D'un point de vue macro, les anticipations de marché concernant une baisse des taux par la Fed américaine en 2026 se sont encore renforcées, avec un consensus général tablant désormais sur deux réductions possibles l'année prochaine. L'environnement de liquidités mondiales persistamment laxiste a donné le ton pour que les métaux précieux se maintiennent bien. Sur le plan géopolitique, des événements tels que l'escalade des actions de blocus pétrolier américain contre le Venezuela et la première attaque de l'Ukraine contre un pétrolier russe en Méditerranée ont, à court terme, renforcé les attributs de refuge des métaux précieux. Les récentes pressions de livraison sur le COMEX ont déclenché un risque de squeeze, tandis que les véhicules d'investissement mondiaux comme les ETF sur l'argent continuent de bloquer les stocks physiques. L'open interest fortement accru à court terme érode davantage la liquidité du marché. L'ascension rapide des cours de l'argent inclut une part significative de positions spéculatives ; cependant, à mesure que les facteurs haussiers sont progressivement digérés par le marché et que les capitaux réalisent leurs profits et sortent, les traders doivent se montrer vigilants face aux ajustements de prix déclenchés par les revirements de sentiment. Bien que les cours de l'argent devraient maintenir une tendance haussière à moyen-long terme, la prudence reste de mise à court terme contre le risque d'un repli depuis les niveaux élevés.
[Données économiques]
Haussier :
L'indice final de sentiment des consommateurs du Michigan pour décembre était de 52,9 (précédent : 53,3, attendu : 53,4).
Les nouvelles demandes d'allocations chômage aux États-Unis pour la semaine se terminant le 20 décembre étaient de 214 000 (précédent : 224 000, attendu : 224 000).
Baissier :
Les stocks de pétrole brut de l'API américaine pour la semaine se terminant le 19 décembre ont augmenté de 2,391 millions de barils (précédent : -9,322 millions de barils).
[Marché au comptant]
Sur le marché au comptant national de l'argent, les cours ont fortement augmenté cette semaine, tandis que l'activité des transactions a nettement ralenti à l'approche de la fin d'année. Durant la semaine, le marché au comptant a été soutenu par la demande d'investissement, certains fournisseurs exécutant de petits volumes à des primes élevées. En début de semaine, les cotations principales des lingots d'argent de norme nationale sur le marché de Shanghai étaient négociées avec de légères décotes par rapport au TD. D'ici le week-end, les primes au comptant dans la région de Shenzhen ont bondi significativement. Après que l'écart de prix au comptant/à terme s'est resserré et inversé, les fournisseurs de Shanghai ont relevé leurs cotations de primes/décotes à des primes de 10-20 yuans/kg contre le TD. À Shenzhen, une demande d'investissement est apparue, entraînant des transactions de faible volume à des primes élevées de 50-100 yuans/kg contre le TD. Cependant, il est entendu que les cotations du marché variaient encore considérablement. Avec la clôture de fin d'année et l'inventaire coïncidant avec la forte hausse des cours de l'argent, la consommation industrielle finale était presque à l'arrêt, et une forte attitude attentiste prévalait sur le marché. Les utilisateurs finaux en aval restaient méfiants face aux prix élevés, les transactions réelles étant dominées par la demande d'investissement, et l'ensemble des échanges au comptant était relativement faible.
Pâte d'argent photovoltaïque : Cette semaine, le prix moyen de référence pour la pâte d'argent de face arrière des cellules solaires était de 9 568-10 947 yuans/kg ; pour les doigts de face avant, de 14 386-16 456 yuans/kg ; et pour les barres omnibus de face avant, de 14 336-16 406 yuans/kg.
