Согласно опросу СМИ, из-за неопределенности перспектив Банк Японии (БЯ) откажется от очередного повышения процентной ставки в этом году. В настоящее время большинство экономистов ожидают, что следующее повышение ставки БЯ будет отложено до начала 2026 года.
Большинство опрошенных экономистов также отметили, что Банк Японии снизит темпы сокращения объемов покупок государственных облигаций, начиная со следующего финансового года. Кроме того, три четверти респондентов ожидают, что правительство Японии сократит объемы эмиссии сверхдолгосрочных облигаций.
Последние результаты частично отражают опасения японских политиков относительно экономических перспектив, поскольку непредсказуемая тарифная политика президента США Дональда Трампа угрожает экономическим перспективам, а инвесторы все больше беспокоятся о государственных финансах Японии.
Такуми Цунода, старший экономист из Научно-исследовательского института Центрального банка Синкин, отметил: «Если торговые переговоры между США и другими странами продвинутся вперед, глобальная экономическая активность может восстановиться. По сравнению с предыдущими прогнозами, сроки повышения ставок политики теперь с большей вероятностью будут отложены. Теперь ожидается, что Банк Японии вновь повысит процентные ставки в первом квартале 2026 года».
Отложенный график повышения процентных ставок
В марте прошлого года Банк Японии завершил десятилетнюю масштабную программу экономического стимулирования и повысил краткосрочные процентные ставки до 0,25% в июле прошлого года и до 0,50% в январе этого года соответственно. В настоящее время Банк Японии находится на этапе ужесточения денежно-кредитной политики.
Однако неожиданно высокий уровень инфляции в апреле добавил неопределенности в процесс выхода Банка Японии из сверхмягкой денежно-кредитной политики. На фоне сохранения внутренней инфляции и влияния тарифов США на глобальный спрос Банк Японии, несомненно, сталкивается с трудной задачей поддержания баланса между «обеспечением роста» и «борьбой с инфляцией».
Если рассматривать конкретные данные вышеупомянутого опроса, ни один из 60 опрошенных аналитиков не ожидает, что Банк Японии повысит процентные ставки на заседании по вопросам политики 16–17 июня.
Среди 58 опрошенных экономистов 30 (52%) ожидают, что процентные ставки останутся на уровне 0,50% до конца года, тогда как в опросе, проведенном в мае, 52% респондентов ожидали, что ставки вырастут до 0,75% к концу 2025 года.
Последнее исследование также показывает, что более трех четвертей респондентов (40 из 51) в настоящее время ожидают, что к концу марта следующего года процентная ставка повысится как минимум на 25 базисных пунктов.
Недавно председатель Банка Японии Кадзуо Уэда подчеркнул, что если базовая инфляция приблизится к целевому уровню в 2%, Банк Японии будет готов продолжить повышение процентных ставок.
Замедление сокращения объемов покупки облигаций
Банк Японии начал сокращать объемы масштабных покупок облигаций в прошлом году, чтобы отвыкнуть экономику от десятилетий масштабного стимулирования. Однако исследование показало, что 17 из 31 респондента считают, что Банк Японии замедлит темпы сокращения объемов покупки облигаций после апреля следующего года.
В настоящее время Банк Японии сокращает объемы покупки облигаций примерно на 400 млрд иен в квартал, и эти респонденты ожидают, что ежеквартальное сокращение составит от 200 млрд до 370 млрд иен.
Кроме того, 21 из 28 экономистов (около трех четвертей) заявили, что правительство сократит объемы выпуска сверхдолгосрочных облигаций, в то время как остальные экономисты считают, что объемы выпуска останутся неизменными.
Из-за снижения спроса со стороны традиционных покупателей, таких как страховые компании, и опасений по поводу неуклонного роста уровня долга доходность сверхдолгосрочных государственных облигаций Японии (JGB) в прошлом месяце достигла рекордного максимума.
Недавние сообщения указывают на то, что правительство Японии рассматривает возможность выкупа части сверхдолгосрочных облигаций, выпущенных по низким процентным ставкам, и ожидается, что правительство еще больше сократит объемы выпуска сверхдолгосрочных облигаций.
