Publicado: jueves 15 de enero de 2026
Los precios del oro podrían superar los 5000 USD/oz este año y, potencialmente, subir aún más si aumentan los riesgos políticos o financieros, según un que sigue siendo constructivo con el metal en medio de su fuerte repunte hasta ahora en 2026.
En una nota diaria sobre EE. UU. titulada «Gold’s Rally Can Continue Amid Higher Demand» («El repunte del oro puede continuar en medio de una mayor demanda»), UBS señaló que, en el momento de redactar la nota, el oro estaba cotizando por encima de los 4630 USD/oz, con un aumento de más del 7 % desde el inicio del año tras subir casi un 65 % en 2025. Aun así, el banco espera que aumente aún más debido a la demanda de cobertura en medio de la incertidumbre macroeconómica, política y geopolítica.
«Vemos que el oro alcanzará los 5000 USD/oz en los próximos meses en medio de la demanda de cobertura derivada de las preocupaciones macroeconómicas, políticas y geopolíticas en curso», señaló UBS. El banco añadió que los precios del oro «también podrían subir más de lo que pronosticamos, hasta los 5400 USD/oz, si aumentan los riesgos políticos o financieros».
UBS señaló que la renovación de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio es un factor clave que impulsa la demanda de refugio. Irán ha estado en el centro de atención en medio de protestas internas y advertencias de EE. UU., y los mercados observan de cerca la operación continua de los activos energéticos y las exportaciones de hidrocarburos a través del Estrecho de Ormuz, que representa aproximadamente el 20 % de la demanda mundial de petróleo. Aunque UBS espera que el mercado petrolero siga teniendo un cierto excedente de oferta en la primera mitad del año y que sea reacio a incluir una prima de riesgo, el banco señaló que el oro se destaca como la cobertura preferida dados sus beneficios de diversificación.
La incertidumbre institucional y política en EE. UU. también respalda la demanda. UBS señaló que es poco probable que la investigación del Departamento de Justicia sobre el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, descarrile la esperada flexibilización de las tasas de interés o detenga el repunte de las acciones, pero que persisten las preocupaciones de los inversores. La incertidumbre en torno a los aranceles «recíprocos» propuestos por el presidente Donald Trump, los posibles fallos del Tribunal Supremo de EE. UU. y la aproximación de las elecciones de mitad de período en EE. UU. se consideran factores que respaldan el apetito por el oro.
Desde una perspectiva macro, UBS señaló que el contexto fundamental para el oro sigue siendo favorable. Aunque los datos recientes sugieren que las presiones inflacionarias están contenidas, la inflación sigue siendo relativamente elevada, lo que debería hacer bajar los rendimientos reales a medida que la Fed continúa flexibilizando. Este entorno aumenta el atractivo del oro dada su naturaleza de no generar intereses. Al mismo tiempo, se prevé que las preocupaciones por el aumento de la deuda global y las finanzas públicas de EE. UU. mantengan el interés de los inversores en activos reales libres de riesgo de contraparte.
En este contexto, UBS espera que la demanda de oro por parte de los bancos centrales y los inversores crezca aún más en 2026. El banco reiteró su postura favorable al oro y afirmó que una asignación de un dígito medio al metal tiene sentido dentro de una cartera bien diversificada, al tiempo que reconoció riesgos a la baja dado el elevado prima del metal.
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