15 de enero de 2026
El precio de la plata cayó brevemente desde máximos históricos después de que el presidente estadounidense Donald Trump anunciara que posponía nuevos aranceles a las importaciones de minerales críticos, lo que reduce los riesgos de disrupción comercial a corto plazo.
La plata cayó más del 7% el jueves, retrocediendo desde un máximo histórico por encima de 93 dólares la onza, a medida que disminuían las amplias amenazas arancelarias. Sin embargo, los precios han recuperado gran parte de la caída inicial, lo que indica que los operadores están revalorizando los impulsores estructurales del mercado. La reciente recuperación subraya la conocida volatilidad de la plata, que suele ser mayor que la del oro debido a su menor tamaño de mercado y su doble función como metal industrial y de inversión.
redujo parte de la prima de riesgo político a corto plazo que había impulsado la plata a niveles récord. A pesar de la corrección, los precios de la plata siguen siendo más de un 25% más altos en lo que va del año, lo que destaca la fuerza de las dinámicas subyacentes del mercado.
Trump declaró que su administración buscaría en su lugar acuerdos bilaterales con socios comerciales clave para garantizar suministros adecuados de minerales críticos y consideraría un precio mínimo para las importaciones, y se espera que los funcionarios informen en un plazo de 180 días. Aunque no se descartaron por completo los aranceles, el cambio de tono redujo el riesgo de disrupción inmediata.
La decisión se produce tras una revisión de varios meses bajo la Sección 232 de la Ley de Expansión Comercial, que evalúa si las importaciones de minerales críticos procesados amenazan la seguridad nacional de EE. UU.
La revisión arancelaria cubría un amplio conjunto de minerales críticos procesados además de la plata, desde litio, cobalto, níquel, tierras raras y galio hasta grafito, metales del grupo del platino y otros metales industriales, junto con cualquier producto que los incorpore, como bienes semielaborados y componentes finales utilizados en vehículos eléctricos, baterías, imanes permanentes y electrónica.
La incertidumbre arancelaria en EE. UU. ya había trasladado volúmenes significativos de plata física de Londres a Estados Unidos, desencadenando una escasez histórica. Esto provocó una fuerte disminución de las existencias disponibles de plata en Londres, el principal centro de negociación, amplificando los movimientos de precios y la volatilidad.
La plata ha superado claramente al oro, con precios que han subido casi un 150% en el último año, respaldados tanto por flujos de refugio seguro como por una sólida demanda industrial. Esto ha llevado la ratio oro/plata a poco más de 50, su nivel más bajo desde 2011.
Más allá de la volatilidad impulsada por políticas, la plata sigue enfrentando un déficit estructural de oferta. El crecimiento de la producción minera sigue limitado, ya que la mayor parte de la plata se obtiene como subproducto de otros metales, lo que restringe la capacidad de la industria para responder rápidamente a los precios más altos. Al mismo tiempo, la demanda industrial vinculada a la energía solar, la electrificación y la electrónica se mantiene sólida, manteniendo el mercado físico ajustado.
Este déficit persistente respalda el caso alcista de la plata y ayuda a explicar por qué los precios se han mantenido elevados a pesar de las fluctuaciones en la prima de riesgo especulativa.
Es probable que la volatilidad se mantenga elevada, ya que el doble papel de la plata como metal industrial y de inversión sigue generando oscilaciones porcentuales mayores que las del oro, especialmente dado su menor tamaño de mercado global.
A corto plazo, los precios podrían consolidarse en un rango a medida que se reevalúan los riesgos arancelarios y se normaliza el posicionamiento. Sin embargo, los déficits estructurales, la escasa disponibilidad física y la continua incertidumbre política sugieren que el potencial a la baja podría ser limitado, y es probable que la plata reciba un buen soporte en las caídas. Las novedades en política comercial, las condiciones macroeconómicas y cualquier nuevo signo de interrupciones en el suministro seguirán siendo catalizadores clave.
El papel de la plata en la demanda industrial y su oferta física restringida respaldan un panorama estructural positivo, pero los riesgos vinculados a la política comercial y al sentimiento macroeconómico seguirán siendo impulsores clave de la dinámica de precios.
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