[Resumen de la Reunión Matutina de Cobre de SMM] Noticias: (1) Trump anunció primero aranceles a seis países. Según CCTV News, Trump publicó cartas a Brunei, Argelia, Moldavia, Irak, Filipinas y Libia en su plataforma de redes sociales el 9 de julio, hora local. CCTV informó que EE.UU. impondrá aranceles del 25% a Brunei y Moldavia, del 30% a Argelia, Irak y Libia, y del 20% a Filipinas a partir del 1 de agosto de 2025. Posteriormente, Trump publicó una carta impositiva a Sri Lanka en redes sociales, indicando que los aranceles del 30% a los productos de Sri Lanka entrarán en vigor el 1 de agosto.
(2) El secretario de Comercio de EE.UU., Howard Lutnick, declaró a CNBC que se espera que una delegación estadounidense se reúna con funcionarios chinos el próximo mes para consultas comerciales. Lutnick reveló que la delegación también incluirá al secretario del Tesoro, Scott Bessent, y al Representante de Comercio de EE.UU., Jamieson Greer.
Mercado Spot: (1) Shanghái: El 9 de julio, las primas al contado del cátodo de cobre #1 de SMM frente al contrato de julio de 2025 se situaron entre 20 y 120 yuan/mt, con una prima promedio de 70 yuan/mt, una caída de 15 yuan/mt respecto al día anterior. De cara al futuro, la sentimiento de compra de los consumidores finales sigue siendo bajista, limitando la demanda de adquisición. Con la ampliación de los diferenciales mensuales, se espera que los compradores finales sigan negociando a la baja los precios de compra, manteniendo las primas al contado bajo presión hoy.
(2) Guangdong: El 9 de julio, los precios spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato del mes venidero oscilaron entre un descuento de 110 yuan/mt y una prima de 50 yuan/mt, con un descuento promedio de 30 yuan/mt, un aumento de 20 yuan/mt intermensual. En general, la actividad comercial mejoró respecto a la sesión anterior, ya que la bajada de los precios del cobre impulsó el interés de reposición entre los consumidores.
(3) Cobre importado: el 9 de julio, los precios de los warrants se situaron en 20-38 USD/t para el QP de julio, con una media de 1 USD/t inferior al mes anterior; los precios de los conocimientos de embarque (B/L) alcanzaron los 46-80 USD/t para el QP de agosto, con una media de 11 USD/t superior al mes anterior; el cobre EQ (CIF B/L) se cotizó a 0-20 USD/t para el QP de julio, con una media de 12 USD/t superior al mes anterior, con referencias de precios para los cargamentos que llegarán a mediados y finales de julio. El volumen de negociación del mercado en general se mantuvo básicamente estable semana tras semana, pero la actividad entre los operadores aumentó.
(4) Cobre secundario: el 9 de julio, los precios de las materias primas de cobre secundario cayeron 200 yuan/t mes tras mes. Los precios del cobre brillante desnudo de Guangdong se situaron en 73.200-73.400 yuan/t, 200 yuan/t menos que el día anterior de negociación. La diferencia de precios entre el cobre de catodo y el chatarra de cobre fue de 1.031 yuan/t, reduciéndose en 613 yuan/t mes tras mes, mientras que la diferencia de precios entre la barra de cobre de catodo y la barra de cobre secundario fue de 865 yuan/t. Según la encuesta de SMM, los precios del cobre retrocedieron inicialmente de forma pronunciada debido al arancel propuesto del 50% de Trump sobre las importaciones de cobre, pero los proveedores nacionales de materias primas de cobre secundario todavía se negaban a bajar los precios. Muchas empresas de barras de cobre secundario informaron de que los clientes de la cadena de suministro preguntaron principalmente sobre los precios ayer en lugar de realizar transacciones reales, por lo que no se apresuraban a adquirir materias primas de cobre secundario para garantizar la producción.
(5) Inventarios: el 9 de julio, los inventarios de cobre de LME aumentaron en 4.625 t hasta las 107.125 t; los inventarios de warrant de SHFE aumentaron en 2.227 t hasta las 21.336 t el mismo día.
Precio: el cobre de SHFE de la noche anterior abrió a 78.340 yuan/t, subiendo hasta los 78.530 yuan/t al principio de la negociación antes de fluctuar a la baja hasta tocar un mínimo de 78.160 yuan/t. Los precios se recuperaron parcialmente hacia el cierre, cerrando a 78.330 yuan/t con una pérdida del 0,74%. El volumen de negociación alcanzó las 35.000 lotes y los intereses abiertos se situaron en 190.000 lotes. En el frente macro, Trump envió cartas de aranceles a ocho países, entre ellos Brasil (arancel potencial del 50%) y reiteró en las redes sociales los planes de imponer un arancel del 50% sobre las importaciones de cobre a partir del 1 de agosto de 2025. Los aranceles más altos sobre el cobre aliviarían las condiciones del mercado de cobre al contado en las regiones no estadounidenses, ejerciendo una presión a la baja sobre los precios. Mientras tanto, las actas de junio de la Fed de EE.UU. revelaron divisiones entre los responsables políticos sobre los riesgos de inflación impulsados por los aranceles, lo que descartó una reducción de los tipos de interés en julio. La incertidumbre política pesó sobre el apetito por el riesgo, presionando colectivamente a la baja los precios del cobre. Fundamentalmente, la caída intradía de los precios de ayer estimuló una modesta compra al alza por parte de los consumidores finales, aunque el volumen de negocios solo se recuperó marginalmente. Sin embargo, la mayoría de los usuarios finales permanecen cautelosos, adoptando una postura de espera y observación en medio de expectativas bajistas sobre los precios. Sintetizando estos factores, el panorama macroeconómico enfrenta ajustes en los flujos comerciales derivados de aranceles elevados y la incertidumbre política por las cambiantes expectativas sobre la Reserva Federal. Los fundamentos muestran una mejora en el suministro por posibles desvíos de carga, aunque los precios elevados y el sentimiento bajista siguen suprimiendo la demanda de los consumidores finales, creando una dinámica de "perspectivas de un suministro más flexible frente a una demanda real débil". Se espera que los precios del cobre encuentren resistencia hoy.
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