Primeiro, uma análise da tendência do preço da liga de alumínio secundária em dezembro: No mercado futuro, no início de dezembro, o contrato mais negociado de liga de alumínio para fundição manteve um padrão de consolidação oscilante; em meados de dezembro, rompeu fortemente acima da resistência da média móvel e entrou em um canal de alta acelerada. Após o feriado de Ano Novo, o mercado continuou sua tendência unilateral de alta, com os preços frequentemente atingindo máximas recordes, e atingiu o pico de 23.490 yuans/tonelada em 7 de janeiro.
No mercado à vista, o preço do ADC12 da SMM geralmente seguiu o movimento de alta dos preços do alumínio A00 em dezembro, mas manteve um desconto na maior parte do período, apenas brevemente alternando para um prêmio no final do mês. Entrando em janeiro, com a alta significativa dos preços do alumínio, o ADC12 retornou a um status de desconto. Até 9 de janeiro, a cotação do SMM ADC12 era de 23.700 yuans/tonelada, um aumento acumulado de 2.200 yuans/tonelada desde o início de dezembro; o preço médio em dezembro subiu 1,5% em relação ao mês anterior.
No lado dos custos, de acordo com os dados mais recentes da SMM, o custo total teórico da indústria do ADC12 atingiu 21.428 yuans/tonelada em dezembro, um aumento de 1,4 ponto percentual em relação a novembro. O custo total teórico da indústria para o ano inteiro de 2025 foi de 20.444 yuans/tonelada, um aumento de 3,4 pontos percentuais em relação a 2024. Em dezembro, o mercado de sucata de alumínio mostrou um padrão mais propenso a subir do que a cair, e aliado ao impulso do sentimento com os preços do cobre rompendo resistências e subindo, os preços das matérias-primas na categoria de sucata de alumínio tensa permaneceram elevados. O custo da sucata de alumínio por tonelada para o ADC12 subiu para 19.256 yuans em dezembro, representando quase 90% do custo integral. A pressão de custos transmitiu-se ainda mais em janeiro: impulsionada pela dupla alta do alumínio e do cobre, os custos por tonelada para sucata de alumínio e cobre subiram para 20.647 yuans e 849 yuans, respectivamente, representando 90,2% e 3,7% do custo total. Apenas os custos do silício mostraram uma tendência de baixa, com o custo por tonelada caindo para 488 yuans, e sua participação recuando para 2,1%. O lado dos custos ainda oferece suporte para os preços do ADC12, mas como o aumento de preço dos lingotes de liga acabados superou o das matérias-primas, as margens de lucro da indústria melhoraram um pouco, levando a um afrouxamento correspondente na intensidade do suporte de custos.
No lado da oferta, a taxa de utilização da indústria de liga de alumínio secundária em dezembro foi de 56,2%, uma queda de 3,5 pontos percentuais em relação ao mês anterior, mas um aumento de 2,1 pontos percentuais em relação ao ano anterior. A redução da taxa de operação durante o mês foi limitada principalmente pelos seguintes fatores: primeiro, a procura enfraqueceu após meados do mês, e os preços do alumínio atingindo máximos históricos intensificaram o receio dos compradores a jusante em relação aos preços elevados, suprimindo as aquisições e pressionando a produção; segundo, o fornecimento apertado de matérias-primas e os custos elevados corroeram os lucros, com o fornecimento de sucata de alumínio a continuar a apertar perto do final do ano, e a subida dos preços do alumínio e do cobre a impulsionar aumentos rápidos nos preços da sucata de alumínio, deixando as empresas com dificuldades de aquisição e pressão de custos; terceiro, controlos ambientais em várias regiões levaram a restrições ou paragens de produção em algumas empresas, agravados por detalhes pouco claros sobre subsídios fiscais em algumas províncias, causando paragens contínuas em alguns produtores e retardando a recuperação das taxas de operação. Desde janeiro, a procura do mercado continuou a enfraquecer, e os aumentos rápidos dos preços do alumínio dificultaram a transferência de custos, forçando os agentes a jusante a aumentar cortes e paragens de produção devido à pressão operacional. Com a aproximação do Ano Novo Chinês, as expectativas de acumulação de stocks no mercado arrefeceram significativamente. Se os preços do alumínio continuarem a flutuar em níveis elevados, o ritmo de produção e vendas na indústria do alumínio secundário pode abrandar ainda mais. Espera-se que a taxa de operação do setor em janeiro mostre um recuo claro.
A partir de janeiro, os preços mostraram uma tendência de alta acelerada, com o preço do ADC12 a subir 1.250 yuans/tonelada para 23.700 yuans/tonelada numa única semana. No entanto, as contradições na cadeia industrial tornaram-se evidentes: por um lado, os preços foram impulsionados pela libertação de ventos macroeconómicos favoráveis e pelo fornecimento apertado de sucata de alumínio; por outro lado, o receio de preços elevados intensificou-se entre os compradores a jusante, que geralmente adiaram as compras, e alguns até planearam parar a produção mais cedo, levando a uma situação de "preço sem mercado". Espera-se que o preço do ADC12 flutue em máximos durante janeiro, variando entre 23.000 e 24.200 yuans/tonelada. O suporte de custos e o fornecimento apertado continuarão a fornecer um piso, mas a redução da vontade de acumulação de stocks antes do feriado e o risco de redução de produção entre as empresas limitarão o espaço de alta. A curto prazo, os preços elevados e os fatores sazonais suprimirão conjuntamente o ritmo de produção e vendas, podendo reduzir ainda mais a atividade do mercado.
