26 ноября Шанхайская металлургическая выставка (SME) 2025 года, организованная компаниями SMM Information & Technology Co., Ltd. и SMM Trading Center Co., Ltd., успешно завершилась в Шанхае, Китай!
Конференция, проходившая под ключевой темой «Строительство глобального металлургического сообщества с общей судьбой и содействие новому промышленному развитию в условиях меняющейся обстановки», предложила разнообразную и насыщенную программу и объединила видных гостей из мировой металлургической отрасли, став ежегодным отраслевым мероприятием, сочетающим функции «информационного центра, ценового ориентира, организации сделок и платформы для сотрудничества».
В ходе конференции десятки мировых отраслевых лидеров и экспертов провели углубленные дискуссии по ключевым вопросам всей цепочки создания стоимости в металлургии, охватив такие ключевые аспекты, как рыночные перспективы, конкуренция в цепочке поставок, торговые стратегии и «зеленая» трансформация. В рамках анализа рыночных тенденций участники сосредоточились на тенденциях рынка цветных металлов в 2026 году и влиянии глобальной макроэкономики на металлургический рынок, представив углубленный анализ динамики цен на свинец и цинк в 2026 году на фоне дисбаланса спроса и предложения, а также рассмотрев перспективы глобального баланса спроса и предложения на ресурсы руд цветных металлов. В ходе углубленного анализа цепочки создания стоимости были представлены системные интерпретации конкурентной среды в алюминиевой цепочке поставок с двухмерной перспективы, практические рекомендации по условиям импортных контрактов на свинцово-цинковые руды, а также обсуждено потенциальное влияние взаимных пошлин США на китайский рынок свинца и цинка.
Сосредоточившись на ключевых секторах новой энергетики и «зеленой» трансформации, гости обменялись мнениями по десяткам тем, включая:
- Пути развития цветных металлов в рамках целей «двойной углеродной нейтральности»;
- Текущее состояние и будущее новой энергетики как нового драйвера роста отрасли;
- Вызовы и перспективы металлургической отрасли в энергетическом переходе
Докладчики представили углубленный анализ направлений формирования «зеленой» конкурентоспособности цветной металлургии под влиянием новой энергетики. Специальные сессии по торговым стратегиям и управлению рисками также стали яркими моментами: два тематических интервью по торговым стратегиям, посвященных никелю-кобальту-литию и меди-алюминию-олову, были сфокусированы на новом рыночном равновесии и эволюции арбитражной логики, вызванных технологическими итерациями и «зеленой» трансформацией; эксперт Marex также поделился практическим опытом по теме «Преодоление вызовов на товарном рынке — управление контрагентскими рисками».
На конференции прошли многочисленные панельные дискуссии и семинары, в том числе:
- Новая экосистема товаров, объединяющая фьючерсные и спотовые рынки с промышленными финансами;
- Как Восточный ценовой центр обслуживает мировую металлургическую отрасль;
- Анализ цен на медь и алюминий;
- Инновации в складской логистике как драйвер устойчивого промышленного развития.
Участники со всего мира поделились своими взглядами и провели интеллектуальный обмен, исследуя комплексные пути качественного промышленного развития. Благодаря профессиональной программе и углубленным дискуссиям конференция создала ключевую платформу для эффективной коммуникации и сотрудничества в глобальной металлургической отрасли, придав мощный импульс построению общего будущего для металлов и наметив новую дорожную карту для отрасли.
Приветственные речи
Тинцзюнь Линь, директор Коммерческой комиссии района Шанхай Пудун
И Кан, бывший президент Ассоциации цветной металлургии Китая (CNIA)
Логан Лу, генеральный директор SMM
Церемония награждения
2025 SMM Топ-20 качественных трейдеров меди
2025 SMM Топ-10 качественных трейдеров алюминия
2025 SMM Топ-10 качественных трейдеров свинца
2025 SMM Топ-10 качественных трейдеров цинка
Выступления гостей
24 ноября
Итоговая стратегическая конференция SMM по цветным металлам 2025
Доклад: Прогноз рынка цветных металлов на 2026 год
Докладчик: Фрэнк Лю, директор по большим данным, SMM Information & Technology Co., Ltd.
Доклад: Анализ конкурентного ландшафта алюминиевой цепочки поставок с двухмерной перспективы
Докладчик: Сичжи Яо, главный аналитик, генеральный менеджер Центра исследования рынка, China Aluminum International Trading Group Co., Ltd
Интервью по торговой стратегии (никель, кобальт, литий): Эволюция нового баланса и арбитражной логики на рынке никеля, кобальта и лития под влиянием технологических итераций и зеленой трансформации
- Влияние перестройки ландшафта поставок ресурсов на ценовые колебания никеля, кобальта и лития
- Реструктуризация спроса на материалы под влиянием итераций аккумуляторных технологий и стратегии межвременного и межтоварного арбитража
- Влияние региональных зеленых барьеров на кривую издержек и структуру спредов цен никеля, кобальта и лития
- Изменение структуры затрат и стратегии межзвенного арбитража при вертикальной интеграции цепочки поставок
Модератор:
Мария Ма, руководитель отдела исследований отрасли новых энерготехнологий, SMM Information & Technology Co., Ltd.
Участники панели:
Юньху Чжао, заместитель генерального директора компании Nantong Reshine New Material Co., Ltd.
Цзяянь Хэ, вице-президент Jiangxi Ganfeng Lithium Industry Group Co., Ltd./Tianqi Lithium Corporation
Сяошань Тань, директор по разработке материалов LFP компании Guangzhou Great Power Energy and Technology Co., Ltd.
Интервью по торговой стратегии (медь, алюминий, олово): глобальный макроэкономический прогноз и его влияние на рынок металлов
- Влияние вызовов антиглобализации на арбитраж между фьючерсным и спотовым рынками меди, алюминия и олова
- Влияние геополитических вызовов на развитие рынков меди, алюминия и олова
- Влияние локализации цепочки поставок на развитие отраслей меди и алюминия
- Влияние протекционизма в добыче на затратную сторону меди, алюминия и олова
Модератор:
Шум Лонг, заместитель генерального директора Южно-Китайского офиса SMM Information & Technology Co., Ltd.
Участники панели:
Хэн Чжан, генеральный директор филиала по продажам Western Mining Co., Ltd.
Хунъянь Ни, заместитель генерального директора Shanghai Eagle Metal Materials Co., Ltd.
Сюнцзюнь Чэнь, заместитель генерального директора Yunnan Tin Co., Ltd.
Гоя Гу, руководитель направления меди в Китае, Vitol(China) Energy Co. Ltd.
Доклад: Зеленая и низкоуглеродная — путь развития цветных металлов в рамках целей «двойного углерода»
Докладчик: Юань Тянь, менеджер по ключевым клиентам Sungrow Renewables Development Co., Ltd.
Ежегодная конференция SMM по свинцу и цинку 2025
Доклад: Некоторые предложения по условиям импортных контрактов на свинцовые и цинковые руды
Докладчик: Цзинцзюань Чжан, менеджер Shaanxi Soft Micro Trading Co., Ltd.
Условия цен контракта
Обычные ценовые операции
Ценообразование покупателем
Используется расчетная цена LME за наличные; фьючерсная цена 3M устанавливается, а затем корректируется в соответствии с QP.
Существующие проблемы
Ведь видимые запасы LME очень низки, а спекуляции фондов, вынуждающие покрытие коротких позиций или мягкие сжатия, приводят к тому, что расчетная цена LME за наличные превышает цену 3M, формируя высокий бэквордацию.
Стратегии
Рекомендуется предусмотреть в контракте, что когда расчетная цена LME за наличные выше цены 3M, в качестве окончательной расчетной цены на момент ценообразования используется цена 3M.
Рекомендуется добавить пункт:
Если наличная расчетная цена LME превышает цену с поставкой через 3 месяца, в качестве окончательной расчетной цены контракта на момент фиксации используется цена с поставкой через 3 месяца.
Панельная дискуссия: Торговые возможности на рынке свинца и цинка в 2026 году
- Как вы оцениваете возможности в спредах между фьючерсными контрактами на свинец и цинк?
- Учитывая ожидаемый рост производства цинка на отечественных плавильных заводах в 2026 году, как можно воспользоваться арбитражными возможностями на внутреннем и зарубежном рынках?
- Каковы ожидаемые перспективы переработки цинка в 2026 году и когда реализуется увеличение добычи на рудниках?
- При значительных колебаниях соотношения цен SHFE/LME, какие возможности для импорта и экспорта руды/слитков свинца и цинка ожидаются в 2026 году?
- С одновременным внедрением политики стимулирования внутреннего спроса и повышения тарифов за рубежом, есть ли благоприятные перспективы потребления свинца и цинка в 2026 году?
Модератор:
Ся Вэньмин, старший аналитик группы исследований промышленности свинца и цинка, SMM Information & Technology Co., Ltd
Участники дискуссии:
У Чуньлинь, заместитель менеджера, Chihong Industrial Development (Shanghai) Co., Ltd.
Чжан Цзинцзюань, менеджер, Shaanxi Soft Micro Trading Co., Ltd.
Чжан Сяомэй, заместитель генерального директора, Shanghai Eagle Metal Materials Co., Ltd.
Чжоу Сяоянь, менеджер по свинцу и цинку, Sanshui Industrial Co., Ltd.
Цзэн Цзыхан, директор по исследованиям центра цепочки поставок, Zhejiang Hailiang Co., Ltd.
Шэнь Вэйсинь, председатель правления, Jiangsu Haibao New Energy Co., Ltd.
Доклад: Анализ текущей ситуации и «горячих тем» на потребительском рынке цинковой промышленности в 2025 году
Докладчик: Ло Пин, исследователь, Jinrui Futures Co., Ltd.
Текущее состояние и актуальные вопросы потребительского рынка цинковой промышленности
Дифференцированные показатели китайского спроса
За исключением товаров длительного пользования, в других потребительских секторах, таких как недвижимость и инфраструктура, основываясь на текущей ситуации, трудно ожидать коренного перелома.
Недвижимость ограничена высоким уровнем площади объектов, ожидающих продажи, и, как ожидается, останется в плохом состоянии в 2026 году.
Инфраструктурные закупки и рост инвестиций в основной капитал показали спад во втором полугодии этого года, финансирование ключевых проектов также замедлилось, инфраструктура в 2026 году больше зависит от государственных инвестиций.
Стабильный внутренний спрос + рост экспорта в 2026 году
В пересчете на элементы (обработанные товары + готовая продукция) объем экспорта Китая за рубеж ежегодно увеличивается: 4% в 2018 году, достиг 8% в 2024 году и, как ожидается, достигнет 9% в 2025 году, что составит 680 тысяч тонн цинка, увеличившись на 18% в годовом исчислении.
Анализируя изменения в основных странах по экспорту оцинкованной продукции и восстановление зарубежных производственных мощностей, ожидается, что китайская продукция сохранит сильные экспортные преимущества в 2026 году.
Бытовая техника и автомобили имеют более выраженные преимущества, поэтому экспортно-ориентированный сегмент потребления в Китае, как ожидается, сохранит рост в 2026 году.
Внутреннее видимое потребление цинка прогнозируется к росту на 0%-1% в 2025 году.
Доклад: Рынок свинца и цинка Китая в условиях взаимных пошлин США
Докладчик: Шэнь Чжаомин, директор Научно-исследовательского института CITIC Futures Co., Ltd.
Обзор рынка свинца за 2025 год
Цены на свинец в целом демонстрировали волатильный восходящий тренд в 2025 году, при этом высокие цены на лом аккумуляторов обеспечивали надежную поддержку снизу. С 2025 года увеличение финансирования программ утилизации стимулировало продажи электробайков и автомобилей, реализация документа № 770 снизила операционную загрузку некоторых региональных плавильных предприятий вторичного свинца, а снижение процентных ставок ФРС США и смягчение торговых отношений между Китаем и США способствовали периодическому укреплению цен на свинец.
Обзор рынка цинка за 2025 год
Переизбыток цинковых чушков реализовался относительно гладко в 2025 году, что привело к постепенному снижению ценового центра цинка на SHFE. Однако в третьем квартале ожидания внутренней политики «против инволюции» спровоцировали резкий рост цен на черные металлы, побудив трейдеров оцинкованной продукции спешно закупаться при непрерывном росте цен и сдерживаться при их снижении. Одновременно, под влиянием снижения индекса доллара США, ценовой центр цинка на SHFE стабилизировался с третьего квартала. Тем не менее, из-за низкого эталонного TC цинковой плавки в 2025 году у зарубежных цинкоплавильных заводов были слабые стимулы к наращиванию производства. Запасы цинка на Лондонской бирже металлов продолжали сокращаться, что спровоцировало шорт-сквиз. В сочетании с ослаблением индекса доллара США, оказавшего более значительную поддержку цинку на LME, цены на цинк на LME сначала снизились, а затем выросли в течение 2025 года.
Выступление: Как будут меняться цены на свинец и цинк в 2026 году в условиях дисбаланса спроса и предложения?
Докладчик: Хань Чжэнь, старший менеджер по отраслевым исследованиям (свинец и цинк)
Хань Чжэнь поделилась мнением по теме «Как будут меняться цены на свинец и цинк в 2026 году в условиях дисбаланса спроса и предложения?». Она отметила, что в перспективе 2026 года мировой рынок цинкового концентрата, как ожидается, перейдет в состояние дефицита предложения, в то время как рынок цинковых чушков может столкнуться со значительным переизбытком. Что касается рынка свинца, SMM ожидает, что текущий мировой рынок рафинированного свинца находится в состоянии дефицита предложения, при этом в 2026 году рынок свинца, вероятно, покажет небольшой переизбыток, основной объем которого будет сосредоточен внутри страны.
Мировое производство цинкового концентрата значительно выросло в 2025 году, рост ожидается более умеренным в 2026 году
SMM ожидает, что мировое производство цинкового концентрата в 2025 году увеличится более чем на 5% в годовом исчислении благодаря вводу новых мощностей и возобновлению производства. Прирост по континентам относительно концентрированный, со значительным ростом в Европе, СНГ, Латинской Америке и Африке.
Хотя рудники продолжат наращивать производство в 2026 году, общий рост производства, как ожидается, замедлится до менее 4% из-за снижения содержания сырой руды и сокращения производства цинкового концентрата в Латинской Америке и Северной Америке.
Поддержка прибыльности + ввод новых мощностей: внутреннее производство цинкового концентрата, по оценкам, вырастет на 70 тыс. тонн в 2025 году
Что касается внутреннего цинкового концентрата, SMM ожидает, что в 2025 году, благодаря поддержке прибыльности рудников, большинство шахт возобновят нормальную добычу, а также благодаря стабильному вводу новых мощностей, годовой объем производства цинкового концентрата, по оценкам, увеличится примерно на 70 тыс. тонн в годовом исчислении. Основной прирост сосредоточен в северо-западном, северном и центральном регионах Китая.
Импорт цинкового концентрата, по прогнозам, увеличится до около 5 млн тонн в физическом весе в 2025 году, в 2026 году ожидается снижение импорта в годовом исчислении
С января по октябрь 2025 года совокупный импорт цинкового концентрата достиг 4,348 млн тонн в физическом весе, что более чем на 36% выше показателя годовой давности, при этом общий объем импорта остается высоким, в основном из-за увеличения добычи на зарубежных рудниках и стабильных поставок по долгосрочным контрактам. В 2026 году, несмотря на неблагоприятное соотношение импорта, ожидается увеличение поставок с основных зарубежных источников, снабжающих внутренний рынок (таких как Россия и Иран), а импорт прогнозируется в основном стабильным.
Однако следует отметить, что «Новый национальный стандарт» заменяет GB/T 20424-2006 и официально вступил в силу 1 сентября 2025 года. Среди изменений — добавление ограничения по TI в 0,02% для цинковых концентратов и корректировка предела AS с 0,6% до 0,5%. Стандарт импорта цинковых концентратов был повышен.
Конференция по привлечению инвестиций в оптовую торговлю в зоне свободной торговли порта Тяньцзинь
Регистрация гостей
Приветственная речь
Рекламный ролик зоны свободной торговли порта Тяньцзинь
Презентация новых возможностей развития цветной металлургии в зоне свободной торговли порта Тяньцзинь
Выступления представителей ведущих предприятий
Церемония подписания стратегических соглашений
Нетворкинг
25 ноября
SME 2025 — Главный форум
Доклад: Прогноз глобальных макротрендов и рыночной динамики
Докладчик: Хоу Чжэньхай, основатель и главный стратег Hanwuji (Shanghai) Management Consulting Co., Ltd.
Тема доклада: Современное состояние мировых минеральных ресурсов цветных металлов и будущие изменения в спросе и предложении
Докладчик: Чжу Цин, профессор Китайского университета геологических наук
Тема доклада: Современное состояние и перспективы новой энергетики как нового драйвера роста промышленности
Докладчик: Цао Хайхуа, главный аналитик Changjiang Securities Co., Ltd.
Текущая ситуация: Высокая глобальная конкурентоспособность, давление на рентабельность из-за дисбаланса спроса и предложения
Быстрый рост спроса, стремительное расширение предложения
Ø С 2020 года начались глобальные инициативы по «углеродной нейтральности», открывшие эпоху масштабного развития новой энергетики. Ожидается, что мировые вводы новых фотоэлектрических мощностей в 2025 году приблизятся к 600 ГВт, при среднегодовом темпе роста за последние пять лет в 33%.
Ø На фоне резкого роста спроса на фотоэлектрическую энергию предложение быстро расширилось. Текущие мощности каждого сегмента цепочки создания стоимости превышают 1000 ГВт, что привело к значительному снижению коэффициента использования мощностей, причем в сегменте поликремния этот показатель упал ниже 50%.
Электрификация новых энергетических транспортных средств стимулировала взрывной рост цепочки создания стоимости литий-ионных батарей. Глобальная доля рынка литий-ионных батарей увеличилась с 2% в 2018 году до более 20% в первой половине 2025 года. В сочетании с быстрым ростом установок систем хранения энергии, глобальный спрос на литий-ионные батареи достиг устойчивого роста.
В условиях роста объемов и цен, отрасль вступает в цикл расширения, что приводит к избыточному предложению и постепенному высвобождению мощностей, что, в свою очередь, вызывает постепенное снижение коэффициента использования мощностей. С ожиданиями возобновления роста спроса, коэффициент использования мощностей в цепочке поставок постепенно повышается.
Круглый стол: Как интеграция фьючерсного и физического рынков в новой экосистеме товаров и восточный центр ценообразования будут способствовать развитию глобальной металлургической промышленности
Модератор: Чжан Бэйбэй, вице-президент по развитию бизнеса Лондонской биржи металлов
Приглашенные спикеры: Лю Лианьсинь, генеральный директор компании Шанхай Цзинтянь Медная компания ООО.
Ли Е, заместитель генерального директора компании Шанхай Игл Метал Материалы ООО.
Чень Сюнцзюнь, заместитель генерального директора компании Юньнань Олово ООО.
Эрик Медель, эксперт по рыночной аналитике и стратегии, Коделко
Дун Чэнь, председатель и генеральный директор компании SMM Торговый центр ООО.
Тема презентации: Инновации в складировании и логистике, способствующие устойчивому развитию металлургической промышленности
Приглашенный спикер: Ли Ичен, генеральный директор компании SIPG i-Складирование (Шанхай) Управление складами ООО.
Собственные ресурсы—складские площадки
Ресурсы для поставок по фьючерсам
• Уполномоченный склад для Шанхайской фьючерсной биржи и Дальневосточной товарной биржи.
• Обладает комплексной информационной платформой для массовых товаров, "SIPG i-Складирование".
• Предоставляет услуги по хранению, транспортировке и обслуживанию верхне- и нижне- потоковой цепочки поставок для цветных металлов и пластиков.
• Квалификации склада: цветные металлы (медь, алюминий, цинк, свинец, никель), черные металлы (арматура, горячекатаная сталь), международная медь, натуральный каучук, полипропилен, полиэтилен, поливинилхлорид.
Тема выступления: Технологии и данные как драйверы, интеграция торговли и финансов, содействие формированию новой экосистемы цветной металлургии
Докладчик: Дун Чэнь, председатель правления и генеральный директор Торгового центра SMM
Десятилетие Торгового центра — новый этап
Достижение 1: Обзор: ключевые этапы пройдены, начальное становление экосистемы Торгового центра
Достижение 2: Инструмент — платформа «Ан Хуэй Да» значительно улучшила торговлю сырьевыми товарами
Использование технических средств, сквозное онлайн-повышение безопасности и эффективности торговли, эффективность сделок выросла в 5–10 раз
Тема выступления: Финансовая инфраструктура как катализатор модернизации цепочек создания стоимости и стимулирования инноваций — представление услуги клиринга товаров Шанхайской клиринговой палаты
Докладчик: Ван Сюй, старший менеджер третьего департамента по работе с клиентами Шанхайской клиринговой палаты
Тема выступления: Новая энергетика стимулирует новые отрасли, формирование зеленой конкурентоспособности цветной металлургии
Докладчик: Ван Цзиньцян, директор по развитию бизнеса интегрированной энергетики с нулевым уровнем выбросов компании Envision Energy
Тема выступления: Финансовые инструменты в помощь металлургическим предприятиям по управлению рисками
Докладчик: Ли Тин, менеджер консультационного отдела по инвестициям компании Tongguan Jinyuan Futures
Управление рисками помогает предприятиям достигать стабильной работы
Роль фьючерсного рынка в обслуживании реального сектора экономики
Необходимость управления рисками на предприятиях
Цикличность: Отрасли подвержены циклическим колебаниям, что приводит к значительной волатильности прибыли предприятий. Они высокочувствительны к макроэкономике и сильно зависят от политики.
Модель распределения прибыли в цепочке создания стоимости: Как затраты на закупки, так и выручка от продаж подвержены колебаниям. Традиционные модели закупок и ценообразования склонны создавать ценовые ножницы. Распределение прибыли внутри цепочки напоминает игру с нулевой суммой, обостряя конфликты вокруг распределения прибыли.
Контроль производственных и операционных затрат: управление издержками в закупках, запасах и продажах. Противоречие между перезапасами в пиковый сезон и распродажами в межсезонье.
Семинар по перспективам металлургической отрасли — Инсайты・Стратегии・Будущее
Приветственная речь
Генеральный директор SMM Логан Лу
Тема выступления: Анализ рынка CME: Тренды и прогнозы по промышленным и аккумуляторным металлам
Круглый стол: Расшифровка цен на медь и алюминий: Тенденции рынка цветных металлов
Модератор: Цзи Хэнъян, старший аналитик по меди SMM
Приглашённый собеседник: Ананд Джатия, основатель и главный инвестиционный директор Greenland Investment Management Co., Ltd.
Патрик Сеймур, со-руководитель глобального маркет-мейкинга металлов Marex
Жуань Инань, управляющий директор Jinli Industrial (Singapore) International Co., Ltd.
Го Минсинь, старший отраслевой аналитик по алюминию SMM
Тема выступления: Обзор рынка Marex: Решение проблем товарного рынка — как управлять рисками контрагентов
Докладчик: Уинни Фок, руководитель кредитных рисков Marex в Азиатско-Тихоокеанском регионе
Круглый стол: Металлургическая отрасль в энергопереходе — вызовы и перспективы
Модератор: Чжоу Лин, руководитель коммерческого обслуживания клиентов CME Group в Азиатско-Тихоокеанском регионе
Приглашённый собеседник: Чжу Минъюань, трейдер по литию и кобальту Yihui Resources
Старший исследователь COFCO Futures Цао Шаньшань
Ма Жуй, руководитель исследований отрасли новых энергоисточников SMM
Фэн Дисэн, руководитель исследований никелевой отрасли SMM
Тема выступления: Обзор рынка SMM: Прозрачность данных на глобальном рынке металлов
Докладчик: Шайраз Ахмед, главный аналитик лондонского офиса SMM (медь и полиметаллы)
Свободное нетворкинг-общение
26 ноября
«Объединяя цепи в импульс, движение к новому» — Конференция по инвестициям в экосистему торговой отрасли сырьевых товаров города Гаоцзин
Регистрация гостей
Вступительное представление
Приветственная речь
Презентация промышленного развития города Гаоцзин
Церемония подписания стратегических соглашений
Церемония открытия Парка сотрудничества по оптовой торговле Торгового центра SMM
Отраслевая сессия: Возможности развития торговли цветными металлами в 2026 году
Отзывы клиентов: Выбор Гаоцзина для нового развития
Поддержка сотрудничества: Mobile способствует развитию отрасли цветных металлов
Диалог власти и бизнеса: Точная встреча по подбору партнёров
Регистрация и ключевые моменты
Коктейльный приём
Регистрация
На этом завершается первый день.
На этом успешно завершилась!
Благодарим за внимание и поддержку этого саммита~ До встречи в следующем году!
