Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio SMM 8.21
Futuros: En la sesión nocturna del día de negociación anterior, el contrato SHFE de aluminio 2510 más negociado abrió a 20,570 yuanes/mt, alcanzó un máximo de 20,590 yuanes/mt, un mínimo de 20,535 yuanes/mt y cerró a 20,565 yuanes/mt, con un aumento del 0,15% respecto al cierre anterior. El aluminio LME abrió a 2,569 dólares/mt, alcanzó un máximo de 2,584.5 dólares/mt, un mínimo de 2,558 dólares/mt y cerró a 2,577 dólares/mt, con una ganancia del 0,37%.
Macro: (1) Las últimas minutas de la reunión de política monetaria de julio de la Fed de EE.UU. mostraron que la mayoría de los miembros del comité creían que los riesgos de inflación superaban los riesgos de empleo, y algunos miembros afirmaron que la tasa de interés actual podría no estar muy por encima de la tasa neutral. Muchos miembros señalaron que el impacto total de los aranceles podría tardar algún tiempo en hacerse evidente, y algunos esperaban que las empresas trasladaran los aranceles a los consumidores. (Neutral) (2) Se anunció la Tasa Preferencial de Préstamo (LPR) de agosto: la LPR a más de 5 años fue del 3,5%, sin cambios respecto al mes pasado. La LPR a 1 año fue del 3%, también sin cambios respecto al mes pasado. (Neutral)
Fundamentos: (1) Según SMM, el 21 de agosto, el inventario doméstico de aluminio se situó en 596,000 mt, una disminución de 11,000 mt respecto al lunes, y un aumento de 8,000 mt semana a semana. (Neutral) (2) El 20 de agosto, el inventario social diario de lingotes de aleación de aluminio secundario en Foshan, Ningbo y Wuxi totalizó 31,596 mt, un incremento de 164 mt respecto al día de negociación anterior, y una disminución de 16 mt respecto al miércoles anterior (13 de agosto). (Neutral) (3) Según SMM, para los inventarios domésticos de perfiles de aluminio, el stock en Guangdong fue de 52,500 mt, y en Wuxi, de 33,000 mt, totalizando 85,500 mt, una disminución de 500 mt respecto al período anterior. (Bullish ★)
Mercado de Aluminio Primario: Durante la sesión matutina del miércoles, el contrato front-month de aluminio SHFE continuó con la debilidad de la sesión nocturna, fluctuando en un rango alrededor de 20,500 yuanes/mt. El centro de precios continuó cayendo, pero el sentimiento del mercado en el este de China rebotó rápidamente, con un comercio activo entre los traders. Las transacciones se realizaron con primas de 10-20 yuanes/mt. Ayer, el índice de sentimiento de venta del mercado del este de China fue de 3,33, un aumento de 0,4, y el índice de sentimiento de compra fue de 3,16, un aumento de 0,27. Posteriormente, existe una alta probabilidad de acumulación continua de inventario en el este de China. Si los precios del aluminio se estabilizan, el margen de aumento para las primas y descuentos será limitado. Ayer, el aluminio A00 de SMM se cotizó a 20,520 yuanes/mt, una disminución de 70 yuanes/mt respecto al día hábil anterior, igual al contrato 2509, con un aumento de 20 yuanes/mt respecto al día hábil anterior. En el mercado central de China, los compradores a nivel de abajo reabastecieron a precios más bajos, y las transacciones del mercado continuaron mejorando, aunque hubo poca venta. La prima dentro del día continuó aumentando, a 10-20 yuanes/mt contra el promedio de SMM en el centro de China. Ayer, el índice de sentimiento de venta del mercado central de China fue de 3,41, un aumento de 0,24, y el índice de sentimiento de compra fue de 3,09, un aumento de 0,05. El aluminio A00 de SMM contra el contrato 2509 de SHFE cerró a 20,440 yuanes/mt, una disminución de 50 yuanes/mt respecto al día hábil anterior. La diferencia de precio entre Henan y Shanghai se redujo en 20 yuanes/mt a -80 yuanes/mt, con un descuento de 80 yuanes/mt contra el contrato 2509.
Materias primas de aluminio reciclado: Ayer, el precio spot del aluminio aumentó 70 yuanes/mt respecto al día hábil anterior, con el aluminio A00 spot de SMM cerrando a 20,520 yuanes/mt, mientras que los precios generales del mercado de chatarra de aluminio disminuyeron. En la temporada baja actual, las empresas de utilización de chatarra de aluminio han mostrado un débil lanzamiento de pedidos, con las compras impulsadas principalmente por la demanda rígida. Los bloques de UBC se cotizaron concentradamente a 15,350-15,900 yuanes/mt (sin impuestos), y la chatarra de aluminio tensa triturada (precios basados en contenido de aluminio) se cotizó concentradamente a 17,100-17,600 yuanes/mt (sin impuestos). Los bloques de UBC disminuyeron ligeramente 50 yuanes/mt mensualmente, mientras que la chatarra de aluminio tensa triturada (precios basados en contenido de aluminio) y los cubos de ruedas para automóviles y motocicletas permanecieron sin cambios respecto al día anterior. En Anhui, los precios de la chatarra de aluminio tensa aumentaron colectivamente 100 yuanes/mt, lo que hace cada vez más difícil la compra de chatarra de aluminio. En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, la diferencia de precio en Foshan para la chatarra de extrusión de aluminio mixto sin pintura se redujo 70 yuanes/mt a 1,742 yuanes/mt, y la diferencia de precio para la chatarra de aluminio fundido mecánico en Shanghai se redujo 16 yuanes/mt a 1,998 yuanes/mt. Se espera que los precios de los desechos de aluminio fluctúen en niveles altos esta semana. Afectados por el período transicional de las políticas relevantes sobre el aluminio reciclado, es probable que el costo de la compra de materias primas aumente, lo que agravará aún más la escasez del suministro de chatarra de aluminio fragmentada (precios basados en el contenido de aluminio), con un rango operativo esperado de 17,100-17,600 yuanes/mt (sin impuestos). Apoyado por el consumo de las empresas de existencias de latas, se espera que la UBC empaquetada opere dentro del rango de 15,500-16,000 yuanes/mt (sin impuestos).
Aleación de aluminio secundaria: Ayer, el precio del aluminio retrocedió ligeramente, con el precio SMM ADC12 manteniéndose estable en 20,350 yuanes/mt. Dado el suministro continuo y ajustado de desechos de aluminio, la caída en los precios de los desechos de aluminio ha sido relativamente pequeña, con altos costos de materias primas que respaldan el precio de las aleaciones de aluminio secundarias. Además, las noticias recientes sobre la cancelación de los reembolsos fiscales en las provincias de Anhui y Jiangxi han llevado a las empresas a mantener cotizaciones firmes en respuesta a las crecientes presiones de costos. En cuanto a la demanda, persiste el ambiente tradicional de temporada baja, con poca mejora en el consumo real y un rendimiento mediocre en las transacciones. A corto plazo, el soporte de costos y las interrupciones de políticas pueden seguir sosteniendo los precios, pero la demanda débil y la presión de acumulación de inventarios limitarán el espacio para subir. Se debe prestar atención posterior a la implementación de políticas y al ritmo de recuperación de la demanda en la temporada alta.
Resumen: Desde una perspectiva fundamental, no ha habido cambios significativos en términos de oferta, con la producción de aluminio aumentando de manera constante. En cuanto a la demanda, aunque se acerca la temporada alta de septiembre-octubre, el impacto de la actual temporada baja hace difícil que el consumo de productos terminales a semielaborados supere las expectativas. Industrias como electrodomésticos y energía solar, que anteriormente mostraban un fuerte apoyo, están experimentando un freno en su crecimiento, y algunos pedidos de exportación de usuarios finales de aluminio también han disminuido. La industria de la construcción sigue en una recesión fuera de temporada. En el ambiente de temporada baja, los precios del aluminio fluctuaron en niveles altos, con una recuperación del consumo relativamente débil. Con un suministro abundante, la tendencia de acumulación de inventarios a corto plazo continuó ininterrumpida. En general, los vientos macroeconómicos domésticos y extranjeros, junto con riesgos potenciales en el suministro de aluminio, mantuvieron los precios del aluminio bien sostenidos. Sin embargo, en medio de la temporada baja de consumo, la presión por acumulación de inventarios seguía siendo significativa. Una vez que se digiera el sentimiento positivo, el centro de precios del aluminio podría enfrentar el riesgo de un salto inicial seguido de un retroceso, manteniéndose la presión en el nivel de 21,000 yuanes por tonelada. Posteriormente, se debe prestar atención a los cambios en el inventario y el sentimiento del capital.
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