28 марта 2025 года новости:
Согласно данным SMM, композитный индекс PMI для китайской алюминиевой промышленности в марте 2025 года составил 61,6%, оставаясь выше порога роста-спада. Благодаря традиционному сезону пикового спроса и поддержке политики, отечественная алюминиевая промышленность показала структурное восстановление в марте 2025 года, с индексом PMI большинства подсекторов, вернувшимся выше порога роста-спада. Однако высокие колебания цен на алюминий, давление на экспорт и разнонаправленный внутренний спрос продолжали ограничивать общий импульс восстановления отрасли.
Секторы алюминиевых листов и фольги получили выгоду от сезонного спроса в автомобильной и батарейной сферах, а также от политики замены старого на новое, с индексом PMI, увеличившимся до 63,3% и 69,3% соответственно. Однако антидемпинговые пошлины Индии и ослабление зарубежных заказов негативно повлияли на экспорт. Строительные алюминиевые профили увидели рост индекса новых заказов выше 70% благодаря концентрации запуска инфраструктурных проектов, в то время как промышленные алюминиевые профили поддерживали расширение за счет спроса на новые энергетические автомобили (NEV) и фотоэлектрические системы (PV). Тем не менее, малые и средние предприятия (SME) столкнулись с простаиванием более 50% мощностей из-за технологических барьеров, усиливая поляризацию отрасли. Сектор алюминиевых кабелей, подстегнутый ранними заказами на сверхвысоковольтные (UHV) проекты, увидел взлет индекса производства до 73,05%, с полным восстановлением коэффициента использования мощностей, когда начнутся этапы поставок сетям. Благодаря увеличению эффективных производственных дней и сезонному спросу, индекс PMI переработанного алюминия вырос на 27,7 процентных пункта до 70,4%, хотя высокие цены на алюминий подавляли закупки на нижнем уровне, обнажая риски слабого восстановления первичных алюминиевых сплавов и накопления запасов переработанного алюминия.
Хотя новые политики PV и пиковые сезоны поставок сетей в апреле могут поддерживать рост некоторых секторов, цены на алюминий, превышающие 21 тысячу юаней/тонну, могут еще больше подавить покупательские настроения. В сочетании с давлением на экспорт и избыточными мощностями среди SME, общий потенциал роста отрасли может быть ограничен.
По категориям продуктов:
Алюминиевые листы:
Индекс PMI для сектора алюминиевых листов в марте составил 63,3%, увеличившись на 8,5 процентных пунктов по сравнению с предыдущим месяцем (MoM), оставаясь выше порога роста-спада. В начале традиционного пикового сезона спрос со стороны автомобильной и батарейной сфер сезонно восстановился, дополнительно стимулируемый политикой замены старого на новое, принятой на Двух сессиях, что способствовало положительной динамике. Однако слабый импульс восстановления потребления и снижение экспорта ограничили рост. Индекс новых экспортных заказов в марте составил 64,2%, отражая постепенное восстановление зарубежных заказов с минимальных уровней начала года. Тем временем, волатильность цен на алюминий усилила осторожность на нижнем уровне, с закупками, ограниченными жестким спросом. Цены, превышающие 21 тысячу юаней/тонну, могут еще больше подавить энтузиазм к покупкам. Несмотря на опасения по поводу накопления запасов и «слабого пикового сезона» в конечном спросе, ожидается, что политические ожидания и двойные драйверы внутреннего и внешнего спроса сохранят индекс PMI в апреле выше порога роста-спада.
Алюминиевая фольга:
Индекс PMI для сектора алюминиевой фольги в марте составил 69,3%, увеличившись на 3,7 процентных пункта MoM, оставаясь выше порога роста-спада. Индекс новых заказов достиг 85,1%, поскольку спрос на фольгу для кондиционеров и батарей стабильно восстанавливался в пиковый сезон, позволяя ведущим предприятиям стабилизировать операции с достаточным количеством заказов. Хотя волатильность цен на алюминий подавляла закупки на нижнем уровне, производство оставалось устойчивым, поддерживаемое восстановлением зарубежных заказов. Макроуровневые политики, благоприятствующие бытовой технике и программе замены старых NEV на новые, стимулировали сегменты, такие как фольга для пайки и батарейная фольга. Однако антидемпинговые пошлины Индии на китайскую алюминиевую фольгу могут оказать давление на экспорт, добавляя неопределенности. Краткосрочные динамики предложения и спроса остаются стабильными, с ведущими предприятиями, демонстрирующими сильную производственную устойчивость. Ожидается, что индекс PMI в апреле останется выше порога роста-спада.
Строительные алюминиевые профили:
Индекс PMI для строительных алюминиевых профилей в марте восстановился до 57,52%, оставаясь выше порога роста-спада. По данным исследований SMM, декабрь-февраль были традиционным мертвым сезоном, но в марте индекс производства вырос до 58,53% по мере восстановления спроса. Высокие цены на алюминий побуждали компании поддерживать минимальные запасы безопасности, с индексом закупок сырья на уровне 60,24% и индексом запасов, снизившимся до 44,15%. Структура рынка сместилась в сторону проектов, возглавляемых правительством (например, высокоскоростные железные дороги/аэропорты, промышленные парки), что подняло индекс новых заказов до 70,84%, в то время как традиционный бизнес гражданских профилей сокращался. Экспортная производительность различалась: несмотря на тарифные и ценовые вызовы, компании поддерживали разрозненные экспортные поставки через механизмы корректировки цен, с индексом экспортных заказов на уровне 49,08% (зона сокращения). По мере приближения пикового сезона в апреле ожидается дальнейший рост PMI.
Промышленные алюминиевые профили:
Индекс PMI для промышленных алюминиевых профилей в марте составил 62,22%, оставаясь выше порога роста-спада. Подиндексы показали производство и новые заказы на уровне 64,33% и 79,64% соответственно, поддерживаемые стабильным ростом выпуска. Однако некоторые строительные компании с частичным участием в промышленных профилях начали стратегическое сокращение к концу марта. Эти компании, имеющие менее 30% промышленных профилей, сообщили о высоких технологических барьерах в производстве автокомпонентов, что привело к концентрации среди крупных игроков. В то время как ведущие компании наслаждаются насыщенными заказами от цепочек поставок NEV, SME с слабыми исследованиями и разработками сталкиваются с простаиванием более 50% мощностей. В сегменте профилей для фотоэлектрических систем спрос на кронштейны и рамы оставался сильным. Несмотря на низкие обрабатывающие сборы, накопление запасов производителями компонентов под новыми тарифами на подключение к сети PV поддерживало ведущие компании на полной производственной мощности. Высокие цены на алюминий побуждали к закупкам по необходимости, с индексом закупок сырья на уровне 66,58% (зона расширения). Заметно, что, несмотря на высокие цены на алюминий, падение обрабатывающих сборов и усиление конкурентного давления заставляют компании сокращать запасы и снижать затраты. Большинство компаний принимают стратегию «производство по заказу» с минимальными запасами безопасности, поддерживая индекс запасов сырья на уровне 41,41%. Для готовой продукции ведущие компании PV создали предварительные запасы основных продуктов, поднимая индекс до 56,33%. С восстановлением мощностей в автомобильном секторе и стабильным спросом на PV, ожидается, что индекс PMI промышленных профилей останется выше порога роста-спада в апреле.
Алюминиевые кабели:
Индекс PMI для алюминиевых кабелей в марте составил 59%, увеличившись на 6,6% MoM, сигнализируя о расширении. По мере приближения этапов поставок сетей в апреле, заказы на UHV и передачу электроэнергии ускорились, способствуя упорядоченному возобновлению работы после праздников и повышению коэффициента использования мощностей. Индекс производства вырос на 26,05% MoM до 73,05%. Новые заказы от сетевых проектов, таких как передача UHV, подняли индекс новых заказов до 25,59%. Закупки сырья увеличились (54,28%) из-за потребности в пополнении запасов, а запасы готовой продукции выросли (60,56%) перед поставками. С пиковым сезоном поставок сетей в апреле ожидается полное восстановление коэффициента использования мощностей в отрасли, сохраняя индекс PMI выше порога роста-спада.
Первичные алюминиевые сплавы:
Индекс PMI для первичных алюминиевых сплавов в марте составил 57,8%, снизившись на 2,2 процентных пункта MoM, указывая на слабое восстановление. Ведущие компании наблюдали постепенный рост выпуска (индекс производства: 68,8%), но импульс ослабевал еженедельно. Поставки нормализовались после Лунного нового года, однако обильное предложение и высокие запасы на заводах и сырье ограничивали расширение. Слабые новые заказы и высокие цены на алюминий усилили осторожность на нижнем уровне, с низкой активностью на спотовом рынке. Рост производства замедлился из-за дисбаланса между предложением и спросом, отражая неопределенность ценовых тенденций. SMM ожидает, что индекс PMI в апреле останется выше порога роста-спада, но с ограниченным потенциалом роста.
Переработанный алюминий:
В марте индекс PMI для переработанного алюминия вырос на 27,7 процентных пункта MoM до 70,4%, быстро пересекая порог роста-спада. На производственной стороне, по мере того как влияние праздников Лунного нового года ослабевало, количество эффективных производственных дней увеличилось, и сезонный спрос восстановился, предприятия по переработке алюминия в целом увидели восстановление объемов заказов, что способствовало повышению коэффициента использования мощностей в отрасли. Однако следует отметить, что из-за загрузки заказов и продолжающегося сокращения запасов на конечном уровне, ожидаемый «Золотой март» пиковый сезон не состоялся, с существенным сокращением фактических заказов на нижнем уровне по сравнению с прошлым годом. Что касается запасов, предприятия по переработке алюминия столкнулись с растущим давлением от накопления запасов готовой продукции из-за дисбаланса между предложением и спросом, в то время как запасы сырья оставались низкими из-за высоких цен, ограничивающих закупки. Взглянув вперед на апрель, если конечный спрос не восстановится, как ожидалось, индекс PMI отрасли может снова упасть ниже порога роста-спада.
Резюме:
Композитный индекс PMI для китайской алюминиевой промышленности в марте 2025 года восстановился до 61,6%, войдя в зону расширения, благодаря совпадению эффектов традиционного пикового сезона и дивидендов политики. Большинство подсекторов восстановились выше порога роста-спада. Алюминиевые листы (63,3%) и фольга (69,3%) воспользовались сезонным спросом в автомобильной и батарейной сферах, а также политикой замены старого на новое, хотя антидемпинговые пошлины Индии и слабые зарубежные заказы оказывали давление на экспорт. Индекс новых заказов для строительных профилей превысил 70%, в то время как промышленные профили расширялись за счет спроса на NEV и PV, однако технологические барьеры среди SME привели к простаиванию более 50% мощностей, подчеркивая поляризацию. Сектор алюминиевых кабелей лидировал с индексом производства 73,05%, подстегнутый заказами на UHV и поставками сетей. Индекс PMI переработанного алюминия взлетел на 27,7 пункта до 70,4%, но высокие цены подавляли закупки, обнажая слабое восстановление первичных сплавов и риски накопления запасов. Взглянув вперед, хотя новые политики PV и пиковые сезоны поставок сетей в апреле могут поддерживать рост, цены на алюминий, превышающие 21 тысячу юаней/тонну, могут еще больше подавить покупательские настроения, усиленные давлением на экспорт и избыточными мощностями среди SME, сужая общий потенциал роста отрасли.
