. En el lado de la demanda, impulsado por las expectativas de eliminación gradual de subsidios el próximo año, el mercado de vehículos eléctricos mantuvo niveles relativamente altos de demanda en noviembre. En el mercado de consumo, la recogida de mercancías a nivel de abastecimiento fue activa a principios del mes, contribuyendo a un ligero aumento en los envíos totales. Sin embargo, la demanda del mercado ternario en el extranjero experimentó una contracción. Mirando hacia diciembre, al concluir la temporada alta tradicional, se espera que la demanda del mercado de vehículos eléctricos disminuya gradualmente. Cerca del final del año, con algunos productores gestionando activamente los niveles de inventario y la expectativa de precios más bajos de materias primas, las empresas generalmente carecen de motivación para acumular inventario. Se proyecta que la industria en su conjunto entrará en una fase de reducción de inventarios, y los horarios de producción se están ajustando a la baja en consecuencia. Las previsiones actuales indican que la producción en diciembre disminuirá 6,73% mensualmente y 3,49% anualmente.
Fosfato de hierro
En noviembre, la producción de fosfato de hierro en China aumentó 5,14% mensualmente y 50% anualmente. La oferta de fosfato de hierro continuó la tendencia de crecimiento del mes anterior, principalmente impulsada por la fuerte demanda general de las empresas de LFP a nivel de abastecimiento. Las principales empresas de LFP vieron un crecimiento significativo en pedidos, y algunos jugadores integrados lograron la producción total de fosfato de hierro, colectivamente impulsando la demanda de fosfato de hierro autoproducido y manteniendo activo el mercado de fosfato de hierro comprado externamente. Además, debido a la fuerte demanda este mes, algunos productores de fosfato de hierro reiniciaron líneas de producción inactivas para satisfacer el crecimiento de los pedidos. En cuanto a costos, los precios de MAP industrial y ácido fosfórico aumentaron debido a incrementos sostenidos en los precios de azufre, materia prima. Los precios de sulfato ferroso aumentaron debido a restricciones de suministro y costos de azufre en alza, lo que ejerció una presión de costos significativa sobre los productores de fosfato de hierro, llevando a aumentos notables en los precios en noviembre. Se espera que los precios de fosfato de hierro continúen subiendo lentamente en diciembre. En cuanto a la producción, la salida de fosfato de hierro registró un crecimiento significativo en noviembre, con un aumento aproximado del 5,14% mensual, y se espera que haya margen adicional de crecimiento en diciembre, con un aumento proyectado del 4,13% mensual.
LFP
En noviembre, la producción de material LFP en China aumentó aproximadamente 4,7% mensualmente y 44% anualmente, con una tasa de operación de la industria alrededor del 73%. En cuanto a la oferta, las expansiones de capacidad en algunas empresas de LFP se implementaron gradualmente, y la nueva capacidad de la industria continuó aumentando. Lado de la producción, los productores de LFP mantuvieron un alto entusiasmo operativo, respaldados por una sólida demanda descendente con pedidos abundantes tanto del sector de vehículos de nueva energía como del de almacenamiento de energía. Las principales plantas de materiales operaron a plena capacidad e incluso por encima de ella. Según estadísticas de SMM, alrededor de 20 empresas de LFP estaban en plena producción. La fuerte demanda impulsó los pedidos y los volúmenes de procesamiento por contrata para algunos actores más pequeños de LFP, creando un mercado vibrante. En el lado del producto, aumentó la demanda de LFP de alta densidad de compactación y materiales LFP de alta calidad. Debido a los precios más altos de los productos de alta compactación, muchos productores de materiales con capacidad aumentaron la producción de estos artículos, aunque la oferta se mantuvo ajustada. Lado de la demanda, los fabricantes de celdas de batería descendentes mostraron una demanda general sólida este mes, con empresas de primer nivel beneficiándose particularmente del aumento de la demanda impulsado por la expansión de las redes de intercambio de baterías para vehículos comerciales como los camiones pesados totalmente eléctricos. La demanda de almacenamiento de energía se mantuvo en un nivel alto, y los fabricantes de celdas de batería de segundo y tercer nivel también experimentaron un aumento en la demanda. Mirando hacia diciembre, se espera que la producción de LFP se mantenga en un nivel alto.
LCO
En noviembre, el mercado de LCO continuó su tendencia de crecimiento estable, con una producción que aumentó un 1% mensual y se disparó un 71% interanual. El crecimiento sostenido de la producción de LCO durante el cuarto trimestre se debió principalmente a las operaciones estratégicas de acumulación de existencias de las empresas descendentes, basadas en las expectativas de un suministro más ajustado de materias primas de cobalto y el aumento de precios en 2026. Algunos pedidos se ejecutaron antes, impulsando directamente la producción de LCO. Desde una perspectiva de fundamentos del mercado, los usuarios finales han llegado a un consenso sobre la expectativa de un suministro ajustado de materias primas de cobalto, y la demanda de acumulación de existencias continuará liberándose. Se espera que la producción de LCO en diciembre fluctúe en niveles altos, con una disminución de solo un 1% mensual. Actualmente, los fabricantes de celdas descendentes tienen reservas de pedidos suficientes, y la tasa operativa general de la industria se mantiene en un nivel alto, proporcionando un apoyo sólido para la demanda del mercado de LCO.
LMO
En noviembre de 2025, la producción nacional de LMO aumentó ligeramente, impulsada principalmente por una mayor actividad del mercado y una demanda resistente resultante de un aumento significativo en los precios del carbonato de litio.
Desde la perspectiva de las materias primas, el aumento en los precios del carbonato de litio en noviembre fue significativamente mayor que a mediados y finales de octubre, junto con los altos precios del Mn3O4 respaldados por el aumento del EMM, lo que llevó a un aumento adicional en los costos de producción integrales de LMO en comparación con octubre. Sin embargo， la presión de costos se tradujo en la confianza para mantener los precios firmes mediante la transmisión de precios， y aunque las empresas aumentaron sus cotizaciones， esto no suprimió la producción。 En el lado de la oferta， el ritmo de adquisición de materias primas por parte de las empresas se ajustó moderadamente según el aumento de pedidos， y la tasa de operación de las empresas de primer nivel aumentó ligeramente en comparación con octubre。 Desde la perspectiva de la demanda， el alza en los precios del carbonato de litio estimuló la mentalidad de "comprar apresuradamente ante el alza continua de precios" entre los fabricantes de celdas de baterías aguas abajo。 Aunque no se repitió el acopio concentrado， aún existía una demanda de compra periódica， y el crecimiento continuo en los mercados de ternarios y de óxido de cobalto y litio（LCO）apoyó aún más la demanda de óxido de manganeso y litio（LMO）， compensando el impacto potencial del fin del ciclo de acopio。
Mirando hacia diciembre de 2025， a medida que los usuarios finales entren en la temporada baja， los fabricantes de celdas de baterías cambiarán a una compra justo a tiempo。 Con un sentimiento de espera y observación en aumento， no comprarán ciegamente a precios altos， y surge la necesidad de desinventariar antes de las vacaciones。 Se espera que la producción de LMO muestre una disminución mensual en diciembre。
*Metodología de la Encuesta
La encuesta de producción de SMM es realizada por analistas profesionales que realizan un seguimiento mensual de los productores chinos de metales mediante métodos como llamadas telefónicas y estudios de campo， emitiendo posteriormente los Informes de Producción de Metales de China。
La encuesta garantiza una tasa de cobertura fundamental de las muestras y la expande continuamente。 Mientras tanto， selecciona y distribuye las muestras de manera razonable considerando detalles como la escala de capacidad， la distribución geográfica y la naturaleza de la empresa， haciendo que cada subítem de datos sea representativo。
Los resultados se publican mensualmente a través de los canales oficiales de SMM， incluido el sitio web oficial（www。smm。cn）， la cuenta de suscripción de WeChat y el sitio móvil（m。smm。cn）， al final de mes。
Declaración de la Fuente de Datos： Excepto por la información disponible públicamente， otros datos son procesados por SMM en base a información pública， comunicación de mercado y el modelo de base de datos interna de SMM， solo para referencia y no constituyen un consejo para la toma de decisiones。
