El martes de esta semana, la conferencia anual de dos días del banco central, organizada por el Banco de Japón y su think tank afiliado, comenzó en la sede del Banco de Japón en Tokio.
Neel Kashkari, presidente del Banco de la Reserva Federal de Mineápolis en Estados Unidos, declaró en la conferencia que, ante los riesgos de inflación derivados de las políticas arancelarias de Trump, existen diferentes puntos de vista dentro de la Reserva Federal estadounidense sobre cómo deberían cambiar las tasas de interés.
Kashkari dijo que personalmente prefiere mantener temporalmente las tasas de interés estables hasta que el impacto de los aumentos arancelarios en la inflación sea más claro. También advirtió contra pasar por alto el impacto de los aranceles de Trump en las conmociones de los precios de la oferta mundial.
Está en marcha un debate dentro de la Reserva Federal estadounidense.
Kashkari señaló que las conmociones económicas mundiales derivadas de las imposiciones arancelarias generalizadas de Trump, junto con la incertidumbre que rodea a las políticas comerciales estadounidenses, están obligando a los bancos centrales de todo el mundo a considerar seriamente si deben priorizar la lucha contra la inflación o el apoyo a la actividad económica.
Declaró queactualmente se está llevando a cabo un "debate saludable" dentro de la Reserva Federal estadounidense: algunos funcionarios de la Reserva Federal piden que el impacto de los aranceles se considere como una conmoción inflacionaria temporal y, por lo tanto, se debe dar prioridad al apoyo al crecimiento económico mediante recortes de las tasas de interés.
Sin embargo, otros se oponen a esta perspectiva sobre la inflación inducida por los aranceles y argumentan que es poco probable que las negociaciones comerciales de Estados Unidos se resuelvan pronto y que sus impactos a medio y largo plazo pueden seguir sin estar claros. Por lo tanto, se debe adoptar un enfoque más cauteloso con las herramientas de política monetaria, una postura con la que él está de acuerdo.
Dijo: "Las negociaciones (comerciales) pueden tardarvarios meses o incluso añosen concluir por completo. A medida que Estados Unidos y sus socios comerciales tomen medidas de respuesta recíprocas, puede haber una escalada de los aranceles de tit for tat".
Añadió que el impacto total de los aranceles sobre los bienes intermedios tardaría un tiempo en filtrarse hasta los precios finales.
Kashkari expresó su preocupación sobre cuánto tiempo podrían evitar desanclarse las expectativas de inflación a largo plazo, dado que la tasa de inflación de Estados Unidos ha superado con creces el objetivo del 2 % de la Reserva Federal durante cuatro años.
"Estos argumentos respaldan mantener la postura de las tasas de interés de política monetaria —actualmente, posiblemente, moderadamente restrictivas— hasta que el camino de los aranceles y su impacto en los precios y la actividad económica sean más claros", dijo Kashkari. "Personalmente, encuentro estos argumentos más convincentes porque doy gran importancia a salvaguardar las expectativas de inflación a largo plazo".
Desde diciembre pasado, la Reserva Federal de Estados Unidos ha mantenido sin cambios su tasa de interés de política monetaria en el rango de 4,25%-4,50%. Después de que Trump asumió el cargo en enero de este año, a medida que los funcionarios encontraron cada vez más difícil estimar el impacto de las políticas de Trump, en particular sus políticas arancelarias, el camino a seguir para la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos también pareció cada vez más envuelto en incertidumbre.
