Notas de la reunión matutina de SMM sobre el aluminio del 10 de julio
Mercado de futuros: Anoche, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2508 abrió a 20.520 yuanes/t, con un máximo de 20.730 yuanes/t, un mínimo de 20.515 yuanes/t y cerró a 20.685 yuanes/t. El volumen de negociación fue de 77.000 lotes y los intereses abiertos fueron de 254.000 lotes. Anoche, el aluminio LME abrió a 2.600,5 dólares/t, con un máximo de 2.602 dólares/t, un mínimo de 2.597 dólares/t y cerró a 2.602 dólares/t.
Macroeconomía: (1) Las últimas actas de la reunión de junio de la Reserva Federal de Estados Unidos revelaron crecientes divisiones entre los funcionarios sobre las perspectivas de las tasas de interés, principalmente debido a las diferentes expectativas sobre cómo los aranceles podrían afectar a la inflación. (Neutral★) (2) Bernd Lange, presidente de la Comisión de Comercio Internacional del Parlamento Europeo, declaró que la actual disputa comercial entre la UE y Estados Unidos sigue centrada en los aranceles de industrias específicas, en particular el acero, los automóviles, el cobre y, posiblemente, los productos farmacéuticos. La UE está preparada con contramedidas, y la primera fase entrará en vigor automáticamente el 14 de julio. (Bajista★)
Fundamentos: (1) Según las estadísticas de SMM, al 10 de julio, el inventario de lingotes de aluminio primario en las principales áreas de consumo nacionales era de 466.000 t, una disminución de 8.000 t desde el jueves anterior y de 12.000 t desde el lunes. (Alcista★) (2) Según las estadísticas de SMM, el 9 de julio, el inventario de lingotes de aluminio en Guangdong era de 140.500 t; en Wuxi, era de 112.500 t; y en Gongyi, era de 72.500 t. El inventario total en estas tres regiones fue de 325.500 t, una disminución de 6.500 t desde el día de negociación anterior. (Alcista★)
Mercado de aluminio primario: Ayer por la mañana, el centro del mercado de futuros de aluminio SHFE subió ligeramente hasta alrededor de 20.650 yuanes/t. A medida que el precio del aluminio bajó, las adquisiciones just-in-time de los clientes finales repuntaron ligeramente. El inventario diario en el este de China disminuyó ligeramente, con las primas al contado negociándose principalmente contra el precio medio de SMM, y las primas se estabilizaron un poco. Ayer, el aluminio SMM A00 se informó a 20.660 yuanes/t, un aumento de 60 yuanes/t desde el día de negociación anterior, con un descuento de 50 yuanes/t contra el contrato 07, sin cambios desde el día de negociación anterior. Ante el contexto de que algunas de las ofertas anteriores en el mercado del centro de China se desviaron hacia las áreas circundantes y de que los grandes operadores almacenaron certificados en el mercado para hacer frente al riesgo de un apretamiento de cortos en el contrato 07, después de experimentar varios días consecutivos de cotización con prima sobre el precio medio del mercado del centro de China, la actividad en el mercado del centro de China comenzó a retroceder durante la temporada baja, con primas al contado cotizando a 20 yuanes/tonelada sobre el precio medio del mercado del centro de China de SMM, sin apenas cambios respecto al día anterior. Ayer, el aluminio A00 del mercado central de China de SMM se cotizó a 20.550 yuanes/tonelada sobre el contrato de aluminio 2507 de la SHFE, un aumento de 70 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con una diferencia de precio de -110 yuanes/tonelada entre Henan y Shanghai, que se redujo en 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior, y un descuento de 160 yuanes/tonelada sobre el contrato 2507.
Materias primas de aluminio secundario: Ayer, el precio al contado del aluminio primario aumentó en 60 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con el aluminio al contado A00 de SMM cerrando a 20.660 yuanes/tonelada. El precio general del mercado de chatarra de aluminio continuó repuntando. Actualmente, en la temporada baja tradicional, las empresas de utilización de chatarra de la cadena de suministro experimentan una debilidad en la liberación de pedidos, con la adquisición impulsada principalmente por necesidades inmediatas. Ayer, las cotizaciones centralizadas de la chatarra de aluminio UBC embalada oscilaron entre 15.300 y 15.800 yuanes/tonelada (sin impuestos), mientras que las de la chatarra de aluminio tenso triturada oscilaron entre 15.900 y 17.400 yuanes/tonelada (sin impuestos). Por producto, los precios de la chatarra de aluminio UBC embalada repuntaron en 50 yuanes/tonelada intermensuales respecto al día anterior, siguiendo la tendencia alcista de los precios del aluminio. A nivel regional, Shanghai, Jiangsu, Shandong y otras regiones siguieron de cerca los movimientos de los precios del aluminio, con ajustes de precios que oscilaron entre 50 y 100 yuanes/tonelada. En Guizhou, Hunan y otras regiones, los ajustes de precios se quedaron atrás respecto a los movimientos de los precios del aluminio, con cotizaciones sin cambios respecto al día anterior. Después de que la región de Jiangxi aumentara los precios de la chatarra de aluminio de manera concentrada el día anterior a ayer, optó por mantener la estabilidad ayer, digiriendo el sentimiento de ajuste proactivo de los precios del día anterior. Esta semana, se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga en un estado de fluctuación en los máximos y ajustes de precios cautelosos. Apoyado por la oferta limitada, se espera que los precios de la chatarra de aluminio tenso triturada se mantengan resistentes, fluctuando dentro del rango de 15.800-17.400 yuanes/tonelada. La chatarra de aluminio UBC embalada puede continuar su tendencia a la baja debido a la presión de la demanda en temporada baja, con la posibilidad de bajar a 15.200-15.700 yuanes/tonelada. Los desarrollos posteriores requieren una atención cercana a los cambios en los márgenes de circulación de las materias primas y a las señales de recuperación de los pedidos terminales.
Aleación de Aluminio Secundario: En el mercado de futuros, ayer, el contrato de futuros de aleación de aluminio fundido 2511 más negociado abrió a 19.855 yuanes/tonelada, alcanzando un máximo de 19.885 yuanes/tonelada y un mínimo de 19.770 yuanes/tonelada, antes de cerrar a 19.830 yuanes/tonelada, una baja de 20 yuanes/tonelada o 0,10% respecto al cierre anterior, con un volumen de negociación de 2.249 y un interés abierto de 8.571, dominado por los alcistas que redujeron sus posiciones. En el mercado spot, ayer, el precio del aluminio SMM A00 aumentó en 60 yuanes/tonelada desde el martes hasta los 20.660 yuanes/tonelada, mientras que el precio del SMM ADC12 se mantuvo estable en 20.000 yuanes/tonelada. Recientemente, los suministros de chatarra de aluminio tanto nacionales como extranjeros se han tensado, aumentando considerablemente la dificultad para que las fundiciones de aluminio secundario adquieran materias primas. La competencia por "apoderarse de los materiales" en el mercado se ha intensificado, mientras que los costes de producción siguen aumentando, ampliando el alcance de las pérdidas de producción de las empresas. Limitadas tanto por la escasez de materias primas como por la debilidad de la demanda, varias fundiciones de aluminio secundario se han visto obligadas a reducir la producción, y algunas incluso han entrado en un estado de cierre. En general, el fuerte apoyo de los costes y la debilidad de la demanda siguen luchando entre sí, y se espera que los precios del ADC12 mantengan un patrón débil y de fluctuación estrecha en julio.
Resumen: En el frente macro, las minutas de junio de la Reserva Federal de Estados Unidos revelaron divisiones internas intensificadas, con la mayoría de los funcionarios creyendo que las reducciones de las tasas de interés son apropiadas dentro del año, pero los halcones insisten en mantener la estabilidad. El núcleo del desacuerdo radica en el impacto persistente de los aranceles sobre la inflación. Las medidas de represalia comercial de la Unión Europea contra Estados Unidos (efectivas desde el 14 de julio) se dirigen a sectores clave como el acero, los automóviles y el cobre, exacerbando las incertidumbres de la cadena de suministro global. En el frente fundamental, las fundiciones de aluminio en algunas regiones han aumentado su producción de lingotes de fundición, pero las llegadas siguen siendo bajas, lo que lleva a un desabastecimiento a corto plazo del inventario social de lingotes de aluminio. A medida que avanza julio, el ambiente de temporada baja es intenso entre los sectores downstream, y los altos precios del aluminio suprimen aún más el rendimiento de la producción, haciendo que las transacciones en el mercado spot sean menos que ideales. En general, a corto plazo, los bajos niveles de inventario y las llegadas limitadas respaldan la resiliencia de los precios del aluminio. Sin embargo, la debilidad de los pedidos durante la temporada baja tradicional y las interrupciones en las exportaciones limitan el potencial alcista de los precios. Se espera que los riesgos de presión a la baja sobre los precios del aluminio en niveles altos se intensifiquen, con un ligero potencial alcista pero limitado. De cara al futuro, se debe prestar atención a los volúmenes de lingotes de fundición, los plazos de envío de lingotes de aluminio y los cambios en los inventarios.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye una investigación de inversión directa ni un consejo para la toma de decisiones. Los clientes deben actuar con precaución al tomar decisiones y no deben confiar en esta información como sustituto de un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes es independiente de SMM.]
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