Рынок фьючерсов: На ночной сессии LME медь открылась на уровне $9 640/т, вскоре после открытия торгов опустившись до минимума $9 603,5/т. Затем она значительно выросла, достигнув максимума $9 660/т ближе к закрытию, и в итоге закрылась на уровне $9 649/т, поднявшись на 0,11%. Объем торгов составил 14 000 лотов, а неисполненные контракты — 284 000 лотов. На ночной сессии самый ликвидный фьючерсный контракт SHFE на медь 2507 открылся на уровне 78 050 юаней/т, в течение сессии вырос до максимума 78 220 юаней/т, а затем снизился до минимума 77 960 юаней/т. Перед закрытием он незначительно отскочил вверх и в итоге закрылся на уровне 78 140 юаней/т, снизившись на 0,08%. Объем торгов составил 26 000 лотов, а неисполненные контракты — 191 000 лотов.
[Итоги утреннего совещания SMM по меди] Новости: (1) Согласно недавно утвержденному плану технического обслуживания, First Quantum Minerals будет тратить около $20 млн в месяц на обслуживание своего недействующего медного рудника Cobre Panamá. Президент Панамской торгово-промышленной палаты горнодобывающей промышленности Родерик Гутьеррес заявил, что расходы будут покрываться за счет продажи медных концентратов, хранящихся на руднике. В настоящее время компания владеет 121 000 т концентратов, хотя некоторые из них ухудшились после почти двух лет простоя. Гутьеррес отметил в интервью местным СМИ, что переработка этих ухудшившихся материалов может быть экономически нецелесообразной.
Спотовый рынок: (1) Шанхай: 4 июня спотовые цены на катодную медь №1 SMM по фьючерсному контракту 2506 на ближайший месяц были котированы с премией 40-220 юаней/т, со средней премией 130 юаней/т, что на 90 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Диапазон цен на катодную медь №1 SMM составлял 78 350-78 620 юаней/т. В утренней сессии цена на медь SHFE в основном колебалась вокруг 78 380 юаней/т, несколько раз достигая 78 400 юаней/т и кратковременно поднимаясь до 78 480 юаней/т, прежде чем снизиться. Спред между фьючерсными контрактами (BACK) сузился с 200 юаней/т до 150 юаней/т в течение дня. Убыток от импорта на фьючерсный контракт SHFE на ближайший месяц превысил 1 300 юаней/т. Следует внимательно следить за динамикой экспорта металлургических предприятий. Импортные поставки по-прежнему доступны. Учитывая текущее сближение спреда, ожидается, что завтра премия снизится, и следует обратить внимание на то, будет ли нарушен паритетный уровень цен.
(2) Гуандун: 4 июня котировки спотовых цен на катодную медь №1 в Гуандуне по сравнению с фьючерсным контрактом на ближайший месяц составляли дисконт от 130 юаней/т до премии 0 юаней/т, со средним дисконтом 65 юаней/т, что на 5 юаней/т ниже, чем на предыдущий торговый день. Котировки меди, полученной методом выщелачивания-электролиза (SX-EW), составляли дисконт от 190 юаней/т до 170 юаней/т, со средним дисконтом 180 юаней/т, что на 10 юаней/т ниже, чем на предыдущий торговый день. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 78 295 юаней/т, что на 115 юаней/т выше, чем на предыдущий торговый день, в то время как средняя цена меди, полученной методом выщелачивания-электролиза (SX-EW), составила 78 180 юаней/т, что на 110 юаней/т выше. В целом, в связи с продолжающимся резким ростом запасов спотовые премии снижаются, а общая торговая активность остается умеренной.
(3) Импортная медь: 4 июня цены на варанты колебались от 76 до 86 долларов США/т, с датой поставки в июне, а средняя цена снизилась на 4 доллара США/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на коносаменты колебались от 82 до 114 долларов США/т, с датой поставки в июле, а средняя цена снизилась на 2 доллара США/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на медь EQ (CIF B/L) колебались от 38 до 54 долларов США/т, с датой поставки в июле, а средняя цена снизилась на 7 долларов США/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки были основаны на грузах, которые, как ожидается, прибудут в середине-конце июня. В целом рынок продолжил тенденцию вчерашнего дня. Из-за неблагоприятного соотношения цен SHFE/LME желание покупателей ослабло. Однако сохраняется оптимистический настрой в отношении форвардных премий, и некоторые трейдеры предпочитают покупать на снижении.
(4) Вторичная медь: 4 июня цена на вторичные медные сырьевые материалы выросла на 200 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. В Гуандуне цена на чистую медную проволоку колебалась от 72 400 до 72 600 юаней/т, что на 200 юаней/т выше, чем на предыдущий торговый день. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 1 422 юаней/т, увеличившись на 87 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене между катодной медной катанкой и вторичной медной катанкой составила 1 130 юаней/т. Согласно опросу SMM, поскольку в различных регионах постепенно усиливается применение «обратного налогообложения», некоторые предприятия по производству вторичной медной катанки сообщили, что местные налоговые органы приостановили выдачу налоговых накладных НДС для малых и микропредприятий. По мере продвижения этой политики в провинциях и городах в будущем налоговые кредиты для входящего НДС предприятий по производству вторичной медной катанки будут основываться на «обратном налогообложении».
(5) Запасы: 4 июня запасы катодной меди на LME сократились на 2 500 тонн до 141 350 тонн. В тот же день запасы под гарантийным письмом на SHFE увеличились на 529 тонн до 31 933 тонн.
Цены: На макроэкономическом фронте в среду был опубликован Национальный отчет по занятости от ADP, согласно которому в мае в США было создано всего 37 000 рабочих мест в частном секторе, что значительно ниже ожиданий. После публикации данных Трамп вновь призвал председателя ФРС Пауэлла снизить процентные ставки. Индекс доллара США упал, вернувшись к шестинедельному минимуму, что является бычьим сигналом для цен на медь. На фундаментальном фронте, с точки зрения предложения, наблюдается серьезный дефицит основного высококачественного предложения меди. Из-за нехватки предложения поставщики крайне неохотно продают по низким ценам. Сегодня, с учетом тенденции к сужению ценовых спредов между фьючерсными контрактами, ожидается, что премии все еще будут иметь пространство для снижения. Следует обратить внимание на то, будет ли пробит паритетный курс. Что касается цен, то в связи с продолжающимися опасениями по поводу тарифов ожидается, что сегодня потенциал роста цен на медь будет ограниченным.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Настоящая статья не является прямым советом для принятия инвестиционных или исследовательских решений. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не должны полагаться на нее в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
