Previsão para a próxima semana: Metais ferrosos ainda podem ter chance de correção após o feriado
Esta semana, os metais ferrosos subiram primeiro e depois caíram. Antes do feriado, não houve mudança significativa nas condições macro domésticas. No início da semana, surgiu a notícia de que uma planta de pelotas no Brasil esperava reduzir a produção. Somado às expectativas do mercado de aumento no ferro gusa e ao estocagem pré-feriado, os preços do minério de ferro subiram significativamente, impulsionando os preços do aço acabado. Os preços do coque tiveram quatro rodadas de reduções gradualmente implementadas, com cortes adicionais esperados, levando a uma tendência mais fraca. No mercado à vista, embora próximo ao feriado de Ano Novo, os usuários finais mostraram pouca vontade de recomprar antes do feriado. Com os preços em alta, a maioria das compras foi de aquisição just-in-time, com forte sentimento de espera. Além disso, a recuperação de capital no final do ano dificultou a liberação da demanda.
No curto prazo, de acordo com o acompanhamento de pesquisa da SMM, a média diária de ferro gusa aumentou 2.600 toneladas em relação ao mês anterior esta semana. Espera-se que o ferro gsuba suba steady em janeiro, mas considerando que a demanda de reabastecimento de matérias-primas das siderúrgicas pode surgir apenas na metade até o final do mês, o suporte do lado das matérias-primas ficará mais claro nessa altura. Para o aço, os cinco principais produtos continuaram a esgotar os estoques esta semana. Com o aumento da produção, espera-se que a pressão do lado da oferta rebote ligeiramente. No geral, os metais ferrosos atuais carecem de drivers claros. Recentemente, a alfândega anunciou que a verificação de interconexão de dados eletrônicos será implementada para bens de exportação, a partir do Ano Novo. A política de licença de exportação, que será aplicada mais estritamente, pode aumentar os riscos de exportação. Após o feriado, os metais ferrosos podem entrar em outra fase de correção para encontrar um fundo, mas o espaço de queda também é relativamente limitado.
Minério de Ferro: Preços do minério importado sobem com alto estoque, esperados manter momentum de alta na próxima semana
Desde meados de dezembro, os preços do minério de ferro tocaram fundo e se recuperaram. A contradição central no mercado atual não é mais o excedente total, mas sim a escassez estrutural de minérios médios mainstream. Embora o estoque total portuário permaneça alto, o estoque de minérios médios mainstream (como o PB fines) declinou significativamente, tornando seu aperto estrutural o fator chave que sustenta os preços firmes do minério. Entrando em janeiro, o aumento da produção de metal fundido e o estoque pré-festivo das siderúrgicas impulsionaram conjuntamente a demanda por minério de ferro. De acordo com os dados da SMM, até 26 de dezembro, o estoque de minério de ferro das siderúrgicas amostradas era de 75,52 milhões de toneladas. Seguindo padrões anteriores, para garantir a produção durante o feriado do Ano Novo Chinês, as siderúrgicas geralmente têm uma demanda concentrada de reabastecimento antes do feriado, estimada em pelo menos 15 milhões de toneladas, aumentando significativamente a demanda de aquisição a curto prazo. Além disso, o mercado tem fortes expectativas para as políticas macroeconômicas em 2026, início do "15º Plano Quinquenal", com um sentimento macro geral otimista. Isso impulsiona ainda mais os preços do minério de ferro do ponto de vista financeiro e de expectativa, e espera-se que os preços do minério mantenham a tendência de alta. Neste padrão de "alto total, estrutura apertada", os preços do minério mostram forte impulso ascendente, mesmo contra altos estoques. Posteriormente, deve-se prestar atenção ao ritmo de reabastecimento das siderúrgicas e à redução dos estoques dos principais tipos de minério. Riscos potenciais a serem observados incluem: primeiro, após as negociações de contratos de longo prazo de minério de ferro, minérios de média qualidade com alto estoque, como os finos JMB nos portos, podem ser liberados em grande quantidade; segundo, se as taxas de armazenamento no porto forem rigorosamente aplicadas, mercadorias estagnadas por muito tempo podem ser liquidadas a baixos preços, ambos os fatores poderiam pressionar os preços do minério.
Coque: Preços Provavelmente Permanecerão Sob Pressão, Quarta Rodada de Cortes de Preço Será Implementada Durante o Feriado
Em termos de oferta, o mercado de coque iniciou a quarta rodada de cortes de preço, e a maioria das empresas de coque já está operando com ligeiras perdas, levando a uma diminuição do entusiasmo na produção e a um leve aperto na oferta de coque. Do lado da demanda, os altos-fornos nas siderúrgicas estão mantendo operações estáveis, criando uma demanda rígida por coque. No entanto, com quedas contínuas nos preços dos produtos acabados e estoques adequados de coque nas siderúrgicas, a disposição para comprar coque é baixa, adquirindo principalmente conforme necessário. Em relação aos fundamentos das matérias-primas, à medida que se aproxima o final do ano, as inspeções de segurança aumentam, e as minas de carvão mantêm a produção normal, resultando em incrementos limitados na oferta. Com a quarta rodada de cortes de preço do coque pelas siderúrgicas, o sentimento do mercado enfraquece ainda mais, a demanda downstream torna-se cautelosa e a disposição para estocar não é forte. O setor comercial mantém-se maioritariamente à margem, e o mercado de carvão coqueiro a descoberto está fraco, com algumas minas de carvão a registarem uma desaceleração na assinatura de encomendas. No geral, os preços das transações online continuam a cair, e alguns carvões coqueiros ainda enfrentam lotes por vender. Em resumo, ainda há espaço para que os preços do carvão coqueiro desçam após o feriado. Globalmente, a estrutura de oferta e procura do coque mantém-se solta, e com um fraco suporte dos custos, a quarta ronda de cortes de preços do coque está prestes a ser implementada, e o mercado de coque permanecerá deprimido a curto prazo.
Sucata de Aço: Continuação do Cabo-de-Guerra Entre Vendedores e Compradores, Preços Continuam a Flutuar num Intervalo Limitado
No lado da oferta, com a aproximação do feriado de Ano Novo, algumas empresas produtoras de sucata e bases de processamento entram numa fase de paragens temporárias. No norte da China, as baixas temperaturas e a queda de neve reduzem a eficiência da recolha e transporte de sucata, enquanto no sul da China, as bases de processamento ainda se concentram em operações rápidas de entrada e saída. No lado da procura, as empresas siderúrgicas adoptam actualmente uma atitude cautelosa e conservadora em relação à aquisição de sucata, repondo principalmente stocks conforme a necessidade e controlando rigorosamente os níveis de inventário de matérias-primas para reduzir os riscos de custos. No geral, a curto prazo, os preços da sucata de aço continuarão a flutuar num intervalo limitado, e subsequentemente deverá ser dada atenção ao ritmo das estratégias de armazenamento de inverno por parte das siderúrgicas e às alterações climáticas no norte.
Aço para Armaduras: Aumento do Impacto Meteorológico, Preços a Descoberto Enfrentam Risco de Queda
Esta semana, os preços do aço para armaduras flutuaram para cima, com o preço médio nacional agora em 3.182 iuanes/tonelada, um aumento de 11 iuanes/tonelada em relação à semana anterior. No lado da fornecimento, as siderúrgicas de forno elétrico mostraram melhor rentabilidade, com lucros de muitas fábricas a variar entre 50-80 iuanes/tonelada. Algumas fábricas também aumentaram o uso de electricidade plana para a capacidade total, e há expectativas de que algumas fábricas do sudoeste retomem a produção após o feriado, deixando espaço para um ligeiro aumento nas taxas de operação. As siderúrgicas de alto-forno têm recentemente estado a pairar em torno do ponto de equilíbrio, e algumas fábricas no Norte da China retomaram a produção para completar as suas especificações de produto, levando a um ligeiro aumento na produção. No lado da procura, com o final do ano, muitos utilizadores finais fecharam as suas contas, com fundos apenas a entrar, levando a um declínio nos volumes de aquisição. Além disso, a partir de quarta-feira, uma descida de temperatura a nível nacional, juntamente com queda de neve no centro, noroeste e Norte da China, perturbou o transporte, limitando significativamente a procura. Após janeiro, espera-se que a demanda diminua gradualmente. No futuro, com um período de vácuo nas políticas macroeconômicas, as negociações de mercado retornaram aos fundamentos na primeira e na segunda quinzena de janeiro. Algumas siderúrgicas planejam retomar a produção em janeiro. Do lado da oferta, a produção aumentou enquanto a demanda diminuiu, exercendo pressão de baixa sobre os preços à vista. No entanto, na segunda quinzena de janeiro, as siderúrgicas enfrentaram a recomposição de matérias-primas e os comerciantes entraram na fase de estocagem de inverno, o que pode fornecer algum suporte de custo do lado das matérias-primas. Ainda assim, as negociações de preços entre os produtores para a estocagem de inverno podem levar a grandes flutuações nos preços à vista.
Bobina a Quente: Fatores de Baixa Acumulados Após o Feriado, Preços Esperados em Queda
Esta semana, os preços da bobina a quente enfraqueceram levemente, com o centro de preços se movendo para baixo. A confiança do mercado pré-feriado foi insuficiente e as condições gerais de transação deterioraram-se. Do lado da oferta, a manutenção das linhas de produção de laminação a quente nas siderúrgicas aumentou ainda mais esta semana, levando a um declínio na produção de bobina a quente. Do lado da demanda, o mercado permaneceu na entressafra esta semana, e a demanda de recomposição pré-feriado basicamente terminou, resultando em uma diminuição semanal na demanda aparente por bobina a quente. Do lado dos estoques, o ritmo de redução de estoques desacelerou esta semana, exercendo pressão sobre os preços da bobina a quente. Do lado dos custos, os preços do coque estabilizaram temporariamente antes do feriado, enquanto os preços do minério de ferro subiram, fortalecendo o suporte de custo para a bobina a quente. Perspectivas: notícias frequentes sobre licenças de exportação de aço perturbam o sentimento do mercado. Após o feriado de Ano Novo, a captação e o embarque de pedidos de exportação podem ser afetados negativamente. Além disso, espera-se que os preços do coque caiam após o feriado, o que pode enfraquecer o suporte de custo para a bobina a quente. Somado ao acúmulo de estoques durante o feriado, os fatores de baixa para o mercado de bobina a quente acumularam-se. Espera-se que o contrato futuro de bobina a quente mais negociado opere na faixa de 3.200-3.300 após o feriado.
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