Tras el paquete de políticas de estímulo más fuerte para la estabilización del mercado, ¿cuál es la voluntad de los fondos de seguros de entrar en el mercado?
El 8 de abril, la Administración Nacional de Supervisión Financiera publicó el "Aviso sobre el Ajuste de los Ratios Regulatorios de los Activos de Capital de los Fondos de Seguros" (en adelante, el "Aviso"), elevando el límite superior de la proporción de asignación de activos de capital para promover la entrada de los fondos de seguros en el mercado. Al mismo tiempo, varias compañías de seguros anunciaron que habían aumentado sus posiciones en ETF los días 7 y 8 de abril y que recomprarían acciones y aumentarían las asignaciones de capital.
¿Pueden las nuevas normas regulatorias movilizar realmente el entusiasmo de los fondos de seguros para entrar en el mercado? En un momento en que algunos fondos de seguros están utilizando "dinero real" para apoyar el mercado, ¿cuál es la situación de otros fondos de seguros que entran en el mercado y qué expectativas políticas tienen?
Tras realizar múltiples encuestas en la industria, los periodistas de Caixin se enteraron de que la industria actualmente está dividida entre optimistas y conservadores. Los optimistas ya han aumentado sus posiciones hasta el 80% y son muy optimistas sobre las acciones A, mientras que los conservadores aún tienen preocupaciones y son cautelosos a la hora de entrar en el mercado, teniendo en cuenta la reserva de seguridad. Algunos expertos de la industria también creen que las nuevas normas regulatorias solo benefician a unas pocas compañías de seguros y esperan que se introduzcan más políticas de apoyo. Sin embargo, los expertos de la industria también afirmaron que la implementación de las políticas es un proceso a largo plazo y que, teniendo en cuenta la inversión entre los costes de las obligaciones y los rendimientos de los bonos, es inevitable que los fondos de seguros aumenten las asignaciones de capital.
Optimistas: Muy optimistas sobre las acciones A, han aumentado sus posiciones hasta el 80%
El director de gestión de activos de una compañía de seguros de propiedad de tamaño medio dijo a los periodistas de Caixin: "Actualmente, somos muy optimistas sobre las acciones A y hemos aumentado nuestras posiciones en un 20% en los últimos días, elevando nuestra posición del 60% al 80%".
Para hacer frente a las perturbaciones del entorno externo, desde el 7 de abril hasta la sesión previa a la apertura del 8 de abril, se publicaron intensamente mensajes de apoyo a las acciones A, trayendo una gran confianza al mercado. El banco central, la Administración Nacional de Supervisión Financiera y Central Huijin emitieron declaraciones y políticas para apoyar el mercado, mientras que los fondos de seguros, las empresas estatales centrales y las instituciones financieras también inyectaron "dinero real" en el mercado de capitales aumentando las tenencias de ETF, recomprando acciones y aumentando las asignaciones.
Los periodistas de Caixin se enteraron de los datos de Wind que, según estadísticas incompletas, varias compañías de seguros aumentaron sus tenencias de acciones los días 7 y 8 de abril. Compañías de seguros de primer nivel como China Life y Ping An de China aumentaron sus posiciones en millones de yuanes en un solo día, con los objetivos cubriendo los campos de las finanzas, la tecnología, el consumo y otros, complementando la dirección de las tenencias de las empresas estatales centrales durante el mismo período. (Consulte la figura a continuación)
Otro gestor de asignación de capital de fondos de seguros también dijo a los periodistas de Caixin que la situación actual es claramente optimista. También sintió los cambios del mercado en los últimos dos días: "Durante más de una década, el mercado ha estado pidiendo un fondo de estabilización. Aunque ha habido operaciones prácticas, nunca se ha reconocido. Esta vez ha surgido directamente. A largo plazo, puede actuar como un creador de mercado para el índice, la volatilidad del CSI 300 disminuirá, la relación de Sharpe cambiará, pero no alterará el rendimiento a largo plazo".
En general, algunos fondos de seguros a gran escala ya han aumentado sus tenencias de activos de capital, mientras que otros fondos de seguros a gran escala han expresado su intención de aumentar sus posiciones "en el momento oportuno".
China Pacific Insurance declaró que había aumentado sus tenencias de fondos cotizados (ETF) de base amplia y otros productos el 7 de abril y continuará aumentando sus tenencias de activos de alta calidad que representan la dirección futura del desarrollo económico de China. Sunshine Insurance declaró que había aumentado continuamente sus tenencias de activos de capital los días 7 y 8 de abril. China Re Asset Management declaró que había aumentado recientemente sus posiciones en ETF y activos de alta calidad.
New China Life Insurance declaró que aumentaría su asignación de activos de capital de base y inversiones de capital en industrias emergentes estratégicas nacionales. China Life Insurance declaró que apoyaría activamente el desarrollo del mercado de capitales. PICC declaró que aumentaría constantemente su escala de inversión en el mercado de acciones A y aceleraría la implementación de proyectos piloto de inversión a largo plazo en acciones para fondos de seguros. Ping An de China declaró que aumentaría su inversión en industrias emergentes estratégicas, fabricación avanzada, nueva infraestructura y variedades de valor.
Conservadores: Las valoraciones actuales son lo suficientemente bajas, pero hay preocupaciones
Un director de inversiones de una compañía de seguros de vida de tamaño medio dijo a los periodistas de Caixin que las valoraciones actuales son lo suficientemente bajas, pero los riesgos externos aún no se han resuelto. "Ahora que las acciones de varias compañías han caído durante tres años, no hay reserva de seguridad y entrar en el mercado seguirá siendo prudente".
"Después de la relajación de la política, no significa que las compañías utilizarán inmediatamente el aumento del límite superior. El aumento del límite superior de 5 puntos porcentuales aumentará, hasta cierto punto, la tolerancia de la compañía a los umbrales de capital, pero los fondos de seguros seguirán realizando asignaciones prudentes de acuerdo con los principios de seguridad, liquidez, rentabilidad y adaptación de activos y pasivos", explicó a los periodistas de Caixin un analista de valores la mentalidad actual de los fondos de seguros "conservadores".
Con respecto al mercado actual de acciones A, otro director de inversiones de una compañía de seguros de vida dijo a los periodistas de Caixin: "A largo plazo, el fondo de estabilización no puede depender únicamente de la financiación del Gobierno central. Debería formar un estabilizador del mercado con fondos como los fondos de la seguridad social, los fondos de seguros y los fondos públicos para garantizar el desarrollo sostenible y saludable del mercado de valores".
El mencionado director también declaró que las características de los fondos de seguros son a largo plazo y estables, y bajo la premisa de buscar la seguridad, unos rendimientos de inversión adecuados son suficientes. La actual relajación de la política regulatoria es beneficiosa para las empresas de primer nivel. También deberían introducirse políticas positivas para las instituciones de seguros de tamaño medio y pequeño, como alentar a las instituciones de seguros de tamaño medio y pequeño a invertir en acciones de primer nivel sin ocupar capital. También se puede alentar a las instituciones de seguros de tamaño medio y pequeño a establecer conjuntamente compañías de gestión de activos de seguros, lo que puede reducir los costes de investigación de inversión y compartir los recursos de investigación de inversión.
Los fondos de seguros a largo plazo inevitablemente aumentarán las asignaciones de capital
A las 8:30 a. m. del 8 de abril, la Administración Nacional de Supervisión Financiera publicó el "Aviso", relajando las restricciones sobre las proporciones de asignación de activos de capital de las compañías de seguros con solvencia suficiente, con un límite superior que alcanza el 50% de los activos totales. Esta política ha impulsado enormemente la confianza del mercado.
Varios expertos de la industria dijeron a los periodistas de Caixin que el momento de la publicación de la política tiene una fuerte importancia de señalización. Sin embargo, las nuevas normas regulatorias no benefician a todas las compañías. Un director de inversiones de una compañía de seguros de vida también dijo a los periodistas de Caixin que la actual relajación de la política regulatoria es beneficiosa para las empresas de primer nivel, mientras que las instituciones de seguros de tamaño medio y pequeño no han disfrutado de las políticas correspondientes.
Lo poco común es que el "Aviso" estaba fechado el 8 de abril y se publicó a las 8:30 a. m. del 8 de abril. "Redacción urgente", dijo un profesor de seguros a los periodistas de Caixin.
¿Cuántos fondos de seguros puede impulsar realmente la política a entrar en el mercado para su asignación? A partir de los efectos de la política impulsados por el "Aviso", varios analistas de valores de la industria estiman que el límite superior de la asignación de capital en la industria de seguros después del nuevo ajuste regulatorio es de alrededor de 0,5-0,6 billones de yuanes. Los periodistas de Caixin señalaron que la escala de activos de las compañías de seguros que se benefician de las nuevas normas regulatorias para aumentar el límite superior de asignación representa aproximadamente un tercio de toda la industria.
"La introducción de la política puede no necesariamente tener efectos inmediatos, es un proceso a largo plazo", dijo otro analista jefe de valores a los periodistas de Caixin, "Debido a que los fondos de seguros invierten en bonos, todavía hay una inversión entre los costes de las obligaciones y los rendimientos de los bonos. Fundamentalmente, los fondos de seguros inevitablemente aumentarán la proporción de inversiones de capital, especialmente las acciones de alto dividendo estables a largo plazo".
