Le CME Group a annoncé le 30 décembre que les marges pour les contrats d'or, d'argent, de platine et de palladium seraient relevées après la clôture de mercredi. Cette décision était basée sur une évaluation de la « volatilité du marché pour garantir une couverture adéquate des collatéraux ». Il s'agit de la deuxième mesure de ce type prise par la bourse en une semaine, la précédente augmentation étant entrée en vigueur lundi.
L'augmentation des marges signifie que les traders devront fournir plus de collatéral lors de la négociation de contrats à terme sur les métaux précieux, limitant directement l'utilisation de l'effet de levier sur le marché. Cette mesure réglementaire a accru la prudence des investisseurs, soulevant des inquiétudes quant à la durabilité de la récente hausse des métaux précieux.
Pour la deuxième fois cette semaine, le CME Group a relevé les exigences de marge pour les contrats à terme sur les métaux précieux afin de refroidir le marché récemment en forte hausse. Mercredi,a chuté brusquement, frôlant les 71 $, avec des pertes intrajournalières dépassant 6 %. Les autres métaux précieux ont également considérablement baissé,affichant des reculs de plus de 10 %, se négociant à 1 543 $ l'once. Le platine au comptant a plongé de plus de 12 %, atteignant 1 968 $ l'once.
Le CME Group a annoncé le 30 décembre que les marges pour les contrats d'or, d'argent, de platine et de palladium seraient augmentées après la clôture de mercredi. La décision a été prise sur la base d'une évaluation de la « volatilité du marché pour garantir une couverture adéquate des collatéraux ».
Les prix des métaux précieux ont connu de fortes fluctuations cette semaine, créant des mouvements historiques tout au long de l'année. La volatilité de l'argent a été particulièrement sévère, les contrats à terme grimpant à un record au-dessus de 82 $ l'once tôt lundi matin avant de subir un repli significatif.
Cette augmentation des exigences de marge signifie que les traders doivent fournir plus de collatéral lors de la négociation de contrats à terme sur les métaux précieux. La précédente augmentation des exigences de marge était entrée en vigueur lundi.
Le CME Group a annoncé le 30 décembre que les marges pour les contrats d'or, d'argent, de platine et de palladium seraient relevées après la clôture de mercredi. Cette décision était basée sur une évaluation de la « volatilité du marché pour garantir une couverture adéquate des collatéraux ». Il s'agit de la deuxième mesure de ce type prise par la bourse en une semaine, la précédente augmentation étant entrée en vigueur lundi.
L'augmentation des marges signifie que les traders devront fournir davantage de garanties lors des transactions sur les contrats à terme de métaux précieux, limitant directement l'utilisation de l'effet de levier sur le marché. Cette mesure réglementaire a accru la prudence des investisseurs, soulevant des inquiétudes quant à la durabilité de la récente hausse des métaux précieux.
Les analystes ont noté que, bien que des facteurs haussiers à long terme existent, la montée rapide à court terme a clairement dépassé les attentes, le « front-running » des capitaux ayant accru la spéculation.
Les bourses intensifient leurs efforts pour contrôler les risques.
Le CME Group a ajusté plusieurs fois les exigences de marge ce mois-ci. Le 12 décembre, la bourse a d'abord relevé les marges sur l'argent de 10 %. Puis, après la clôture du 29 décembre, elle a de nouveau augmenté globalement les marges de garantie pour les contrats à terme sur les métaux tels que l'or, l'argent et le lithium.
Ces mesures reflètent les préoccupations de la bourse face à la volatilité accrue du marché des métaux précieux cette semaine. Les fluctuations de l'argent ont été particulièrement marquées, les contrats à terme atteignant un record dépassant 82 dollars l'once en début de séance lundi, avant un repli significatif, entraînant des variations en pourcentage à deux chiffres.
Les régulateurs domestiques ont également pris des mesures synchronisées. Le 26 décembre, la Bourse de Shanghai a ajusté la limite quotidienne de fluctuation des prix des contrats à terme sur l'or et l'argent à 15 % et a augmenté corrélativement les exigences de marge. Il s'agit de la troisième série de mesures de contrôle des risques introduite par la SHFE pour les contrats à terme sur l'argent ce mois-ci, après une hausse des marges le 10 décembre et des restrictions sur les limites de positions intrajournalières ainsi que des ajustements de frais le 22 décembre.
La frénésie généralisée sur les métaux précieux suscite des alertes
Les cours de l'argent ont atteint un sommet historique au-dessus de 82 dollars l'once lundi, mais cette « folie des métaux » ne se limite pas à l'argent. L'or a franchi les 4 550 dollars, les cours du cuivre ont battu de nouveaux records suite à la hausse du cuivre à Shanghai, et le platine ainsi que le palladium ont enregistré des gains à deux chiffres. Le marché considère de plus en plus les métaux précieux comme une couverture contre les risques de « bulle de l'IA » et la dépréciation monétaire.
Cependant, les précédents historiques ont sonné l'alarme pour le marché actuel. Les échecs de la tentative de corner des frères Hunt en 1980 et du krach de l'argent en 2011 indiquent que lorsque les bourses commencent à imposer des restrictions sur l'effet de levier, cela signale souvent la fin proche de la hausse.
L'évolution actuelle des prix de l'argent présente une ressemblance frappante avec la période précédant l'éclatement de la bulle en 2011. Après la crise financière de 2008, la Réserve fédérale a mis en œuvre des politiques de taux zéro et d'assouplissement quantitatif, faisant passer l'argent de 8,50 $ à 50 $ en deux ans, soit une hausse de 500 %. Cependant, le CME Group a relevé cinq fois les exigences de marge en neuf jours, forçant un désendettement massif sur le marché à terme, ce qui a fait chuter les prix de l'argent de près de 30 % en quelques semaines, entraînant un marché baissier prolongé.
Un cas encore plus célèbre est celui du corner des frères Hunt en 1980. Les trois frères ont thésaurisé plus de 200 millions d'onces d'argent pour se couvrir contre l'inflation, utilisant un effet de levier pour faire passer les prix de 1,50 $ en 1973 à près de 50 $ en 1980. Le CME a ensuite adopté la « Règle de l'argent 7 » pour limiter strictement le levier, tandis que le président de la Fed, Volcker, a porté les taux d'intérêt à 20 %. Sous la double pression des appels de marge et de la rupture des chaînes de financement, les frères Hunt ont été contraints de liquider leurs positions et de déclarer faillite, faisant s'effondrer les prix de l'argent à 10 $.
Éditeur/melody
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