O banco central anunciou hoje três grandes medidas: redução da taxa de reservas obrigatórias, redução das taxas de juro e redução da taxa de juro do fundo de habitação, proporcionando um apoio significativo à política de crédito ao mercado imobiliário.
Em 7 de maio, Pan Gongsheng, governador do Banco Popular da China (BPC), declarou numa conferência de imprensa do Gabinete de Informação do Conselho de Estado que a taxa de reservas obrigatórias (RRO) seria reduzida em 0,5 ponto percentual, prevendo-se que fornecesse cerca de 1 bilião de yuan em liquidez de longo prazo ao mercado. A taxa de juro política seria reduzida em 0,1 ponto percentual, o que significa que a taxa de juro das operações de reporte reverso a sete dias no mercado aberto seria reduzida dos atuais 1,5% para 1,4%, o que deverá levar a uma redução da Taxa de Juro Primária de Empréstimos (LPR) de cerca de 0,1 ponto percentual em conjunto.
Entretanto, Pan Gongsheng também anunciou uma redução de 0,25 ponto percentual na taxa de juro dos empréstimos individuais do fundo de habitação. A taxa de juro para os primeiros compradores de habitação com empréstimos superiores a cinco anos diminuiria de 2,85% para 2,6%, com as taxas para outros prazos de empréstimo ajustadas em conformidade.
"A magnitude desta redução das taxas de juro e da RRO é substancial, proporcionando benefícios imediatos aos compradores de habitação. Tanto os empréstimos para habitação novos como os existentes beneficiarão de custos hipotecários mais baixos", disse Yang Fan, analista imobiliário da Zheshang Securities, aos jornalistas.
Ele acrescentou ainda que, para os promotores, as empresas centrais e estatais de alta qualidade, devido à sua boa situação de crédito, podem beneficiar de taxas de juro de financiamento mais baixas, enquanto outras empresas imobiliárias precisarão avaliar a sua própria solvência. No geral, o abrandamento das condições de liquidez fornecerá um forte apoio para estabilizar e reparar os fundamentos do setor imobiliário. Assim, pode-se esperar que, com o apoio contínuo das políticas este ano, os fundamentos do setor imobiliário melhorem gradualmente de um ponto a uma área.
Lian Ping, presidente e economista-chefe do Guangkai Chief Industry Research Institute, acredita que as medidas políticas atuais são relativamente moderadas. Assim que o Fed dos EUA recomeçar claramente o processo de redução das taxas de juro, haverá mais espaço para ajustes das políticas e as taxas de juro relevantes poderão ser ainda mais reduzidas.
Taxa de Juros do Fundo de Habitação Cai para Mínima Histórica
Após uma redução de 25 pontos base na taxa de juros do Fundo de Habitação, a taxa de juros para os primeiros compradores de imóveis com empréstimos superiores a cinco anos caiu para 2,6%, atingindo uma mínima histórica.
Supondo um empréstimo do Fundo de Habitação no valor de 1 milhão de yuan, um prazo de empréstimo de 30 anos e reembolso de capital e juros iguais, o pagamento mensal da hipoteca diminuiria em aproximadamente 132 yuan após a redução da taxa de juros, resultando numa redução total de 47.600 yuan em 30 anos.
"Num contexto de queda contínua das taxas de juros dos empréstimos comerciais, o ajuste específico da taxa de juros do Fundo de Habitação destaca o design de políticas em camadas. A redução da taxa de juros dos empréstimos individuais do Fundo de Habitação pelo Banco Popular da China desta vez é outro ajuste específico após 2024, enviando um sinal político claro para estabilizar o mercado imobiliário", disse Zhang Bo, presidente do Instituto de Pesquisa 58 Anjuke, aos jornalistas.
Vários analistas acreditam que este corte nas taxas de juros ampliou ainda mais o spread das taxas de juros entre os empréstimos do Fundo de Habitação e os empréstimos comerciais, reforçando, até certo ponto, a inclusão do sistema do Fundo de Habitação e oferecendo maiores benefícios aos primeiros compradores de imóveis.
"Anteriormente, a taxa de juros dos empréstimos comerciais para habitação era de 3%, enquanto a taxa de juros dos empréstimos do Fundo de Habitação era de 2,85%, com uma diferença mínima entre os dois. Juntamente com o limite no valor dos empréstimos do Fundo de Habitação, isso afetou o entusiasmo dos compradores de imóveis em utilizar os empréstimos do Fundo de Habitação. Desta vez, a taxa de juros dos empréstimos comerciais para habitação não foi diretamente reduzida, enquanto a taxa de juros dos empréstimos do Fundo de Habitação foi reduzida em 25 pontos base, ampliando assim a diferença entre os dois. Atualmente, a diferença é de 40 pontos base. Combinado com o aumento do valor dos empréstimos do Fundo de Habitação em várias regiões, isso ajudará a melhorar a eficiência de utilização dos empréstimos do Fundo de Habitação e a alavancar melhor os seus efeitos de redução de custos", disse Li Yujia, pesquisadora-chefe do Centro de Pesquisa de Políticas Habitacionais da Província de Guangdong.
Além disso, alguns compradores de imóveis levantaram questões detalhadas, como se as taxas de juros dos empréstimos de fundos de habitação já contratados também diminuirão em conformidade.
Em resposta, Yan Yuejin, vice-presidente do Instituto de Pesquisa e Desenvolvimento da E-House China, acredita que, com base nas práticas passadas nas operações de políticas financeiras, esta política refere-se principalmente às taxas de juros dos novos empréstimos de fundos de habitação. "Para os compradores de imóveis que já contrataram empréstimos de fundos de habitação, espera-se que as taxas de juros sejam ajustadas em conformidade no futuro, de acordo com as políticas existentes."
Qual será o impacto da redução da RRR e da redução das taxas de juros nas empresas imobiliárias?
A conferência de imprensa também esclareceu que a RRR será reduzida em 0,5 ponto percentual e a taxa de juros da política será reduzida em 0,1 ponto percentual. Estima-se que aproximadamente 1 trilhão de yuan de liquidez de longo prazo será fornecido ao mercado.
"A redução da RRR aumentará os fundos emprestáveis dos bancos, o que terá um impacto significativo no funcionamento do negócio de crédito dos bancos comerciais", disse Yan Yuejin. Ele observou que o negócio de empréstimos relacionados a imóveis continua a ser uma área-chave de foco para os empréstimos dos bancos comerciais este ano, e essa medida aumentará o papel dos bancos em empréstimos hipotecários pessoais, empréstimos de desenvolvimento, mecanismos de coordenação de financiamento, renovação de aldeias urbanas e vendas de imóveis já existentes.
Ao mesmo tempo, ele acredita que ainda há espaço para um relaxamento ainda maior das políticas de empréstimos hipotecários pessoais. "Este ano é considerado o ano mais leniente para as políticas de empréstimos hipotecários da história, com limiares baixos de entrada, baixas taxas de juros de empréstimos hipotecários e cotas de empréstimos hipotecários suficientes. Combinado com medidas como a atual redução das taxas de juros dos fundos de habitação, há um amplo impulso para o 'apoio financeiro ao consumo de compra de imóveis', criando condições favoráveis para a promoção do consumo de habitação."
Vale ressaltar que a taxa de juros das operações de reporte reverso de 7 dias no mercado aberto foi reduzida de 1,5% para 1,4%, o que deve levar a uma queda sincronizada de aproximadamente 0,1 ponto percentual na Taxa de Juros Primária de Empréstimos (LPR).
Chen Wenjing, Diretora de Pesquisa de Políticas da China Index Academy, afirmou que a Taxa de Juros de Referência de Empréstimos (LPR) para empréstimos com prazo superior a cinco anos deverá ser reduzida em 10 pontos-base de forma sincronizada este mês, passando possivelmente de 3,6% para 3,5%, o que reduzirá ainda mais os custos de compra de imóveis para os compradores.
De acordo com dados do Banco Popular da China, a taxa de juros média ponderada dos novos empréstimos comerciais pessoais para habitação em todo o país foi de 3,11% no primeiro trimestre de 2025. Yan Yuejin afirmou que, se a política atual for implementada, as taxas de juros subsequentes dos empréstimos hipotecários deverão cair para 3,01%.
"A implementação oportuna de cortes na Reserva Obrigatória e nas taxas de juros impulsionará significativamente a confiança do mercado. As taxas de juros dos empréstimos comerciais para habitação e dos empréstimos do fundo de habitação para residentes serão reduzidas, ajudando a aliviar ainda mais a pressão sobre os residentes para comprar casas e tendo um impacto positivo substancial na promoção da liberação da demanda habitacional. Ao mesmo tempo, os custos de financiamento das empresas também continuarão a diminuir, o que terá um impacto positivo na melhoria da liquidez das empresas", opinou Chen Wenjing.
Espera-se a introdução de mais políticas para o mercado imobiliário
Na conferência de imprensa, Li Yunze, Diretor da Administração Nacional de Supervisão Financeira, apontou que oito políticas incrementais serão lançadas em breve, propondo explicitamente que o setor imobiliário "acelere a introdução de uma série de sistemas de financiamento compatíveis com o novo modelo de desenvolvimento imobiliário para ajudar a sustentar e consolidar a tendência estável do mercado imobiliário".
As medidas específicas incluem "regulamentos de gestão de empréstimos para desenvolvimento imobiliário, habitação pessoal e renovação urbana, orientando as instituições financeiras a continuarem a manter o financiamento imobiliário estável, atendendo efetivamente às demandas rigorosas e melhoradas de habitação e fortalecendo o fornecimento de fundos para habitação de alta qualidade".
"A introdução de uma série de sistemas de financiamento compatíveis com o novo modelo de desenvolvimento imobiliário ajudará as empresas imobiliárias a acelerar a resolução de questões de dívida e a digerir os ativos existentes, e também criará condições favoráveis para uma nova rodada de desenvolvimento do mercado", afirmou Yan Yuejin. Obras como a renovação de aldeias urbanas e a aquisição e armazenamento de terras existentes podem receber apoio financeiro mais forte, o que ajudará a revitalizar o mercado existente.
Na opinião de Chen Wenjing, mais políticas de apoio serão implementadas no futuro, e o apoio financeiro para empresas e indivíduos continuará a aumentar. Atualmente, os empréstimos da "lista branca" aprovados pelos bancos comerciais aumentaram para 6,7 biliões de yuan, apoiando a construção e a entrega de mais de 16 milhões de unidades residenciais. Espera-se que a política da "lista branca" para o financiamento de projetos continue a ser melhorada no futuro, promovendo a alocação substancial de fundos, melhorando a liquidez das empresas e desempenhando um papel mais importante na manutenção e consolidação da tendência estável do mercado imobiliário.
Entretanto, a reunião também enfatizou a necessidade de "fortalecer o fornecimento de fundos para habitações de alta qualidade".
Nesse sentido, alguns analistas acreditam que a reunião do Bureau Político de 25 de abril deixou claro a necessidade de "aumentar a oferta de habitações de alta qualidade". A ênfase no fortalecimento do apoio financeiro nessa área sugere que os reguladores, por um lado, aumentarão o apoio financeiro às empresas para impulsionar a oferta de habitações de alta qualidade; por outro lado, os incentivos financeiros que correspondem à demanda por habitações de alta qualidade também serão gradualmente implementados, com os lados da oferta e da demanda trabalhando em conjunto para promover a liberação da demanda por habitações melhoradas.
"Esta reunião divulgou notícias positivas significativas. O alcance e a intensidade das medidas políticas ultrapassaram as expectativas, e espera-se que desempenhem um papel positivo no aumento da confiança no mercado imobiliário e na estabilização das expectativas do mercado. A curto prazo, além das reduções da reserva obrigatória e das taxas de juro, mais políticas de apoio para o apoio financeiro mencionadas nesta reunião também serão gradualmente implementadas, promovendo a liberação da demanda por habitações, aliviando a pressão financeira sobre as empresas e consolidando continuamente a tendência estável do mercado imobiliário", disse Chen Wenjing.
