SMM

В период с 6 марта по 7 апреля цены на предварительно обожженные аноды по данным SMM продолжали расти. Базовая закупочная цена для одного алюминиевого завода в Шаньдуне в апреле 2025 года составила 5205 юаней/тонну, что на 2,74% выше, чем месяцем ранее. По данным SMM, ценовые корректировки по экспортным заказам на предварительно обожженные аноды в апреле продемонстрировали небольшое расхождение. Заказы на экспорт в Юго-Восточную Азию следовали за корректировками внутренних цен на предварительно обожженные аноды, при этом повышение составляло около 20 долларов США/тонну. Заказы на экспорт в Европу, США и на Ближний Восток следовали за общими колебаниями на внутреннем рынке сырья, при этом снижение составляло около 20-50 долларов США/тонну. По состоянию на настоящий момент цены на аноды по данным SMM в восточном Китае закрылись на уровне 5205-8594 юаней/тонну.

Сырьевая сторона: В течение этого периода цены на нефтяной кокс продолжали снижаться до низких уровней, а затем колебались. На рынке низкосернистого нефтяного кокса наблюдалось постепенное усиление опасений нижнего звена по поводу высоких цен из-за быстрого роста цен ранее, что привело к замедлению закупок и ослаблению спроса, в результате чего цены на низкосернистый нефтяной кокс продолжали снижаться. В апреле, когда «Цзиньси Петрохимикал» и «Дацин Петрохимикал» собирались пройти техническое обслуживание, в сочетании с сокращением производства на «Чжоушань Петрохимикал» и запланированным техническим обслуживанием «СНООК Асфальт» в течение месяца, сокращение предложения обеспечило определенную поддержку, превратив снижение цен на низкосернистый нефтяной кокс в рост. По данным статистики SMM, по состоянию на настоящий момент средняя цена на низкосернистый нефтяной кокс на северо-востоке Китая составляет около 4292 юаней/тонну, что на 19,88% ниже, чем 6 марта. В течение этого периода цены на нефтяной кокс местных НПЗ продолжали снижаться из-за слабого интереса к закупкам со стороны нижнего звена, при этом средняя цена на нефтяной кокс местных НПЗ по данным SMM упала до минимума в 2367 юаней/тонну 17 марта, а затем вступила в фазу консолидации по мере улучшения закупок со стороны нижнего звена. По данным опроса SMM, по состоянию на 7 апреля средняя цена на нефтяной кокс местных НПЗ выросла до 2492 юаней/тонну, что на 13% ниже, чем 6 марта. Что касается каменноугольной смолы, то цены на нее в течение этого периода колебались в сторону снижения. По данным SMM, по состоянию на 7 апреля средняя цена на каменноугольную смолу составила 4570 юаней/тонну, что на 2,18% ниже, чем 6 марта. В целом поддержка со стороны затрат для предприятий по производству предварительно обожженных анодов значительно ослабла.

С точки зрения предложения, операционные условия отечественных предприятий по производству предварительно обожженных анодов значительно улучшились в марте 2025 года. Некоторые предприятия в Хэнане и Шаньдуне возобновили производство без сбоев из-за смягчения политики в области охраны окружающей среды и ввода в эксплуатацию новых мощностей. Другие предприятия в различных регионах также возобновили производство после завершения технического обслуживания, при этом определенное предприятие в Фуцзяне добавило дополнительный импульс. Хотя отдельные предприятия столкнулись со снижением производства из-за технического обслуживания, общий объем производства предварительно обожженных анодов все равно показал тенденцию к росту. В сочетании с тремя дополнительными рабочими днями в марте по сравнению с февралем рост производства был более заметным. По расчетам SMM, операционная ставка отрасли в марте достигла 76,73%, что на 3,55 процентных пункта выше, чем месяцем ранее, демонстрируя положительную тенденцию развития.

С точки зрения спроса, отечественная производственная мощность алюминия показала тенденцию к росту в 2025 году, при этом производственная мощность в конце марта составила около 43,88 млн тонн, и ожидается, что к концу апреля она незначительно вырастет до 43,92 млн тонн в год. С увеличением мощностей по производству алюминия спрос на предварительно обожженные аноды также соответственно возрастет. Кроме того, возобновление производства на алюминиевых заводах в Сычуане и Чунцине, возобновление производства на некоторых алюминиевых заводах в Гуанси и начало производства по проекту замены и модернизации алюминиевого завода в Цинхае все увеличат внутренний спрос на предварительно обожженные аноды. В 2025 году на зарубежном алюминиевом рынке наблюдалось увеличение новых мощностей, и некоторые предприятия возобновили производство, что привело к общему росту спроса на предварительно обожженные аноды. Это способствовало отличным результатам по экспортным заказам на предварительно обожженные аноды в 2025 году, при этом объем экспортных заказов в начале года вырос примерно на треть по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Устойчивый рост производственной мощности отечественных алюминиевых предприятий в сочетании с очень оптимистичной ситуацией с зарубежными заказами в 2025 году продемонстрировали хорошие результаты как на внутреннем, так и на зарубежном рынках предварительно обожженных анодов.

Краткий комментарий: В течение этого периода одна алюминиевая компания в Шаньдуне скорректировала базовую цену тендера на предварительно обожженные аноды в апреле 2025 года, повысив ее на 139 юаней/тонну по сравнению с предыдущим месяцем. В то же время другая крупная компания по продаже предварительно обожженных анодов в Китае также повысила свою продажную цену на апрель, повысив ее на 173 юаня/тонну по сравнению с предыдущим месяцем. Примечательно, что с точки зрения сырья, как на рынке нефтяного кокса, так и на рынке каменноугольной смолы наблюдалось ослабление конъюнктуры. По расчетам SMM, по состоянию на 7 апреля себестоимость предварительно обожженного анода в Китае составила около 5365 юаней/тонну, что на 11% ниже, чем 6 марта. С увеличением цен на предварительно обожженные аноды в апреле и снижением давления на стороне затрат, при условии, что январь является производственным циклом, по расчетам SMM теоретическая ситуация с прибылью предварительно обожженного анода в этом месяце значительно улучшилась, при этом объем убытков снизился примерно на 282 юаня/тонну по сравнению с предыдущим месяцем, хотя он все еще находится в диапазоне убытков, но продемонстрировал значительное улучшение. В настоящее время количество предприятий, проходящих техническое обслуживание на НПЗ, высоко, и все еще существуют ожидания сокращения предложения нефтяного кокса. Хотя интерес к закупкам со стороны нижнего звена улучшился после начала апреля, в целом основным остается точное по времени закупки, и спрос со стороны нижнего звена обеспечивает слабую поддержку для продолжающегося роста цен на нефтяной кокс. Исходя из этого, ожидается, что цены на нефтяной кокс в апреле будут в основном колебаться. В связи с этим SMM ожидает, что цены на предварительно обожженные аноды в следующем месяце останутся стабильными. Впоследствии необходимо продолжать внимательно следить за операционной динамикой предприятий по производству предварительно обожженных анодов и нижнего звена алюминиевой промышленности.