Com o ajuste das políticas tarifárias dos EUA, os mercados financeiros globais têm testemunhado um aumento no sentimento de aversão ao risco. Os ETFs de ouro experimentaram fortes entradas de capital neste ano, com o tamanho do mercado aumentando 64,72% até agora. Com a suspensão temporária dos "tarifas recíprocas" pelos EUA hoje, os ETFs de ouro mais uma vez mostraram uma tendência coletiva de abertura em alta e ascensão. Vários fundos temáticos de ouro alertaram recentemente sobre riscos de prêmios elevados.
Profissionais da indústria acreditam que a correção de curto prazo dos ETFs de ouro foi principalmente devido a fatores de liquidez. No médio e longo prazo, a demanda por ouro como ativo anti-estagnação inflacionária disparou, e a alocação de fundos de ouro ainda pode diversificar efetivamente riscos e otimizar retornos de investimento.
As mudanças repetidas nas políticas tarifárias dos EUA não impediram o crescimento explosivo dos tamanhos dos ETFs de ouro, que agora aumentaram para 116 bilhões.
Os dados mostram que, até 9 de abril, o tamanho total de 14 ETFs de ouro no mercado era de 116,029 bilhões de yuan, um aumento de cerca de 64,72% em relação aos 70,442 bilhões de yuan no final do ano passado.
Atualmente, existem quatro ETFs de ouro com tamanhos superiores a 10 bilhões de yuan, pertencentes à Huaan Fund, Bosera Fund, E Fund e Guotai Fund, com tamanhos atuais de 46,943 bilhões de yuan, 22,371 bilhões de yuan, 19,757 bilhões de yuan e 13,849 bilhões de yuan, respectivamente. Os aumentos de tamanho este ano foram de 63,70%, 49,10%, 49,13% e 93,91%.
Notavelmente, a subida contínua dos preços do ouro também foi acompanhada por retrações no valor líquido devido a alguns produtos "realizando lucros". Os dados mostram que o Índice de Ouro Nanhua subiu 8,33% em março, mas alguns ETFs de ouro começaram a ver saídas líquidas desde o início de março. Por exemplo, em 21 de março, o ETF de Ouro E Fund, o ETF de Ouro Bosera e o ETF de Ouro ChinaAMC todos experimentaram declínios no valor líquido.
Desde abril, as políticas tarifárias dos EUA têm flutuado. Com a notícia da suspensão temporária das tarifas recíprocas hoje, o Índice de Ouro Nanhua reagiu, mas ainda caiu 0,23% desde abril. No entanto, o impulso de crescimento dos ETFs de ouro não mostrou sinais de desaceleração com as políticas tarifárias. Tomando o ETF de Ouro Huaan Fund (518880) como exemplo, desde o início de abril até agora, as ações totais aumentaram de 5,93 bilhões para 6,712 bilhões, e o tamanho total também aumentou significativamente em 5,347 bilhões de yuan.
Xu Zhiyan, vice-gerente geral da Huaan Fund, disse à Caixin que o valor de investimento de longo prazo do ouro ainda é suportado. Do ponto de vista das razões para a queda nos preços do ouro, a correção de curto prazo é principalmente devido a fatores de liquidez.
Xu Zhiyan afirmou que, referindo-se a março de 2020, uma crise de liquidez desencadeada por fundamentos de recessão global também derrubou o ouro, com a máxima retração em torno de 12%. No entanto, à medida que o Fed dos EUA liberou liquidez em 15 de março de 2020, o comércio de ouro experimentou uma inversão significativa impulsionada por eventos, e o preço do ouro voltou a altas duas semanas depois.Notavelmente, o potencial aumento na oferta de títulos dos EUA agrava a pressão sobre a liquidez, e a liquidez do dólar americano no futuro não é otimista, o que pode ter um certo impacto na retração do valor líquido dos fundos de ouro.
Zhang Jundong, analista de renda fixa da CICC, afirmou em um relatório de pesquisa que, em 5 de abril, o Senado dos EUA aprovou uma nova versão do projeto de lei do teto da dívida, aumentando o déficit básico em 5,8 trilhões de dólares nos próximos dez anos, o que é mais agressivo que a versão aprovada pela Câmara dos Representantes no final de fevereiro. Espera-se que a versão final do projeto de lei de reconciliação orçamentária possa ser aprovada em maio-junho, quando a oferta de títulos dos EUA pode aumentar significativamente, causando uma pressão maior sobre a liquidez, e o choque real de liquidez pode ainda não ter chegado.
Com a suspensão temporária das "tarifas recíprocas", os ETFs de ouro ainda podem ser comprados?
De acordo com relatos da mídia, a UBS afirmou em um relatório que, no curto prazo, o mercado de ouro realmente entrou em território sobrevendido técnico, mas os investidores ainda são geralmente confiantes no ouro e permanecem cautelosos em relação ao mercado dos EUA. No entanto, se a postura de política comercial de Trump se tornar mais branda, isso pode enfraquecer as características defensivas do ouro, e o suporte técnico para baixo pode chegar a 2.850 dólares/onça.
No entanto, com a suspensão temporária das "tarifas recíprocas" pelos EUA hoje, o preço do ouro continuou a subir, com o ouro à vista subindo 1,6% em determinado momento, atingindo um pico de 3.132,44 dólares/onça.
Na visão de analistas de mercado, embora as tarifas sobre outros países tenham sido suspensas por 90 dias, os EUA continuam a impor tarifas adicionais no maior mercado consumidor de metais da Ásia, intensificando a já aquecida guerra comercial e reforçando novamente as características de refúgio seguro do ouro. Os 14 ETFs de ouro no mercado mais uma vez mostraram uma tendência coletiva de abertura em alta e ascensão hoje, com uma taxa de crescimento do retorno anual superior a 17,5%.
Notavelmente, após vários dias de flutuação em níveis altos, vários fundos temáticos de ouro, incluindo o Fundo Temático de Ouro E Fund (LOF), o Fundo de Ouro e Metais Preciosos ChinaAMC (LOF) e o Fundo de Ouro Harvest (LOF), alertaram recentemente sobre riscos de prêmios elevados. Os aumentos cumulativos dos fundos temáticos de ouro mencionados acima neste ano ultrapassaram 40%, significativamente maiores que os aumentos no valor líquido das ações dos fundos.
A Bolsa de Ouro de Xangai também emitiu um anúncio hoje, afirmando que a situação internacional recente é complexa e volátil, com grandes flutuações nos preços de metais preciosos e aumento dos riscos de mercado. Os membros são solicitados a aumentar a conscientização de riscos, continuar a aperfeiçoar e implementar planos de emergência de risco, e manter operações de mercado estáveis. Ao mesmo tempo, os investidores são lembrados de tomar medidas de prevenção de riscos, controlar posições de forma razoável e investir de maneira racional.
Xu Zhiyan disse à Caixin,A lógica de precificação do ouro está intimamente relacionada à situação macro global, e é difícil para investidores individuais fazer timing de mercado. A volatilidade do ouro a curto prazo ainda será significativa, e os investidores são aconselhados a evitar perseguir altas e vender baixas, concentrando-se em vez disso na lógica de alocação de longo prazo do ouro.
“No médio e longo prazo, desde o colapso do sistema de Bretton Woods, o ouro se desvinculou do dólar americano. Nos últimos 50 anos, o rendimento anualizado dos preços do ouro COMEX ultrapassou 8%, e o ouro mostrou correlação extremamente baixa com principais classes de ativos, como ações e títulos. A demanda por ouro como ativo anti-estagnação inflacionária disparou. Portanto, a alocação de fundos de ouro ainda pode diversificar efetivamente riscos e otimizar retornos de investimento”, disse Xu Zhiyan.
