17 de diciembre de 2025 Resumen Matutino de Estaño de SMM:
Futuros: El contrato de estaño más negociado en la SHFE (SN2601) abrió ligeramente al alza en la sesión nocturna y se mantuvo en niveles altos, cerrando a 323.220 yuanes/tonelada, un 0,07% más que el día anterior.
Macro: (1) Tras meses de presión de la industria automotriz, la UE abandonó una prohibición efectiva de los motores de combustión interna y ofreció a los fabricantes de automóviles mayor flexibilidad en la transición al transporte limpio. Esta medida indica que la promoción de vehículos eléctricos en Europa se ralentizará, acercando más a la región a EE. UU., donde el presidente Trump está revocando los estándares de eficiencia de combustible para automóviles establecidos por la administración anterior. Según la nueva propuesta, la UE relajará el requisito de prohibir la venta de coches nuevos de gasolina y diésel a partir de 2035. Para mediados de la próxima década, las emisiones de escape deben reducirse en un 90%, frente al objetivo actual del 100%. La Comisión Europea declaró el martes que la revisión permitirá a los fabricantes seguir vendiendo algunos vehículos equipados con motores de combustión interna, así como híbridos enchufables y vehículos eléctricos de autonomía extendida (EREV). La UE estableció la condición de que los fabricantes deben compensar la contaminación adicional utilizando combustibles bajos en carbono o renovables, o utilizando acero verde de producción local. (2) Changan Auto declaró en una encuesta específica que su modelo Deepal recibió aprobación el 15 de diciembre para un permiso de entrada de producto de vehículo conectado inteligente equipado con funcionalidad de conducción autónoma L3, permitiendo la conducción autónoma en carriles únicos en autopistas y vías urbanas rápidas bajo condiciones de congestión de tráfico (velocidad máxima 50 km/h). Respecto al plan de comercialización posterior para L3, la empresa espera realizar aplicaciones piloto en carretera con la entidad usuaria Changan Che Lian Technology en el primer trimestre de 2026. Tras la publicación oficial e implementación de las regulaciones y políticas nacionales relevantes, Changan Auto comenzará la entrada de producto y lanzamiento al mercado para usuarios finales. La empresa tiene un plan completo para L3, con Avatr, Deepal y Qiyuan lanzando gradualmente los modelos correspondientes. A medida que la escala de L3 se expanda, se espera que esté disponible en modelos con un precio alrededor de 150.000 yuanes en el futuro. (3) El Secretario General de la OCDE, Cormann, declaró que el auge de inversión en inteligencia artificial que impulsa el crecimiento económico global se espera que continúe y produzca beneficios a más largo plazo. La organización elevó las previsiones de crecimiento a principios de mes para varias economías principales, incluyendo a EE. UU., señalando que el gasto en tecnología ha proporcionado apoyo ante las incertidumbres comerciales. Cormann declaró: "Esperamos que los niveles de inversión en el campo de la IA sigan creciendo durante algún tiempo. A medio y largo plazo, anticipamos que la acelerada popularización y aplicación de la IA en la economía tendrá un impacto positivo significativo en el crecimiento de la productividad". Sin embargo, Coleman afirmó que la OCDE espera que la tasa de crecimiento económico mundial se desacelere del 3,2 % en 2025 al 2,9 % el próximo año, y que los vientos en contra del comercio puedan intensificarse. Dijo: "Sí vemos bastantes riesgos a la baja. El impacto de los aranceles aún no se ha materializado completamente, la incertidumbre comercial persiste y también existe una serie de otras presiones estructurales".
Fundamentos: (1) Interrupciones del lado de la oferta: El suministro de mineral de estaño se está endureciendo en general en las principales regiones productoras, como Yunnan. Se espera que en diciembre la mayoría de las fundiciones mantengan una producción relativamente estable. (2) Lado de la demanda: Debido a la débil demanda en los mercados de electrónica de consumo y electrodomésticos, los pedidos han disminuido significativamente. Las compras de los actores posteriores en la cadena se mantienen cautelosas, y los altos precios están suprimiendo significativamente el consumo real. Impulso limitado de sectores emergentes: Aunque las mejoras en la capacidad de computación de IA y el crecimiento en las instalaciones fotovoltaicas han impulsado cierto consumo de estaño, su escala de contribución actual sigue siendo pequeña e insuficiente para compensar la disminución del consumo de los sectores tradicionales.
Mercado spot: La negociación en el mercado spot fue relativamente activa ayer, ya que los precios cayeron una vez por debajo del umbral de 320.000 yuanes. Algunos actores posteriores en la cadena y usuarios finales comenzaron a programar pedidos y simultáneamente a comprar lingotes de estaño al contado, con algunas empresas también realizando cierto reaprovisionamiento. La mayoría de los comerciantes reportaron transacciones de un camión o más, mientras que algunos reportaron volúmenes en el rango de 2 a 3 camiones.
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