17 de diciembre de 2025, miércoles
Futuros: El cobre en la LME abrió a 11.629 $/t durante la noche. El centro del precio se movió gradualmente al alza hasta un máximo de 11.683 $/t al inicio de la sesión, luego fluctuó a la baja para probar un mínimo de 11.585 $/t, y finalmente cerró en 11.619 $/t después de considerables fluctuaciones, con una caída del 0,57%. El volumen de negociación alcanzó las 19.900 lotes y el interés abierto se situó en 351.000 lotes. El contrato más negociado de cobre en la SHFE, el 2602, abrió a 92.210 yuanes/t, subió inicialmente a 92.390 yuanes/t, luego fluctuó a la baja hasta un mínimo de 91.610 yuanes/t, y finalmente cerró en 91.830 yuanes/t después de considerables fluctuaciones, con una caída del 0,67%. El volumen de negociación fue de 56.300 lotes y el interés abierto fue de 216.000 lotes.
[Resumen de la reunión matutina del cobre de SMM] Noticias:
(1) El 15 de diciembre, el London Metal Exchange (LME) anunció planes para introducir nuevas normas de límites de posición a partir del 6 de julio de 2026, en respuesta al requisito de la UK Financial Conduct Authority (FCA), transfiriendo la autoridad para establecer y gestionar los límites de posición en derivados de materias primas del regulador a la propia bolsa. Las nuevas normas se aplicarán a metales clave como aluminio, cobre, plomo, níquel, estaño y zinc, y contratos relacionados, estableciendo límites en las posiciones netas tanto a nivel de entidad como de grupo. El LME publicará un documento de consulta en febrero de 2026, invitando a comentarios de los participantes del mercado.
Spot:
(1) Shanghái: El 16 de diciembre, los precios spot del cátodo de cobre #1 de SMM contra el contrato de primer mes 2512 estuvieron en un descuento de 180-70 yuanes/t, con una cotización promedio en una prima de 125 yuanes/t, bajando 185 yuanes/t respecto al día de negociación anterior; los precios del cátodo de cobre #1 de SMM oscilaron entre 91.320 y 92.030 yuanes/t. Por la mañana, el contrato de cobre SHFE 2601 se negoció entre 91.500 y 92.150 yuanes/t, con el diferencial entre meses en C110-C70. Perspectivas: después de la entrega del contrato de cobre SHFE 2512, se espera que la voluntad de los proveedores para circular mercancía spot sea débil, y se anticipa que persistirá un descuento significativo mañana.
(2) Cantón: El 16 de diciembre, los precios spot del cátodo de cobre #1 de Cantón contra el contrato de primer mes estuvieron en una prima de 70-160 yuanes/t, con una prima promedio de 115 yuanes/t, bajando 25 yuanes/t respecto al día anterior; el cobre SX-EW se cotizó en un descuento de 40-0 yuanes/t, con un descuento promedio de 20 yuanes/t, bajando 50 yuanes/t respecto al día anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 92.275 yuanes/tonelada, con una disminución de 100 yuanes/tonelada respecto al día hábil anterior, mientras que el precio promedio del cobre SX-EW fue de 92.140 yuanes/tonelada, bajando 125 yuanes/tonelada. En general, las negociaciones de contratos a largo plazo son intensas y el mercado de pedidos al contado es caótico, con condiciones reales de transacción deficientes.
(3) Cobre importado: El 16 de diciembre, los precios de warrant fueron de 36-48 dólares/tonelada, QP diciembre, manteniéndose el precio promedio sin cambios respecto al día anterior; los precios de conocimiento de embarque (B/L) fueron de 43-53 dólares/tonelada, QP enero, también sin variación en el promedio. Los precios del cobre EQ (CIF B/L) se situaron en 8-16 dólares/tonelada, QP enero, con el promedio estable, tomando como referencia embarques que llegarán a finales de diciembre y principios de enero.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 16 de diciembre, el precio de cierre de futuros fue de 91.700 yuanes/tonelada, con una caída de 590 yuanes/tonelada respecto al día anterior. La prima/descuento promedio al contado fue de -125 yuanes/tonelada, reduciéndose 185 yuanes/tonelada en comparación con el día previo. Hoy, el precio de las materias primas de cobre reciclado se mantuvo sin cambios mensuales. El precio del cobre desnudo brillante en Guangdong fue de 81.800-82.000 yuanes/tonelada, sin variación respecto al día hábil anterior. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y el desecho de cobre fue de 3.981 yuanes/tonelada, disminuyendo 775 yuanes/tonelada mensualmente. La diferencia entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de 1.560 yuanes/tonelada. Según una encuesta de SMM, ante la continua debilidad de los precios del cobre, las transacciones en el mercado de barras de cobre secundario se recuperaron. Después de que los comerciantes obtuvieran ganancias por arbitraje de futuros, su velocidad de retiro de mercancía se aceleró. Las empresas de barras de cobre secundario indicaron que la demanda downstream aún no muestra una mejora significativa.
(5) Inventarios: El 15 de diciembre, los inventarios de cátodo de cobre en el LME aumentaron en 725 toneladas, alcanzando 166.600 toneladas. El 16 de diciembre, los inventarios de warrant en SHFE crecieron en 3.558 toneladas, llegando a 45.784 toneladas.
Precios: En el ámbito macro, el crecimiento de empleos no agrícolas en EE.UU. en noviembre superó las expectativas, pero la tasa de desempleo aumentó al 4,6%, un máximo de cuatro años, lo que indica señales mixtas del mercado laboral. Además, la incertidumbre sobre el nombramiento del presidente de la Fed estadounidense se intensificó, añadiendo variables a la futura trayectoria de política. En el lado fundamental, por el lado de la oferta, el suministro efectivo del mercado fue suficiente y los proveedores mostraron actividad en ventas, aunque se espera que su disposición a vender se debilite después de la entrega. En el lado de la demanda, a pesar del retroceso en los precios del cobre, las compras de los consumidores se mantuvieron cautelosas debido a la presión de los altos precios, y el desempeño general de la demanda fue débil. En general, se espera que los precios del cobre sigan recibiendo apoyo hoy.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un consejo directo para decisiones de inversión o investigación. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no utilizar esto para reemplazar su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
