Los datos de SMM mostraron que el contrato de futuros de acero inoxidable más negociado fluctuó al alza esta semana. Al cierre del 24 de octubre a las 10:30, el contrato SS2512 cotizaba a 12,805 yuanes por tonelada, unos 175 yuanes más que el precio de cierre del 17 de octubre, que fue de 12,630 yuanes. Los futuros continuaron la tendencia de tocar fondo y recuperarse, con un volumen de negociación que aumentó ligeramente y un interés abierto que disminuyó levemente, lo que indica que los fondos del mercado se dedicaban principalmente a operaciones a corto plazo y el sentimiento general era cauteloso.
Desde una perspectiva macroeconómica, los datos económicos recientes fueron generalmente positivos. Los datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas el 18 de octubre mostraron que el producto interno bruto de China creció un 4.8% interanual en el tercer trimestre de 2025, con un crecimiento acumulado del 5.2% en los primeros tres trimestres. La producción manufacturera aumentó un 6.3% interanual, mostrando un desempeño estable y apoyando al sector del acero inoxidable aguas abajo, mientras que el sector inmobiliario cayó un 0.2% interanual, manteniéndose como un lastre importante para la recuperación de la demanda. La producción industrial de valor agregado de las grandes empresas aumentó un 5.8% interanual en septiembre, lo que indica una actividad industrial resiliente. La tasa de préstamo preferencial anunciada el 20 de octubre se mantuvo sin cambios, con la tasa a un año en 3.0% y la tasa a cinco años en 3.5%, lo que refleja una política monetaria estable pero un estímulo crediticio limitado.
En el frente político, la Cuarta Sesión Plenaria del 20º Comité Central del Partido Comunista de China, celebrada del 20 al 23 de octubre, enfatizó "impulsar la confianza y ganar iniciativa estratégica", ancló los objetivos de desarrollo para el 15º Plan Quinquenal e hizo un llamado para expandir la apertura de alto nivel, promover la innovación comercial y la cooperación de alta calidad en la Iniciativa de la Franja y la Ruta. La reunión estableció el tono para un progreso paralelo en la estabilización del crecimiento y la mejora estructural, con expectativas de una mayor inversión en manufactura e infraestructura, lo que proporciona apoyo para el consumo de acero inoxidable a mediano y largo plazo.
En los mercados internacionales, funcionarios de la Reserva Federal de EE. UU. declararon en comentarios recientes que, aunque la inflación estadounidense se ha desacelerado, las tasas de interés deben mantenerse altas hasta que se logre la estabilidad de precios.
Desde un análisis fundamental, se espera que la producción de acero inoxidable en octubre sea de aproximadamente 3.44 a 3.46 millones de toneladas, aumentando ligeramente en comparación con el mes anterior. A pesar de entrar en la temporada tradicional de mayor consumo, la demanda del lado del consumo aún no se ha recuperado significativamente. La muestra de inventario fue de aproximadamente 946,400 toneladas, un descenso del 0.65% semanal, con el ritmo de desinventario reiniciándose, lo que proporcionó un apoyo real para los futuros.
En el lado de costos, los precios del NPI de alto grado continuaron retrocediendo debido a la lenta actividad del mercado y al ánimo de venta de los comerciantes. Para el ferrocromo de alto carbono, la tensión previa se alivió y las ofertas cayeron entre 50 y 100 yuanes por tonelada (contenido metálico del 50%) semanalmente. Mientras tanto, Sudáfrica continuó discutiendo los controles a la exportación de mineral de cromo; si la política se implementa formalmente, proporcionará un apoyo potencial para los costos del ferrocromo en el cuarto trimestre.
En general, el aumento de los futuros del acero inoxidable esta semana fue impulsado principalmente por las expectativas macroeconómicas y el sentimiento del mercado, mientras que los fundamentos se mantuvieron débiles y la carga física luchó por seguir el ritmo. Los precios a corto plazo podrían mantenerse en niveles altos, dificultando sostener una tendencia alcista continua. Posteriormente, se debe prestar atención a si el desinventario puede continuar, una recuperación sustancial de la demanda final y los cambios en los precios de las materias primas.
