Noticias del SMM del 22 de octubre:
Según datos del SMM, al 21 de octubre, el inventario en Guangdong alcanzó las 53,400 toneladas, acercándose a un máximo de tres años, y el desequilibrio entre la oferta y la demanda se ha vuelto prominente a corto plazo. ¿Cómo evolucionarán las primas y los descuentos en Guangdong en el futuro?
Primero, observando los fundamentos domésticos actuales:
En el lado de la oferta, algunas fundiciones en Guangxi y Hunan completaron el mantenimiento y reanudaron la producción en octubre, impulsando una recuperación en la oferta nacional de zinc refinado. El SMM estimó que la producción nacional de zinc refinado alcanzaría las 622,700 toneladas en octubre, un aumento de 22,600 toneladas mes a mes, con una oferta general relativamente holgada. Sin embargo, el aumento de los precios de las materias primas recicladas elevó los costos de fundición, junto con una caída en los precios del ácido sulfúrico en algunas regiones, creando incertidumbre sobre si la producción posterior puede liberarse según lo planeado.
En el lado de la demanda, Guangdong alberga una gran cantidad de plantas de aleación de zinc para fundición a presión y un pequeño número de empresas de galvanización. Como dos segmentos principales que representan una parte significativa del consumo de zinc, las tasas de operación de la aleación de zinc para fundición a presión y la galvanización en el sur de China no alcanzaron el mismo período del año anterior en septiembre, disminuyendo 2.75 puntos porcentuales y 6.14 puntos porcentuales interanuales, respectivamente.
Mirando hacia adelante, la tendencia posterior de las primas/descuentos al contado en Guangdong estará influenciada principalmente por las siguientes dos variables.
Primero: ¿Pueden las exportaciones de lingotes de zinc aumentar significativamente para apoyar las primas/descuentos? Aunque la ventana de exportación para lingotes de zinc se abre intermitentemente, las exportaciones reales siguen siendo bajas. Si la relación de precios SHFE/LME continúa con LME superando a SHFE, se espera que la ventana de exportación permanezca abierta, y las exportaciones de lingotes de zinc pueden aumentar significativamente, lo que proporcionaría un fuerte apoyo para las primas/descuentos al contado en Guangdong.
Segundo: ¿Pueden los subsidios de recompra impulsar la recuperación del consumo? El cuarto lote de subsidios de recompra se ha distribuido oficialmente. Sin embargo, según la retroalimentación actual del mercado, la recuperación del consumo a corto plazo carece de sostenibilidad: el repunte de la tasa de operación de la aleación de zinc para fundición a presión la semana pasada se debió principalmente a que las empresas reanudaron la producción y a las compras a corto plazo impulsadas por la caída de los precios del zinc, en lugar de una mejora sustancial en la demanda final.
Además, la voluntad de los comerciantes para vender también es un factor clave que influye en el movimiento de las primas y descuentos: actualmente, las primas/descuentos al contado permanecen persistentemente bajos, comprimiendo los márgenes de beneficio de los comerciantes, y algunos comerciantes en Guangdong han optado por retener temporalmente las ventas; si la renuencia a ceder en los precios se extiende, la circulación de mercancía al contado en el mercado puede disminuir, potentially aliviando la presión a la baja sobre las primas y descuentos.
En resumen, a corto plazo, es poco probable que las primas/descuentos al contado para lingotes de zinc en Guangdong reviertan la tendencia general débil, principalmente porque el patrón de oferta y demanda caracterizado por "alto inventario + demanda débil" no ha experimentado una mejora sustancial. Sin embargo, es importante señalar que el inventario reciente ha mostrado signos de disminución, y los comerciantes están reteniendo ventas debido a las bajas primas/descuentos, con una creciente renuencia a ceder en los precios. Estos dos factores limitarán el espacio para mayores disminuciones en las primas/descuentos e incluso pueden llevar a un aumento gradual, lento y modesto. En el futuro, se debe prestar mucha atención a los cambios en el inventario en la región de Guangdong. Si el inventario continúa disminuyendo junto con mejoras marginales en la demanda, podría servir como una señal clave para el cambio en la tendencia de las primas/descuentos de "débil" a "estable".
