Pronóstico para la próxima semana: cambios limitados en macro y fundamentales, la recuperación de metales ferrosos espera su momento
Esta semana, los metales ferrosos tocaron fondo tras una caída en forma de ondas, mostrando el carbón de coque y el coque un rendimiento más sólido que otras variedades. A principios de semana, el mercado digirió la noticia de que Estados Unidos amenazó con imponer aranceles del 100% a las importaciones chinas en noviembre. La escalada de tensiones comerciales entre China y EE. UU. generó un sentimiento débil en el mercado, sumado a persistentes desequilibrios entre oferta y demanda, lo que llevó a los futuros de productos acabados a caer cerca de mínimos de tres meses. Posteriormente, los datos de inventario de los cinco principales productos siderúrgicos mostraron una reducción de existencias en comparación con la primera semana tras las vacaciones, aunque los inventarios de bobina laminada en caliente siguieron acumulándose. Los metales ferrosos tocaron fondo, con la bobina laminada en caliente mostrando un rendimiento inferior al de otras variedades. En el mercado spot, la compra posterior a las vacaciones por parte de usuarios finales no se liberó significativamente, mientras que alguna demanda especulativa compró en mínimos, aunque en volúmenes relativamente pequeños.
A corto plazo, según el seguimiento de encuestas de SMM, la producción de arrabio disminuyó en 4,100 toneladas semanales. Algunas acerías enfrentan medidas ambientales más estrictas y expectativas de restricciones productivas, lo que sugiere que el crecimiento del arrabio a corto plazo podría quedar por debajo de lo esperado, aunque se mantiene en niveles altos. Adicionalmente, los aumentos de precio del coque aún están en curso, proporcionando un soporte de costos que es improbable que colapse a corto plazo. En el lado del acero, al acercarnos al final de la temporada alta de septiembre-octubre, es evidente que la demanda ha tenido un desempeño inferior durante el pico estacional. Si bien los inventarios de los cinco principales productos siderúrgicos redujeron existencias semanalmente, la desacumulación en bobina laminada en caliente sigue siendo lenta, lo que limitará cualquier subida de precios. En general, aunque el Cuarto Pleno se celebrará la próxima semana, las expectativas de políticas son bajas. Nuevos vientos macroeconómicos favorables podrían necesitar esperar hasta la publicación del XV Plan Quinquenal a fin de mes. Dadas las persistentes presiones fundamentales, se espera que los metales ferrosos experimenten fluctuaciones de fondo a corto plazo, con una recuperación que aguarda su momento.
Mineral de hierro: expectativas de apoyo político, se prevé que los precios se estabilicen y reboten la próxima semana
Esta semana, los precios futuros del mineral de hierro cayeron significativamente, pero la demanda spot proporcionó soporte, resultando en descensos relativamente pequeños. Para los precios spot portuarios, el promedio semanal de finos PB en los puertos de Shandong cayó 6 yuanes/tonelada semanal. Mirando hacia la próxima semana, a medida que termine el impacto de las vacaciones del Día Nacional, la eficiencia de descarga portuaria se recuperará y se espera que las llegadas de mineral de hierro a puerto vuelvan a niveles altos. Sin embargo, considerando los bajos niveles actuales de inventario de mineral de hierro, la presión de suministro sigue siendo relativamente pequeña. En cuanto a la demanda, si las pérdidas de las acerías continúan ampliándose, los planes de mantenimiento de altos hornos podrían aumentar, lo que podría debilitar aún más la demanda de mineral de hierro. Además, la próxima semana se celebrará el Cuarto Pleno; aunque la reacción del mercado es mediocre, las expectativas de políticas persisten. Cualquier liberación de políticas favorables podría impulsar los precios del mineral. En general, se espera que los precios del mineral de hierro se estabilicen y repunten la próxima semana, y es probable que el precio promedio aumente ligeramente.
Coque: Restricciones de la demanda compensan el apoyo de costos, se espera que el mercado se mantenga estable la próxima semana
En el lado de la oferta, los niveles de producción de las empresas de coque son relativamente estables en general, con envíos fluidos y sin presión inmediata de inventario. Sin embargo, los recientes aumentos de costos han reducido los beneficios de las empresas de coque. En el lado de la demanda, las acerías mostraron un alto entusiasmo productivo, manteniendo una demanda rígida de coque. No obstante, la acumulación de inventario de productos terminados fue significativa, con transacciones de mercado relativamente débiles y precios en continua caída. Los beneficios de las acerías se redujeron, lo que llevó a compras según la necesidad de coque. En cuanto a los fundamentos de las materias primas, la producción de las minas de carbón fue básicamente estable. Recientemente, los precios del coque se estabilizaron temporalmente, impulsando un sentimiento moderado en el mercado de carbón coquizable. La presión de envío de las minas de carbón fue relativamente pequeña, y algunos productores de coque comenzaron a realizar compras apropiadas, lo que resultó en más aumentos que disminuciones en los precios de transacción de subastas en línea. Las minas de carbón mostraron una fuerte resistencia a bajar los precios, con expectativas de aumentos. En resumen, es difícil que se materialice la segunda ronda de aumentos de precios del coque, y se espera que el mercado de coque se mantenga estable la próxima semana.
Chatarra de acero: Factores alcistas y bajistas se entrelazan, los precios podrían continuar fluctuando en un rango lateral la próxima semana
El mercado actual de chatarra de acero muestra un patrón de oferta y demanda débiles. En el lado de la oferta, el ritmo de envío de los patios de chatarra ha disminuido notablemente. Este cambio llevó directamente a un retroceso en las llegadas de chatarra a las principales empresas siderúrgicas, proporcionando un soporte temporal para los precios de la chatarra de acero. En el lado de la demanda, la demanda de acero aguas abajo no se ha liberado efectivamente, y el rendimiento general sigue siendo lento. Actualmente, algunas empresas siderúrgicas enfrentan presiones dobles de un mercado deprimido y altos costos de producción, lo que limita significativamente su entusiasmo por la producción. Adoptan estrategias conservadoras en la adquisición de chatarra, suprimiendo la demanda real de chatarra de acero. En general, el mercado actual de chatarra de acero está entrelazado con factores alcistas y bajistas, y se espera que los precios de la chatarra de acero continúen fluctuando a corto plazo, con un espacio limitado tanto al alza como a la baja.
Varillas de refuerzo: Aunque las opiniones de los productores difieren, el margen de caída de los precios mínimos es relativamente pequeño
Esta semana, los precios de las varillas de refuerzo cayeron, con el precio promedio nacional ahora en 3,056 yuanes/mt, una disminución de 48 yuanes/mt respecto a la semana anterior. En el lado de la oferta, la rentabilidad de las acerías de horno alto continuó siendo comprimida, con la mayoría de las acerías reportando pérdidas netas. Algunas acerías del noroeste incluso experimentaron pérdidas de flujo de efectivo, con algunas ya programando mantenimientos anuales anticipados o cambiando a otros tipos de productos, lo que llevó a una disminución en la producción de acero para construcción. Recientemente, la rentabilidad general de los hornos eléctricos permaneció sin cambios, aún en una fase de pérdidas. Sin embargo, con algunos molinos individuales reanudando la producción según lo planeado esta semana, la tasa de operación aumentó ligeramente. Antes de que mejore la rentabilidad, las horas de operación continuarán manteniéndose en niveles de electricidad fuera de punta. En el lado de la demanda, las regiones del norte están entrando gradualmente en la temporada de calefacción, con una demanda concentrada de cumplimiento de plazos liberándose en la región noreste. Además, la demanda de proyectos de usuarios finales en el este de China tuvo un buen desempeño, con un aumento notable en las transacciones generales, mientras que otros mercados mostraron un desempeño generalmente mediocre. En resumen, con la próxima sesión plenaria, todavía hay expectativas de noticias macroeconómicas, pero las opiniones de los productores están divididas. A pesar de las pérdidas, las acerías son optimistas sobre el Q4, anticipando buenas noticias para impulsar el sentimiento del mercado. Sin embargo, los envíos de los comerciantes no cumplieron con las expectativas, y continúan priorizando la aseguración de ganancias, mostrando una actitud ligeramente pesimista. Las presiones de oferta e inventario mostraron signos de alivio, dejando un margen limitado de caída para los precios mínimos. Sin embargo, la demanda regional divergió, y el impulso al alza de la demanda siguió siendo limitado. Se espera que los precios spot fluctúen cerca del fondo la próxima semana, con posibilidad de un repunte temporal si surgen noticias positivas durante la conferencia.
Lámina rolada en caliente: Predomina el pesimismo, alta presión de oferta, precios a corto plazo en estancamiento
Los precios de la lámina rolada en caliente estuvieron estancados esta semana. La actividad comercial fue moderada a débil, con transacciones realizadas principalmente a precios bajos. Los precios cayeron entre 50 y 100 yuanes por tonelada métrica en comparación con el viernes pasado. Fundamentalmente, el impacto del mantenimiento en la producción de laminados en caliente esta semana fue de 56,800 toneladas métricas, un aumento de 28,800 toneladas métricas respecto a la semana anterior. La próxima semana, se proyecta que el impacto sea de 176,200 toneladas métricas, un incremento de 119,400 toneladas métricas respecto a esta semana. Algunas acerías tienen planes de mantenimiento a corto plazo, lo que lleva a una ligera corrección en la oferta, pero la presión general de oferta para todo el mes sigue siendo alta. Según estadísticas de SMM, el inventario total de lámina rolada en caliente en 86 almacenes nacionales (muestra grande) alcanzó 5.5219 millones de toneladas métricas, un aumento de 206,300 toneladas métricas respecto a la semana anterior, con acumulaciones significativas de inventario particularmente en el norte y sur de China. En cuanto a los costos, aunque se anticipa una ligera reducción en la producción de arrabio de altos hornos, los niveles generales se mantienen altos. Mientras tanto, se espera que los precios del coque aumenten, proporcionando un soporte de costos relativamente fuerte. Mirando hacia adelante, el enfoque del mercado está en el potencial impulso del ánimo por el Cuarto Pleno y el Decimoquinto Plan Quinquenal. Solo desde una perspectiva fundamental, el desequilibrio entre oferta y demanda para la lámina rolada en caliente persiste. Se pronostica que el contrato más negociado fluctuará entre 3,180 y 3,260 yuanes por tonelada métrica la próxima semana.
1. Para los datos mencionados en el informe, inicie sesión en la base de datos de SMM (
2. Para más noticias, informes de análisis, bases de datos, etc., sobre el acero de SMM, contacte a Li Ping del Departamento de Acero de SMM al 021-51595782.
*Las opiniones en este informe se basan en información de mercado y evaluación integral por el equipo de investigación de SMM. La información proporcionada es solo para referencia, y los inversionistas asumen su propio riesgo. Este informe no constituye un consejo de inversión directo. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no usar este informe como sustituto de un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM. Además, SMM no es responsable de ninguna pérdida o responsabilidad resultante del uso no autorizado o ilegal de las opiniones en este informe.
ＳＭＭ se reserva el derecho de modificar y tiene la interpretación final de este descargo de responsabilidad。
