Pronóstico para la próxima semana: Fundamentos del acero terminado frenan el rendimiento, Serie de metales ferrosos lucha por recuperarse a corto plazo
La semana pasada coincidió con el feriado nacional del Doble Festival. Durante el feriado, excepto por la primera ronda de aumentos en el precio del coque implementada el 1 de octubre, la mayoría de los mercados spot de otros metales ferrosos se mantuvieron estables, en gran parte cerrados por las vacaciones. Con una demanda de mercado lenta, el inventario posterior al feriado para los cinco principales productos siderúrgicos se acumuló significativamente en comparación con el período previo a las vacaciones, y la tasa de acumulación superó con creces la del mismo período del año anterior. En el primer día laboral después del feriado, aunque los futuros experimentaron una recuperación, la demanda de reabastecimiento terminal no cumplió con las expectativas bajo la presión de un alto inventario. En el frente macro, la UE anunció formalmente la prohibición de importación de acero más estricta hasta la fecha el 7 de octubre, reduciendo la cuota de importación libre de impuestos a 18,3 millones de toneladas métricas por año, un 47% menos que en 2024, aumentando el arancel sobre los excedentes del 25% al 50%, y agregando nuevos requisitos de trazabilidad para el origen. Estados Unidos también anunció que impondrá un arancel del 25% a los camiones pesados y semipesados importados a partir del 1 de noviembre, lo que aumenta aún más las barreras comerciales que enfrentan el acero y los productos siderúrgicos chinos. No hubo actualizaciones nuevas sobre la gestión más estricta de la compra de facturas mencionada anteriormente programada para el 1 de octubre.
A corto plazo, según el seguimiento de la encuesta de SMM, la producción de arrabio esta semana disminuyó en 1,400 toneladas métricas en comparación con la semana anterior. Los recientes impactos ambientales en el área de Tangshan pueden interrumpir la recuperación de la producción de arrabio. Sin embargo, considerando que las acerías aún tienen demanda de reabastecimiento después del feriado, el apoyo de los costos sigue siendo efectivo a corto plazo. Para los productos siderúrgicos, la liberación de la demanda de reabastecimiento terminal posterior al feriado no cumplió con las expectativas, mientras que la presión de suministro es relativamente alta, y tomará tiempo aliviar la acumulación de inventario. En general, el fuerte rendimiento de las materias primas proporcionará apoyo a la serie de metales ferrosos, pero el desequilibrio entre la oferta y la demanda en el segmento de acero terminado frenará la tendencia alcista de la serie férrea. Por lo tanto, se espera que la serie de metales ferrosos pueda continuar una tendencia fluctuante dentro de un rango la próxima semana, con las materias primas aún rindiendo mejor que el acero terminado.
Mineral de hierro: Expectativas macroeconómicas más fuertes, acumulación de desequilibrio entre oferta y demanda, los precios fluctúan dentro de un rango
La primera semana después del feriado tuvo solo dos días laborales. Los precios del mineral de hierro importado mostraron una tendencia fuerte y fluctuante， con el centro de precios desplazándose ligeramente al alza． Los fundamentos se debilitaron levemente， pero su impacto en los precios fue limitado； el aumento del precio del mineral esta semana estuvo impulsado principalmente por la perspectiva macroeconómica． En consecuencia， las ganancias en futuros fueron mayores que las ganancias al contado． El precio promedio semanal de las finas PB en los puertos de Shandong aumentó solo 9 yuanes／tonelada en comparación con la semana anterior． De cara a la próxima semana， la presión de oferta de mineral de hierro está emergiendo gradualmente． Limitado por las restricciones de producción impulsadas por la protección ambiental y la reducción de ganancias en las acerías， el margen de aumento adicional en la producción de arrabio es limitado． SMM espera que la producción diaria promedio de arrabio pueda experimentar un leve descenso la próxima semana． En general， el desequilibrio entre la oferta y la demanda de mineral de hierro se está acumulando， pero aún no se ha intensificado． Desde una perspectiva macroeconómica， se debe prestar mucha atención a la reunión del Politburó del 20 de octubre， ya que el mercado mantiene expectativas optimistas sobre las políticas posteriores， las cuales se espera que brinden cierto soporte a los precios del mineral． Un juicio integral sugiere que SMM espera que los precios del mineral de hierro puedan mostrar un patrón de fluctuación repetitiva la próxima semana， con la posibilidad de un ligero desplazamiento al alza en el centro de precios．
Coque： Mercado Generalmente Estable con Leve Aumento， Segunda Ronda de Incremento Aún Tiene Posibilidades de Materializarse
En términos de oferta， después de que la primera ronda de aumentos en el precio del coque entró en vigor， los beneficios de las plantas de coque experimentaron cierta recuperación， y la mayoría de las plantas de coque redujeron el ritmo de sus recortes de producción． En el lado de la demanda， debido a las interrupciones logísticas durante las vacaciones del Día Nacional y el clima lluvioso en el norte， las llegadas de coque a las acerías fueron promedio， en general en un nivel medio， pero los productos siderúrgicos experimentaron acumulación de inventario， frenando el entusiasmo de compra de las acerías． Fundamentos de las materias primas， las minas de carbón principales operan con normalidad， el inventario de carbón de coque se mantiene en niveles medios－bajos， algunas minas implementaron leves recortes de producción， ocurrió un accidente en una mina de carbón en Hunan， la supervisión de seguridad minera regional podría intensificarse． Las consultas del mercado fueron limitadas， las transacciones fueron limitadas， las minas de carbón ejecutaron principalmente pedidos anteriores， algunos tipos de carbón de alto precio experimentaron ligeras correcciones， se espera que los precios del carbón de coque a corto plazo se mantengan estables． En resumen， el mercado de coque muestra un equilibrio entre la oferta y la demanda， pero existe impulso alcista en los precios， se espera que el mercado de coque a corto plazo sea generalmente estable con leve aumento， la segunda ronda de incremento aún tiene posibilidades de materializarse．
Chatarra de acero: Oferta y demanda débiles, enfoque posterior en las ganancias de las acerías y la reducción de inventarios de productos terminados
Durante las vacaciones del Día Nacional, el mercado nacional de chatarra de acero mostró características de "oferta y demanda débiles". En el lado de la oferta, durante las vacaciones, las bases de reciclaje de chatarra en todo el país experimentaron volúmenes reducidos de compra y procesamiento, lo que llevó a llegadas continuamente bajas de chatarra a las acerías; después de las vacaciones, aunque gradualmente volvió a la normalidad, la velocidad de reposición de recursos del mercado siguió siendo relativamente lenta. En el lado de la demanda, afectada por las fluctuaciones de los futuros, la actitud de esperar y ver del mercado fue fuerte, el desempeño de las transacciones fue promedio, la liberación de la demanda de acero aguas abajo se mantuvo moderada, algunas acerías de horno eléctrico, limitadas tanto por las débiles condiciones del mercado como por la alta presión de costos, tuvieron un entusiasmo de producción limitado, manteniendo estrategias de compra cautelosas para la chatarra de acero. En general, actualmente el mercado de chatarra de acero está limitado tanto por los costos como por la demanda, se espera que los precios a corto plazo continúen moviéndose lateralmente, el seguimiento requiere atención cercana a los cambios en las ganancias de las acerías y la reducción de inventarios de productos terminados.
Barras de refuerzo: Se espera que la presión de la oferta se alivie, la "clave" del mercado está en el lado de la demanda
Los precios de las barras de refuerzo después de las vacaciones fluctuaron dentro de un rango, el precio promedio nacional actual es de 3,104 yuanes por tonelada métrica, una disminución de 25 yuanes por tonelada métrica en comparación con la semana anterior a las vacaciones. En el lado de la oferta, actualmente la rentabilidad de las acerías de alto horno ha disminuido, las ganancias netas de varias acerías están básicamente alrededor del punto de equilibrio, algunas acerías en el noroeste de China continúan operando con pérdidas, el entusiasmo general por producir acero de construcción ha disminuido, algunas acerías ya tienen expectativas de cambiar a la producción de plancha/lámina; durante las vacaciones, aunque los precios de la chatarra de acero disminuyeron, las dificultades en la recolección de chatarra persisten, las mejoras en las pérdidas de las acerías de horno eléctrico son limitadas, a corto plazo continúan manteniendo el ritmo de producción en horas pico/fuera de pico. En el lado de la demanda, la liberación de la demanda de reposición aguas abajo después de las vacaciones fue notable en el este de China, pero el sur y el norte de China continuaron afectados por el clima lluvioso, el desempeño de las transacciones fue relativamente pobre, en general la liberación de la demanda aguas abajo después de las vacaciones aún no cumplió con las expectativas. En el lado del inventario, las llegadas al mercado fueron normales durante las vacaciones, y la acumulación de inventario fue significativa, con algunos recursos aún no entregados al mercado, y la tasa de acumulación en los almacenes de los productores fue mayor que la del inventario social. En general，el sentimiento del mercado y las transacciones variaron significativamente por región．Tras las vacaciones，la presión de inventario de los productores fue relativamente alta．A corto plazo，los agentes podrían preferir "tomar ganancias" y centrarse en acelerar los envíos，ejerciendo presión sobre los precios spot para que suban．Sin embargo，considerando que las acerías se acercan al mantenimiento anual，se espera que la presión del lado de la oferta disminuya，lo que podría respaldar los precios de fondo．Se prevé que los precios spot fluctúen dentro de un rango la próxima semana，con espacio limitado al alza y a la baja．
Bobina laminada en caliente：Soporte de costos y vientos macroeconómicos favorables，los precios podrían subir ligeramente la próxima semana
Después de las vacaciones del Día Nacional，el mercado de bobina laminada en caliente operó con volatilidad，con cambios relativamente pequeños en el volumen total de transacciones．Del lado de la oferta，el mantenimiento de laminación en caliente en las acerías disminuyó esta semana，y la producción de bobina laminada en caliente aumentó ligeramente．Del lado de la demanda，la demanda del mercado disminuyó significativamente después de las vacaciones，con poca confianza en el mercado y compras cautelosas，lo que llevó a una tendencia a la baja en la demanda aparente semanal de bobina laminada en caliente．En cuanto al inventario，los datos de SMM posteriores a las vacaciones mostraron que el inventario social de bobina laminada en caliente alcanzó 4，096，500 toneladas，un aumento de 457，900 toneladas semanal，lo que representa un incremento del 12，58％ semanal．El inventario social se acumuló sustancialmente en la primera semana después de las vacaciones a nivel nacional．Por región，el sur de China y el norte de China registraron las mayores acumulaciones，ambas superando el 15％，mientras que el este de China，el centro de China y el noreste de China tuvieron acumulaciones inferiores al 10％．Del lado de los costos，la primera ronda de aumentos de precios del coque se implementó durante las vacaciones del Día Nacional，y los precios del mineral de hierro subieron ligeramente，fortaleciendo el soporte general de costos para la bobina laminada en caliente．Mirando hacia adelante，los productores de coque se preparan para una segunda ronda de aumentos de precios，y los precios del mineral de hierro podrían continuar subiendo，fortaleciendo aún más el soporte de costos．Combinado con los recientes vientos macroeconómicos favorables de las medidas de política，se espera que los precios de la bobina laminada en caliente suban ligeramente la próxima semana．Se pronostica que el contrato más negociado operará en el rango de 3，230－3，340．
1．Para los datos mencionados en el informe，visite la base de datos de SMM（
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