Viernes, 5 de diciembre de 2025
Futuros: El cobre de la LME abrió a 11.402 dólares/tonelada en la sesión nocturna. Mostró considerables fluctuaciones al inicio de la sesión, cayendo a 11.382 dólares/tonelada, luego osciló al alza hasta tocar un máximo de 11.479 dólares/tonelada, antes de volver a fluctuar considerablemente y finalmente cerrar a 11.434 dólares/tonelada, con una caída del 0,13%. El volumen de negociación alcanzó las 24.500 lotes y el interés abierto llegó a 341.000 lotes. El contrato de cobre 2601 más negociado en la SHFE abrió a 90.600 yuanes/tonelada en la sesión nocturna, cayó a 90.400 yuanes/tonelada al inicio de la sesión, luego fluctuó considerablemente y tocó un máximo de 91.090 yuanes/tonelada hacia el final de la sesión, cerrando finalmente a 90.960 yuanes/tonelada, con una suba del 0,19%. El volumen de negociación alcanzó las 65.700 lotes y el interés abierto llegó a 230.000 lotes.
[Acta de la Reunión Matutina del Cobre de SMM] Noticias:
(1) El 4 de diciembre, Glencore indicó que se espera que el proyecto Alumbrera comience la producción en el primer semestre de 2028.
(2) El 4 de diciembre, Kamoa-Kakula estableció su objetivo de producción de cobre para 2026 en 380.000 a 420.000 toneladas y para 2027 en 500.000 a 540.000 toneladas, manteniendo el objetivo de producción de cobre a mediano plazo en 550.000 toneladas. En cuanto a los avances recientes, los trabajos de drenaje en la mina Kakula avanzan sin contratiempos (70% completado en el lado oeste, 60% en el lado este), sentando las bases para la reanudación de la producción. Además, con el anuncio del inicio de operaciones de la fundición de cobre Kamoa-Kakula el 1 de diciembre de 2025, se espera que las ventas de cobre en 2026 superen la producción de cobre, debido a una reducción anticipada de aproximadamente 20.000 toneladas equivalentes de cobre en el inventario de concentrado de cobre sin vender en el sitio.
Spot:
(1) Shanghái: El 4 de diciembre, los precios spot del cátodo de cobre #1 de SMM contra el contrato de primer vencimiento 2512 se cotizaron con una prima de 60 a 280 yuanes/tonelada, con una prima promedio de 170 yuanes/tonelada, un aumento de 30 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior; el precio del cátodo de cobre #1 de SMM osciló entre 90.960 y 91.530 yuanes/tonelada. En la sesión matutina, los futuros de cobre de la SHFE continuaron al alza, alcanzando 91.360 yuanes/tonelada antes de ceder brevemente parte de las ganancias, y volvieron a subir por encima de los 91.300 yuanes/tonelada hacia el cierre de la mañana. El diferencial de precio entre meses fluctuó entre un contango de 80 y un contango de 20 yuanes/tonelada, y la pérdida por arbitraje de importación para el cobre de primer vencimiento de la SHFE se amplió a más de 1.700 yuanes/tonelada. Mirando hacia mañana, a medida que los precios del cobre superan máximos históricos y las primas del cobre spot de Shanghái se mantienen firmes, se espera que las primas permanezcan estables mañana siempre que no haya una reposición significativa de la oferta.
(2) Cantón: El 4 de diciembre, los precios spot del cobre catódico #1 de Cantón contra el contrato de primer mes se cotizaron con una prima de 30-120 yuanes/tonelada, con una prima promedio de 75 yuanes/tonelada, 10 yuanes/tonelada menos que el día anterior; el cobre SX-EW se cotizó con un descuento de 60-20 yuanes/tonelada, con un descuento promedio de 40 yuanes/tonelada, 10 yuanes/tonelada menos que el día anterior. El precio promedio del cobre catódico #1 de Cantón fue de 91.135 yuanes/tonelada, 2.180 yuanes/tonelada más que el día anterior, mientras que el precio promedio del cobre SX-EW fue de 91.020 yuanes/tonelada, 2.180 yuanes/tonelada más que el día anterior. En general, los precios del cobre se dispararon y el sentimiento de espera de los compradores fue fuerte, con las operaciones spot muy débiles.
(3) Cobre importado: El 4 de diciembre, los precios con warrant fueron de 30-46 dólares/tonelada, QP diciembre, con el precio promedio sin cambios respecto al día anterior; los precios con conocimiento de embarque (B/L) fueron de 42-54 dólares/tonelada, QP diciembre, con el precio promedio sin cambios respecto al día anterior; el cobre EQ (CIF B/L) fue de 0-14 dólares/tonelada, QP diciembre, con el precio promedio 4 dólares/tonelada más que el día anterior. Las cotizaciones se refirieron a cargamentos que llegarán en la primera quincena de diciembre.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 4 de diciembre, el precio de cierre de futuros fue de 91.250 yuanes/tonelada, 2.140 yuanes/tonelada más que el día anterior; los premios/descuentos spot promediaron 170 yuanes/tonelada, 30 yuanes/tonelada más que el día anterior. Hoy, los precios de las materias primas de cobre reciclado subieron 1.300 yuanes/tonelada en comparación con el mes anterior. Los precios del cobre desnudo brillante de Cantón fueron de 81.000-81.200 yuanes/tonelada, 1.300 yuanes/tonelada más que el día anterior. La diferencia de precio entre el cobre catódico y la chatarra de cobre fue de 5.142 yuanes/tonelada, 787 yuanes/tonelada más que el mes anterior. La diferencia de precio entre la barra de cobre catódico y la barra de cobre secundario fue de 2.435 yuanes/tonelada. Según la encuesta de SMM, ante la fuerte subida de los precios del cobre, muchas empresas de barras de cobre secundario indicaron que, siempre que los precios de las barras de cobre secundario fueran ligeramente inferiores a los precios de mercado, se podrían realizar transacciones. Sin embargo, el temor de los compradores a los precios altos fue fuerte y las transacciones intradía fueron promedio.
(5) Inventario: El 3 de diciembre, los inventarios de cátodos de cobre en el LME aumentaron en 675 toneladas hasta 162.825 toneladas; el 4 de diciembre, los inventarios bajo warrant en SHFE disminuyeron en 3.170 toneladas hasta 32.139 toneladas.
Precios: En el frente macro, el funcionario de la Casa Blanca, Hassett, señaló que la Fed podría recortar las tasas de interés en 25 puntos básicos en la próxima reunión. Mientras tanto, los últimos datos mostraron que las solicitudes iniciales de desempleo en EE.UU. de la semana anterior fueron 191.000, por debajo de las expectativas del mercado de 220.000. Afectado por estos datos de empleo y las expectativas del mercado de un recorte de tasas de la Fed la próxima semana, el índice del dólar cerró ligeramente al alza. En el lado fundamental, por el lado de la oferta, las llegadas de carga tanto importada como doméstica fueron bajas; por el lado de la demanda, los altos precios del cobre suprimieron la voluntad de compra de las empresas downstream, con mayormente demanda rígida. En el lado de inventarios, al jueves 4 de diciembre, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones de China disminuyeron en 100 toneladas desde el lunes hasta 158.900 toneladas. En general, se espera que los precios del cobre tengan un alza limitada hoy.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un asesoramiento directo para decisiones de inversión o investigación. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no utilizar esto para reemplazar su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
