Les données SMM ont montré que le contrat d'acier inoxydable le plus négocié (SS2512) a connu une tendance « centre-bas » cette semaine. Au 14 novembre à 10 h 30, le contrat était coté à 12 340 yuans/mt, en baisse de 220 yuans/mt (-1,8 %) par rapport au cours de 12 560 yuans/mt du 7 novembre à 10 h 30. Les contrats à terme ont continué à sonder les niveaux inférieurs sur la base de la faiblesse précédente, avec une certaine reprise technique entre-temps, mais la pression de la moyenne mobile supérieure était évidente, et le centre global a continué à se déplacer vers le bas.
D'un point de vue macroéconomique, bien que la Réserve fédérale américaine ait annoncé une réduction des taux d'intérêt de 25 points de base, son effet a été compensé par la pénurie de liquidités causée par la fermeture précédente du gouvernement américain. Cette semaine, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté un projet de loi de financement par 222 voix contre 209, fournissant des fonds pour l'aide alimentaire, les salaires des employés fédéraux et la reprise des opérations de contrôle du trafic aérien, marquant la fin d'une fermeture record de 43 jours du gouvernement fédéral. La fin de la fermeture a atténué les préoccupations concernant le « désordre » dans l'économie américaine, conduisant à une réparation à court terme de l'appétit pour le risque. Cependant, les données sur l'emploi et la fabrication sont restées faibles, limitant le soutien macroéconomique aux matières premières.
Sur le plan intérieur, le ton de la politique a continué à se concentrer sur la « stabilisation de la croissance et la promotion de l'investissement ». Le développement le plus notable de cette semaine a été la publication de Plusieurs Mesures pour Promouvoir davantage l'Investissement Privé par le Bureau général du Conseil des ministres le 11 novembre. Le document a proposé 13 mesures ciblées, notamment le guidage du capital privé vers l'infrastructure économique de basse altitude, l'augmentation du soutien budgétaire central pour les projets d'investissement privé éligibles, et le soutien à l'émission de REIT d'infrastructure pour plus de projets d'investissement privé. Ces mesures visent à améliorer les attentes d'investissement privé, à élargir l'échelle d'investissement efficace et à renforcer l'approvisionnement en fonds dans les secteurs manufacturier et d'infrastructure. À moyen et long terme, ces mesures devraient soutenir la demande d'acier inoxydable, en particulier dans les domaines des transports, de l'énergie et de la fabrication d'équipements. Cependant, à court terme, en raison de la reprise économique lente et des commandes terminales insuffisantes, leur stimulation directe de la consommation au comptant est limitée, et la demande globale reste morose.
Fondamentalement, la demande faible reste le problème central sur le marché de l'acier inoxydable. Les achats terminaux ont été principalement basés sur les besoins, avec des transactions de marché faibles. La légère hausse des contrats à terme plus tôt n'a pas été suivie sur le marché au comptant, et le repli des contrats à terme cette semaine a reflété dans une certaine mesure la convergence des prix entre le futur et le comptant. La consommation des séries 200 est également restée faible, avec un fort sentiment d'attentisme. Les négociants vendaient à des prix plus bas pour écouler les volumes, et la reprise globale de la demande était lente.
Les stocks sociaux s'élevaient à environ 952 000 tonnes, en légère augmentation hebdomadaire, avec un rythme de déstockage lent. Face à des stocks relativement élevés et des transactions faibles, le marché au comptant manquait de soutien suffisant, limitant ainsi la reprise des contrats à terme.
Le côté coût a continué de baisser. Au 14 novembre, la cotation du nickel de haute qualité (NPI) était d'environ 905,5 yuans par tonne métrique, et celle du ferrochrome à haute teneur en carbone d'environ 8 075 yuans la tonne (teneur métallique de 50 %), affichant toutes deux des baisses variables sur une semaine. L'affaiblissement continu des prix des matières premières a encore abaissé la ligne de coût de l'acier inoxydable, limitant la marge de hausse des prix des produits finis et rendant difficile un soutien efficace.
Dans l'ensemble, les contrats à terme sur l'acier inoxydable ont bénéficié d'un soutien limité des anticipations d'assouplissement macroéconomique cette semaine, la demande faible et la baisse des prix des matières premières continuant de dominer le marché. La fin du shutdown américain a donné un coup de pouce temporaire au sentiment du marché, mais cela n'a pas suffi à inverser la tendance baissière. Sur le plan national, les politiques soutenant l'investissement privé devraient améliorer les investissements dans la fabrication et les infrastructures à moyen et long terme, mais la demande à court terme reste atone. Des niveaux de stocks élevés, des transactions mornes et des coûts en baisse ont pesé collectivement sur les prix de l'acier inoxydable. À court terme, le marché devrait rester dans le marasme, avec une attention portée sur les ajustements des calendriers de production, les variations des stocks et la possibilité d'une stabilisation des prix des matières premières.
