Resumen matutino de SMM sobre el estaño del 31 de julio de 2025:
Mercado de futuros: El contrato más negociado de estaño en la SHFE (SN2509) cayó ligeramente durante la sesión nocturna, cerrando en 266.700 yuanes/tonelada, un 0,39% menos que el día anterior.
Macro: (1) La división de semiconductores de Samsung Electronics reportó ganancias muy por debajo de las expectativas, lo que refleja la profundización de las crisis en el mayor fabricante mundial de chips de memoria. Afectada por los controles de exportación estadounidenses sobre los chips de memoria de alto ancho de banda y las pérdidas en su división de fundición, la unidad clave registró un beneficio operativo de 400.000 millones de wones (aproximadamente 288 millones de dólares) para el trimestre de junio, en comparación con la estimación media de los analistas de 2,73 billones de wones. Además, la compañía reportó un beneficio neto de 4,93 billones de wones el jueves, por debajo de la previsión de los analistas de 6,37 billones de wones. Sin embargo, Samsung afirmó que se espera que las pérdidas operativas en su división de fundición se reduzcan en el segundo semestre a medida que la demanda se recupere gradualmente. (2) El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Powell, dijo el miércoles que el banco central no tiene espacio para considerar las necesidades de financiación del Gobierno al establecer la política de tipos de interés. Hablando en una conferencia de prensa tras la reunión del FOMC, Powell señaló que la Fed tiene un mandato del Congreso para controlar la inflación mientras mantiene el máximo empleo. Dada esta obligación legal, "no tenemos en cuenta las necesidades fiscales del Gobierno federal. Ningún banco central en ninguna economía desarrollada lo hace", añadiendo que tal práctica también dañaría la credibilidad de la Fed. Los pagos de intereses del Gobierno de Estados Unidos el año pasado ascendieron a 1,1 billones de dólares, con los costes de gestión de la deuda más que duplicándose desde los niveles anteriores a la pandemia, debido en gran medida a la política de altos tipos de interés de la Fed para frenar la inflación. Trump afirmó anteriormente que un recorte del 3% en los tipos de interés podría ahorrar a Estados Unidos 100.000 millones de dólares al año.
Fundamentos: (1) Interrupciones en el lado de la oferta: El suministro de mineral de estaño se está apretando en las principales áreas de producción como Yunnan, con algunas fundiciones que podrían mantener paradas de mantenimiento o pequeños recortes de producción en julio (Alcista★). (2) Lado de la demanda: Sector fotovoltaico: Los pedidos de barras de estaño fotovoltaico en el este de China disminuyeron después de la oleada de instalaciones, con las tasas de operación cayendo en algunos productores; Sector electrónico: Los usuarios finales en el sur de China entraron en temporada baja, junto con los altos precios del estaño, lo que resultó en un fuerte sentimiento de esperar y ver, con pedidos limitados a la adquisición justo a tiempo; Otros sectores: La demanda se mantuvo estable en áreas como el estañado y los productos químicos sin superar las expectativas.
Mercado al contado: Las transacciones al contado se mantuvieron mediocres, con los precios generales del estaño en niveles relativamente altos. Las empresas de la cadena de suministro informaron pedidos más débiles de lo esperado, manteniendo estrategias de compra justo a tiempo y priorizando el uso de inventario en la producción.
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