SMM, 5 мая: Из-за праздника Дня труда Шанхайская фьючерсная биржа (SHFE) приостановила ночные торги с 30 апреля. С 1 по 5 мая, в период праздника, торги свинцом на SHFE были приостановлены, а внутренний спотовый рынок свинца также вышел из торгов. Однако Лондонская металлическая биржа (LME) на зарубежных рынках продолжала торговать в обычном режиме. В этот период цветные металлы в целом снизились 30 апреля из-за давления укрепляющегося доллара США. Цена свинца на LME сначала подскочила, а затем снизилась в течение дня, достигнув максимума в 1983 долларов США за тонну утром, прежде чем отказаться от всех своих ранних прибылей во второй половине дня. В течение следующих двух дней (1-2 мая) цена свинца на LME постепенно снижалась, достигнув минимума в 1930 долларов США за тонну. По состоянию на 2 мая цена свинца на LME закрылась на уровне 1931,5 долларов США за тонну, снизившись на 1,3%.
Во время праздника Дня труда значительные макроэкономические события и изменения в экономических данных включали в себя следующее:
(1) Что касается китайско-американских тарифов, то 2 мая китайско-американские переговоры дали положительные сигналы. Китайская сторона заявила, что США неоднократно выступали с инициативой передачи информации, выражая желание вести переговоры с Китаем, и что Китай в настоящее время оценивает это. 3 мая США официально ввели 25-процентный тариф на автозапчасти, но ввели два новых тарифных исключения для автозапчастей и официально отменили «исключение из тарифа на посылки низкой стоимости» для Китая.
(2) Что касается ожиданий снижения процентных ставок ФРС США, то, согласно последним данным, ВВП США в первом квартале стал отрицательным в годовом исчислении, в то время как данные по занятости в несельскохозяйственном секторе в апреле оказались лучше, чем ожидалось, что привело к пересмотру в сторону снижения ожиданий снижения процентных ставок ФРС США. Данные по ВВП и занятости в несельскохозяйственном секторе свидетельствуют о том, что текущая устойчивость американской экономики и занятости остается сильной, без признаков рецессии. В результате рыночные ожидания относительно количества снижений процентных ставок ФРС США в этом году были пересмотрены в сторону снижения с четырех до трех, а сроки первого снижения ставки были перенесены с июня на июль.
Что касается изменений запасов свинцовых слитков, то тенденции изменения запасов свинцовых слитков внутри страны и за рубежом разошлись. Во время праздника Дня труда запасы свинцовых слитков за рубежом продолжали снижаться. По состоянию на 2 мая общий объем запасов свинца на LME составил 264 125 тонн, что на 1475 тонн меньше, чем до праздника. Запасы свинцовых слитков внутри страны уже демонстрировали тенденцию к росту накануне праздника Дня труда. По состоянию на 3 апреля еженедельные запасы свинцовых слитков на SHFE составили 46 786 тонн, что на 1132 тонны больше, чем на предыдущей неделе.
Прогноз изменений на рынке после праздника: Во время праздника Дня труда предприятия верхнего и нижнего звена китайской свинцовой отраслевой цепочки имели разные графики праздников, особенно предприятия по производству свинцово-кислотных аккумуляторов, многие из которых брали отпуск от 1-3 до 4-7 дней. Это временное отсутствие потребления свинца значительно увеличило давление на накопление запасов свинцовых слитков после праздника, что потенциально может привести к снижению цен на свинец. По состоянию на 2 мая еженедельная операционная ставка предприятий SMM по производству свинцово-кислотных аккумуляторов резко снизилась на 18,5 процентных пункта до 55,06%.
Что касается предложения, то производство на первичных свинцовых плавильных заводах оставалось относительно стабильным, при этом некоторые заводы возобновили работу после технического обслуживания, что привело к незначительному увеличению еженедельной операционной ставки на 1,2 процентного пункта. Это не только добавило давления на накопление запасов свинцовых слитков во время праздника Дня труда, но и способствовало увеличению общего предложения в мае. Напротив, количество вторичных свинцовых плавильных заводов, сокращающих или приостанавливающих производство, увеличилось. По данным SMM, рынок свинцово-кислотных аккумуляторов находился в традиционный несезон потребления с апреля по май, что стало основным фактором, сдерживающим потребление свинца, а также привело к сокращению объемов отходов аккумуляторных батарей. Предложение отходов аккумуляторных батарей на предпраздничном рынке было ограниченным, при этом вторичные свинцовые предприятия поддерживали низкий уровень запасов сырья. Из-за несоответствия спроса и предложения цены на отходы аккумуляторных батарей с большей вероятностью вырастут, чем упадут, что приводит к тому, что вторичные свинцовые предприятия, как правило, работают в убыток. По данным SMM, вторичные свинцовые предприятия понесли убытки в размере до 500-600 юаней за тонну, что привело к снижению производственного энтузиазма на плавильных заводах и ряду сокращений или приостановок производства до праздника. Если убытки вторичных свинцовых предприятий не удастся улучшить после праздника Дня труда, не исключено, что масштабы сокращений производства вторичными свинцовыми предприятиями еще больше расширятся, что потенциально станет одним из условий для уравновешивания разрыва в потреблении.
В целом риск накопления запасов свинцовых слитков после праздника приведет к ослаблению тенденции снижения цен на свинец. Однако такие факторы, как дефицит сырья, таких как отходы, и убытки в производстве вторичного свинца, обеспечат поддержку. До открытия окна импорта свинцовых слитков эти факторы станут одним из основных движущих сил для отскока цен на свинец после достижения минимума.
Поскольку праздник Дня труда подходит к концу, а банковский праздник в Великобритании заканчивается, и SHFE, и LME возобновят нормальную торговлю с завтрашнего дня (6 мая). Нам нужно сосредоточиться на накоплении запасов свинцовых слитков во время праздника и на производственных тенденциях плавильных заводов после праздника.
