Minutas da Conferência Matinal de 13 de Janeiro da SMM
Futuros: Na sessão noturna de 12 de janeiro, o contrato de alumínio 2603 da SHFE apresentou um padrão de recuo após alta rápida e consolidação em patamares elevados. Abriu a sessão noturna a 24.750 iuanes/tonelada, atingiu um máximo de 25.075 iuanes/tonelada, tocou um mínimo de 24.280 iuanes/tonelada e encerrou a 24.630 iuanes/tonelada, com queda de 0,08%. O volume negociado foi de 510 mil lotes, um aumento de 126 mil lotes, enquanto o open interest ficou em 383 mil lotes, alta de 4.112 lotes. A análise técnica mostra que o sistema de médias móveis (MA) está em alinhamento altista (MA5: 24.368 > MA10: 23.813 > MA20: 22.993,75 > MA60: 22.088,17), com a tendência de alta de médio e longo prazo mantendo-se intacta. O alumínio da LME abriu a US$ 3.154,5/tonelada, atingiu um máximo de US$ 3.200/tonelada, tocou um mínimo de US$ 3.143/tonelada e finalmente encerrou a US$ 3.191/tonelada, alta de 1,33%. O volume negociado foi de 36 mil lotes e o open interest foi de 688 mil lotes.
Macro: Na tarde de 12 de janeiro, o presidente dos EUA, Donald Trump, publicou nas redes sociais que qualquer país que mantivesse relações comerciais com o Irã enfrentaria uma tarifa de 25% sobre todas as suas transações comerciais com os EUA, com efeito imediato. (Neutro) Em 12 de janeiro, o Ministério do Comércio atualizou as consultas sobre o caso de VEs UE-China: A parte europeia emitirá o "Documento de Orientação para Submissão de Pedidos de Compromisso de Preço". A Comissão Europeia comprometeu-se a realizar uma revisão objetiva e imparcial dos pedidos submetidos por empresas chinesas com base em padrões uniformes e no princípio da não discriminação. Empresas elegíveis poderão utilizar compromissos de preço como alternativa aos direitos compensatórios. (Neutro)
Fundamentos: No lado dos estoques, segundo estatísticas da SMM, em 12 de janeiro, os estoques de lingotes de alumínio em três locais domésticos registraram acúmulo de 16.500 toneladas, com os estoques da região de Wuxi aumentando 10.500 toneladas; enquanto os estoques de tarugos de alumínio em dois locais acumularam 11.000 toneladas, com os estoques da região de Guangdong subindo 9.000 toneladas.
Mercado de Alumínio Primário: No início da sessão de segunda-feira, o contrato de alumínio 2601 da SHFE flutuou em alta, mas o centro dos preços estava mais elevado em comparação com o dia de negociação anterior. Os preços elevados do alumínio suprimiram a procura de compra a jusante, levando a um declínio geral do sentimento de negociação em termos semanais. Os preços de transação principais situaram-se principalmente entre um desconto de 30 yuans por tonelada em relação ao preço médio da SMM e o preço médio. Ontem, o índice de sentimento de venda no mercado do Leste da China foi de 2,64, uma queda de 0,07 em termos semanais; o índice de sentimento de compra foi de 2,74, uma queda de 0,08 em termos semanais. A oferta de alumínio A00 da SMM foi de 24.340 yuans por tonelada, um aumento de 310 yuans por tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 100 yuans por tonelada em relação ao contrato 2601, inalterado face ao dia anterior. Na segunda-feira, o preço absoluto do alumínio subiu e, com os prémios e descontos acumulados elevados recentemente, os compradores diminuíram significativamente. No entanto, o sentimento de venda no mercado do Centro da China aumentou, com os principais detentores a mostrarem uma maior vontade de vender. A circulação da oferta de mercado facilitou e a vontade de manter os preços firmes enfraqueceu gradualmente. Eventualmente, os preços de transação reais no mercado do Centro da China caíram de um prémio de 30 yuans por tonelada em relação ao preço do Centro da China antes da abertura para uma variação entre um desconto de 10 yuans por tonelada em relação ao preço do Centro da China. Ontem, o índice de sentimento de vendas no mercado do Centro da China foi de 2,58, um aumento de 0,11 em termos mensais; o índice de sentimento de compra foi de 1,40, um aumento de 0,73 em termos mensais. O preço do alumínio da SMM no Centro da China fechou em 24.180 yuans por tonelada, um aumento de 320 yuans por tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 260 yuans por tonelada em relação ao contrato 2601, um aumento de 10 yuans por tonelada em relação ao dia de negociação anterior; o diferencial de preço Henan-Xangai foi de -160 yuans por tonelada, um aumento de 10 yuans por tonelada em relação ao dia anterior.
Matérias-primas de alumínio reciclado:Na segunda-feira, os preços do alumínio primário à vista subiram em comparação com o dia de negociação anterior, com o fecho do alumínio A00 da SMM a 24.340 yuans por tonelada, e os preços de mercado da sucata de alumínio seguiram geralmente o aumento. Do lado da oferta, as restrições de produção motivadas pela proteção ambiental na região do Centro da China foram levantadas, mas os níveis de stock de sucata de liga de alumínio forjado permaneceram saturados. Do lado da procura, a característica de "preço nominal sem transações reais" tornou-se proeminente, a resistência a jusante aos preços elevados foi forte, com maioritariamente compras conforme a necessidade ou digestão de stocks, algumas empresas planearam paragens de produção antecipadas, e as expectativas de stock para o Ano Novo Chinês enfraqueceram. Ontem, a sucata de alumínio UBC enfardada foi principalmente cotada entre 17.900-18.300 yuans por tonelada (impostos excluídos), a sucata de alumínio triturada (precificada com base no teor de alumínio) foi principalmente cotada entre 19.450-19.950 yuans por tonelada (impostos excluídos). No que diz respeito à diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, em 12 de janeiro, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem tinta em Foshan foi de 4.121 iuanes/tonelada, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata tensa de alumínio fragmentado foi de 2.944 iuanes/tonelada. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio permaneça em altas esta semana, com a faixa principal da sucata tensa de alumínio fragmentado (precificada com base no conteúdo de alumínio) entre 18.800 e 19.200 iuanes/tonelada (impostos excluídos). Os altos preços do alumínio primário fornecerão suporte de base para a sucata de alumínio, mas a fraca transmissão de custos ao longo da cadeia industrial limitará o espaço de alta, sendo a pressão de estoque no lado da oferta e o padrão fragmentado das fontes de sucata difíceis de mudar no curto prazo. O efeito supressor no lado da demanda se intensifica, à medida que o Ano Novo Chinês se aproxima, as empresas gradualmente entram em ciclos de feriados, a taxa de operação dos produtores de alumínio secundário diminuirá ainda mais, o alcance dos cortes e paralisações de produção a jusante se expandirá, e a demanda por estocagem provavelmente não formará um suporte eficaz. No geral, a disputa entre vendedores e compradores continua, sendo necessário acompanhar de perto as tendências do alumínio primário, o progresso das paralisações a jusante e as condições de transação pré-feriados, enquanto se mantém cautela em relação aos riscos de correção de preços elevados.
Liga de Alumínio Secundária:No lado dos futuros, o contrato de liga de alumínio 2603 abriu a 22.985 iuanes/tonelada ontem, flutuando no geral em altas, atingiu uma máxima intradiária de 23.450 iuanes/tonelada, uma mínima de 22.945 iuanes/tonelada, e finalmente fechou a 23.340 iuanes/tonelada, uma alta de 355 iuanes/tonelada ou 1,54% em relação ao fechamento anterior. Os compradores aumentaram principalmente as posições. No mercado à vista, os preços do alumínio tiveram um desempenho forte na segunda-feira, com o preço do A00 subindo 310 iuanes/tonelada em um único dia para 24.340 iuanes/tonelada, superando a máxima histórica de 24.240 iuanes/tonelada de 2021. O preço do ADC12 da SMM acompanhou com alta de 250 iuanes/tonelada, cotado a 23.950 iuanes/tonelada. O mercado de alumínio secundário mostrou um claro sentimento de acompanhamento, as cotações principais foram geralmente elevadas em 200-300 iuanes/tonelada, mas o mercado exibiu uma característica de "preço nominal sem transações reais", as transações reais foram principalmente de demanda rígida, a aceitação de preços elevados por parte dos compradores foi limitada, e o sentimento de espera era forte. Do ponto de vista dos fatores de mercado, o suporte de custos e um padrão apertado de oferta e demanda fornecem um piso para os preços do alumínio, mas a demanda fraca está limitando os aumentos de preços. No geral, com o impulso de ventos favoráveis macroeconômicos de curto prazo, espera-se que os preços do ADC12 permaneçam em altos. Atualmente, fatores de alta e de baixa estão entrelaçados no mercado, exigindo atenção estreita às mudanças no padrão de oferta e demanda e na direção das políticas macroeconômicas.
Resumo do Mercado de Alumínio:Recentemente, o cenário macro permanece forte; as expectativas de cortes de taxas de juros pelo Fed dos EUA continuam a impulsionar a lógica de um ciclo de afrouxamento monetário, apoiando os preços dos metais não ferrosos e criando uma alta de recuperação. Os duplos catalisadores de afrouxamento monetário e novas políticas de consumo estão impulsionando o apetite ao risco no mercado de commodities e solidificando as expectativas de demanda, ressoando com fatores externos para consolidar ainda mais a base para ganhos nos preços do alumínio. No mercado doméstico, o anúncio da Administração Tributária Nacional na sexta-feira passada sobre o cancelamento de reembolsos de impostos de exportação para energia fotovoltaica pode desencadear uma corrida para cumprir prazos, levando a um aumento faseado de curto prazo no consumo. Atualmente, a realidade do consumo fundamental pressionado e do acúmulo de estoques sociais está suprimindo um pouco a sustentação dos aumentos de preços do alumínio. No entanto, fortes expectativas de políticas macroeconômicas e perturbações de risco geopolítico, com fluxos de sentimento e de capital ainda dominantes, continuam a fornecer suporte para os preços do alumínio. Espera-se que os preços do alumínio flutuem principalmente em altos.
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