SMM

Resumen de la producción de metales base en septiembre de 2025

Cátodo de cobre

En septiembre, la producción china de cátodo de cobre, según la encuesta de SMM, disminuyó significativamente en 50,500 toneladas mes a mes, un descenso del 4.31%, pero aumentó un 11.62% interanual. La producción acumulada de enero a septiembre aumentó en 1.0955 millones de toneladas interanual, un incremento del 12.22%.

La caída mes a mes de más de 50,000 toneladas en la producción de cátodo de cobre fue atribuida por SMM a los siguientes factores: 1) Más fundiciones realizaron mantenimiento en septiembre, con cinco fundiciones con planes de mantenimiento, involucrando 1 millón de toneladas de capacidad de fundición primaria; la pérdida de producción debido al mantenimiento aumentó mes a mes, con un impacto real de 18,300 toneladas. 2) La escasez de suministro de ánodos siguió siendo una limitación importante para la producción este mes. Muchas empresas reportaron dificultades para comprar ánodos de cobre. Debido a políticas de subsidio poco claras para el desecho de cobre en Anhui y Jiangxi, los productores de ánodos que utilizan desecho se vieron forzados a comprar ampliamente desecho con factura de IVA. Sin embargo, el desecho con factura de IVA era costoso y de suministro limitado, obligando a algunas empresas a reducir la producción.

En general, la tasa de operación para la industria de cátodo de cobre muestreada en septiembre fue del 84.06%, una baja de 3.91 puntos porcentuales mes a mes. Específicamente, la tasa de operación para fundiciones grandes fue del 88.20%, bajando 3.13 puntos porcentuales mes a mes; para fundiciones medianas fue del 78.92%, bajando 7.36 puntos porcentuales mes a mes; y para fundiciones pequeñas fue del 59.89%, subiendo 0.28 puntos porcentuales mes a mes. La tasa de operación para fundiciones que utilizan concentrados de cobre fue del 88.6%, bajando 3.5 puntos porcentuales mes a mes; para fundiciones que usan principalmente desecho o ánodos, la tasa fue del 62.3%, bajando 5.8 puntos porcentuales mes a mes. Al entrar en octubre, las estadísticas de SMM muestran que seis fundiciones realizarán mantenimiento, involucrando 1.4 millones de toneladas de capacidad de fundición primaria; se espera que el impacto en la producción por mantenimiento aumente significativamente a 47,300 toneladas en comparación con septiembre. El mayor impacto en octubre se debe principalmente a un mantenimiento a gran escala en una fundición del norte, mientras que los demás son en su mayoría rutinarios. La mayoría de las empresas afirmaron que la limitada oferta de ánodos sigue siendo la razón principal del aumento de la pérdida de producción durante el mantenimiento. El impacto del Documento N.º 770 (2025) de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma en octubre sigue siendo incierto. Se espera que la tasa de operación para las fundiciones que utilizan principalmente desecho o ánodos en octubre sea del 62.5%, subiendo 0.2 puntos porcentuales mes a mes. El ligero aumento se debe principalmente a la puesta en marcha de la producción en algunas empresas.

Según los cronogramas de producción, SMM prevé que la producción china de cátodos de cobre en octubre disminuya en 38,500 toneladas en comparación con el mes anterior, un descenso del 3.43%, pero aumente en 86,800 toneladas en términos interanuales, un incremento del 8.72%. Se proyecta que la producción acumulada de enero a octubre aumente en 1.18 millones de toneladas interanual, un alza del 11.87%. Se prevé que la tasa de operación de la industria muestreada de cátodos de cobre en octubre sea del 81.11%, con una disminución de 2.94 puntos porcentuales respecto al mes anterior. Específicamente, se espera que la tasa para las grandes fundiciones sea del 83.65%, bajando 4.55 puntos porcentuales mensual; para las fundiciones medianas, del 78.56%, con un descenso de 0.36 puntos porcentuales mensual; y para las fundiciones pequeñas, del 64.22%, con un aumento de 4.33 puntos porcentuales mensual. La tasa de operación de las fundiciones de cobre que utilizan concentrados de cobre fue del 85.0%, con una caída de 3.6 puntos porcentuales mensual; la tasa de operación de las fundiciones que utilizan principalmente chatarra de cobre o ánodos de cobre fue del 62.5%, con un aumento de 0.2 puntos porcentuales mensual. Finalmente, esperamos que la producción en noviembre pueda continuar disminuyendo, ya que cinco fundiciones tienen planes de mantenimiento y se prevé que el suministro de placas ánodo permanezca ajustado; además, con el fuerte aumento de los precios del cobre, las tarifas de procesamiento de materias primas manteniéndose bajas y los precios del ácido sulfúrico mostrando señales de descenso, la disposición de las fundiciones para aumentar la producción en el cuarto trimestre se ha debilitado.

Aluminio

Según estadísticas de SMM, la producción nacional de aluminio en septiembre de 2025 (30 días) aumentó un 1.14% interanual pero disminuyó un 3.18% mensual. Septiembre entró en la temporada alta tradicional, y la proporción de aluminio líquido en las fundiciones nacionales de aluminio se recuperó ligeramente, con la proporción de aluminio líquido de la industria aumentando 1.2 puntos porcentuales mensual hasta 76.3%. Con base en los datos de proporción de aluminio líquido de SMM, el volumen nacional de lingotes fundidos de aluminio en septiembre disminuyó un 8.67% interanual y cayó un 7.94% mensual hasta alrededor de 857,000 toneladas.

Cambios en la capacidad: Hasta finales de septiembre, las estadísticas de SMM mostraron que la capacidad existente nacional de aluminio era de aproximadamente 45.84 millones de toneladas (SMM realizó ajustes tras considerar la sustitución de capacidad y el desmantelamiento de plantas antiguas, eliminando cierta capacidad contabilizada dos veces), y la capacidad operativa nacional de aluminio era de alrededor de 44.06 millones de toneladas. La capacidad operativa nacional de aluminio aumentó ligeramente mensual en septiembre, y la tasa de operación de la industria subió levemente mensual, principalmente debido a: los proyectos de sustitución de fase II en Shandong y Yunnan que gradualmente iniciaron la operación de cubas; y proyectos previos de transformación tecnológica en Guangxi que gradualmente reanudaron la producción.

Pronóstico de producción： Al entrar en octubre de 2025， se espera que la puesta en marcha de proyectos de reemplazo y de transformación tecnológica impulse aún más la producción de aluminio， con un crecimiento proyectado en la producción media diaria de aluminio。 En cuanto a la proporción de aluminio líquido， algunas empresas del norte informan actualmente de planes incrementados para la venta directa de aluminio líquido el próximo mes， mientras que unas pocas empresas del sur reportan planes reducidos para que las empresas de palanquillas de aluminio aguas abajo reciban aluminio líquido。 En general， se prevé que la proporción de aluminio líquido repunte 1 punto porcentual hasta el 77，3％。 Posteriormente， debe prestarse atención a la demanda real durante la temporada alta， así como al cierre de capacidad antigua y a los planes de puesta en marcha de nueva capacidad en proyectos de reemplazo。

Alúmina

Según datos de SMM， la producción de alúmina de grado metalúrgico de China en septiembre de 2025（30 días） aumentó un 1，52％ intermensual y un 10，00％ interanual。 Hasta finales de septiembre， la capacidad existente de alúmina de grado metalúrgico en China era de aproximadamente 110，32 millones de toneladas， y la capacidad operativa real aumentó un 1，54％ intermensual， con una tasa de operación del 80，23％。

La producción media diaria de alúmina logró un leve aumento este mes， pero el crecimiento fue limitado， afectado principalmente por los siguientes factores： a principios de mes， debido al evento del "desfile militar del 3 de septiembre"， algunas refinerías de alúmina en el norte redujeron temporalmente la carga de los hornos de tostación durante el período del desfile； meanwhile， algunas empresas del sur realizaron mantenimiento de rutina según lo planeado， también reduciendo la carga de tostación； adicionalmente， la caída de los precios de la alúmina redujo los márgenes de beneficio corporativos， enfriando el entusiasmo por aumentar la producción。 Para mediados y finales de mes， a medida que concluyeron el desfile anterior y el mantenimiento regular， las tasas de operación empresarial se recuperaron gradualmente， impulsando un ligero aumento en la producción mensual。 A pesar de que los menores precios al contado en septiembre condujeron a beneficios más reducidos， aún había margen de beneficio basado en el precio promedio mensual。 Por lo tanto， las empresas de alúmina no programaron recortes de producción o mantenimiento en septiembre， manteniendo una tasa de operación general relativamente alta。

Por región：

En septiembre， hubo una diferencia de precio notable entre las regiones sur y norte del mercado doméstico de alúmina。 A principios de mes， la oferta en el sur se tensó ligeramente debido al mantenimiento de rutina， sosteniendo y manteniendo precios firmes； para mediados y finales de mes， con la recuperación de la oferta， importaciones adicionales y envíos "de norte a sur"， la intención de mantener precios firmes entre los proveedores del sur se debilitó algo。Bajo el impacto de los suministros de bajo precio del norte y las importaciones， los precios spot de la alúmina en el sur disminuyeron． Sin embargo， la rentabilidad de la capacidad de alúmina en el sur sigue siendo buena y aún no se han escuchado intenciones de recortes de producción．

En contraste， las cotizaciones en el mercado del norte estuvieron bajo presión durante todo el mes， manteniendo una tendencia a la baja． Al entrar en octubre， se espera que el precio promedio mensual caiga por debajo del costo en efectivo de las empresas de mayor costo， lo que llevará a algunas a incurrir en pérdidas y posiblemente a reducir la producción．

Pronóstico para el próximo mes： se espera que el mercado de la alúmina en octubre continúe en situación de excedente． Después de entrar en octubre， se anticipa que el precio promedio mensual estará bajo presión y se acercará gradualmente a la línea de costos， poniendo en riesgo de pérdidas a algunas empresas de mayor costo， lo que puede impulsarlas a tomar medidas proactivas como recortes de producción y mantenimiento． A medida que se tense la oferta， se espera que el actual excedente se alivie algo． Sin embargo， dado que los ajustes entre la oferta y la demanda tomarán tiempo， es probable que los precios se mantengan deprimidos． Se espera que la capacidad operativa de alúmina disminuya durante el mes， con una previsión de capacidad operativa de la industria en octubre de alrededor de 88．98 millones de toneladas．

Aluminio en el extranjero

Según SMM， la producción total de aluminio en el extranjero en septiembre de 2025 aumentó un 2．9％ interanual； la tasa de utilización promedio mensual fue del 88．7％， bajando 0．1 puntos porcentuales mensuales y subiendo 0．3 puntos porcentuales interanuales． Hasta finales de septiembre， la producción acumulada para 2025 había aumentado un 2．9％ interanual．

En agosto， Century Aluminium anunció la reactivación de una línea de producción de 50，000 toneladas en su planta Mt． Holly en Carolina del Sur， aumentando la producción anual de la instalación a 220，000 toneladas． Se espera que el primer lote de productos de las nuevas celdas electrolíticas llegue en el primer trimestre de 2026， alcanzando la capacidad total a finales del segundo trimestre de 2026．

La fundición de aluminio Mozal de South32 en Mozambique， África， no ha llegado a un acuerdo con el gobierno y el proveedor de energía HCB． South32 planea poner a Mozal en mantenimiento y conservación en marzo de 2026， y espera que su participación en la producción disminuya a aproximadamente 240，000 toneladas en el año fiscal 2026 （1 de julio de 2025 － 30 de junio de 2026）， frente a 355，000 toneladas en el año fiscal 2025．

Alcoa anunció que la reanudación de la producción， que se retrasó debido al apagón nacional en primavera， reanudó su progreso en agosto．La empresa tenía previsto completar gradualmente la reanudación de la producción y aumentar la carga operativa para mediados de ２０２６．

De cara a octubre， no se espera que actualmente empresas de aluminio adicionales entren en funcionamiento， reanuden o reduzcan la producción． Se prevé que la tasa de operación del aluminio en el extranjero en octubre sea de aproximadamente ８８，８％， un aumento de ０，１ puntos porcentuales en comparación con el mes anterior y un aumento de ０，６ puntos porcentuales en comparación con el año anterior．

Alúmina Metalúrgica en el Extranjero

Según las estadísticas de SMM， la producción de alúmina metalúrgica en el extranjero en agosto de ２０２５ aumentó un ７，４％ interanual． La tasa de operación promedio de las refinerías de alúmina en el extranjero aumentó al ８２，１％， un aumento del ０，５％ mensual y del ２，３％ interanual． A finales de agosto， la producción acumulada para ２０２５ había aumentado un ４，２％ interanual．

El aumento de este mes provino principalmente de Indonesia： la Fase III （１ millón de toneladas anuales） de PT Bintan Alumina Indonesia （BAI）， que entró en funcionamiento en junio bajo Nanshan Holding Group， está aumentando constantemente la producción y se espera que alcance su capacidad total a fin de año． El plan de puesta en marcha de la Fase IV （１ millón de toneladas anuales） comenzará inmediatamente después．

En Australia， el １６ de septiembre， el principal productor de alúmina Alcoa firmó un acuerdo de financiación de ３０ millones de dólares con Western Gas． El objetivo principal es garantizar un suministro de gas natural estable y a largo plazo para sus operaciones de refinación de alúmina en Australia Occidental para hacer frente a los futuros desafíos energéticos． Se espera que satisfaga aproximadamente el ２５％ de los requisitos de gas natural a largo plazo para el procesamiento de alúmina en todas las refinerías de alúmina de Alcoa en Australia Occidental． El ２９ de septiembre， el productor de aluminio Alcoa Corp anunció el cierre permanente de su refinería de alúmina Kwinana en Australia Occidental． La refinería había estado inactiva desde junio de ２０２４， y el anuncio de su cierre permanente actualmente no tiene impacto en el equilibrio global de oferta y demanda．

En Asia， el １０ de septiembre， Emirates Global Aluminium （EGA） anunció la finalización exitosa del proyecto de expansión de desatascamiento en su refinería de alúmina Al Taweelah． Esto incluyó la adición de un tercer molino de bolas， lo que permite a la refinería de alúmina ajustar sus fuentes de adquisición de bauxita y reducir la dependencia de Guinea， lo que mejorará aún más la estabilidad operativa de la empresa． Una vez completado el proyecto， la capacidad anual de alúmina de la refinería puede aumentar hasta en ５０，０００ toneladas．

De cara a octubre，se prevé que la producción de alúmina metalúrgica en el extranjero aumente un 5，7 % interanual．Se proyecta que la tasa de operación alcance el 82，2 %，un aumento del 0，15 % mensual y del 1，1 % interanual．

Plomo Primario

La producción nacional de plomo primario en septiembre de 2025 experimentó un leve aumento，subiendo 0，94 puntos porcentuales respecto al mes anterior y 12，37 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año anterior．La producción de plomo electrolítico de enero a septiembre de 2025 aumentó 8，68 puntos porcentuales interanuales．

Según se conoce，en septiembre，los incrementos y disminuciones de producción por parte de las fundiciones de plomo electrolítico se compensaron en gran medida，con pocos cambios en la producción．Durante septiembre，las fundiciones de plomo del centro y norte de China realizaron mantenimiento de rutina o redujeron la producción debido al insuficiente suministro de concentrados de plomo，lo que resultó en una reducción de más de 10，000 toneladas．Mientras tanto，las fundiciones del centro y noreste de China reanudaron operaciones tras el mantenimiento．Dado que los precios del plomo fluctuaron al alza y superaron la marca de 17，000 yuanes en septiembre，especialmente con el precio de la plata，un subproducto de la fundición de plomo，alcanzando continuamente nuevos máximos históricos，las fundiciones del sur de China mostraron mayor entusiasmo por la producción．Algunas empresas aumentaron gradualmente su producción，contribuyendo también con un incremento de más de 10，000 toneladas．Por lo tanto，la producción general de plomo electrolítico solo experimentó un leve aumento．

De cara a octubre，al entrar en el cuarto trimestre，las fundiciones de plomo comenzarán su período tradicional de acumulación de existencias para el invierno．Dada la alta demanda de concentrados de plomo este año，las fundiciones comenzaron a acumular existencias desde agosto．Sumado a los precios récord de la plata，las negociaciones para concentrados de plomo de alto grado se han vuelto particularmente desafiantes，llevando a nuevas caídas en los tratamientos de concentrados de plomo（TCs），con algunos minerales importados cotizados ya en －US ＄170／tonelada métrica seca．Respecto a los planes de producción de las fundiciones de plomo，las fundiciones medianas y grandes del centro y norte de China，que completaron el mantenimiento en septiembre，se espera que reanuden la producción，generando un cierto grado de aumento productivo．Además，al ser el cuarto trimestre，algunas empresas buscan impulsar su producción y ventas anuales，especialmente durante períodos en que los precios del plomo y la plata suben，lo que puede estimular aún más el entusiasmo productivo．Aunque algunas empresas medianas y grandes planean realizar mantenimiento en octubre，esto no alterará la tendencia de aumento mensual de la producción．En general，SMM espera que la producción de plomo electrolítico en octubre aumente aproximadamente un 2 % mensual．

Plomo Secundario

En septiembre de 2025， la producción de plomo secundario mostró una tendencia a la baja， disminuyendo un ０，９９％ mensual pero aumentando un ５，５２％ interanual； la producción de plomo refinado secundario cayó un ４，８５％ mensual y disminuyó un ６，１１％ interanual．

A principios de septiembre， debido a la cumbre de la SCO y los desfiles， la actividad de algunos recicladores en el norte de China se ralentizó， lo que provocó un ajuste regional en el suministro de baterías de desecho． Al mismo tiempo， la falta de confianza en el consumo final y una perspectiva bajista para los precios del plomo llevaron a recortes de producción por parte de fundiciones en Hebei， mientras que una gran fundición en Mongolia Interior inició un período de parada por mantenimiento． En el este de China， algunas fundiciones cesaron operaciones a principios de septiembre para mantenimiento de equipos． Una gran fundición en el suroeste de China reanudó la producción a principios de septiembre tras completar el mantenimiento de sus equipos． A finales de septiembre， el consumo de baterías de plomo-ácido para bicicletas de dos ruedas mejoró y los precios del plomo fluctuaron al alza， lo que impulsó a algunas fundiciones de plomo secundario en el este de China a aumentar la producción． En general， los aumentos de producción por reanudación e incremento de operaciones compensaron las disminuciones por recortes o paradas， resultando en una caída menor a la esperada en la producción de plomo refinado secundario en septiembre．

La primera década de octubre coincidió con las festividades del Día Nacional y el Festival del Medio Otoño， con la mayoría de los planes de reanudación de producción de las fundiciones de plomo secundario programados para mediados de mes． La producción oficial solo comenzó a finales de octubre tras completarse el secado de los hornos， contribuyendo débilmente a las expectativas de producción de octubre． Además， dado que algunas empresas mantienen cautela sobre la recuperación del consumo de baterías de plomo-ácido downstream， la reanudación real de la producción está estrechamente ligada a las tendencias de los precios del plomo， el suministro de baterías de desecho y los márgenes de fundición．

Zinc Refinado

La producción china de zinc refinado de SMM en septiembre de 2025 disminuyó aproximadamente un ４％ mensual， pero aumentó más de un ２０％ interanual． La producción acumulada de enero a septiembre aumentó casi un ９％ interanual， quedando por debajo de las expectativas． La producción nacional de aleación de zinc en septiembre fue básicamente plana en términos mensuales． La producción en las fundiciones nacionales disminuyó en septiembre， no solo debido al mantenimiento rutinario en regiones como Hunan y Mongolia Interior， sino también por mantenimientos no planificados en Henan y Guangxi， que contribuyeron a la reducción． Por el contrario， los aumentos de producción y la reanudación de operaciones tras mantenimiento en Hunan， Shaanxi， Gansu y Hubei proporcionaron un volumen compensatorio．En general，septiembre registró un descenso significativo de la producción．

SMM pronostica que la producción china de zinc refinado en octubre de 2025 aumentará un 4％ intermensual y un 22％ interanual，con una producción acumulada de enero a octubre de 2025 que se espera sea un 10％ superior interanual．El mantenimiento importante en octubre se concentra en Henan，Hunan，Gansu y Jiangxi，con reducciones adicionales en Shaanxi y Sichuan．Los incrementos provienen principalmente de la reanudación de operaciones tras mantenimiento en Henan，Mongolia Interior，Gansu，Guangxi y Hunan．Aunque se espera que la producción general aumente intermensual，están surgiendo importantes desafíos en cuanto a las materias primas de las fundiciones．La disminución de los TC de concentrado nacional y los menores precios del ácido sulfúrico están presionando los márgenes de beneficio de las fundiciones．Al mismo tiempo，el aumento de los precios de las materias primas recicladas y las consiguientes pérdidas han llevado a algunas fundiciones secundarias de zinc a reducir voluntariamente la producción，lo que limita colectivamente el alcance del aumento productivo．

Estaño Refinado

Según los datos de SMM procesados a partir de comunicación con el mercado，la producción china de estaño refinado en septiembre de 2025 disminuyó un 31，71％ intermensual，mientras que mostró un leve aumento del 0，1％ interanual．Esta caída productiva estuvo influenciada principalmente por paradas de mantenimiento en algunas empresas，analizadas regionalmente como sigue：

De acuerdo con datos de la Administración General de Aduanas，las importaciones chinas de concentrados de estaño por contenido físico alcanzaron 10，267 toneladas en agosto de 2025，planas intermensual．Los volúmenes importados de la RDC，Rusia y Bolivia disminuyeron，pero los niveles generales se mantuvieron normales，atribuidos simplemente a programación de envíos y otros factores logísticos．Las importaciones de mineral de estaño de Myanmar repuntaron，mostrando signos de mejora a corto plazo en el suministro tras la aprobación de licencias mineras．Los volúmenes importados de otras regiones y países se mantuvieron en niveles previos．

Región de Yunnan：El TC para concentrados de estaño de grado 40％ en Yunnan se mantuvo bajo．El inventario de materias primas de las fundiciones nacionales generally cayó por debajo de 30 días．Algunas empresas realizaron mantenimiento en septiembre，presionando aún más la tasa de utilización de capacidad．Se espera que las fundiciones que paralizaron producción por mantenimiento reanuden gradualmente operaciones en octubre，por lo que se proyecta que la producción de lingotes de estaño en Yunnan repunte en octubre．

Región de Jiangxi：Interrupción en la cadena de suministro de chatarra：El sistema de reciclaje de chatarra de estaño estuvo bajo presión，con el volumen de circulación de materiales secundarios en el mercado cayendo más del 30％．La insuficiente oferta de estaño crudo directamente obstaculizó cualquier aumento en la producción refinada．Algunas fundiciones recortaron ligeramente la producción este mes，mientras que otras mantuvieron output normal．

Otras regiones：Escasez de materias primas duales：La oferta tanto de concentrados de estaño como de chatarra de estaño se mantuvo débil．La tasa de operación ha permanecido por debajo del 70％ de la capacidad planificada．El mantenimiento planificado por algunas empresas suprimió aún más la producción，con la tasa de operación en ciertas fundiciones ya cayendo al mínimo del año．

Según cálculos de SMM，se pronostica que la producción de estaño refinado en octubre repuntará un 36，92％ intermensual．Factores impulsores：Algunas fundiciones en Yunnan y Guangxi concluyeron sus paradas productivas por mantenimiento．

Níquel Refinado

En septiembre de 2025，la producción de níquel refinado de SMM aumentó un 1％ intermensual y subió un 13％ interanual，con un crecimiento acumulado un 24％ superior interanual．La tasa de operación de empresas nacionales de níquel refinado fue del 66％．La tasa de operación se mantuvo estable en septiembre，con cada productor operando normalmente según sus planes productivos．La puesta en marcha de nuevos proyectos nacionales de níquel refinado se retrasó，resultando en no haber fluctuaciones significativas en la producción general de níquel refinado．En cuanto a precios，el precio spot promedio del níquel refinado SMM #1 en septiembre fue 122，623 yuanes／tonelada，subiendo 678 yuanes／tonelada intermensual，indicando una leve alza de precios．En el mercado spot，la prima promedio del níquel refinado Jinchuan #1 en septiembre fue 2，200 yuanes／tonelada，bajando 100 yuanes／tonelada intermensual．El rango prima／descuento para el níquel electrolítico doméstico mainstream fue －150 a 200 yuanes／tonelada，inferior al mes anterior．En el lado de la demanda，la demanda downstream en septiembre no cumplió las expectativas．El volumen de negociación spot se recuperó ligeramente comparado con agosto，con adquisiciones solo para demanda rígida cuando los precios del níquel estaban en niveles relativamente bajos，indicando bajo entusiasmo de compra．

De cara al futuro，afectado por el ajustado suministro de materias primas de productos intermedios y el retraso temporal en nuevos proyectos de níquel refinado，es improbable que la producción de níquel refinado vea un crecimiento significativo a corto plazo．Se pronostica que la producción de níquel refinado en octubre aumentará ligeramente un 2％ intermensual．

Níquel en Arrabio（NPI）

En septiembre de 2025，la producción china de NPI por volumen físico aumentó un 3，63％ intermensual，mientras que el contenido metálico disminuyó un 9，31％ intermensual．El volumen físico de la producción de NPI en China subió intermensual en septiembre，pero el contenido metálico decayó．Los precios del NPI se mantuvieron altos durante todo septiembre，continuando una tendencia alcista lenta．Sin embargo，la reducción en las adquisiciones downstream y el alto inventario llevando a recortes productivos en algunas fundiciones causaron una disminución en la producción de NPI de alto grado，impulsando a la baja el contenido metálico de la producción nacional de NPI．Lado de la oferta，los precios del mineral filipino se mantuvieron estables en septiembre，mientras que costos clave como materiales auxiliares y precios de electricidad continuaron subiendo．Las fundiciones de NPI permanecieron en estado de pérdidas，proporcionando soporte de fondo a los precios del NPI．Estando en la temporada tradicional alta，la mayoría de las fundiciones de NPI también mantuvieron una postura de no ceder en precios．Lado de la demanda，la producción de acero inoxidable aumentó intermensual durante la temporada alta，pero el incremento en la producción de acero inoxidable serie 300 no cumplió las expectativas．Mientras tanto，las empresas downstream mantuvieron existencias suficientes，llevando a una decline en el volumen de adquisiciones del mercado dentro del mes．Por otro lado，aunque el consumo vio cierto crecimiento durante la temporada alta，los precios de productos de acero inoxidable lucharon por recuperarse，y los bajos márgenes downstream del acero inoxidable limitaron el alza en los precios del NPI．En general，las firmes líneas de costos proporcionaron soporte de fondo，pero el crecimiento del consumo fue difícil de encontrar，y los márgenes downstream suprimieron las alzas de precios．En septiembre，las fundiciones de NPI de alto grado enfrentaron lenta reducción de inventarios y producción reducida，mientras que el aumento de la producción de acero inoxidable serie 200 impulsó el crecimiento en la producción de NPI de bajo grado．Finalmente，el contenido físico del NPI aumentó intermensual，mientras que el contenido metálico disminuyó intermensual．

Mirando hacia adelante，los precios del NPI de alto grado viraron a la baja，pero se espera que las reanudaciones productivas en algunas empresas impulsen la producción al alza．SMM pronostica que la producción de NPI de alto grado aumentará intermensual en octubre，junto con el continuo crecimiento productivo en acero inoxidable serie 200，lo que se espera conduzca a un repunte intermensual en la producción de NPI de bajo grado．SMM espera que el contenido físico nacional de NPI suba un 5，65％ intermensual en octubre，con el contenido metálico bajando un 13，31％ intermensual．

NPI Indonesio

En septiembre de 2025，el contenido físico del NPI indonesio aumentó un 0，78％ intermensual，mientras que el contenido metálico subió un 1，42％ intermensual．Al entrar en septiembre，el centro de precios del NPI se mantuvo alto，las fundiciones indonesias continuaron obteniendo beneficios，y la demanda downstream creció durante la temporada alta tradicional，llevando a aumentos tanto en el contenido físico como metálico del NPI indonesio．

De cara al futuro，los programas de producción de acero inoxidable indonesio continúan mostrando crecimiento intermensual en octubre，y se espera que nueva capacidad de acero inoxidable comience operaciones hacia finales de octubre，impulsando la demanda de NPI．En medio del crecimiento general de la demanda，SMM pronostica que el contenido físico del NPI indonesio aumentará un 1，57％ intermensual en octubre de 2025，con el contenido metálico subiendo un 0，98％ intermensual．

Sulfato de Níquel

Según datos de SMM，la producción de sulfato de níquel de SMM aumentó aproximadamente un 11，45％ intermensual y un 4，75％ interanual en septiembre de 2025．Lado de la demanda，durante la temporada alta de ventas de automóviles de septiembre a octubre，la demanda de acumulación de materias primas downstream aumentó en septiembre，llevando a un mayor volumen de adquisición de sales de níquel．Lado de la oferta，algunos productores de sales de níquel vieron crecimiento de producción debido a pedidos de procesamiento por contrato，mientras que empresas integradas aumentaron el acopio de sulfato de níquel en respuesta al crecimiento de pedidos de precursores，resultando en una mayor oferta market de sales de níquel．Mirando hacia octubre，el suministro de materias primas de sulfato de níquel permanece ajustado，pero la demanda de sales de níquel por plantas de precursores no muestra retroceso significativo．Junto con planes de reanudación productiva en algunos productores，se espera que la oferta de sulfato de níquel continúe creciendo ligeramente．SMM anticipa que la producción de sulfato de níquel aumentará aproximadamente un 5，07％ intermensual y alrededor de un 24，26％ interanual en octubre．

Sulfato de Manganeso Grado Batería

En septiembre de 2025，la producción de sulfato de manganeso de alta pureza mostró un crecimiento intermensual significativo，con un cierto grado de aumento también en base interanual．Lado de la oferta，los productores de sales de manganeso mostraron una fuerte voluntad de programación productiva este mes．Al acercarse la temporada alta tradicional de septiembre a octubre，la demanda de acumulación de inventarios del mercado se liberó gradualmente，una tendencia que impulsó directamente la escala de ejecución de contratos a largo plazo de sulfato de manganeso de alta pureza，mejorando significativamente la actividad del mercado，lo que a su vez provocó un aumento notable en el volumen de oferta para el mes，con un rendimiento incremental intermensual sobresaliente； meanwhile，todos los productores avanzaron steady las entregas de contratos a largo plazo，y los niveles de inventario fueron mostly reducidos a rangos bajos．Además，influenciado por el fuerte aumento en los precios del cobalto，los mercados downstream preocupados de que los precios subsequent pudieran subir further，llevando a comportamientos de acumulación； este fenómeno también impulsó el entusiasmo de adquisición a mejorar en cierta medida，con el mercado mostrando una leve escasez y condiciones ajustadas．Mirando hacia octubre de 2025，se espera que el mercado de precursores de cátodos ternarios downstream mantenga un impulso de crecimiento steady，una tendencia likely para impulsar further la escala productiva de las plantas de sales de manganeso．En general，se proyecta que la producción de sulfato de manganeso de alta pureza en octubre logre un crecimiento intermensual nuevamente，con la tasa de crecimiento interanual también manteniéndose en un cierto nivel．

EMD

En septiembre de 2025, la producción de EMD registró un ligero aumento intermensual. En primer lugar, el mercado de pilas primarias entró en su temporada alta de demanda, con los productores de EMD centrados en asegurar las entregas de pedidos originales, acompañado de la materialización de algunos pedidos nuevos; esta situación impulsó directamente un cierto incremento en la producción de pilas de zinc-carbono y alcalinas de manganeso, apoyando así el aumento en la producción de EMD. En segundo lugar, la competencia en el mercado de LMO, aguas abajo del MnO2 utilizado para baterías LMO, se intensificó; la mayoría de las empresas, para reducir costos, cambiaron a Mn3O4 más rentable como materia prima alternativa, lo que llevó a una disminución en la demanda de MnO2 para baterías LMO, cuya escala de programación de producción no logró crecer, manteniéndose mayormente estable en general. Mirando hacia octubre de 2025, impulsado por la temporada alta tradicional de septiembre a octubre y la continua liberación de factores favorables desde una perspectiva macro en el mercado de manganeso, se espera que la escala de programación de producción de los productores de EMD se expanda aún más, con posibles suplementos de nuevos pedidos. Por lo tanto, se proyecta que la producción total de EMD en octubre de 2025 continúe su tendencia de crecimiento.

Mn3O4

En septiembre de 2025, la producción de Mn3O4 mostró un ligero aumento intermensual. Desde la perspectiva del grado del producto, tanto la producción de Mn3O4 de grado electrónico como de grado para baterías lograron ciertos incrementos. En primer lugar, la demanda del mercado de LMO mostró signos de crecimiento en septiembre de 2025, lo que llevó a un aumento en la adquisición de Mn3O4 de grado para baterías como materia prima en los sectores downstream, una tendencia que impulsó directamente la escala de programación de producción de los fabricantes de Mn3O4. En segundo lugar, el potencial de desarrollo futuro de la industria del Mn3O4 es relativamente prometedor; algunos productores de sulfato de manganeso tienen planes de nueva capacidad, mientras que algunas empresas de LMO se están extendiendo aguas arriba en la cadena industrial, comenzando la producción propia de Mn3O4, lo que hace que las fuentes de incremento del mercado sean más diversas. En tercer lugar, el mercado de Mn3O4 de grado electrónico ha entrado en su temporada alta tradicional, y la demanda del mercado también mostró cierto incremento. Mirando hacia octubre de 2025, se espera que el mercado de Mn3O4 mantenga una tendencia positiva. Con el mercado de LMO mostrando signos de recuperación, esto impulsará aún más la demanda de Mn3O4 de grado para baterías, impulsando así su programa de producción. Se proyecta que la producción total de Mn3O4 en octubre de 2025 continúe su tendencia alcista, manteniéndose optimista la tasa de crecimiento interanual.

Ferrocromo Alto en Carbono

Según datos de SMM, la producción total de ferrocromo alto en carbono en septiembre de 2025 fue de 793,700 toneladas, un 1.9% menos que en agosto. Esto se debió principalmente a las paradas y recortes de producción por parte de algunos productores en el norte de Mongolia Interior, donde la producción real no cumplió con las expectativas, cayendo un 3.5% intermensual. En contraste, las regiones del sur como Sichuan, Guizhou y Guangxi aprovecharon los bajos precios de la electricidad durante la temporada de lluvias y la producción de ajuste de picos, lo que resultó en un ligero aumento del 0.53% intermensual en la producción. Al comenzar la temporada alta tradicional de septiembre a octubre, el mercado de acero inoxidable downstream mostró signos de recuperación, con una mayor producción planificada, impulsando un crecimiento sostenido en la demanda de ferrocromo como materia prima. Mientras tanto, los inventarios de materias primas en algunas acerías estaban relativamente ajustados, lo que llevó a consultas y compras frecuentes. Una demanda robusta respaldó precios y producción más altos de ferrocromo. El precio de licitación de las acerías en septiembre para ferrocromo alto en carbono aumentó en 300 yuanes a 8,295 yuanes/tonelada (contenido metálico del 50%), superando ligeramente las expectativas del mercado de un aumento de 100 a 200 yuanes. La confianza de los productores mejoró significativamente y, con márgenes de beneficio expandidos, el entusiasmo productivo fue alto, operando la mayoría a plena capacidad. Además, una fuerte caída en las importaciones de ferrocromo estimuló a los productores nacionales a producir activamente y capturar cuota de mercado. Las tasas de operación se mantuvieron elevadas y, en general, la producción nacional de ferrocromo fluctuó en niveles altos.

De cara a octubre, la producción de ferrocromo podría alcanzar un nuevo máximo. El 23 de septiembre, Tsingshan anunció el precio de licitación de ferrocromo de alto carbono para octubre en 8,495 yuanes/tonelada (contenido metálico del 50%), un aumento de 200 yuanes en comparación con el mes anterior, en línea con las expectativas previas del mercado. Esto ha reforzado la confianza de los productores en cierta medida y, con los precios minoristas de ferrocromo manteniéndose altos, los productores de ferrocromo en general mantuvieron rentabilidad y entusiasmo productivo. En el contexto de un déficit de oferta causado por reducciones continuas en las importaciones de ferrocromo, las regiones del sur están aprovechando la ventaja de la temporada de lluvias para operar a plena capacidad, mientras que las instalaciones suspendidas o con producción reducida en el norte de Mongolia Interior se preparan para reanudar la producción. Se espera que la producción nacional de ferrocromo aumente. Además, el efecto de la temporada alta de septiembre a octubre continúa impulsando un crecimiento estable en los programas de producción de acero inoxidable descendente, apoyando la demanda rígida de ferrocromo. Bajo estas dobles condiciones favorables, la producción nacional de ferrocromo podría continuar aumentando y batir récords históricos.

Acero Inoxidable

Los datos de SMM muestran que la producción nacional de acero inoxidable en septiembre de 2025 aumentó un 3.02% mensual y un 5.79% interanual. Por series, la producción de la serie 200 subió un 10.51% mensual, la producción de la serie 300 aumentó un 0.45% mensual y la producción de la serie 400 cayó un 0.84% mensual. En septiembre, la producción general de acero inoxidable continuó escalando, aunque fue ligeramente inferior a las expectativas iniciales, con un aumento relativamente pequeño. A medida que la temporada alta tradicional de consumo de "temporada alta de septiembre a octubre" comenzó oficialmente, a pesar del pesimismo generalizado entre los comerciantes del mercado, la demanda real mostró una recuperación notable en comparación con períodos anteriores. A mediados de mes, el inventario social de acero inoxidable logró desinventario durante 11 semanas consecutivas, con niveles de inventario retrocediendo a los observados a principios de año. Además, dentro del mes, la Fed de EE. UU. completó su primer recorte de tasas de interés de 20 puntos básicos, proporcionando algunos vientos de cola para los precios de las materias primas y fomentando un sentimiento de mercado relativamente optimista en la primera mitad de septiembre. Mientras tanto, durante la mayor parte del mes, los acereros de acero inoxidable mantuvieron ciertos márgenes de beneficio, manteniendo el entusiasmo productivo en un nivel alto. Aunque algunas acerías enfrentaron interrupciones en la producción debido a factores de mantenimiento y protección ambiental, la producción general aún mostró una tendencia al alza.

Mirando hacia octubre, se espera que la producción de acero inoxidable experimente un ligero aumento. Actualmente, en medio de la temporada alta de consumo tradicional de "temporada alta de septiembre-octubre" y los bajos niveles de inventario de acero inoxidable, los acereros de acero inoxidable enfrentan relativamente poca presión en términos de ventas y financiamiento, lo que permite que la producción mantenga generalmente los niveles anteriores. Además, las acerías de acero inoxidable afectadas por mantenimiento y actualizaciones de equipos han completado los ajustes y reanudado la producción normal, lo que se espera que contribuya a un aumento general en la producción. Sin embargo, la recuperación en la demanda descendente de acero inoxidable sigue siendo limitada, sin exhibir el impulso robusto típico de una temporada alta. Sumado a que los vientos de cola macroeconómicos a corto plazo ya se han liberado en gran medida, los futuros de SS muestran una tendencia a la baja y el sentimiento de espera en el mercado se intensifica. Los precios spot han disminuido posteriormente, llevando a una nueva inversión de costos-beneficios para los acereros de acero inoxidable, lo que, en cierta medida, frena el entusiasmo productivo y dificulta que la producción de acero inoxidable logre un crecimiento significativo. En el futuro, se debe prestar atención cercana a una mayor recuperación en la demanda descendente y a la liberación adicional de vientos de cola macroeconómicos.

EMM

En septiembre de 2025, la producción de EMM mostró una tendencia al alza en comparación mes a mes. Por un lado, el mercado descendente de acero inoxidable terminó su declive previo y repuntó, mientras que las políticas macroeconómicas liberaron señales favorables. Bajo este doble efecto, la confianza del mercado de acero inoxidable se recuperó constantemente este mes, y los volúmenes de transacciones de procura se expandieron en comparación con períodos anteriores. Esta tendencia, a su vez, impulsó la demanda de procura de EMM, incitando a las plantas de manganeso a aumentar sus programas de producción. Por otro lado, algunas plantas de manganeso que previamente habían detenido la producción por mantenimiento reanudaron operaciones normales, lo que también proporcionó un ligero impulso a la actividad del mercado. Mirando hacia octubre de 2025, a medida que la temporada alta de consumo tradicional de "temporada alta de septiembre-octubre" continúa avanzando, aunque el ritmo de recuperación en los sectores de consumo final descendente aún no ha cumplido con las expectativas, la demanda de los sectores de infraestructura y bienes raíces se está liberando gradualmente, y se espera que la demanda del mercado mantenga una trayectoria de recuperación. Considerando múltiples factores，se espera que la producción de metal electrolítico de manganeso（ＥＭＭ）en octubre continúe aumentando en comparación con el mes anterior．

Ferroaleación de silicio manganeso（ＳｉＭｎ）

La producción total de ferroaleación de ＳｉＭｎ en China registró un aumento notable en septiembre de ２０２５，incrementándose tanto interanual como mensualmente．A nivel regional，el crecimiento provino principalmente de las principales zonas productoras del norte—Mongolia Interior y Ningxia，mientras que la producción en las regiones del sur como Guangxi，Guizhou y Yunnan también aumentó ligeramente en términos mensuales．

El crecimiento mensual de la producción de ferroaleación de ＳｉＭｎ en septiembre se debió principalmente a dos factores．En primer lugar，las operaciones de producción se mantuvieron estables．Las principales bases productoras en Mongolia Interior y Ningxia mantuvieron altas tasas de operación，y la nueva capacidad agregada en ambas regiones se liberó sin problemas en septiembre，lo que impulsó ligeramente la tasa de operación y aumentó directamente la producción．Aunque los ritmos operativos generales en el sur cambiaron relativamente poco，Yunnan se encontraba en la ventana final de precios eléctricos preferenciales durante la temporada de lluvias，ofreciendo ventajas significativas en costos de energía．Los productores locales mostraron poca disposición a reducir la producción，y con Guangxi，Guizhou y otras provincias siguiendo programas de producción basados en pedidos y agregando nueva capacidad，la producción del sur logró un crecimiento estable．En segundo lugar，las expectativas de la temporada tradicional de consumo se materializaron gradualmente．En septiembre，el principal acerero ＨＢＩＳ fijó su precio de compra de ferroaleación de ＳｉＭｎ en ６，０００ yuanes por tonelada．Aunque este precio retrocedió mensualmente，aún brindó cierto apoyo al mercado actual de ＳｉＭｎ．Además，durante el mes surgieron múltiples desarrollos positivos a nivel macroeconómico e industrial．La abundancia de factores macro favorables también respaldó la tendencia alcista en los precios del mercado de ＳｉＭｎ，lo que impulsó a los productores de ferroaleación de ＳｉＭｎ a expandir su escala de producción en consecuencia．

Mirando hacia octubre de ２０２５，la producción de ferroaleación de ＳｉＭｎ podría mostrar una ligera tendencia a la baja．Por un lado，es probable que el apoyo del lado de los costos se debilite．El período de precios eléctricos preferenciales durante la temporada de lluvias del sur finaliza en octubre，y los costos de energía para las empresas locales de ＳｉＭｎ aumentarán significativamente．Algunas plantas de Yunnan ya han indicado que ajustarán sus planes de producción según los cambios en los costos，mostrando disposición a reducir la producción．Por otro lado，el impulso de la temporada tradicional de máximo consumo podría no cumplir con las expectativas．Al revisar agosto y septiembre de ２０２５，la producción de ferroaleación de ＳｉＭｎ en China logró un crecimiento sustancial durante dos meses consecutivos，acumulando gradualmente presión de oferta en el mercado．Al entrar en octubre，a pesar de la temporada alta tradicional de septiembre a octubre，la demanda de los acereros ya había sido parcialmente adelantada en meses anteriores，dejando un espacio relativamente pequeño para mayores aumentos de producción，lo que restringirá la producción de ferroaleación de ＳｉＭｎ．

Obleas de silicio

En septiembre, las empresas de obleas de silicio aumentaron significativamente la producción, con un incremento del 5,37 % mensual. Después de varias rondas de subidas de precios durante el mes, los márgenes brutos de las obleas de silicio de 183 mm se volvieron positivos, y aunque los otros dos tamaños aún no lograron rentabilidad, sus precios de venta cubrieron los costos en efectivo. Como resultado, el entusiasmo por la producción mejoró notablemente, lo que llevó a un aumento sustancial en la producción de obleas de silicio. Al entrar en octubre, las restricciones de cuotas del cuarto trimestre combinadas con menores costos de materias primas y energía durante la temporada de lluvias podrían llevar a las empresas de obleas de silicio a implementar recortes de producción apropiados. Se espera que la producción de obleas de silicio en octubre disminuya.

Polisilicio

La producción real de polisilicio en septiembre experimentó una ligera disminución en comparación con agosto, aproximadamente un 1,26 % menos mensual. La disminución en la producción de polisilicio de septiembre se debió principalmente a significativos recortes de producción por parte de algunos fabricantes en Qinghai. En contraste, los aumentos en la tasa de operación y la puesta en marcha de nueva capacidad en regiones como Xinjiang y Ningxia compensaron parcialmente la reducción de producción, resultando en cambios generales relativamente pequeños. Se proyecta que la producción de polisilicio en octubre aumente más allá de las expectativas del mercado, impulsada principalmente por la reanudación de capacidad en Qinghai y el aumento de capacidad de nuevas instalaciones en otras regiones. Mientras tanto, también se esperan recortes de producción en algunas bases de empresas de primer nivel.

Silicio metálico

Según la comunicación de mercado de SMM, la producción nacional de silicio metálico en septiembre de 2025 aumentó en 35,100 toneladas, un 9,1 % más mensual, pero disminuyó en 33,300 toneladas, un 7,3 % menos interanual. La producción acumulada de silicio metálico de enero a septiembre de 2025 totalizó 3,0177 millones de toneladas, una disminución del 18,3 % interanual.

La producción de septiembre mantuvo un aumento mensual, contribuido principalmente por la región productora de Xinjiang, donde la producción aumentó aproximadamente 34,000 toneladas mensuales, mientras que las fluctuaciones en otras regiones fueron relativamente limitadas.

En octubre, la producción planificada total de silicio metálico continúa aumentando. Por un lado, la capacidad que reanudó la producción en Xinjiang en septiembre se reflejará completamente en la producción de octubre, junto con planes adicionales de inicio de producción por parte de empresas líderes de silicio en octubre. Por otro lado, a medida que se acerca el período de transición entre las estaciones seca y lluviosa en Sichuan y Yunnan, la mayoría de las empresas de silicio en operación planean reducir o detener la producción para fines de octubre, resultando en un impacto relativamente limitado en la reducción de producción de octubre. Además, octubre tiene un día más de producción. En general, se espera que la producción de silicio metálico en octubre alcance el máximo anual, con un aumento proyectado del 8,5% mensual.

Módulo fotovoltaico

Los fabricantes de módulos aumentaron la producción en septiembre, pero la producción real fue inferior a la planificada inicialmente a principios de mes. La producción general aumentó aproximadamente un 1,05% en comparación con agosto. La demanda reciente de módulos ha disminuido nuevamente; la demanda exterior se enfrió ya que el acopio esencialmente terminó, mientras que los proyectos distribuidos nacionales disminuyeron rápidamente y el crecimiento de los proyectos centralizados no cumplió con las expectativas, lo que provocó una caída en los pedidos pendientes de las empresas de módulos. Además, los costos recientes de los módulos continuaron aumentando, incrementando la presión de producción sobre las empresas y causando una mayor disminución en el programa de producción de octubre. Observando el programa de producción de módulos de octubre, se espera que la tasa de operación disminuya un 3,19% en comparación con septiembre.

Célula solar

La programación de producción global de células solares por empresas chinas alcanzó aproximadamente 61 GW en septiembre, un aumento del 4,86% mensual, con una programación doméstica de alrededor de 60 GW, un incremento del 4,78% mensual. El crecimiento en la programación de este mes fue impulsado principalmente por la fuerte demanda del mercado exterior, particularmente en India, donde las compras se adelantaron para hacer frente al período de ventana de la política ALMM, sosteniendo una alta demanda de células solares 183N. En este contexto, las empresas de baterías generalmente mantuvieron una alta disposición operativa, mostrando las empresas integradas un aumento de producción más significativo para fortalecer el control de la cadena de suministro y garantizar un suministro estable de materias primas. Mientras tanto, la preferencia estructural del mercado por células solares de gran tamaño y alta eficiencia continuó fortaleciéndose, impulsando aún más la estructura de producción general hacia modelos de alta eficiencia como el 210N.

Aunque, afectado por la transmisión de presión del lado del módulo hacia fin de mes, algunas empresas planean reducir moderadamente su programa de producción en octubre, y se espera que la industria entre en una fase de ajuste de "controlar el volumen para mantener precios y optimizar la estructura", para el mes completo, respaldado por la demanda exterior y el lado de los costos, el mercado de baterías aún logró un crecimiento leve de producción en septiembre, con la ventaja competitiva de la capacidad de alta eficiencia further consolidada.

Película fotovoltaica

La producción total planificada en la industria de la película fotovoltaica en septiembre aumentó un 1,58% mensual. La razón principal fue el aumento en el programa de producción de módulos en septiembre, lo que llevó a mayores tasas operativas generales en las plantas de film. Se espera que la producción de módulos disminuya en octubre, por lo que se proyecta una ligera reducción en la producción general de film fotovoltaico.

EVA de grado fotovoltaico

La producción planificada de EVA de grado fotovoltaico en septiembre aumentó un 17% en comparación con el mes anterior. Las razones principales fueron el incremento en el programa de producción de módulos en septiembre, la mejora en las tasas operativas de las plantas de film y una mayor disposición de compra entre las empresas de film, con algunas compañías petroquímicas recibiendo pedidos fotovoltaicos y programando la producción de materiales de grado fotovoltaico. Según SMM, a medida que la demanda se ralentiza gradualmente en octubre, algunas empresas petroquímicas podrían cambiar a la producción de materiales no fotovoltaicos, y se espera que la producción de materiales de grado fotovoltaico muestre una ligera tendencia a la baja.

Vidrio fotovoltaico

La producción mensual nacional de vidrio fotovoltaico en septiembre dejó de disminuir y pasó a crecer, con un aumento del 0,14% respecto a agosto. Aunque el número de días de producción en septiembre fue un día menos que en agosto, la producción real aumentó en comparación con agosto. La razón principal del crecimiento de la producción fue que, debido al aumento en los precios del vidrio, algunos hornos previamente inactivos comenzaron a reanudar la producción, lo que llevó a un incremento en la capacidad operativa nacional. Las estadísticas de SMM muestran que se añadió casi 2,000 toneladas/día de nueva capacidad operativa durante el mes, y la alta producción de módulos en el lado de la demanda también brindó cierto apoyo. En cuanto a la oferta de octubre, debido a un aumento en los días de producción de vidrio fotovoltaico, combinado con los planes de que algunos hornos nuevos comiencen la producción y que la capacidad previamente liberada alcance su plena producción, se espera que la producción general de vidrio aumente nuevamente, con una producción estimada un 3,81% superior a la de septiembre.

DMC

La producción nacional de DMC de silicona en septiembre disminuyó un 5,78% en comparación con agosto, pero aumentó un 4,63% interanual. En septiembre, en primer lugar, debido a incidentes imprevistos en plantas de monómeros en Zhejiang, las instalaciones previamente en mantenimiento no pudieron reanudar la producción a tiempo, y en segundo lugar, algunas plantas de monómeros en el norte de China y Shandong iniciaron operaciones de reducción de carga por diversas razones, incluido el período, costos, inventario y equipos, lo que resultó en una ligera contracción en la oferta general del mes. En cuanto a las operaciones posteriores, las unidades en mantenimiento a principios de octubre reanudarán gradualmente la producción, y la tasa operativa experimentará un ligero aumento. Por lo tanto, se estima que la producción de silicona en octubre aumentará aproximadamente un 9,1% en comparación con septiembre.

Magnesio en lingotes

Según datos de SMM, la producción primaria de magnesio de China en septiembre de 2025 aumentó un ８．３３％ mensual, con la tasa de operación ajustada al alza hasta el ６６．０３％．

En septiembre, la producción primaria de magnesio aumentó un ８．３３％ mensual． El crecimiento se atribuyó a dos factores： primero, las plantas de magnesio generalmente realizaron mantenimiento en julio y agosto debido a las altas temperaturas del verano, lo que resultó en una producción muy por debajo del promedio； la mayoría de las plantas reanudaron la producción en septiembre, impulsando la producción． Segundo, desde finales del segundo trimestre hasta principios del tercer trimestre, los precios del magnesio fluctuaron en máximos mientras los costos de las materias primas se mantuvieron bajos, lo que llevó a una recuperación significativa de la rentabilidad． Las plantas que habían detenido la producción previamente debido a problemas de costos reanudaron gradualmente las operaciones, impulsando el crecimiento de la producción．

Hasta septiembre, la producción primaria de magnesio de enero a septiembre de 2025 alcanzó o incluso superó el mismo período de ２０２４． En el primer semestre de ２０２４, la producción mostró una tendencia al alza a medida que se implementaron gradualmente las políticas de rectificación de semi－coque, pero luego en septiembre, las caídas unilaterales en los precios del magnesio causaron pérdidas para la mayoría de las plantas, lo que llevó a cierres por lotes． En el primer semestre de ２０２５, afectado por las condiciones anteriores del mercado, la producción se mantuvo en niveles bajos y entró en una fase prolongada de desinventario． La baja producción y los inventarios impulsaron los precios del magnesio al alza y restauraron la confianza de las plantas, lo que finalmente permitió que la producción de enero a septiembre alcanzara la del mismo período en ２０２４．

SMM espera que la producción nacional primaria de magnesio continúe creciendo en octubre de ２０２５, con incrementos provenientes principalmente de la reanudación de la producción en Ningxia, Shaanxi, Mongolia Interior y otras regiones． En general, los costos de las materias primas para las fundiciones primarias de magnesio siguen siendo altos, y el aumento de la oferta ejerce presión sobre los precios del magnesio． Los márgenes de beneficio de las fundiciones pueden comprimirse nuevamente, y algunos productores pueden reducir voluntariamente la producción debido a pérdidas, lo que limita colectivamente la magnitud del crecimiento de la producción．

Aleación de magnesio

Los datos de SMM muestran que la producción de aleación de magnesio de China en septiembre de 2025 aumentó un ７．７６％ mensual y un １６．６４％ interanual, con un crecimiento acumulado del ７．７８％ interanual． La tasa de operación de la aleación de magnesio en septiembre se ajustó al alza hasta el ６２．３８％．

En septiembre, la demanda de aleación de magnesio creció significativamente, el inventario generalmente estaba en pérdidas, la mayoría de los productores operaban según programas basados en pedidos y la oferta spot era ajustada．Aunque algunos productores de aleaciones aumentaron activamente la producción para incrementar el suministro de lingotes de magnesio, las restricciones en el entorno de fundición y las altas temperaturas del verano dificultaron que los principales productores reclutaran trabajadores para las líneas de producción. Incluso enfrentando desafíos de entrega debido al ajustado suministro spot, no pudieron elevar sus tasas de operación. En general, el mercado de aleación de magnesio experimentó un aumento tanto en la oferta como en la demanda en septiembre. La demanda de aleaciones impulsada por la demanda final de vehículos eléctricos de dos ruedas y vehículos de nueva energía superó con creces el crecimiento de la oferta, resultando en un mercado con escasez de suministro y tarifas de procesamiento en tendencia alcista.

Se espera que en octubre la producción de aleación de magnesio aumente ligeramente. A medida que las altas temperaturas disminuyen gradualmente, se prevé que las dificultades de contratación en los talleres de producción se alivien y que las tasas de operación de los principales productores continúen subiendo. Mientras tanto, los aumentos actuales en las tarifas de procesamiento de aleaciones han mejorado los márgenes de beneficio del procesamiento, y se espera que la nueva capacidad en las plantas de aleación de los principales productores de magnesio en Shaanxi se libere en octubre. En general, se espera que la producción de aleaciones tienda al alza.

Polvo de Magnesio

Según datos de SMM, la producción china de polvo de magnesio en septiembre de 2025 disminuyó un 3.60% mensual, con la tasa de operación cayendo al 42.25%.

La producción de polvo de magnesio disminuyó en septiembre: algunos fabricantes enfrentaron presiones duales de la demanda nacional e internacional, con el mercado consumidor doméstico manteniéndose lento, la demanda de compra de empresas siderúrgicas contrayéndose y la emisión del Anuncio N°17 añadiendo incertidumbre a la práctica de falsificar o comprar documentos de despacho aduanero de otras empresas de importación y exportación, lo que llevó a una caída en los pedidos de exportación. Estas empresas redujeron proactivamente sus tasas de utilización de capacidad. Aunque algunas empresas reportaron pedidos sólidos y aumentaron la producción, el crecimiento en la producción fue insuficiente para compensar la disminución general, arrastrando finalmente la producción total de septiembre. Se espera que, a medida que las políticas respecto a falsificar o comprar documentos de despacho aduanero de otras empresas de importación y exportación se implementen gradualmente, los pedidos de comercio exterior para polvo de magnesio puedan aumentar, llevando a un ligero incremento en la producción en octubre.

Dióxido de Titanio

Según datos de SMM, la producción china de dióxido de titanio en septiembre de 2025 aumentó un 2.41% mensual.

La demanda en el mercado de dióxido de titanio fue sólida este mes, con un volumen de negociación que aumentó significativamente y las empresas lograron una notable reducción de inventarios, ya que los inventarios cayeron un 14,03% mensual. El crecimiento de la demanda fue impulsado principalmente por el mercado de dióxido de titanio por proceso de ácido sulfúrico, impulsado por: primero, la recuperación de la demanda nacional de recubrimientos durante la temporada alta de septiembre; segundo, un aumento en los pedidos del extranjero a medida que los pedidos europeos de proceso de ácido sulfúrico se trasladaron a China tras el cierre de la planta de Venator en Alemania; y tercero, una parada de producción debido a un accidente en la línea de proceso de ácido sulfúrico de una empresa líder nacional, intensificando las expectativas de un ajuste en la oferta. Aunque algunas empresas previamente inactivas reanudaron la producción en septiembre, manteniendo estable la producción general, con reducciones continuas de inventarios, varias empresas emitieron segundas cartas de ajuste de precios desde mediados de mes, y las cotizaciones de fin de mes se mantuvieron altas. De cara a octubre, la sostenibilidad de la demanda del mercado aún está por verse, y los precios podrían enfrentar una posible corrección desde niveles altos.

Titanio Esponja

Según datos de SMM, la producción de titanio esponja de China en septiembre de 2025 aumentó un 9,57% mensual.

El mercado de titanio esponja generalmente continuó su tendencia débil y estable este mes. La recuperación de la producción se debió principalmente a que las empresas que habían anunciado previamente recortes de producción reanudaron operaciones en septiembre sin ampliar más las reducciones. La demanda en septiembre mostró una divergencia estructural: el titanio esponja de alta gama tuvo un rendimiento sólido, respaldado por pedidos de los sectores aeroespacial y de defensa, mientras que los precios del titanio esponja de grado civil continuaron disminuyendo, con el mercado general de materiales de titanio experimentando un exceso de oferta y una correspondiente divergencia de precios. En los mercados nacionales y extranjeros, la demanda nacional se recuperó algo en septiembre, pero la demanda externa en el tercer trimestre se debilitó en comparación con el primer semestre, dejando el mercado de exportación generalmente estable. Se espera que el mercado de titanio esponja mantenga un débil equilibrio entre la oferta y la demanda en octubre, con precios que probablemente se mantendrán débiles y estables.

Tierras Raras Ligeras

En septiembre, la producción de óxido de praseodimio-neodimio continuó creciendo mensualmente, con los principales incrementos concentrados en Shandong, Jiangsu y Jiangxi. Desde la perspectiva de las fuentes de óxido de praseodimio-neodimio, la producción de óxido de praseodimio-neodimio de empresas de separación de mineral crudo disminuyó casi un 3% mensual. Sin embargo, la producción de empresas de reciclaje de chatarra experimentó un aumento significativo en septiembre, lo que llevó a un aumento general en la producción total de óxido de praseodimio-neodimio del mes. Se entiende que una parte de las plantas de separación continuará paralizando la producción en octubre; por lo tanto, algunos participantes de la industria esperan que la producción de óxido de Pr-Nd disminuya en cierta medida en octubre.

En septiembre, la producción de aleación de Pr-Nd se mantuvo relativamente estable en general, con solo una ligera disminución del 0,27%. Las principales razones fueron los recortes de producción en algunas plantas de Jiangxi debido a programas de pedidos inferiores a lo esperado, mientras que la producción aumentó en Mongolia Interior y Fujian debido a la expansión de la capacidad y los ajustes en los planes de producción. De cara a octubre, a medida que se estabilice la situación de pedidos en las empresas de metales, se espera que la producción de aleación de Pr-Nd funcione de manera estable.

Tierras raras medias y pesadas

En septiembre, la producción de óxidos de tierras raras medias y pesadas continuó su tendencia de crecimiento anterior, manteniendo una tasa de crecimiento relativamente alta. Sin embargo, a juzgar por la situación de producción en las plantas de separación, las sucesivas paralizaciones de algunas empresas de separación en septiembre condujeron directamente a una ligera contracción intermensual en la producción total de óxidos de tierras raras de las empresas de separación de mineral en bruto en comparación con el mes anterior. No obstante, el sector de reciclaje de chatarra mostró una fuerte vitalidad este mes, con muchas empresas de reciclaje de chatarra aumentando significativamente sus tasas de operación, inyectando nuevo poder de suministro al mercado. Gracias al desempeño activo de las empresas de reciclaje de chatarra, la producción de óxidos de tierras raras del extremo de reciclaje logró un crecimiento sustancial. En general, a pesar de la reducción de la producción del segmento de separación de mineral en bruto, la fuerte reposición del extremo de reciclaje resultó en que no hubiera disminución en el suministro total de óxidos de tierras raras medias y pesadas en términos intermensuales; por el contrario, mostró una tendencia creciente.

NdFeB

La producción de materiales magnéticos de NdFeB de China se mantuvo plana intermensual en septiembre de 2025. En cuanto a los precios: Después de septiembre, los precios del óxido de Pr-Nd cayeron significativamente, con precios generales mostrando una tendencia estable a la baja, lo que en cierta medida alivió la presión de costos en las empresas de materiales magnéticos. La liberación parcial de la presión del lado de los costos redujo el sentimiento de espera y observación entre las empresas de materiales magnéticos, y el ritmo de producción se estabilizó. En el lado de la demanda, los electrodomésticos blancos como los aires acondicionados entraron en la temporada baja al terminar el verano, y el sector de electrónicos 3C enfrentó una demanda saturada debido a la falta de estímulo de nuevos modelos, lo que llevó a una reducción en los pedidos de materiales magnéticos de gama baja. El sector de los vehículos de nueva energía, impulsado por el programa nacional de renovación de equipos a gran escala y la sustitución de bienes de consumo, se espera que registre un crecimiento anual de la demanda de materiales magnéticos de tierras raras de alrededor del 25％； se fortalecieron las expectativas de instalación de energía eólica, impulsando el uso de imanes permanentes. Además, sectores como los robots industriales y los robots humanoides experimentaron un aumento en la demanda de materiales magnéticos de alto producto energético, compensando parcialmente la disminución en los sectores tradicionales. En cuanto a la concentración industrial, esta ya era evidente en agosto, con las empresas de primer nivel representando el 70.45％ de la producción total. Esta tendencia continuó en septiembre, con la participación en la producción de las empresas de primer nivel alcanzando el 72.55％， aumentando aún más en términos mensuales. Aprovechando las ventajas en reservas de materias primas, cualificaciones de exportación y estructura de clientes, las empresas de primer nivel mantuvieron tasas de operación superiores al 67％， mientras que las pequeñas y medianas empresas continuaron saliendo del mercado debido a barreras de costos y políticas. La concentración de capacidad hacia los actores líderes ha frenado las fuertes fluctuaciones en la producción general, dirigiendo la industria hacia una estructura estable donde los fuertes se fortalecen.

Concentrado de Molibdeno

Según datos de SMM, la producción de concentrado de molibdeno de China en septiembre de 2025 aumentó ligeramente en términos mensuales y creció un 1.3％ interanual. La producción total de concentrado de molibdeno de enero a septiembre de 2025 disminuyó un 2.6％ interanual.

Por provincias, la producción minera nacional en septiembre mostró cierta recuperación influenciada por la reanudación de la producción y aumentos de output en ciertas minas. Una mina en Mongolia Interior anunció la reanudación de la producción a principios de mes, liberando algo de output, mientras que la capacidad expandida en una mina de Jilin anteriormente también se estabilizó en producción constante, lo que llevó a un aumento de la producción. Las minas en Henan mantuvieron principalmente una producción estable, con una mina aún en transformación tecnológica y sin envíos durante el mes. Las principales regiones productoras como Shaanxi y Liaoning mantuvieron una producción estable.

Al entrar en octubre, la transformación tecnológica en una mina de Henan aún no se ha completado, y algunas minas nacionales todavía tienen planes de mantenimiento para octubre. Se espera que la producción nacional de concentrado de molibdeno en octubre tenga un crecimiento limitado, con el enfoque posterior en las tasas de operación de las minas y las condiciones de envío.

Ferromolibdeno

Según datos de SMM, la producción de ferromolibdeno de China en septiembre de 2025 disminuyó un 5.25％ en términos mensuales y cayó un 0.9％ interanual. La producción total de ferromolibdeno de enero a septiembre de ２０２５ aumentó un ９％ interanual．

Los precios nacionales del concentrado de molibdeno fluctuaron en niveles altos en septiembre． El precio mensual promedio del concentrado de molibdeno con ４５％ de SMM en septiembre fue de ４，５０３ yuanes por tonelada métrica de uranio， lo que se traduce en un costo industrial para el ferromolibdeno de aproximadamente ２８８，０００ yuanes por tonelada métrica． El precio mensual promedio del ferromolibdeno SMM en septiembre fue de ２８５，３００ yuanes por tonelada métrica， lo que resultó en una pérdida industrial promedio de ２，７００ yuanes por tonelada métrica y una presión de costos significativa para las empresas， lo que llevó a una motivación de producción deficiente． Además， la corrección del precio del molibdeno a mediados y finales de septiembre desencadenó un sentimiento bajista en el mercado， y la descarga de bienes por parte de los comerciantes intensificó la presión a la baja de los precios． Las fundidoras optaron por reducir las tasas de operación para minimizar la acumulación de inventario， con tasas de operación en fundidoras pequeñas y medianas en Liaoning y Hebei incluso cayendo por debajo del ４０％．

Al entrar en octubre， la mayoría de las plantas nacionales de ferromolibdeno están cumpliendo con pedidos anteriores， mientras que el volumen total de licitaciones de ferromolibdeno en septiembre ya había alcanzado aproximadamente １４，０００ toneladas métricas， adelantando las expectativas de crecimiento de pedidos en octubre． Junto con los precios del concentrado de molibdeno fluctuando en máximos y el bajo inventario de materias primas en la industria， si los precios del concentrado de molibdeno no retroceden significativamente después de las vacaciones， las empresas aún enfrentarán riesgos de ganancias invertidas， y algunas pueden optar por detener la producción para evitar riesgos． Es poco probable que la producción industrial vea expectativas de crecimiento significativo， y la atención posterior permanece en los cambios en los precios del concentrado de molibdeno．

Paratungstato de Amonio (APT)

Según datos de SMM， la producción de paratungstato de amonio (APT) de China en septiembre de ２０２５ se mantuvo estable en comparación con el mes anterior， pero disminuyó aproximadamente un １２％ interanual， continuando la tendencia de reducción de producción de la industria． En términos de operaciones de la industria， la producción de APT en septiembre se mantuvo caracterizada por ＂producción limitada por las materias primas y aceptación pasiva del lado de la demanda＂． Aunque las expectativas para la temporada alta de septiembre a octubre impulsaron un aumento en las consultas de los usuarios finales， el suministro ajustado de mineral y los altos costos continuaron dominando las decisiones de producción， con la tasa de operación general de la industria mantenida en el rango de ６５％－７０％．

Algunas empresas de APT que iniciaron mantenimiento en agosto debido a presiones de costos no reanudaron completamente las operaciones a plena capacidad en septiembre．Primero， aunque los precios del APT subieron en paralelo con los costes de las materias primas， los costes de adquisición de materias primas representan más del ８５％ de los costes totales， y los precios del mineral aumentaron más rápido que los precios de los productos， comprimiendo aún más los márgenes de procesamiento de las empresas y reduciendo la motivación para la expansión de la producción． Segundo， aunque algunas empresas en Jiangxi que realizaron mantenimiento anteriormente reanudaron gradualmente la producción a mediados y finales de septiembre， el ritmo de reanudación fue lento， con una producción media diaria por planta recuperándose solo al ７０％ de los niveles previos al mantenimiento． Además， ２－３ pequeñas empresas optaron por extender el mantenimiento hasta octubre debido a presiones financieras o escasez de materias primas， lo que resultó en una recuperación de la producción más débil de lo esperado． Al entrar en octubre， es poco probable que la tensa oferta de concentrado de tungsteno nacional experimente una mejora fundamental， ya que aún no se han anunciado las cuotas nacionales de minería de tungsteno， lo que deja preocupaciones en la industria sobre el suministro futuro de materias primas． Las empresas de APT seguirán enfrentándose a dificultades para reaprovisionarse de materias primas y a altas presiones de costes． Además， muchas empresas usuarias finales de aleaciones duras acumularon existencias antes de las vacaciones del Día Nacional， lo que llevó a una digestión parcial de los pedidos del mercado backend． Se espera que los nuevos pedidos en octubre disminuyan， lo que dificultará el apoyo a aumentos significativos de la producción por parte de las empresas de APT．

Plata

La producción de plata de China en septiembre de ２０２５ disminuyó aproximadamente un ０，８％ en comparación con agosto， ya que el mantenimiento de otoño planificado en las fundiciones de plomo de Mongolia Interior y Henán， y el mantenimiento en las fundiciones de cobre de Anhui y Mongolia Interior procedieron según lo programado， lo que llevó a una disminución en la producción de metales preciosos． Además， las fundiciones en Hunán， Zhejiang， Henán y otras regiones experimentaron ligeras fluctuaciones y disminuciones en la producción， y algunos fabricantes atribuyeron la disminución al endurecimiento del suministro de materias primas que contienen plata． En cuanto al aumento de la producción， una fundición de plomo en Henán experimentó un ligero aumento en la producción después de la llegada de mineral de plomo plateado importado， mientras que las fundiciones en Yunnan y Shandong reanudaron la producción a niveles normales después del mantenimiento． Al entrar en octubre， en el lado de la reducción， se espera que los planes de mantenimiento en las fundiciones de plomo－zinc en Qinghai y cierta área de Jiangxi afecten los planes de producción de metales preciosos y raros， aunque el cronograma de mantenimiento para los metales preciosos aún no se ha finalizado． El incremento de producción se espera principalmente de la reanudación de operaciones en las fundiciones de cobre y las fundiciones de plomo－zinc que realizaron mantenimiento en septiembre．Además，se espera que un proyecto de expansión en una fundición de reciclaje de metales preciosos y raros en Hunan contribuya con un rendimiento ligeramente superior．ＳＭＭ anticipa que la producción de plata refinada en octubre podría aumentar aproximadamente un ３．１％ intermensual．

Nitrato de Plata

La producción de nitrato de plata en septiembre de ２０２５ disminuyó un ６．９％ intermensual，ya que algunas empresas redujeron la producción debido al cierre anticipado por las vacaciones del Día Nacional．Además，en medio del aumento de los precios de la plata a mediados y finales de septiembre，los productores de nitrato de plata enfrentaron mayores costos de capital para la adquisición de materias primas，y algunos redujeron proactivamente la producción al rechazar pedidos de bajo margen para evitar comprar materias primas costosas．Al entrar en octubre，muchos productores de nitrato de plata en varias regiones mencionaron planes de parada que durarán de ６ a ８ días e indicaron que los pedidos originalmente programados para entrega durante las vacaciones habían sido adelantados o pospuestos．Con pedidos posteriores a las vacaciones insuficientes para respaldar las expectativas de recuperación de la producción，ＳＭＭ estima que la producción de nitrato de plata en octubre continuará disminuyendo aproximadamente entre １００ y １５０ toneladas debido a menos días operativos．

Lingote de Antimonio

Según evaluaciones de ＳＭＭ，la producción china de lingote de antimonio（incluyendo lingote de antimonio，antimonio crudo convertido，cátodo de antimonio，etc．）en septiembre de ２０２５ disminuyó aproximadamente un ８．８４％ intermensual en comparación con el mes anterior．En detalle，entre los ３３ productores encuestados rastreados por ＳＭＭ，１５ estuvieron inactivos（un aumento de ２ intermensual），１７ redujeron la producción（una disminución de １ intermensual）y １ mantuvo niveles normales de producción（una disminución de １ intermensual）．En cuanto a la producción de lingote de antimonio，después de repuntar a más de ４，０００ toneladas en agosto，la producción volvió a caer por debajo de ４，０００ toneladas en septiembre．Muchos participantes del mercado consideran esto normal，dada la continua escasez relativa de materias primas，lo que ha dejado a numerosos productores incapaces de operar a plena capacidad．Una producción alrededor de ４，０００ toneladas sigue estando muy por debajo de los niveles normales de producción．Debido a las inversiones de precios，el mineral importado continúa enfrentando barreras para ingresar a gran escala al mercado doméstico．Fuentes del mercado indican que la producción nacional de lingote de antimonio en octubre de ２０２５ probablemente no cambiará significativamente respecto a septiembre，con posibilidades de estabilizarse o experimentar una ligera disminución adicional．

Nota：Desde mayo de ２０２２，ＳＭＭ ha estado publicando su evaluación de la producción nacional de lingote de antimonio（incluyendo lingote de antimonio，antimonio crudo convertido，cátodo de antimonio，etc．）．Gracias a la alta tasa de cobertura de SMM en la industria del antimonio, la encuesta abarca a 33 productores de lingotes de antimonio en 8 provincias de China, con una capacidad total de la muestra que supera las 20,000 toneladas y una tasa de cobertura de capacidad superior al 99%.

Piroantimoniato de sodio

Según las evaluaciones de SMM, la producción china de piroantimoniato de sodio de primer grado en septiembre de 2025 se disparó aproximadamente un 11% en comparación con el mes anterior. Después de experimentar fluctuaciones significativas durante varios meses consecutivos y dos meses seguidos de retrocesos en julio y agosto, la producción se recuperó bruscamente en septiembre. Esto llevó a muchos participantes del mercado a señalar que el crecimiento tradicional de la demanda de la temporada alta de septiembre a octubre llegó según lo previsto después de la temporada baja de demanda del verano. Aunque el aumento no fue sustancial, la mejora a finales del tercer trimestre fue vista positivamente. Los datos detallados muestran que entre los 13 productores encuestados rastreados por SMM, 2 estuvieron inactivos o en puesta en marcha, 5 aumentaron la producción en cierta medida y 1 experimentó una disminución en la producción en septiembre. En consecuencia, la producción china de piroantimoniato de sodio de primer grado aumentó en general en septiembre. Los participantes del mercado esperan que la producción nacional de piroantimoniato de sodio en octubre no disminuya en comparación con septiembre. A medida que llega octubre y el mercado continúa saliendo de la temporada baja, es más probable que la producción se mantenga estable o aumente ligeramente.

Nota: A partir de julio de 2023, SMM ha estado publicando la producción evaluada de piroantimoniato de sodio nacional de SMM. Beneficiándose de la alta tasa de cobertura de SMM en la industria del antimonio, la encuesta de SMM cubre un total de 13 productores de piroantimoniato de sodio, distribuidos en 6 provincias de China, con una capacidad total de la muestra que supera las 86,000 toneladas y una tasa de cobertura de capacidad total tan alta como el 99%.

Bismuto refinado

Según la evaluación de SMM, se estima que la producción china de bismuto refinado en septiembre de 2025 disminuirá aproximadamente un 14% en comparación con agosto. En los últimos meses, la producción de bismuto básicamente ha mostrado una tendencia a la baja. Después de que se produjera la primera recuperación en agosto, la producción disminuyó significativamente nuevamente en septiembre. Los participantes del mercado indicaron que las sustanciales fluctuaciones en los precios del bismuto durante el último mes también reflejan el estancamiento en los fundamentos del mercado. Aunque la disminución del 14% en la producción de septiembre no es insignificante, indica que el suministro general de materias primas de bismuto sigue siendo ajustado y mantener la producción en un nivel bajo podría convertirse en la norma. Observando los datos detallados, entre las 24 entidades encuestadas por SMM, 2 productores registraron un aumento significativo de la producción en septiembre, mientras que 5 productores experimentaron una disminución importante; los cambios en la producción del resto de los productores fueron relativamente pequeños. Muchos participantes del mercado anticipan que la situación de escasez de materias primas para los productores nacionales de bismuto seguirá siendo difícil de aliviar en octubre. Es probable que la producción continúe restringida, haciendo más factible que la producción de bismuto refinado se mantenga estable o experimente una ligera disminución adicional, mientras que la posibilidad de otra caída significativa es relativamente pequeña.

Nota: A partir de octubre de 2022, SMM ha estado publicando la producción evaluada de bismuto refinado nacional de SMM. Gracias a la alta tasa de cobertura de SMM en la industria del bismuto, la encuesta de SMM abarca un total de 24 productores de bismuto refinado, distribuidos en 8 provincias de China, con una capacidad total de la muestra superior a 50,000 toneladas y una tasa de cobertura de capacidad total que supera el 99%.

Carbonato de Litio

En septiembre de 2025, la producción mensual nacional de carbonato de litio continuó alcanzando nuevos máximos, aumentando un 2% mensual y disparándose un 52% interanual. El principal impulsor del continuo crecimiento de la producción aún provino del lado de la espodumena, con los pedidos de procesamiento por contrato para empresas de químicos de litio no integradas en pleno apogeo. Simultáneamente, impulsada por una demanda downstream sostenida y positiva, la capacidad de suministro general de la industria también mejoró correspondientemente.

Por tipo de materia prima: La espodumena, el salar y el reciclaje registraron ciertos incrementos, mientras que la lepidolita continuó retrocediendo.

Carbonato de litio derivado de espodumena: La producción total en septiembre aumentó un 5% mensual. Por un lado, el buen desempeño de la demanda downstream estimuló a algunas líneas de producción flexibles a cambiar a la producción de carbonato de litio, contribuyendo con un cierto incremento. Otras plantas de químicos de litio también registraron algunos aumentos de producción impulsados por la demanda; por otro lado, las plantas de químicos de litio no integradas mantuvieron altas tasas de operación debido a los incentivos de ganancias por la cobertura en futuros, impulsando aún más el crecimiento de la producción.

Carbonato de litio derivado de lepidolita: La producción total disminuyó un 15% mensual. Anteriormente, una mina líder en la provincia de Jiangxi suspendió su producción debido a problemas con los permisos de minería, y su planta de químicos de litio asociada mantuvo una producción mínima en agosto mediante inventario de mineral y compras al contado. A medida que los inventarios de mineral continúan reduciéndose, sumado a la limitada circulación a gran escala de mineral de lepidolita nacional, la producción sigue disminuyendo. La producción en otras empresas de productos químicos de litio derivados de lepidolita se mantuvo relativamente estable.

Carbonato de litio derivado de salares: La producción total aumentó un 10% mensual. Con la puesta en marcha de nuevas líneas de producción, la producción de carbonato de litio derivado de salares experimentó un aumento significativo, mientras que otras empresas mantuvieron una producción estable bajo condiciones climáticas favorables.

Carbonato de litio derivado de chatarra: La producción total en septiembre aumentó un 7% mensual, beneficiándose principalmente de la continua demanda positiva de carbonato de litio, lo que impulsó el entusiasmo productivo entre las empresas de reciclaje, aunque la escala general de producción sigue siendo limitada.

Actualmente, el mercado de carbonato de litio aún enfrenta incertidumbre respecto a las políticas mineras en la provincia de Jiangxi. Desde una perspectiva pesimista, si las minas relevantes enfrentan cierres, se podría mantener una producción limitada a corto plazo utilizando inventarios. Además, nuevas líneas de producción han comenzado a operar tanto en el sector de espodumena como en el de salares, sumado a que la demanda downstream entra en la temporada alta tradicional, lo que lleva a expectativas de mercado sostenidamente positivas. Se espera que la producción total de carbonato de litio en octubre mantenga un potencial de crecimiento, posiblemente superando la marca de 90,000 toneladas. SMM continuará monitoreando de cerca la implementación específica de las políticas mineras en la provincia de Jiangxi.

Hidróxido de litio

Según datos de SMM, la producción nacional de hidróxido de litio en septiembre aumentó significativamente un 26% mensual, impulsada principalmente por dos factores: En el lado de la fundición, las empresas que habían realizado mantenimiento reanudaron la producción, y algunas compañías ajustaron flexiblemente la producción basándose en el aumento de pedidos, lo que llevó a un ligero aumento en la producción. Adicionalmente, la diferencia de precio entre el hidróxido de litio y el carbonato de litio se volvió negativa, incentivando a algunas empresas con líneas de producción flexibles a aumentar la producción de hidróxido de litio, contribuyendo parcialmente al aumento general de la producción. En conjunto, estos factores impulsaron la producción del lado de la fundición en un 19% mensual respecto al mes anterior. En el lado de la cáustificación, la producción se reanudó en empresas de salares y algunas compañías reportaron buenos pedidos, contribuyendo conjuntamente a un aumento significativo de la producción.

De cara a octubre, se espera que algunas nuevas líneas de producción en el lado de la fundición continúen aumentando ligeramente, mientras que los programas de producción en el lado de la cáustica se mantienen relativamente estables. En general, se prevé que la producción total se mantenga plana en términos mensuales, pero disminuya un 12 % interanual.

Sulfato de Cobalto

En septiembre de 2025, la producción de sulfato de cobalto del SMM aumentó un 8,24 % mensual y un 17,6 % interanual.

Por fuente de materia prima, los productos intermedios de cobalto representaron aproximadamente el 59 %, el MHP alrededor del 18 % y los materiales reciclados cerca del 23 %. Debido a la extensión de la prohibición de la RDC, los precios de los productos intermedios de cobalto continuaron subiendo, los inventarios de materias primas de productos intermedios de cobalto en las fundiciones disminuyeron gradualmente, y los materiales reciclados y el MHP continuaron sustituyendo a los productos intermedios de cobalto. Sin embargo, recientemente las materias primas de MHP y recicladas también han estado relativamente ajustadas, con sus coeficientes de precio aumentando continuamente, reduciendo la disposición de las empresas a comprar estas materias primas para la producción, por lo que el efecto de sustitución se ha debilitado algo.

En el lado de la oferta, los productores de sulfato de cobalto mostraron divergencia. Las pequeñas y medianas empresas enfrentaron inventarios ajustados de materias primas y mantuvieron bajas tasas de operación. Las grandes empresas integradas tenían inventarios de materias primas relativamente suficientes, y con la mejora estacional de los pedidos downstream, su producción aumentó.

En el lado de la demanda, los pedidos tanto para precursores ternarios como para empresas de Co3O4 mejoraron en septiembre. Algunas empresas con bajos inventarios de materias primas continuaron comprando en el mercado. Junto con la nueva política de la RDC anunciada el 21 de septiembre, las preocupaciones del mercado sobre la futura escasez de recursos de cobalto aumentaron, impulsando aún más el sentimiento de acumulación de existencias downstream.

Para octubre, se espera que los precios del sulfato de cobalto suban, con ganancias continuando su recuperación. Se prevé que la producción de las pequeñas y medianas empresas se mantenga, mientras que las empresas integradas de sulfato de cobalto con operaciones de precursores ternarios y Co3O4, debido a pedidos sostenidamente favorables, se espera que vean un ligero aumento en la producción. Se pronostica que el programa de producción de sulfato de cobalto de octubre aumente un 3,60 % mensual.

Co3O4

En septiembre de 2025, el mercado de LCO mostró un crecimiento estable, con la producción aumentando ligeramente, un 3 % mensual y un significativo 55 % interanual. Este crecimiento fue impulsado principalmente por la continua y sólida demanda del sector de electrónica de consumo de uso final y el activo acopio por parte de los actores de la cadena de suministro aguas abajo en preparación para la temporada alta tradicional. Considerando las crecientes expectativas de los usuarios finales sobre un posible endurecimiento del suministro de materias primas en 2026, se espera que la producción de LCO en octubre continúe su tendencia al alza, con un aumento mensual proyectado de alrededor del 2%. Los pedidos actuales de los fabricantes de baterías aguas abajo son sólidos, y la tasa de operación general de la industria se mantiene alta, lo que refleja expectativas de demanda optimistas en toda la cadena industrial. En septiembre de 2025, la producción de Co₃O₄ también aumentó significativamente, un 9% mensual y un 40% interanual. Los principales impulsores del aumento de la producción fueron los mayores programas de producción de las empresas de materiales de cátodo de LCO y los esfuerzos activos de los fabricantes de celdas de baterías aguas abajo para aumentar las tasas de utilización de la capacidad para satisfacer la demanda de la temporada alta de electrónica de consumo, expandiendo así el volumen de adquisiciones de Co₃O₄. De cara a octubre, en el contexto de una mayor expansión de la demanda de acopio por parte de los usuarios finales, se espera que la producción de Co₃O₄ mantenga el crecimiento, con un aumento mensual proyectado de alrededor del 2%. Esta tendencia indica que el mercado de materiales basados en cobalto mantiene una alta vitalidad respaldada por la temporada alta tradicional de la electrónica de consumo.

Precursor de cátodo ternario

En septiembre de 2025, la producción nacional de precursor de cátodo ternario continuó su sustancial tendencia de crecimiento, aumentando un 12,28% mensual y un 22,05% interanual. Desde la perspectiva de la estructura de la serie de productos, la cuota de mercado de los productos de la serie 6 se expandió aún más, alcanzando el 45,66%. Impulsada por la sólida demanda en el mercado nacional de energía en los últimos meses, la participación de los materiales de la serie 6 se mantuvo alta. En contraste, las participaciones de mercado de otras series de precursores se vieron algo desplazadas, con la serie 5 representando el 14,20%, la serie 8 el 26,91% y la serie 9 el 10,71%. Actualmente, el mercado nacional de energía permanece en la temporada alta tradicional, con algunos modelos de automóviles teniendo un buen desempeño en ventas. Además, dado que se espera que algunos subsidios políticos se eliminen progresivamente el próximo año, se anticipa que la demanda en el cuarto trimestre de este año se mantendrá en un nivel favorable. En el lado del mercado de consumo, la demanda reciente ha sido generalmente estable, y se espera un cierto aumento en octubre debido al acopio para el festival de compras del "Día del Soltero" (11/11). En general, se proyecta que la demanda del mercado en octubre se mantendrá alta. Sin embargo, afectados por la reciente fuerte subida de los precios de las materias primas como el níquel y el cobalto, los productores de precursores pondrán mayor énfasis en la rentabilidad al aceptar pedidos. Mientras tanto，el suministro de materias primas actualmente es ajustado，y algunos pequeños productores en el cuarto trimestre podrían ver su producción real por debajo de la demanda debido a la escasez de materiales．Actualmente se pronostica que la producción de precursores de cátodos ternarios en octubre aumentará ligeramente un ２．８％ mensual y estará un １６．２％ por encima del mismo período del año anterior．

Material de Cátodo Ternario

En septiembre de ２０２５，la producción nacional de precursores de cátodos ternarios continuó su tendencia de crecimiento sustancial，aumentando un １３．５５％ mensual y un ２３．４４％ interanual．Desde la perspectiva de la estructura de la serie de productos，la participación de mercado de los productos de serie ６ se expandió aún más，alcanzando el ４５．１５％．Impulsada por la sólida demanda en el mercado nacional de energía en los últimos meses，la participación de los materiales de serie ６ se mantuvo alta．En contraste，las participaciones de mercado de otras series de precursores se vieron algo reducidas，con la serie ５ representando el １４．３８％，la serie ８ el ２７．３９％ y la serie ９ el １０．５９％．Actualmente，el mercado nacional de energía sigue en la temporada alta tradicional，con algunos modelos de automóviles teniendo un buen desempeño en ventas．Además，dado que se espera que algunos subsidios políticos se eliminen progresivamente el próximo año，se anticipa que la demanda en el cuarto trimestre de este año se mantendrá en un nivel favorable．En el lado del mercado de consumo，la demanda reciente ha sido generalmente estable，y se espera un cierto aumento en octubre debido al acopio para el festival de compras "Doble １１"．En general，se proyecta que la demanda del mercado en octubre se mantendrá alta．Sin embargo，afectados por el reciente aumento abrupto en los precios de materias primas como el níquel y el cobalto，los productores de precursores pondrán mayor énfasis en la relación costo－eficiencia al aceptar pedidos．Mientras tanto，el suministro de materias primas actualmente es ajustado，y algunos pequeños productores en el cuarto trimestre podrían ver su producción real por debajo de la demanda debido a la escasez de materiales．Actualmente se pronostica que la producción de precursores de cátodos ternarios en octubre aumentará ligeramente un １．６５％ mensual y estará un １６．２％ por encima del mismo período del año anterior．

Fosfato de Hierro

En septiembre，la producción nacional de fosfato de hierro se disparó un １７％ mensual y aumentó un ５８％ interanual．En septiembre，la oferta de fosfato de hierro experimentó un aumento muy significativo en comparación con agosto，con una producción mensual que superó las ３００，０００ toneladas．Las principales empresas integradas de LFP experimentaron un aumento en los pedidos，impulsando la demanda de fosfato de hierro de producción propia．Mientras tanto，el mercado de baterías de litio entró en su temporada alta en septiembre，transmitiéndose los pedidos descendentes a través de la cadena．Las empresas de fosfato de hierro experimentaron un notable aumento en pedidos y los correspondientes programas de producción, y el mercado de fosfato de hierro adquirido externamente estuvo relativamente activo. Como resultado, tanto el fosfato de hierro autoproducido como el vendido externamente lograron avances en septiembre. Algunas empresas de fosfato de hierro también reanudaron la operación de líneas de producción previamente inactivas para hacer frente al crecimiento de pedidos. En cuanto a costes, el MAP de grado industrial se mantuvo en niveles de precios bajos en septiembre, mientras que los precios del sulfato ferroso continuaron subiendo debido a restricciones de suministro, manteniendo a las empresas de fosfato de hierro bajo una presión significativa respecto a las fuentes de hierro. Con los cambios en la relación oferta-demanda en septiembre, se espera que los precios del fosfato de hierro experimenten un leve aumento en octubre. Se proyecta que la producción de fosfato de hierro en octubre aumente un 6% mensual y un 58% interanual.

LFP

En septiembre, la producción de materiales LFP de China aumentó aproximadamente un 12,8% mensual y un 42% interanual, con una tasa de operación industrial de alrededor del 68%. En el lado de la oferta, las empresas de LFP mostraron un alto entusiasmo productivo este mes. La demanda general downstream fue sólida, con aumentos de producción en todas las plantas de materiales. Tanto los sectores de energía como ESS tuvieron pedidos sustanciales, y algunas empresas de primer nivel operaron a plena capacidad o incluso por encima. Algunas compañías continuaron añadiendo nueva capacidad, especialmente dado que la demanda de los fabricantes de celdas de batería downstream por materiales de alta densidad de apisonamiento siguió aumentando, acelerando la expansión de nuevas líneas de producción. En el lado de la demanda, los fabricantes de celdas de batería downstream experimentaron una demanda general fuerte este mes. Los fabricantes de celdas de primer nivel registraron un crecimiento significativo de la demanda impulsado por redes de intercambio de baterías para camiones pesados totalmente eléctricos, junto con el impulso de la temporada alta tradicional de ventas de automóviles, el pico de septiembre a octubre. La demanda de fabricantes de celdas de segundo y tercer nivel también mejoró. Además, el sector ESS tuvo un desempeño excelente este mes. Según los últimos resultados de encuestas, ningún fabricante de celdas de batería ESS ha mostrado una tendencia a la reducción, lo que indica una alta prosperidad industrial. Mirando hacia octubre, se espera que la demanda de celdas de batería para energía aún se beneficie del crecimiento continuo impulsado por la temporada alta de septiembre a octubre, y el mercado ESS mantendrá niveles altos. Se espera que la industria en su conjunto mantenga un alto impulso de crecimiento, con una tasa de crecimiento anticipada superior al 5%.

LCO

En septiembre de 2025，el mercado de LCO mostró un crecimiento estable，con un ligero aumento en la producción mensual，un incremento del 3％ intermensual y un significativo aumento del 55％ interanual。Este crecimiento fue impulsado principalmente por la demanda sostenida del sector de electrónica de consumo de uso final y el activo acopio por parte de los actores de la cadena de suministro en preparación para la temporada alta tradicional。Considerando la creciente expectativa entre los usuarios finales de un suministro de materias primas más ajustado en 2026，se espera que la producción de LCO en octubre continúe su tendencia alcista，con un aumento intermensual proyectado de alrededor del 2％。Actualmente，las empresas de baterías aguas abajo están experimentando pedidos robustos，y la tasa de operación general de la industria se mantiene alta，reflejando expectativas optimistas sobre la demanda futura en toda la cadena industrial。

LMO

En septiembre de 2025，la producción de LMO aumentó ligeramente en términos intermensuales。En el lado de las materias primas，los precios del carbonato de litio fluctuaron moderadamente durante el mes，aliviando la anterior actitud de espera entre los productores de LMO。Las cotizaciones del mercado se ajustaron mayormente de forma dinámica con los precios del carbonato de litio，mientras que el ritmo de envío de productos y el progreso de la producción se mantuvieron estables。En el lado de la demanda，tras un aumento significativo de precios anteriormente，los productores de celdas de baterías，preocupados por nuevas subidas de precios，realizaron acopios anticipados。Sumado a la llegada de la temporada alta tradicional de septiembre a octubre，los pedidos en los fabricantes de celdas mostraron una tendencia al alza，la atmósfera de negociación del mercado se recuperó gradualmente y los productores de LMO aumentaron ligeramente sus programas de producción，impulsando así la oferta del mercado en septiembre。

Mirando hacia octubre de 2025，se espera que la actividad del mercado de LMO mejore aún más，y es probable que las consultas del mercado muestren un crecimiento estable。Esta tendencia estimulará aún más el entusiasmo de los productores。Impulsada por este factor，se proyecta que la oferta de LMO en octubre de 2025 logre un crecimiento intermensual，con la tasa de crecimiento interanual también continuando su expansión。

*Metodología de la Encuesta

La encuesta de producción de SMM es realizada por analistas profesionales que realizan un seguimiento mensual a los productores chinos de metales mediante llamadas telefónicas y visitas de campo，emitiendo Informes de Producción de Metales de China basados en estos datos。

La encuesta garantiza una tasa de cobertura fundamental de las muestras y la expande continuamente。Mientras tanto，considera detalles como la escala de capacidad，la distribución geográfica y la naturaleza de la empresa para seleccionar y asignar muestras de manera racional，asegurando la representatividad de todos los datos de subpartidas。

Los datos se publican mensualmente a través de canales oficiales, incluidos el sitio web oficial de SMM (www.smm.cn), la cuenta de suscripción de WeChat (Metales No Ferrosos de Hoy) y el sitio móvil (m.smm.cn), antes de fin de mes.

Declaración de la fuente de datos: Excepto la información pública, el resto de los datos son procesados por SMM con base en información pública, comunicación de mercado y el modelo de base de datos interno de SMM, solo para referencia y sin constituir asesoramiento para la toma de decisiones.