1.15 Resumen de la Reunión Matutina de SMM
Futuros: El 14 de enero, el contrato de aluminio SHFE 2603 abrió a 24.610 yuanes/tonelada en la sesión nocturna. Tras la apertura, primero bajó y luego subió, alcanzando un mínimo de 24.425 yuanes/tonelada y un máximo de 24.780 yuanes/tonelada. Luego retrocedió y entró en consolidación, cerrando a 24.665 yuanes/tonelada, con una subida del 0,28%. El volumen de negociación fue de 346.000 lotes y el interés abierto de 368.000 lotes. Desde una perspectiva de análisis técnico, el sistema de medias móviles MA está en una disposición alcista (MA5: 24.534 > MA10: 24.189 > MA20: 23.251,5 > MA60: 22.206), manteniéndose intacta la tendencia alcista a medio y largo plazo. El aluminio en el LME abrió a 3.186,5 dólares/tonelada, alcanzó un máximo de 3.225 dólares/tonelada y un mínimo de 3.176 dólares/tonelada, cerrando finalmente a 3.189,5 dólares/tonelada. El volumen de negociación fue de 28.600 lotes, con una disminución de 2.126 lotes, y el interés abierto fue de 693.000 lotes, con un aumento de 627 lotes.
Frente Macroeconómico: El banco central anunció que, para mantener una liquidez abundante en el sistema bancario, el 15 de enero de 2026, el Banco Popular de China llevará a cabo operaciones de recompra inversa de compra por 900.000 millones de yuanes mediante un método de licitación de tasa, cantidad fija y múltiples precios adjudicados, con un plazo de 6 meses (181 días). (Alcista ★) El PPI de EE. UU. de noviembre creció un 3% interanual, estimado en 2,7%; el crecimiento mensual fue del 0,2%, según lo esperado; el PPI subyacente de noviembre aumentó un 3% interanual, esperado en 2,7%; la variación mensual fue cero, esperada en 0,2%. El último Libro Beige publicado por la Fed de EE. UU. mostró que la actividad económica en la mayoría de las regiones de EE. UU. ha crecido recientemente, manteniéndose estables las condiciones generales de empleo, pero las presiones inflacionarias no se han disipado completamente. Esto proporciona una base realista para que la Fed de EE. UU. mantenga las tasas de interés sin cambios a corto plazo y continúe monitoreando los cambios en los datos. (Neutral)
Fundamentos: La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma y otros dos departamentos: resistir firmemente las "guerras de precios" desordenadas y promover la construcción de un orden de mercado caracterizado por la calidad y la competencia leal. Se harán esfuerzos para fortalecer las investigaciones de costos y la monitorización de precios, aumentar la supervisión y aplicación de la ley, reforzar las inspecciones de consistencia en la producción de productos y tratar a las empresas no conformes según la ley, promoviendo un desarrollo de alta calidad en la industria automotriz. Respecto a las exportaciones de productos semielaborados de aluminio, según datos de la Administración General de Aduanas, las exportaciones de aluminio no procesado y productos semielaborados de aluminio en diciembre de 2025 fueron de 545.000 toneladas, un 7,7% más que en diciembre de 2024. Las exportaciones acumuladas de 2025 fueron de 6,134 millones de toneladas, un 8% menos que en 2024.
Mercado del Aluminio Primario: Durante la sesión matutina, el contrato de aluminio 2602 de SHFE fluctuó al alza, con el centro de precios más alto que el día de negociación anterior. Los altos precios del aluminio suprimieron la demanda de compra de los actores posteriores, y el sentimiento general de transacción de los compradores disminuyó en comparación con el día de negociación anterior. Los precios de transacción principales se concentraron principalmente entre un descuento de 300 yuanes/tonelada y 20 yuanes/tonelada. El miércoles, el índice de sentimiento de ventas en el mercado del este de China fue de 2,44, bajando 0,15 semanal; el índice de sentimiento de compra fue de 2,29, bajando 0,2 semanal. El aluminio A00 de SMM cerró a 24.670 yuanes/tonelada, subiendo 370 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con un descuento de 80 yuanes/tonelada frente al contrato 2601, bajando 20 yuanes/tonelada respecto al día anterior; con un descuento de 180 yuanes/tonelada frente al contrato 2602. El miércoles, el sentimiento de negociación en el mercado del centro de China continuó recuperándose. A medida que la prima/descuento se redujo, las empresas comerciales que participan en los mercados spot y de futuros aumentaron significativamente su disposición a vender. Los principales tenedores vendieron a precios bajos, pero con los altos precios absolutos del aluminio, las empresas de procesamiento posteriores mantuvieron una compra justo a tiempo, y la demanda se mantuvo débil. Los comerciantes mantuvieron los precios firmes, y el precio de transacción real en el mercado del centro de China finalmente osciló entre un descuento de 20 yuanes/tonelada y la paridad respecto al precio del centro de China, con un ligero aumento en el volumen de negociación. El miércoles, el índice de sentimiento de ventas en el mercado del centro de China fue de 2,61, subiendo 0,02 semanal; el índice de sentimiento de compra fue de 1,52, subiendo 0,01 semanal. El SMM del centro de China cerró a 24.510 yuanes/tonelada, subiendo 370 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con un descuento de 240 yuanes/tonelada frente al contrato 2601, bajando 20 yuanes/tonelada respecto al día anterior; con un descuento de 340 yuanes/tonelada frente al contrato 2602. La diferencia de precio entre Henan y Shanghai fue de -160 yuanes/tonelada, sin cambios respecto al día anterior.
Materias Primas de Aluminio Secundario:El miércoles, los precios spot del aluminio primario subieron nuevamente respecto al día anterior, con el cierre spot del SMM A00 a 24.670 yuanes/tonelada, y los precios del mercado de chatarra de aluminio siguieron el aumento en general. En el lado de la oferta, se levantaron las restricciones productivas impulsadas por la protección ambiental en el centro de China, pero los niveles de inventario de chatarra de aleación de aluminio forjado permanecieron saturados. En el lado de la demanda, la característica de "precio sin mercado" se hizo prominente, con una fuerte resistencia de los compradores a los precios altos, adquiriendo principalmente según necesidad o digiriendo inventarios. Algunas empresas planearon detener la producción anticipadamente, y las expectativas de acumulación de existencias por el Año Nuevo Chino se debilitaron. El miércoles, la chatarra de UBC embalada se cotizó entre 17.900 y 18.300 yuanes por tonelada (sin impuestos), y la chatarra de aluminio triturado tenso (valorada según contenido de aluminio) se cotizó entre 19.550 y 20.050 yuanes por tonelada (sin impuestos). En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mezclado libre de pintura en Foshan fue de 4.373 yuanes por tonelada el 14 de enero, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturado tenso fue de 3.029 yuanes por tonelada. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio fluctúe en niveles altos esta semana, con el rango principal de la chatarra de aluminio triturado tenso (valorada según contenido de aluminio) entre 18.900 y 19.600 yuanes por tonelada (sin impuestos). Los altos precios del aluminio primario brindarán soporte de base para la chatarra de aluminio, pero la mala transmisión de costos a lo largo de la cadena industrial limitará el espacio alcista. La presión de inventario en el lado de la oferta y las fuentes fragmentadas de chatarra es poco probable que cambien a corto plazo. El efecto supresor en el lado de la demanda se intensifica. A medida que se acerca el Año Nuevo Chino, las empresas ingresan gradualmente a horarios de vacaciones, la tasa de operación de los productores de aluminio secundario disminuirá aún más, el alcance de los recortes y paradas de producción por parte de las empresas downstream se expandirá, y la demanda de acumulación de existencias es improbable que brinde un apoyo efectivo. En general, continúa el tira y afloja entre vendedores y compradores. Se debe prestar atención cercana a la tendencia del aluminio primario, el progreso de las paradas de producción downstream y la actividad comercial previa a las vacaciones, mientras se mantiene la vigilancia contra los riesgos de corrección por precios altos.
Aleación de Aluminio Secundaria: Los precios del aluminio mantuvieron su fortaleza el miércoles, con el mercado de aluminio secundario mostrando un claro ánimo de seguir el alza. El precio SMM ADC12 aumentó 250 yuanes por tonelada a 24.200 yuanes por tonelada. Sin embargo, la característica del mercado de "precio sin mercado" siguió siendo prominente, con transacciones reales dominadas por la demanda rígida y una aceptación limitada de los altos precios por parte de los compradores. Desde la perspectiva de los impulsores del mercado, el soporte de costos y un patrón ajustado de oferta y demanda proporcionan un piso para los precios del aluminio, pero la débil demanda está limitando mayores aumentos de precios. En general, respaldado por vientos de cola macroeconómicos a corto plazo, se espera que el precio del ADC12 mantenga un patrón de fluctuación en niveles altos. El mercado actualmente está entrelazado con factores alcistas y bajistas, requiriendo atención cercana a los cambios en el patrón de oferta y demanda y la dirección de la política macroeconómica.
Resumen del Mercado de Aluminio: En general, el frente macroeconómico se mantiene fuerte recientemente. La lógica de un ciclo de flexibilización monetaria impulsado por las expectativas de recortes de tasas de interés de la Fed estadounidense permanece sin cambios, apoyando continuamente los precios de los metales no ferrosos. Después de que los precios del cobre alcanzaran un máximo histórico, los fondos se han desplazado al mercado del aluminio relativamente subvalorado, creando un repunte de recuperación. Los dos catalizadores de la flexibilización monetaria y las nuevas políticas de consumo han impulsado el apetito por el riesgo en el mercado de materias primas y solidificado las expectativas de demanda, resonando con factores externos para consolidar aún más la base para el aumento de los precios del aluminio. Fundamentalmente, la demanda se ve significativamente impactada por los efectos duales de la supresión por altos precios y las restricciones productivas impulsadas por la protección ambiental, mostrando el consumo final signos de debilidad estacional. La realidad actual de un consumo fundamental bajo presión y un inventario social acumulativo está imponiendo ciertas restricciones a un aumento sostenido de los precios del aluminio. Sin embargo, las fuertes expectativas de políticas macroeconómicas y las interrupciones por riesgos geopolíticos continúan proporcionando un soporte sólido, y se espera que los precios del aluminio fluctúen principalmente en niveles altos.
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