Acta de la Reunión Matutina del 17 de Diciembre de SMM
Futuros: Durante la sesión nocturna del 16 de diciembre, el contrato de aluminio más negociado en la SHFE, el 2602, abrió a 21.845 yuanes/tonelada, alcanzó un máximo de 21.885 yuanes/tonelada y cayó a un mínimo de 21.810 yuanes/tonelada, cerrando finalmente a 21.825 yuanes/tonelada, con una disminución de 20 yuanes/tonelada o 0,09% respecto al cierre anterior. El análisis técnico mostró que las medias móviles MA formaron una alineación alcista seguida de un retroceso (MA5: 21.846,00 < MA10: 21.949,50 < MA20: 22.040,50 > MA40: 21.823,25), mientras que el MACD en velas de 4 horas continuó mostrando un histograma verde (DIFF: 15,06, DEA: 60,54). El interés abierto durante la sesión nocturna fue de aproximadamente 288.000 lotes, una disminución de 736 lotes respecto a la sesión diurna. El aluminio en el LME abrió a 2.872,5 dólares/tonelada, alcanzó un máximo de 2.886 dólares/tonelada y un mínimo de 2.850 dólares/tonelada, cerrando finalmente a 2.882,5 dólares/tonelada, con un aumento del 0,26% respecto al día anterior. El volumen de negociación fue de 22.100 lotes, un aumento de 3.211 lotes, mientras que el interés abierto se situó en 682.000 lotes, con una disminución de 12.948 lotes.
Frente Macroeconómico: Un funcionario relevante de la Comisión Central de Asuntos Financieros y Económicos declaró que expandir la demanda interna es la máxima prioridad para el próximo año, enfatizando la necesidad de comprender los cambios estructurales en el consumo e impulsarlo tanto desde la oferta como la demanda. En cuanto a la rectificación integral de la competencia "estilo involución", a nivel empresarial, deben intensificarse los esfuerzos para frenar dicha competencia. Debe acelerarse el mecanismo para regular la capacidad en industrias clave, con un mayor monitoreo dinámico y alertas tempranas, garantizando tanto la salida ordenada de capacidad obsoleta como la transición fluida de nueva capacidad de alta calidad. (Alcista★) En horario oriental del martes, datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. mostraron que la nómina no agrícola ajustada estacionalmente de noviembre en EE. UU. fue de 64.000, superior al consenso del mercado de 45.000. Las cifras de octubre se revisaron a la baja a una disminución de 105.000, en comparación con una caída esperada de 25.000. La tasa de desempleo de EE. UU. en noviembre aumentó al 4,6%, por encima del pronóstico del mercado del 4,4%, marcando el nivel más alto desde septiembre de 2021. (Bajista★)
Fundamentales: El mercado de contratos a largo plazo de lingotes de aluminio nacional en 2026 se caracteriza por precios estables pero ajustados, una voluntad de firma de pedidos en declive y un patrón ajustado de oferta y demanda. La fijación de precios de contratos a largo plazo entre regiones muestra ajustes diferenciados de primas y descuentos respecto al precio del aluminio A00 de SMM. Influenciado por factores como la fluctuación de los precios del aluminio en máximos, la divergencia en la demanda downstream y los déficits de oferta globales, se espera que el volumen total de contratos a largo plazo firmados disminuya en comparación con 2025, con un aumento significativo de la incertidumbre del mercado.
Mercado Primario de Aluminio: El contrato de aluminio 2601 de SHFE fluctuó a la baja durante la sesión inicial. Los proveedores se concentraron en vender, mientras que el ánimo de compra downstream fue cauteloso con una notable disminución del interés de adquisición. Sin embargo, con la caída del precio absoluto, algunos proveedores mantuvieron los precios firmes, mostrando baja disposición a vender con grandes descuentos. Las ofertas se situaron principalmente alrededor de un descuento de 10 yuanes/tn a la paridad, con algunos operadores ampliando los descuentos para vender, cotizando descuentos de 30 a 20 yuanes/tn frente al precio promedio de SMM. Las transacciones reales fueron principalmente con descuentos de 20 yuanes/tn a la paridad respecto al precio promedio de SMM, con operaciones concentradas alrededor del precio promedio por parte de grandes actores. El martes, el índice de ánimo de venta en el este de China fue de 2,83, bajando 0,03 semanal; el índice de ánimo de compra fue de 2,58, bajando 0,17 semanal. El 16 de diciembre, el precio del aluminio A00 de SMM fue de 21.630 yuanes/tn, bajando 80 yuanes/tn respecto al día anterior, con un descuento de 100 yuanes/tn frente al contrato 2601, sin cambios respecto al día anterior. El martes, la negociación en el mercado del centro de China fue relativamente lenta, con primas y descuentos elevados, débil voluntad de compra entre las empresas downstream, lo que llevó a una adquisición contenida por parte de los operadores, mientras que los proveedores descargaron grandes volúmenes, causando que los precios continuaran bajando. Los precios reales de transacción variaron desde una prima de 20 yuanes/tn hasta un descuento de 20 yuanes/tn respecto al precio del centro de China. El martes, el índice de ánimo de venta en el mercado del centro de China fue de 2,72, subiendo 0,02 semanal; el índice de ánimo de compra fue de 2,71, bajando 0,08 semanal. El precio de SMM en el centro de China cerró en 21.560 yuanes/tn, bajando 90 yuanes/tn respecto al día anterior, con un descuento de 170 yuanes/tn frente al contrato 2601, bajando 10 yuanes/tn respecto al día anterior. La diferencia de precio entre Henan y Shanghai fue de -70 yuanes/tn, bajando 10 yuanes/tn respecto al día anterior.
Materias Primas de Aluminio Reciclado:El martes, los precios spot del aluminio primario continuaron su descenso respecto al día de negociación anterior, con el precio spot SMM A00 cerrando en 21.630 yuanes/tonelada, mientras que el mercado de chatarra de aluminio registró una leve disminución. Algunas empresas de utilización de chatarra reportaron altos inventarios de chatarra de aleación de aluminio forjado recolectada durante la temporada alta, careciendo de suficientes pedidos para cubrir los inventarios de materias primas, lo que ralentizó temporalmente el ritmo de adquisición de chatarra relacionada. Adicionalmente, las restricciones productivas por protección ambiental en Chongqing afectaron las tasas de operación de empresas de aleaciones, debilitando levemente la demanda descendente de chatarra de aluminio. El mercado de chatarra de aluminio importado enfrentó una oferta ajustada, con los comerciantes manteniendo bajos niveles de inventario. Sin embargo, una recuperación limitada de los precios del aluminio a mediados de semana provocó un descenso en los precios de la chatarra. Algunos proveedores mantuvieron precios firmes y mostraron reticencia a vender, mientras que las empresas de aleaciones descendentes también enfrentaron escasez de materias primas de aluminio reciclado. El martes, la chatarra de UBC embalada se cotizó en un rango de 16.200–16.700 yuanes/tonelada (impuestos excluidos), y la chatarra tensa de aluminio triturada (preciada según contenido de aluminio) se cotizó entre 17.900–18.450 yuanes/tonelada (impuestos excluidos). Los precios de UBC embalada, alambre de aluminio limpio de sangrado, chatarra de extrusión de aluminio mezclada libre de pintura, chatarra de aluminio de fundición mecánica, chatarra de ruedas de motocicleta y chatarra tensa de aluminio mezclada disminuyeron entre 50–100 yuanes/tonelada en la semana. En cuanto a la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, la brecha entre el aluminio A00 y la chatarra tensa de aluminio triturada cerró en 1.901 yuanes/tonelada el 16 de diciembre, mientras que la diferencia en Jiangsu entre el aluminio A00 y el alambre de aluminio brillante desnudo fue de 882,5 yuanes/tonelada. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga en niveles altos esta semana, con un rango principal para la chatarra tensa de aluminio triturada (preciada por contenido de aluminio) entre 18.100–18.800 yuanes/tonelada (impuestos excluidos). La situación de oferta ajustada es difícil de revertir, con limitaciones aún vigentes en importaciones y reciclaje, lo que proporciona un piso a los precios. En el lado de la demanda, el impulso de fin de año para cumplir objetivos anuales en aluminio secundario y el efecto inhibitorio de los precios elevados se entrelazan, llevando a las empresas de utilización de chatarra por extrusión y laminado a realizar compras cautelosas debido a la aversión al precio. La tendencia de precios del aluminio primario sirve como guía principal, combinada con el impacto de las restricciones productivas por protección ambiental y las limitaciones de transporte en el centro de China, el sentimiento del mercado se mantiene cauteloso. En general, la puja entre vendedores y compradores continúa, requiriendo un seguimiento cercano de las fluctuaciones del aluminio primario, las políticas ambientales y el ritmo de compras de los consumidores, manteniéndose alerta ante el riesgo de una corrección por precios elevados.
Aleación de aluminio secundario: En el mercado de futuros, el contrato más negociado de aleación de aluminio para fundición abrió el martes a 20.955 yuanes por tonelada, con una tendencia inicial a la baja que luego se revirtió durante la sesión, explorando mínimos antes del mediodía en 20.805 yuanes por tonelada, para recuperarse por la tarde hasta un máximo de 20.975 yuanes por tonelada, cerrando finalmente en 20.950 yuanes por tonelada, con un aumento de 5 yuanes respecto al día anterior, una ganancia del 0,02%. El mercado registró una reducción de posiciones bajistas. En el mercado físico, los precios spot de aluminio A00 del SMM continuaron bajando 80 yuanes por tonelada hasta 21.630 yuanes, mientras que los precios de ADC12 se mantuvieron estables en 21.600 yuanes. Los precios del aluminio extendieron su descenso el martes, mostrando los precios del aluminio secundario una ligera divergencia; algunas empresas ajustaron sus cotizaciones a la baja en 100 yuanes por tonelada siguiendo la tendencia del mercado, mientras que otras optaron por mantener ofertas firmes, adoptando una postura de espera. Actualmente, el suministro de materias primas es generalmente ajustado, la reticencia de los comerciantes a vender se intensificó ante la caída de precios, y los altos costes apuntalaron los precios del aluminio secundario, haciéndolos relativamente resilientes. Las fuertes fluctuaciones en los precios del aluminio acentuaron el sentimiento de espera de los consumidores, sumado a signos de debilidad marginal en la demanda, resultando en operaciones globalmente lentas. En conjunto, el soporte de costes forma un suelo de precios, mientras que la demanda debilitada y los precios volátiles del aluminio suprimen la voluntad de compra; se espera que los precios de ADC12 se mantengan en niveles altos a corto plazo.
Resumen del mercado de aluminio: Desde una perspectiva macro, el sentimiento del mercado se enfrió gradualmente. En el lado de la oferta, la capacidad operativa de aluminio nacional se sitúa actualmente en 44,39 millones de toneladas, los altos beneficios industriales estimularon un leve aumento de la capacidad operativa, pero el cambio general de escala fue relativamente pequeño, sin incrementos significativos de suministro. En el lado de la demanda, aunque diciembre es la temporada baja tradicional de consumo, sectores como el automotor, energía y electrónica mostraron una fuerte resiliencia, sin debilidad estacional, y la proporción de suministro directo de aluminio líquido se mantuvo alta; sin embargo, con la mejora en la eficiencia de envío de lingotes de aluminio de Xinjiang, el inventario social previamente acumulado aceleró su ingreso, y la demanda general de temporada baja aún estuvo por detrás del crecimiento de la oferta, se espera que el inventario social de lingotes de aluminio continúe su tendencia de acumulación. Hasta la fecha, el inventario nacional de lingotes de aluminio ha acumulado alrededor de 600.000 toneladas, cerca de un máximo trienal para el mismo período y mostrando señales de un mayor aumento. En el lado de costos, los precios de la alúmina continuaron disminuyendo, los precios de los materiales auxiliares se mantuvieron generalmente estables, y el costo marginal de producción de aluminio siguió disminuyendo, debilitando significativamente el soporte de costos para los precios del aluminio. En general, el mercado de aluminio enfrenta un ligero aumento de la oferta, una demanda resiliente pero aún débil, y un soporte de costos significativamente debilitado, con fundamentos inclinados a la baja; sumado a la toma de ganancias desencadenada por las expectativas materializadas de recortes de tasas, SMM espera que los precios del aluminio retrocedan ligeramente a corto plazo, manteniéndose principalmente en niveles altos.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de inversión o investigación; los clientes deben tomar decisiones con cautela y no utilizarlo como sustituto de un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
