El miércoles, hora local, los datos publicados por el Departamento de Trabajo de Estados Unidos mostraron que el impacto total de las subidas arancelarias generalizadas de Trump aún no se había materializado por completo, ya que la inflación del IPC de Estados Unidos en mayo no alcanzó las expectativas en general.
Tras la publicación de los datos, el oro al contado continuó su repunte, superando la marca de 3.360 dólares por onza, mientras que los tres principales futuros de los índices bursátiles de Estados Unidos subieron a corto plazo.
Los datos específicos revelaron que la tasa interanual del IPC no ajustado de Estados Unidos para mayo fue del 2,4%, por debajo de la expectativa del mercado del 2,5%; la tasa mensual del IPC ajustado estacionalmente para mayo fue del 0,1%, por debajo del 0,2% esperado y del 0,2% anterior.
Excluyendo los costos de alimentos y energía, el IPC subyacente subió un 2,8% interanual, manteniéndose en el nivel más bajo desde marzo de 2021, con un valor esperado del 2,9% y un valor anterior del 2,8%; la tasa mensual del IPC subyacente ajustado estacionalmente de Estados Unidos para mayo fue del 0,1%, con un valor esperado del 0,3% y un valor anterior del 0,2%.
La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos señaló que la debilidad persistente de los precios de la energía y los servicios compensó el impacto de los aumentos de precios de otros bienes, mientras que algunos artículos clave que originalmente se esperaba que aumentaran debido a los aranceles, en particular los precios de los automóviles y la ropa, en realidad experimentaron reducciones de precios.
Los datos mostraron que los precios de la energía cayeron un 1% en el mes, los precios de la gasolina bajaron un 2,6%, y los precios de los automóviles nuevos y usados cayeron un 0,3% y un 0,5%, respectivamente. Los precios de los alimentos subieron un 0,3%, y los precios de la vivienda también aumentaron un 0,3%, mientras que los precios de la ropa disminuyeron inesperadamente un 0,4%, lo que indica que los aumentos de costos derivados de los aranceles aún no se habían trasladado a los consumidores.
Nick Timiraos, conocido como el "susurrador de la Fed", comentó que la caída de los precios de los automóviles y la ropa contribuyó a que la lectura del IPC subyacente de mayo no alcanzara las expectativas. Algunos pronosticadores habían creído que estas dos categorías mostrarían el impacto inicial de los aranceles en mayo.
Los economistas esperan que, como la mayoría de los minoristas aún están vendiendo bienes almacenados antes de que entraran en vigor los aranceles, el impacto total de las subidas arancelarias generalizadas del presidente Trump en la inflación aún no se haya materializado por completo. Se espera que la inflación se acelere en la segunda mitad de este año, y Walmart indicó el mes pasado que comenzaría a aumentar los precios a finales de mayo y junio.
Seema Shah, estratega jefe global de Principal Asset Management, declaró: «Los datos de inflación de hoy, que están por debajo de las expectativas, son tranquilizadores, pero solo hasta cierto punto. Es prematuro concluir que no se materializarán shocks de precios».
Shah cree que el impacto de los aranceles puede no verse reflejado en los datos de inflación hasta finales del verano, debido a los retrasos inherentes en los datos económicos, los cambios constantes en las políticas arancelarias, el almacenamiento anticipado de mercancías por parte de los comerciantes y la oferta de descuentos, y el hecho de que algunos costos son absorbidos por los minoristas y los fabricantes mismos.
Los precios del mercado sugieren que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) puede no considerar nuevos recortes de tipos de interés antes de septiembre, ya que los responsables de las políticas están evaluando el impacto de los aranceles en la inflación. Trump ha estado instando a la Fed a bajar los tipos de interés en medio de una inflación en descenso y un mercado laboral que se está desacelerando.
La herramienta FedWatch del CME Group indica que la probabilidad de que la Fed de Estados Unidos reduzca los tipos de interés en junio es casi nula, mientras que la probabilidad de un recorte en septiembre es cercana al 70 %.
Los analistas de Goldman Sachs declararon que los datos de inflación moderada en mayo sugieren que los aranceles no están teniendo un impacto significativo en la actualidad, ya que las empresas han estado utilizando el inventario existente o ajustando lentamente los precios debido a la demanda incierta. «Aunque es posible que veamos algunos aumentos de precios para ciertos bienes en el futuro, se espera que los precios de los servicios se mantengan estables, lo que sugiere que cualquier aumento de la inflación probablemente sea temporal».
Brian Jacobsen, economista jefe de Annex Wealth Management, dijo que los datos actuales del IPC son mucho más moderados de lo esperado. Si bien algunos precios de los alimentos importados han aumentado significativamente, como los plátanos en un 3,3 % y los juguetes en un 2,2 %, los precios de los huevos han caído un 2,7 %. Una mayor estabilidad en las políticas comerciales ayudaría enormemente a evitar una inflación descontrolada. Esto también reafirma por qué la Fed de Estados Unidos puede cambiar su enfoque de riesgo de las amenazas de inflación a las amenazas al crecimiento económico.
