Фьючерсный рынок: На ночной сессии медь на LME открылась на уровне 9 583,0 долл./т. В начале сессии она сначала достигла минимума в 9 571,0 долл./т, затем неуклонно росла, достигнув максимума в 9 640,0 долл./т в течение сессии. Затем цена в целом колебалась вниз и в итоге закрылась на уровне 9 596,0 долл./т, снизившись на 0,19%. Объем торгов составил 15 828 лотов, а незакрытые позиции — 289 893 лота. На ночной сессии самый ликвидный фьючерсный контракт SHFE на медь 2507 открылся на уровне 78 160 юаней/т. В начале сессии цены колебались, достигнув максимума в 78 240 юаней/т и минимума в 78 020 юаней/т в течение сессии. В целом цена колебалась и в итоге закрылась на уровне 78 100 юаней/т, поднявшись на 0,14%. Объем торгов составил 27 541 лот, а незакрытые позиции — 164 859 лотов.
[Итоги утреннего совещания SMM по меди] Новости: (1) Согласно сообщению Ivanhoe Mines от 26 мая: Колвези, Демократическая Республика Конго — После первоначального объявления 20 мая 2025 года о приостановке подземных горных работ на руднике Какула в Демократической Республике Конго Роберт Фридланд, сопредседатель правления Ivanhoe Mines (TSX: IVN; OTCQX: IVPAF), Вэйбао Хао, сопредседатель правления, и Марна Клуте, президент и главный исполнительный директор, выступили с заявлением 26 мая о последнем операционном статусе рудника Камоа-Какула: Подземные горные работы на руднике Какула были приостановлены, в то время как восстановительные работы в западной зоне продолжаются.
Спотовый рынок: (1) Шанхай: 27 мая спотовые премии за электролитическую медь №1 SMM по отношению к фронтальному контракту 2506 составили 100-200 юаней/т, со средней премией в 150 юаней/т, что на 35 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Цена электролитической меди №1 SMM составила 78 410-78 620 юаней/т. Цены на медь на SHFE сначала резко выросли, а затем снизились в утренней сессии, достигнув максимума в 78 440 юаней/т, прежде чем резко снизиться. Ожидается, что завтра все еще будут импортные поставки, что будет сдерживать общие спотовые премии. Однако, поскольку цены на медь остаются высокими и нет признаков расширения ценовых спредов между фьючерсными контрактами, ожидается, что сближение спотовых премий будет ограниченным.
(2) Гуандун: 27 мая спотовые премии за электролитическую медь №1 Гуандун по отношению к фронтальному контракту составили 180-260 юаней/т, со средней премией, неизменной по сравнению с предыдущим торговым днем, в 220 юаней/т. Премии за медь, полученную методом SX-EW, составили 120-140 юаней/т, со средней премией, неизменной по сравнению с предыдущим торговым днем, в 130 юаней/т. Средняя цена электролитической меди №1 Гуандун составила 78 560 юаней/т, что на 25 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день, в то время как средняя цена меди, полученной методом SX-EW, составила 78 470 юаней/т, что также на 25 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. В целом уровень запасов достиг недавнего минимума, что привело к тому, что спотовые премии сначала резко выросли, а затем снизились сегодня. Следует обратить внимание на будущие поставки.
(3) Импортная медь: 27 мая цены на варранты составляли 90-98 долларов США за тонну, с датой поставки в июне, и средняя цена выросла на 1 доллар США за тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на коносаменты составляли 98-120 долларов США за тонну, с датой поставки в июне, и средняя цена выросла на 4 доллара США за тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на медь EQ (CIF коносамент) составляли 72-82 доллара США за тонну, с датой поставки в июне, и средняя цена осталась неизменной по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки основывались на прибытии грузов в конце мая и начале июня. В целом, рыночная торговля была хорошей, но отмечалось, что торговля не была обусловлена спросом со стороны нижних звеньев цепочки поставок, и цены на медь EQ, а также на внутренние варранты и коносаменты снизились.
(4) Вторичная медь: 27 мая цена на вторичное сырье из меди осталась неизменной в месячном исчислении. Цена на голую медную проволоку в Гуандун составляла 72 400-72 600 юаней за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 867 юаней за тонну, снизившись на 120 юаней за тонну в недельном исчислении. Разница в цене между катодной медной катанкой и вторичной медной катанкой составила 945 юаней за тонну. Согласно опросу SMM, торговец импортным вторичным сырьем из меди из Нинбо заявил, что поставки вторичного сырья несколько увеличились на этой неделе. Поскольку цены на медь на LME снизились ниже 9 600 долларов США за тонну в течение недели, многие поставщики были обеспокоены увеличением убытков из-за снижения цен, поэтому они несколько увеличили объемы поставок на этой неделе. Кроме того, в отношении ввоза американского медного лома в Китай через перевалку или обмен, торговец заявил, что пока не слышал никаких соответствующих новостей. Ожидается, что импортные данные по вторичному сырью из меди из США покажут значительное снижение, начиная с данных за май.
(5) Запасы: 27 мая запасы катодной меди на LME сократились на 2 575 тонн до 162 150 тонн. В тот же день запасы варрантов на SHFE увеличились на 2 128 тонн до 34 961 тонны.
Цены: На макроэкономическом уровне потребительское доверие в США в мае значительно превысило ожидания экономистов. Поддерживаемая ростом потребительского доверия в США, индекс доллара США укрепился, оказав давление на цены на медь на внебиржевом рынке. Трамп выразил большое удовлетворение введением 50-процентного тарифа на ЕС, и ЕС призвал к скорейшему определению дат переговоров. Неопределенность, связанная с тарифами, также оказала давление на цены на медь. На фундаментальном уровне импортная медь продолжала поступать, в то время как настроения покупателей на нижних звеньях цепочки поставок в последнее время были плохими, что оказало давление на премии. Ожидается, что сегодня все еще будут поставки импортной меди. В целом, с учетом неопределенности перспектив тарифов и повышения индекса доллара США, ожидается, что сегодня на цены на медь будет оказываться определенное давление.
[Предоставляемая информация носит исключительно справочный характер. Настоящая статья не является прямым советом для инвестиционных исследований и принятия решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не должны полагаться на нее в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не имеют отношения к SMM.]
