》Clique para Ver o Banco de Dados da Cadeia da Indústria de Alumínio da SMM
》Assine para Acessar os Preços Históricos de Metais à Vista da SMM
Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM de 3.11
Futuros: Durante a noite, o contrato de alumínio 2504 mais negociado na SHFE abriu a 20.905 yuan/mt, atingindo uma alta de 20.925 yuan/mt e uma baixa de 20.855 yuan/mt, antes de fechar a 20.875 yuan/mt, alta de 5 yuan/mt ou 0,02%. Na terça-feira, o alumínio LME abriu a $2.695/mt, alcançou uma alta de $2.707,5/mt e uma baixa de $2.683,5/mt, e fechou a $2.686,5/mt, queda de $2,5/mt ou 0,09%.
Macro: (1) O Morgan Stanley prevê que, devido ao impacto negativo das tarifas e ao mercado de trabalho apertado impulsionando a inflação, a taxa de crescimento do PIB dos EUA diminuirá, com a previsão de crescimento do PIB de 2025 revisada de 1,9% para 1,5%, e a previsão de 2026 reduzida de 1,3% para 1,2%. O Morgan Stanley espera que o Fed dos EUA corte as taxas de juros em 25 pontos base apenas mais uma vez em junho de 2025, com dois cortes adicionais esperados a partir de 2026, mais tarde do que as expectativas do mercado. (Baixa★) (2) O primeiro-ministro designado do Canadá, Mark Carney, afirmou que, enquanto o presidente dos EUA, Trump, continuar a guerra comercial, o Canadá manterá tarifas retaliatórias sobre produtos dos EUA. Ontário impôs uma sobretaxa de 25% nas exportações de eletricidade para os EUA. (Baixa★) (3) Dados da Associação de Carros de Passageiros em 10 de março mostraram que as vendas no varejo de fevereiro no mercado nacional de carros de passageiros atingiram 1,386 milhão de unidades, alta de 26,0% em relação ao ano anterior; as vendas no varejo acumuladas de janeiro a fevereiro totalizaram 3,179 milhões de unidades, alta de 1,2% em relação ao ano anterior. As vendas no varejo de fevereiro foram recordes históricos para o mês, e as vendas de janeiro a fevereiro voltaram ao crescimento positivo, mostrando forte desempenho do mercado. (Alta★)
Fundamentos: (1) De acordo com dados da SMM, em 10 de março de 2025, os estoques sociais domésticos de lingotes e tarugos de alumínio caíram 29 mil mt para 1,171 milhão mt. Em termos anuais, o grau de redução de estoques na quinta semana após o feriado foi o segundo maior desde o mesmo período em 2021. Após o fim de semana, os estoques de lingotes e tarugos de alumínio diminuíram, estabelecendo uma base sólida para que os estoques domésticos de alumínio entrem em uma fase contínua de redução. O total de estoques no início de março de 1,2 milhão mt pode se tornar o pico anual e um ponto de virada. (Alta★) (2) O secretário de Comércio dos EUA, Howard Lutnick, confirmou no fim de semana que as "tarifas de alumínio e aço" seguirão conforme planejado. Ele espera que as tarifas de 25% sobre as importações de aço e alumínio, originalmente programadas para entrar em vigor na quarta-feira (12), sejam implementadas conforme planejado. De acordo com dados alfandegários, em 2024, as exportações diretas da China para os EUA representaram apenas 4,1% do total, enquanto as exportações de produtos de alumínio para os EUA representaram 16,5% do total. Isso indica que a política tem impacto limitado nos volumes de exportação direta da China, mas é necessário cautela em relação ao risco de queda na demanda dos EUA e enfraquecimento das exportações do Canadá e do México, que podem afetar indiretamente a demanda por produtos de alumínio chineses. (Baixa★)
Mercado de Alumínio Primário: Na manhã de segunda-feira, o contrato de alumínio de curto prazo da SHFE continuou a oscilar em altas, com compradores a jusante adotando uma abordagem de espera e compra cautelosa. As transações entre comerciantes foram moderadas. Além disso, na China central, a demanda a jusante diminuiu devido a restrições de produção. Especificamente, a atividade comercial na China oriental foi média, com compradores a jusante comprando conforme necessário devido aos preços altos. Os descontos à vista permaneceram inalterados em relação ao dia de negociação anterior. Ontem, o alumínio A00 da SMM registrou um desconto de 50 yuan/mt em relação ao contrato de alumínio 2503 da SHFE, com preços de lingotes de alumínio A00 a 20.770 yuan/mt, queda de 70 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. No mercado da China central, as transações foram médias ontem, principalmente devido aos altos preços do alumínio e à redução da demanda a jusante causada por restrições de produção impulsionadas por políticas. As transações foram principalmente com um desconto de 10 yuan/mt em relação aos preços da China central. O alumínio A00 da SMM na China central registrou 20.640 yuan/mt em relação ao contrato de alumínio 2503 da SHFE, queda de 80 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior, com a diferença de preço Henan-Xangai em -130 yuan/mt, inalterada. Enquanto os estoques nas principais áreas de consumo continuaram a diminuir, os compradores a jusante foram cautelosos devido aos altos preços absolutos, limitando o impulso de alta para os prêmios e descontos à vista. Os prêmios e descontos à vista devem permanecer estáveis esta semana.
Matérias-Primas de Alumínio Secundário: Na segunda-feira, os preços da sucata de alumínio oscilaram em linha com os preços do alumínio. Recentemente, aparas de alumínio e UBC prensado têm estado em oferta limitada em algumas regiões, elevando os preços. Na segunda-feira, a sucata de alumínio UBC prensada foi cotada a 15.300-16.100 yuan/mt (sem impostos), enquanto a sucata de alumínio triturada foi cotada a 16.450-17.950 yuan/mt (sem impostos). No curto prazo, a pressão sobre a aquisição de sucata de alumínio diminuiu, mas devido à demanda moderada a jusante e aos altos preços tanto do alumínio primário quanto da sucata de alumínio, o mercado não mostra sinais de melhora. Os preços da sucata de alumínio provavelmente oscilarão em linha com o alumínio primário.
Liga de Alumínio Secundário: Ontem, os preços do alumínio caíram ligeiramente, enquanto os preços do alumínio secundário permaneceram estáveis. A demanda atual do mercado está mais fraca do que o esperado, com recuperação lenta nos pedidos, limitando o espaço de alta para os preços do ADC12. À medida que a liquidez do mercado de matérias-primas melhora, o suporte do lado dos custos está enfraquecendo. Se a recuperação no consumo final não for sustentável e o suporte de custos diminuir ainda mais, os preços do ADC12 podem enfrentar pressão de baixa.
Resumo: No front macroeconômico, disputas tarifárias intermináveis levantaram preocupações sobre uma possível recessão econômica nos EUA. O mercado também está focado nos dados do Índice de Preços ao Consumidor dos EUA a serem divulgados na quarta-feira e nos dados do Índice de Preços ao Produtor na quinta-feira. Os traders já precificaram totalmente a possibilidade de um corte na taxa de juros do Fed dos EUA em junho. No lado dos fundamentos, a produção doméstica de alumínio está avançando, com capacidade esperada para ser liberada até o final de março. No lado dos estoques, os estoques de lingotes de alumínio doméstico diminuíram novamente após o fim de semana, tornando o ponto de virada para a redução de estoques mais evidente. Juntamente com a alta temporada de "Março Dourado e Abril Prateado", as taxas operacionais nas empresas de processamento de alumínio continuam a subir, fortalecendo o suporte para o consumo de alumínio. No geral, o front macroeconômico apresenta um cenário misto, com benefícios macroeconômicos domésticos permanecendo intactos, enquanto barreiras comerciais no exterior aumentam, mas com alta incerteza. Os fundamentos mostram crescimento tanto na oferta quanto na demanda. À medida que a alta temporada de consumo se aproxima, a maioria dos setores está vendo uma recuperação nos pedidos e nas taxas operacionais, juntamente com a queda nos estoques sociais de lingotes de alumínio, fornecendo algum suporte para os preços do alumínio. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio permaneçam em altas, com atenção ao nível de resistência chave de 21.000 yuan/mt.
【As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direto ou conselho de tomada de decisão. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não substituir isso por julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.】
