Resumen de la reunión matutina de SMM sobre el aluminio el 31 de julio
Mercado de futuros: En la sesión nocturna del día anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2509 abrió a 20.635 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.670 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.595 yuanes/tonelada y cerró a 20.615 yuanes/tonelada, una bajada del 0,05% con respecto al cierre anterior. El aluminio LME abrió a 2.607,5 dólares/tonelada, con un máximo de 2.621 dólares/tonelada, un mínimo de 2.599,5 dólares/tonelada y cerró a 2.608 dólares/tonelada, una subida del 0,08% con respecto al cierre anterior.
Macroeconomía: (1) La reunión del Buró Político del Comité Central del PCCh desplegó el trabajo económico para la segunda mitad del año, enfatizando la implementación continua de las políticas macroeconómicas, incluida la política fiscal proactiva y la política monetaria moderadamente flexible, para promover la estabilización y la mejora del mercado de capitales. (Alcista ★) (2) Trump anunció un acuerdo comercial integral entre Estados Unidos y Corea del Sur, en el que Corea del Sur invertirá 350.000 millones de dólares en proyectos estadounidenses seleccionados y comprará productos energéticos por valor de 100.000 millones de dólares, mientras que abrirá completamente su mercado a los productos estadounidenses y reducirá los aranceles estadounidenses sobre Corea del Sur al 15%. (Neutral) (3) A las 2 a.m. hora de Pekín del jueves, la Reserva Federal de Estados Unidos anunció su última decisión sobre los tipos de interés, manteniendo el tipo de interés de referencia dentro del rango del 4,25%-4,50% como se esperaba, ignorando temporalmente la presión de Trump. (Bajista ★)
Fundamentos: (1) Según las estadísticas de SMM, el inventario nacional de lingotes de aluminio primario fue de 544.000 toneladas el 31 de julio, con un aumento de inventario de 11.000 toneladas con respecto al día anterior. (Bajista ★) (2) El 30 de julio, los certificados de futuros de aluminio SHFE registraron 51.217 toneladas, una bajada de 18.357 toneladas con respecto al día anterior. En la semana reciente, los certificados de futuros de aluminio SHFE disminuyeron en un total de 6.506 toneladas, una disminución del 11,27%. En el mes reciente, los certificados de futuros de aluminio SHFE aumentaron en un total de 22.487 toneladas, un aumento del 78,27%. (Neutral) (3) El 30 de julio, el inventario de aluminio LME registró 460.400 toneladas, un aumento de 4.250 toneladas con respecto al día anterior, un aumento del 0,93%. En la semana reciente, el inventario de aluminio LME aumentó en un total de 15.600 toneladas, un aumento del 3,50%. En el mes reciente, el inventario de aluminio LME aumentó en un total de 114.600 toneladas, un aumento del 33,15%. (Bajista ★)
Mercado de aluminio primario: Ayer por la mañana, el precio central del aluminio en la SHFE fluctuó alrededor de los 20.650 yuanes/tonelada. En el mercado spot, las primas y descuentos spot en Shanghai y Henan mostraron un rendimiento mixto ayer, pero las transacciones siguieron siendo generalmente lentas, con una atmósfera de temporada baja persistente en la cadena de suministro. Específicamente, en el este de China, el mercado spot se negoció principalmente al precio medio de la mañana, con transacciones SMM-10 apareciendo más tarde. Actualmente, las transacciones en general son lentas, con la principal actividad de la cadena de suministro siendo la adquisición justo a tiempo, sin mostrar ninguna mejora significativa. Ayer, el aluminio SMM A00 se reportó a 20.670 yuanes/tonelada, un aumento de 50 yuanes/tonelada con respecto al día anterior de negociación, con un descuento de 10 yuanes/tonelada frente al contrato 2508, una disminución de 10 yuanes/tonelada con respecto al día anterior de negociación. En el mercado del centro de China, las ofertas se hicieron inicialmente a SMM centro de China +10 y +20 a primera hora de la mañana de ayer, con el centro de transacción en SMM centro de China +10. El diferencial de precios entre Henan y Shanghai se redujo a 140 yuanes/tonelada, principalmente debido a que algunos proveedores del centro de China retuvieron las mercancías y mostraron una fuerte resistencia a bajar los precios. Ayer, SMM centro de China reportó 20.500 yuanes/tonelada, con un descuento de 180 yuanes/tonelada frente al contrato 2508.
Materias primas de aluminio reciclado: Los precios spot del aluminio primario retrocedieron ligeramente en 50 yuanes/tonelada con respecto al día anterior de negociación, con el aluminio spot SMM A00 cerrando a 20.670 yuanes/tonelada, mientras que el mercado de chatarra de aluminio se mantuvo estable en general. En medio de la temporada baja tradicional, las empresas de utilización de chatarra en la cadena de suministro vieron una debilidad en la liberación de pedidos y mantuvieron una adquisición basada en la demanda rígida. Ayer, la chatarra de UBC embalada se cotizó a 15.300-15.900 yuanes/tonelada (sin impuestos), y la chatarra de aluminio tenso triturada se cotizó a 15.800-17.300 yuanes/tonelada (sin impuestos). Regionalmente, Shanghai, Jiangsu y Shandong siguieron de cerca los movimientos de los precios del aluminio, con ajustes que oscilaron entre 0 y 50 yuanes/tonelada, mientras que Jiangxi, Foshan, Hunan y Guizhou se quedaron atrás, reportando precios estables semana tras semana. En Hubei, tanto los precios de la chatarra de aluminio tenso como los de la chatarra de aleación de aluminio forjada aumentaron en 100 yuanes/tonelada en general, lo que refleja ajustes retrasados. En cuanto a la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, el diferencial de la chatarra de aluminio para fundición mecánica en Shanghai se redujo en 4 yuanes/tonelada semana tras semana a 1.932 yuanes/tonelada, mientras que el diferencial de la chatarra de extrusión de aluminio mixta sin pintura en Foshan se redujo en 60 yuanes/tonelada semana tras semana a 1.922 yuanes/tonelada.
Aleación secundaria de aluminio: Los precios del aluminio subieron ligeramente ayer, mientras que el mercado de aluminio secundario se mantuvo estable, con los precios de ADC12 de SMM manteniéndose en 20,100 yuanes/tonelada. Recientemente, el consumo final lento y la demanda débil han llevado a transacciones reales lentas, pero los altos precios de adquisición de chatarra de aluminio brindaron soporte. En general, el soporte de costos seguirá limitando el margen a la baja, mientras que el alto inventario social y la demanda real persistentemente débil limitarán el margen al alza. Se espera que los precios de ADC12 fluctúen en un rango limitado a corto plazo.
Resumen: A nivel macro, la Fed de EE. UU. mantuvo las tasas de interés sin cambios, y el índice del dólar se mantuvo fuerte. A nivel nacional, las políticas contra la competencia "rat race" impulsaron los metales industriales al alza, con el tono a largo plazo de "promover el consumo y estabilizar el crecimiento" sin cambios. Fundamentalmente, ante incrementos de oferta y presión de demanda fuera de temporada, las expectativas de acumulación de inventarios siguen siendo fuertes. Además, el reciente sentimiento del mercado hacia políticas como "anti-rat race" y "desarrollo de alta calidad" se ha enfriado, lo que llevó al mercado de futuros a subir inicialmente y luego retroceder. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio retrocedan desde máximos. Posteriormente, se debe prestar atención a los cambios en el inventario y el sentimiento del mercado.
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