Para estabilizar e revitalizar o mercado de capitais, Li Yunze, diretor da Administração Nacional de Supervisão Financeira, anunciou em uma coletiva de imprensa realizada pelo Gabinete de Informação do Conselho de Estado em 7 de maio que três políticas incrementais serão lançadas em breve para incentivar os fundos de seguros a entrarem no mercado e alcançar "capital de longo prazo para investimento de longo prazo".
Em primeiro lugar, o escopo dos testes de investimento de longo prazo para fundos de seguros será ampliado, com a expectativa de que mais 60 bilhões de yuan sejam aprovados em breve, introduzindo mais fundos incrementais no mercado. Em segundo lugar, as regras de supervisão de solvência serão ajustadas para reduzir ainda mais o fator de risco para investimentos em ações em 10%, incentivando as seguradoras a aumentarem sua participação no mercado. Em terceiro lugar, serão feitos esforços para melhorar o mecanismo de avaliação de longo prazo para mobilizar o entusiasmo das instituições.
Chen Hui, diretor do Laboratório de Ciência e Tecnologia Atuarial da China da Universidade Central de Finanças e Economia, declarou em uma entrevista a um repórter da Cailian Press que os fundos de seguros são caracterizados por sua natureza orientada por passivos, de longo prazo e estável. Essas características determinam que a segurança dos investimentos dos fundos de seguros é fundamental, que a correspondência de prazos é uma exigência e que a cobertura de retorno é o objetivo.
"Ampliar ainda mais o escopo dos testes de investimento de longo prazo para fundos de seguros é uma medida de benefício mútuo. Por um lado, o ambiente de baixos juros exige que o setor de seguros adira a princípios de longo prazo e alcance uma profunda ligação entre ativos e passivos. Por outro lado, as características dos fundos de seguros podem ajudar o país a melhorar seus mecanismos de ajuste anticíclico e projetos de políticas transcíclicas", disse Chen Hui.
Uma pessoa relevante da China Life Asset Management declarou a um repórter da Cailian Press que, no âmbito da segunda fase do projeto Solvência II, os fatores de risco de mercado para investimentos de longo prazo em ações e certos investimentos em ações são relativamente altos, consumindo mais capital e levando a uma queda na solvência da empresa, o que se tornou um dos fatores que restringem a entrada dos fundos de seguros no mercado. Reduzir ainda mais o fator de risco para investimentos em ações em 10% abrirá mais espaço para investimentos em ações por parte dos fundos de seguros.
Enquanto isso, Wang Guojun, pesquisador e orientador de doutorado na Academia Nacional de Desenvolvimento Internacional e Abertura da Universidade de Comércio Internacional e Economia, também apontou que o mercado de capitais também deve acelerar as reformas e eliminar problemas de longa data para alcançar um desenvolvimento coordenado com o setor de seguros.
Aumentar a Participação no Mercado e Estabilizar o Mercado: Proposta de Aprovação de Mais 60 Bilhões de Yuans para Testes de Investimento de Longo Prazo de Fundos de Seguros
Desde 2023, as autoridades regulatórias têm promovido a entrada de fundos de médio e longo prazo, representados por fundos de seguros, no mercado para apoiar a estabilização do mercado de capitais.
Em 4 de março de 2024, a China Life e a New China Life Insurance lançaram conjuntamente o primeiro fundo de investimento em títulos de capital privado na China, o "Honghu Zhiyuan", com uma escala total de 50 bilhões de yuans, iniciando oficialmente os investimentos.
Atualmente, o primeiro lote de 50 bilhões de yuans em testes de investimento de longo prazo em ações para fundos de seguros já foi totalmente investido. Combinado com o montante aprovado do segundo lote, a escala total dos testes de investimento de longo prazo em ações para fundos de seguros na China aumentou para 162 bilhões de yuans, e o número de seguradoras participantes cresceu de 2 para 8.
Li Yunze apresentou que a reforma piloto de investimento de longo prazo por fundos de seguros na fase inicial forneceu capital incremental real para o mercado de ações. No mês passado, a Administração Nacional de Regulação Financeira (ANRF) elevou ainda mais o limite superior da proporção de investimento de fundos de seguros em ativos de capital, liberando assim mais espaço de investimento.
Para continuar a apoiar a estabilidade e a vitalidade do mercado de capitais, a ANRF expandirá o escopo do programa piloto de investimento de longo prazo por fundos de seguros na próxima etapa. Está previsto aprovar mais 60 bilhões de yuans em breve para injetar mais capital incremental no mercado.
Na opinião de Chen Wenhui, ex-vice-presidente do Conselho Nacional do Fundo de Seguridade Social, os fundos de seguros, como uma das fontes importantes de capital de longo prazo, participando ativamente no programa piloto de investimento de longo prazo em ações, ajudam a promover o desenvolvimento de indústrias emergentes estratégicas nacionais. Em particular, fornece apoio financeiro necessário para empresas orientadas para a inovação tecnológica.
Por exemplo, em áreas como a fabricação de chips de semicondutores, inteligência artificial e biotecnologia, o envolvimento de fundos de seguros na forma de fundos de capital privado pode não só aliviar as dificuldades de financiamento das empresas, mas também promover a transformação de realizações científicas e tecnológicas em produtividade real, equilibrando eficazmente os benefícios econômicos e sociais.
Ajustar as regras regulatórias de solvência para reduzir ainda mais o fator de risco do investimento em ações em 10%
Para promover o "investimento de longo prazo com fundos de longo prazo" das seguradoras, Li Yunze afirmou que a ANR ajustará as regras regulatórias de solvência para reduzir ainda mais o fator de risco do investimento em ações em 10%, incentivando as seguradoras a aumentarem sua participação no mercado, promovendo a melhoria dos mecanismos de avaliação de longo ciclo e mobilizando o entusiasmo das instituições.
Um representante da China Life Asset Management disse a um repórter da Caixin que essa medida, em certa medida, reduzirá as restrições de capital das seguradoras. Desde 2023, as seguradoras listadas começaram a implementar os novos padrões de instrumentos financeiros, exigindo que escolhessem entre FVTPL e FVOCI para os ativos de ações. Atualmente, as seguradoras listadas investem principalmente em ações sob FVTPL, e as flutuações do mercado de ações têm um impacto significativo nos lucros líquidos correntes.
No entanto, essa questão pode ser moderadamente aliviada através da adoção de estratégias como investimento de ações de longo prazo ou estratégias de alto dividendo (OCI). No entanto, no âmbito da segunda fase do projeto Solvência II, os fatores de risco de mercado para investimentos de ações de longo prazo e alguns investimentos de ações são relativamente altos, consumindo mais capital e levando, assim, a uma queda na solvência da empresa, o que se tornou um dos fatores que restringem a entrada de fundos de seguros no mercado. Reduzir ainda mais o fator de risco do investimento em ações em 10% abrirá mais espaço para o investimento de ações por parte dos fundos de seguros.
Um representante do Departamento de Gestão de Ativos e Passivos da Great Wall Life Insurance também afirmou: "A redução do fator de risco do investimento em ações aliviará a pressão de solvência das seguradoras e ajudará a liberar o potencial de investimento de ações dos fundos de seguros no mercado secundário. Esta também é uma política importante para remover os obstáculos à entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado."
A reposição de capital para grandes grupos de seguros foi colocada na agenda, com planos para repor ordenadamente o capital de instituições financeiras de pequeno e médio porte por meio de vários canais.
Li Yunze apresentou que, atualmente, os vários negócios das instituições bancárias e de seguros estão sendo realizados de forma ordenada, com os principais indicadores regulatórios todos dentro de um intervalo saudável.A base das grandes instituições financeiras é estável, e seu papel como "pedra de lastro" é evidente. Foram alcançados progressos significativos na reforma e na resolução de riscos das instituições financeiras de pequeno e médio porte nesta importante fase.
Nos primeiros quatro meses, a taxa de adequação de capital dos bancos e a taxa de adequação de solvência das seguradoras mantiveram uma tendência estável e de melhoria. A taxa de empréstimos não produtivos diminuiu cerca de 0,1 ponto percentual em termos homólogos, enquanto a taxa de cobertura de provisões aumentou cerca de 10 pontos percentuais em termos homólogos, reforçando continuamente a almofada de segurança do setor.
Além disso, para acelerar a melhoria do sistema regulatório, a Administração Nacional de Regulação Financeira revisou e emitiu mais de 30 conjuntos de regulamentos em áreas como governança corporativa, classificações regulatórias e proteção ao consumidor. Formulou opiniões sobre o desenvolvimento de alta qualidade nos setores bancário, de seguros e de gestão de ativos para melhorar suas capacidades de desenvolvimento especializado e característico. Orientou o setor a promover ainda mais a redução de custos e o aumento da eficiência, consolidando ainda mais a base para o desenvolvimento sustentável.
Vale ressaltar que, nesta coletiva de imprensa, Li Yunze também mencionou: "Vamos melhorar o mecanismo de reposição de capital. O trabalho de reposição de capital para os grandes bancos comerciais está sendo acelerado, e a reposição de capital para os grandes grupos seguradores foi colocada na agenda. Várias regiões também estão repondo ordenadamente o capital das instituições financeiras de pequeno e médio porte por meio de vários canais."
Chen Hui declarou: "A reposição de capital é um meio importante para aumentar a resiliência aos riscos. Para que o setor de seguros possa servir melhor o desenvolvimento econômico e social, não apenas são necessários fundos, mas também capital. Os grandes grupos seguradores, todos eles seguradoras de importância sistêmica, precisam repor ainda mais seu capital para salvaguardar a linha de base de prevenção de riscos financeiros sistêmicos."
Apoio ao desenvolvimento do comércio exterior através da prestação de serviços precisos a entidades de mercado significativamente afetadas pelas tarifas
Li Yunze apresentou que, nos primeiros quatro meses deste ano, os setores bancário e de seguros forneceram cerca de 17 trilhões de yuan em novo financiamento à economia real por meio de vários meios, como empréstimos e títulos.Desde a expansão da política de renovação de empréstimos sem reembolso em setembro passado, um total de 4,4 trilhões de yuan foi renovado para micro, pequenas e médias empresas, atendendo melhor às suas necessidades contínuas de financiamento.
O valor segurado do seguro de crédito à exportação de curto prazo aumentou 15,3% em relação ao mesmo período do ano anterior, fornecendo um forte apoio para a estabilização do comércio exterior. De janeiro a abril deste ano, o setor de seguros pagou cerca de 1 trilhão de yuan em indenizações, com mais de 10 milhões de veículos segurados no seguro de veículos de energia nova. Ao mesmo tempo, as reservas de longo prazo acumuladas pelas seguradoras para a proteção da aposentadoria e do seguro de saúde das pessoas ultrapassaram 10 trilhões de yuan.
Wang Guojun, pesquisador e orientador de doutorado da Academia Nacional de Desenvolvimento Internacional e Abertura da Universidade de Economia e Comércio Internacional, afirmou que, através dos dados, pode-se observar que o setor de seguros está se integrando conscientemente no layout geral da iniciativa de modernização da China, voltando às suas origens, concentrando-se em seus negócios principais e cumprindo efetivamente suas funções como amortecedor econômico e estabilizador social.
Em seguida, a Administração Nacional de Regulação Financeira lançará um pacote de políticas para apoiar o financiamento de micro, pequenas e médias empresas (MPMEs) e empresas privadas o mais rápido possível. Formulará e implementará uma série de medidas políticas para os setores bancário e de seguros para apoiar o desenvolvimento do comércio exterior, fornecendo serviços direcionados a entidades de mercado significativamente afetadas pelas tarifas e oferecendo assistência abrangente para estabilizar as operações e expandir os mercados.
Chen Hui afirmou que os impactos adversos do atual ambiente externo estão se aprofundando, com alguns países brandindo o "grande bastão das tarifas". Além de enfrentarem riscos tradicionais do comércio exterior, as empresas de comércio exterior também enfrentam riscos como restrições cambiais, sanções internacionais e flutuações cambiais. Durante esse processo, o setor de seguros deve otimizar ainda mais o seguro de crédito à exportação e outras medidas, à luz das mudanças nas características de risco das atuais empresas de comércio exterior, ajudando-as a mitigar riscos antigos e novos.
