Em 15 de janeiro de 2026, o contrato de estanho mais negociado na SHFE, o SN2602, manteve-se em altas após uma valorização significativa no período noturno, abrindo a 420.000 yuans por tonelada e fechando a 433.000 yuans por tonelada, com uma alta intradia de 8,3%. A Bolsa de Futuros de Xangai elevou hoje o limite de preço dos contratos de estanho de 8% para 11%, ampliando ainda mais os riscos de volatilidade do mercado. Na LME, o estanho a três meses foi cotado a US$ 53.700, com queda de 0,56%, apresentando tanto a SHFE quanto a LME uma tendência de consolidação.
Regionalmente, Xangai foi a principal área de crescimento de estoques, com os warrants aumentando em 1.905 toneladas para 3.269 toneladas, incluindo um incremento único de 1.803 toneladas na CMST Dachang; Guangdong manteve sua trajetória de alta, adicionando 540 toneladas para 5.886 toneladas, com 830 Huangpu contribuindo com 463 toneladas; Jiangsu registrou uma ligeira saída de 26 toneladas. O forte aumento de warrants no dia de entrega confirmou as expectativas anteriores do mercado sobre remessas concentradas de fundidoras para os armazéns de entrega, e as entradas diárias superiores a 2.400 toneladas devem aliviar a recente tensão de liquidez no mercado spot. O crescimento substancial de warrants validou as expectativas anteriores da SMM sobre o acúmulo de estoques por empresas para entrega, e atenção futura deve ser dada aos fluxos de warrants e seu potencial impacto na estrutura de prêmios/descontos a vista e nos diferenciais de preço intermeses.
No mercado spot, o estanho da SHFE registrou quase três limites máximos de alta em quatro dias de negociação esta semana, com o desempenho geral robusto do setor de metais elevando continuamente os preços das matérias-primas, reprimindo significativamente a disposição de compra da indústria downstream. As empresas geralmente acompanharam com demanda mínima rígida, controlando a escala de estoques. A circulação spot não apresentou liberação significativa, com transações de mercado fracas sob condições de alto prêmio, e algumas empresas de processamento registraram quedas notáveis nas taxas de operação. Dada a intensificação das flutuações do preço do estanho, recomenda-se que todas as partes da cadeia industrial gerenciem prudentemente os riscos de preço e monitorem de perto o progresso da recuperação das exportações de Mianmar, as mudanças nos TCs de concentrado de estanho em Yunnan e o impacto das transferências de warrants na estrutura de mercado.
