El jueves, mientras las acciones estadounidenses volvían a caer tras un repunte en la sesión anterior, cada vez más operadores de Wall Street comenzaron a preocuparse de si la recuperación del mercado bursátil estadounidense del miércoles tras la decisión de Trump de suspender temporalmente los aranceles fue solo un "rebote de gato muerto".
Mientras tanto, en este período de extrema volatilidad, es posible que el mayor enfoque en el mercado estadounidense aún no sea el mercado de valores, ya que tras el colapso de los bonos estadounidenses a principios de esta semana, parecen estar surgiendo nuevas presiones:
No solo el rendimiento de los bonos estadounidenses a 30 años está volviendo a acercarse a la marca del 5%, sino que el dólar estadounidense también ha experimentado una rara caída en picado, cayendo rápidamente por debajo de la marca de 100 al inicio de la sesión del viernes...
Los datos del mercado muestran que menos de 24 horas después de que el presidente estadounidense Trump revocara su decisión en su guerra comercial de una vez en un siglo para evitar un colapso del mercado financiero, las acciones, los bonos y el dólar estadounidenses volvieron a ser vendidos frenéticamente el jueves, ya que los temores de una recesión global se extendieron por Wall Street.
A medida que los inversores aprovecharon el histórico repunte del miércoles para vender alto, el índice S&P 500 cerró con una caída del 3,5% ese día. El Dow Jones también cerró con una caída de aproximadamente el 2,5%, con una caída de 1.014,8 puntos durante todo el día. En concreto, las siete mayores acciones tecnológicas que más subieron el miércoles cayeron abruptamente el jueves: las acciones de Tesla cayeron un 7,3%, las de Nvidia un 5,9% y las de Meta Platforms un 6,7%. Las acciones relacionadas con empresas sensibles a la economía también se vieron fuertemente afectadas. El índice Russell 2000, que rastrea las acciones de pequeña capitalización, cayó un 4,3%.
El colapso de los bonos a largo plazo hizo que los rendimientos volvieran a subir tras un breve respiro, y a principios del viernes en Asia, el rendimiento de los bonos estadounidenses a 30 años había vuelto a subir al 4,93%, acercándose de nuevo a la marca del 5%.
El dólar estadounidense también cayó por tercer día consecutivo, y el índice ICE del dólar estadounidense cayó por debajo de la marca de 100 a principios del viernes, alcanzando su nivel más bajo desde julio de 2023 en 99,66. La razón fue que los operadores liquidaron activos estadounidenses y se volcaron hacia otras monedas refugio, como el franco suizo, que experimentó su mayor ganancia diaria en una década el jueves.
Mientras tanto, los operadores acudieron en masa a los activos refugio tradicionales. A principios de la sesión del viernes, los futuros del oro subieron a un récord de 3.221 dólares por onza.
(El oro experimenta su mayor ganancia desde la pandemia)
¿Está el capital global comenzando a huir de Estados Unidos?
No cabe duda de que, a pesar del anuncio "a modo de compromiso" de Trump el miércoles de suspender durante 90 días los aranceles recíprocos a decenas de países, la crisis que enfrenta el mercado financiero estadounidense parece haberse intensificado tras solo un día de alivio.
Como mencionó el conocido sitio de blogs financieros Zero Hedge, solo hace falta echar un rápido vistazo a los siguientes tres gráficos para entender por qué el mercado estadounidense está empezando a entrar en pánico.
① La percepción mundial del riesgo soberano de Estados Unidos está aumentando
El CDS soberano a un año de Estados Unidos ha aumentado recientemente de forma abrupta, y el aumento del costo del CDS suele reflejar el pánico del mercado ante el riesgo crediticio, con los inversores empezando a buscar mecanismos de cobertura. Actualmente, el rango de negociación del CDS estadounidense es casi tan malo como el de Italia y Grecia.
② La liquidación de las operaciones de base de bonos estadounidenses está lejos de terminar
Las diferenciales de swaps muestran que el mercado de financiación en dólares estadounidenses, después de aliviarse rápidamente ayer, vuelve a tener problemas...
③ El dólar estadounidense está colapsando rápidamente
El índice Bloomberg del dólar estadounidense, después de caer por debajo de la media móvil de 200 días, ha continuado cayendo de forma incontrolable.
El reconocido economista Peter Schiff dijo: "Nunca he visto una venta masiva de activos estadounidenses a esta escala. El dólar, los bonos y las acciones se han visto fuertemente afectados. No recuerdo cuándo cayó el dólar estadounidense un 3,5% frente al franco suizo en un solo día. El viaje de Estados Unidos impulsado por la corriente mundial está a punto de detenerse abruptamente. Abróchense el cinturón".
De hecho, desde que Trump anunció planes para imponer aranceles punitivos a decenas de socios comerciales de Estados Unidos, la reciente volatilidad de las acciones y los bonos estadounidenses ha sido comparable a la de la pandemia y la crisis financiera de 2008, lo que es suficiente para ilustrar la turbulencia del mercado.
Estos movimientos apuntan finalmente a la misma conclusión alarmante: las medidas arancelarias caóticas de Trump, independientemente del resultado final, están erosionando rápidamente la confianza en la economía estadounidense y podrían mantener al mercado al borde durante los próximos tres meses, mientras los operadores esperan ansiosos a ver cómo se desarrollará esto.
Bill Smead, director de inversiones de Smead Capital Management, dijo: "Todo esto terminará pronto: la posibilidad de que pronto volvamos a días felices es muy, muy baja. Este podría ser el comienzo de un enorme mercado bajista".
Este miedo refleja un cambio drástico en la confianza del mercado a menos de tres meses del segundo mandato de Trump: Wall Street apostó a que sus políticas de recortes de impuestos, desregulación y crecimiento económico continuarían la racha alcista del mercado bursátil. Pero a medida que Trump despidió a decenas de miles de empleados, retuvo la ayuda federal y reescribió unilateralmente las reglas del comercio internacional, estas expectativas se invirtieron rápidamente.
Más preocupante que los aranceles en sí mismos es el estilo de toma de decisiones de Trump: las políticas son intermitentes, utilizan fórmulas de precios no convencionales y establecen objetivos no convencionales. Esto dificulta que los analistas de Wall Street predigan la dirección de los acontecimientos, y mucho menos evalúen su impacto final en los precios de las acciones, los bonos y las materias primas.
¿Está el mundo alejándose del dólar estadounidense?
Kim Forrest, directora de inversiones y fundadora de Bokeh Capital Partners, dijo: "Incluso en los mercados emergentes, sabemos cuáles son sus políticas. Pero en Estados Unidos, ya no podemos realizar análisis fundamentales de algunas empresas excelentes".
Desde que Trump anunció los últimos aranceles en el Jardín de las Rosas de la Casa Blanca, el mercado ha experimentado, sin duda, seis sesiones de negociación emocionantes. La conmoción inicial desencadenó una profunda venta masiva de acciones estadounidenses, borrando más de 10 billones de dólares en valor de mercado. Luego, desde Nueva York a Tokio, desde Sídney a Londres, la venta masiva de bonos estadounidenses sumió a los mercados mundiales de bonos en la confusión, y ahora, el nuevo objetivo de la caída es el dólar estadounidense.
En un nuevo vídeo publicado el jueves, Peter Schiff dijo que los aranceles de Trump no solo son ineficaces, sino que también están siendo contraproducentes, exacerbando el déficit comercial y debilitando la competitividad estadounidense. Advirtió: "El mundo se está alejando del dólar estadounidense".
Schiff también enfatizó la causa fundamental del persistente déficit comercial de Estados Unidos, destacando la falta de ahorro e inversión en el país. Cree que el gasto interno excesivo y la inversión insuficiente han llevado a Estados Unidos a depender excesivamente de los productores extranjeros. Estados Unidos tiene que depender de fábricas extranjeras para producir bienes que no puede producir por sí mismo.
Aunque Schiff elogió el objetivo de Trump de reducir el déficit presupuestario, predijo que los aranceles tendrían el efecto contrario. "Los aranceles no solo no abordan las debilidades de la economía estadounidense, sino que también imponen cargas adicionales a los consumidores y las empresas estadounidenses. Estos aranceles los pagan los estadounidenses, no los socios comerciales de Estados Unidos: no hay ingresos externos, todo proviene del interior. Y los 'aumentos de impuestos' a los estadounidenses de a pie cargarán aún más una economía ya débil. Por lo tanto, Estados Unidos enfrentará una estanflación más severa".
Schiff advirtió sobre la fragilidad del sistema financiero estadounidense, enfatizando la dependencia de Estados Unidos de los fondos extranjeros para mantener un nivel de vida insostenible.
Predijo que esta dependencia terminaría en dolor, ya que un dólar estadounidense devaluado obligaría a los estadounidenses a reducir el consumo y aceptar un nivel de vida más bajo.
"De hecho, Estados Unidos se está aprovechando del mundo porque dependemos de los recursos globales para mantener un estilo de vida que está por encima de nuestras posibilidades. Pero el resto del mundo solo puede apoyar nuestro derroche comprimiendo su propio consumo, y este modelo está a punto de cambiar".
Schiff señaló: "El cambio debe ocurrir porque el dólar estadounidense se depreciará significativamente. En ese momento, el consumo estadounidense se contraerá, mientras que el consumo en otros países crecerá. De esta manera, el déficit comercial desaparecerá a medida que el nivel de vida de Estados Unidos disminuya. Y el mundo está acelerando la venta masiva del dólar estadounidense, lo que está sentando las bases para la próxima gran devaluación de la moneda. "
