Resumen Matutino del Estaño de SMM del 5 de diciembre de 2025:
Futuros: El contrato de estaño más negociado en la SHFE (SN2601) se mantuvo en niveles altos durante la sesión nocturna, cerrando en 320.070 yuanes/tonelada, un 0,53% más que el día anterior.
Macro: (1) El presidente de la RDC, Félix Tshisekedi, y el presidente de Ruanda, Paul Kagame, firmaron formalmente un acuerdo de paz el día 4 en Washington D.C., EE. UU., con el objetivo de poner fin a un conflicto de 30 años. El acuerdo se alcanzó mediante la mediación de múltiples partes, incluidos EE. UU. y Qatar. Antes de la firma, el presidente estadounidense Donald Trump declaró que EE. UU. también firmaría acuerdos bilaterales con la RDC y Ruanda ese mismo día, "abriendo nuevas oportunidades para que EE. UU. acceda a minerales críticos". (2) El monto total de deuda soberana emitida por el Tesoro de EE. UU. superó por primera vez los 30 billones de dólares, más del doble que desde 2018. Los datos publicados el jueves mostraron que, hasta noviembre, la deuda pendiente del gobierno estadounidense en letras, pagarés y bonos del Tesoro totalizaba 30,2 billones de dólares. Esta deuda de 30,2 billones constituye el componente principal de la deuda total federal de EE. UU. Hasta noviembre, la deuda nacional de EE. UU. alcanzó los 38,4 billones de dólares, incluyendo obligaciones con los fondos fiduciarios del Seguro Social, tenedores de bonos de ahorro, etc. Según la Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros, EE. UU. recaudó 4,3 billones de dólares mediante la emisión de estos tres tipos de bonos en 2020, cuando el déficit fiscal superó los 3 billones. Aunque el déficit se ha reducido desde entonces (cayendo a unos 1,78 billones en el año fiscal 2025), solo los pagos de intereses de la deuda ascendieron a 1,2 billones. El estratega de tipos de Citigroup, Jason Williams, señaló: "El mayor desafío es el gasto en intereses. Incluso si los ingresos por aranceles alcanzan los 300.000-400.000 millones de dólares, aún están muy por debajo de los intereses que pagamos por la deuda existente. Es como estar en arenas movedizas; los aranceles podrían hacernos hundir más lentamente, pero seguimos hundiéndonos". (3) La Asociación de Automóviles de Pasajeros publicó un análisis de sugerencias para el XV Plan Quinquenal, indicando que el plan pone mayor énfasis en la "mejora efectiva de la calidad", lo que significa que el crecimiento económico estará cada vez más impulsado por aumentos en la productividad total de los factores, una mayor contribución de la innovación tecnológica y la transición verde y baja en carbono. Se prevé que medidas como la expansión de la demanda interna y el fortalecimiento del ciclo interno impulsen las ventas nacionales de automóviles por encima de los 35 millones de unidades durante el período del XV Plan Quinquenal, con una tasa de penetración de vehículos de nueva energía superior al 70% y la adopción generalizada de la conducción inteligente avanzada.
Fundamentos: (1) Interrupciones en el lado de la oferta: El suministro de mineral de estaño se está endureciendo en general en las principales zonas productoras como Yunnan. Se espera que la mayoría de las fundiciones mantengan una producción relativamente estable en diciembre. (2) Demanda: Los pedidos han disminuido significativamente debido a la débil demanda en los mercados de electrónica de consumo y electrodomésticos. La adquisición por parte de los actores descendentes se mantuvo cautelosa, con los altos precios suprimiendo significativamente el consumo real. El impulso de los sectores emergentes fue limitado: aunque el aumento en la capacidad de computación de IA y el crecimiento en las instalaciones fotovoltaicas impulsaron cierto consumo de estaño, su escala de contribución actual sigue siendo pequeña e insuficiente para compensar la disminución en el consumo de los sectores tradicionales.
Mercado spot: La actividad comercial general en el mercado spot fue débil. Mientras que las fundiciones mostraron una fuerte voluntad de vender, los comerciantes en gran medida suspendieron las compras al acercarse el cierre de cuentas de fin de año. Mientras tanto, las empresas descendentes y de usuario final mantuvieron solo una adquisición justo a tiempo, y la mayoría de los comerciantes informaron solo transacciones de un solo dígito ayer.
[Declaración de fuente de datos: Excepto por la información disponible públicamente, otros datos son procesados por SMM basándose en información pública, comunicación de mercado y el modelo de base de datos interna de SMM, y son solo para referencia, no constituyen un consejo de decisión. La información proporcionada es solo para fines de referencia. Este artículo no constituye investigación de inversión directa ni recomendaciones de decisión. Los clientes deben ejercer precaución en sus decisiones y no utilizar esto para reemplazar el juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
