Esta semana, o mercado global de níquel viveu uma montanha-russa. No início da semana, impulsionado pela narrativa central das cotas de minério de níquel da Indonésia para 2026 e aliado ao sentimento otimista em relação a uma mudança macroeconômica global em direção a uma liquidez mais frouxa, os preços do níquel estenderam a alta da semana anterior, com o níquel da LME atingindo US$ 18.000 por tonelada e o contrato mais negociado do níquel na SHFE se aproximando de 150.000 yuans por tonelada. No entanto, a alta não durou, pois a forte contradição entre "expectativas fortes" e "realidade fraca" rapidamente emergiu. No meio da semana, o estoque de níquel da LME disparou 20.000 toneladas em um único dia, elevando o total para 270.000 toneladas. Por outro lado, a aceitação dos preços altos pelo setor downstream permaneceu muito baixa, levando a uma correção abrupta nos preços do níquel na parte final da semana, com o sentimento do mercado mudando abruptamente de extremo otimismo para uma cautelosa observação. No mercado à vista, o preço médio do níquel refinado #1 da SMM esta semana foi de 144.540 yuans por tonelada, um aumento de 4.350 yuans por tonelada em relação à semana anterior. O prêmio médio do níquel Jinchuan foi de 8.700 yuans por tonelada esta semana, subindo 1.400 yuans por tonelada em relação à semana anterior. Os prêmios e descontos do níquel eletrodepositado doméstico mainstream variaram entre -200 e 300 yuans por tonelada. Atualmente, a aceitação downstream de chapas de níquel de alto preço é baixa, e o acúmulo especulativo é relativamente evidente no mercado à vista.
No front macro, os dados de emprego dos EUA divulgados esta semana indicaram resiliência econômica contínua, levando os mercados a adiar as expectativas para o momento dos cortes de juros do Fed americano, o que impulsionou o índice do dólar. Internamente, políticas acomodatícias forneceram um piso. A conferência de trabalho do Banco Popular da China esclareceu que uma política monetária moderadamente fácil continuará em 2026, garantindo liquidez ampla para apoiar a recuperação econômica e fornecendo suporte subjacente para os mercados de commodities domésticos. Daqui para frente, atenção próxima deve ser dada aos detalhes e implementação das políticas da indústria de níquel da Indonésia, pois a volatilidade pode se intensificar.
Espera-se que o contrato de níquel mais negociado na SHFE opere entre 128.000 e 145.000 yuans por tonelada.
No lado dos estoques, o inventário da Zona Franca de Xangai ficou em torno de 2.200 toneladas esta semana, estável em relação à semana anterior. O estoque social doméstico foi de cerca de 61.000 toneladas, com um acúmulo de 2.126 toneladas em relação à semana anterior.
