Esta semana, o mercado global de níquel viveu uma montanha-russa. No início da semana, impulsionado pela narrativa central das quotas de minério de níquel da Indonésia para 2026 e aliado ao sentimento otimista de uma mudança na liquidez macroeconômica global rumo ao afrouxamento, os preços do níquel estenderam a alta da semana anterior, com os preços do níquel na LME subindo uma vez para US$ 18.000 por tonelada e o contrato mais negociado de níquel na SHFE se aproximando de 150.000 yuans por tonelada. No entanto, a euforia não durou, pois a forte contradição entre "expectativas fortes" e "realidade fraca" rapidamente se tornou aparente. No meio da semana, o estoque de níquel na LME disparou 20.000 toneladas em um único dia, elevando o total para um alto de 270.000 toneladas. Por outro lado, a aceitação downstream pelos preços altos foi extremamente baixa, levando a uma correção em forma de penhasco nos preços do níquel no meio para o final da semana, com o sentimento do mercado mudando abruptamente de otimismo extremo para uma cautelosa observação. No mercado à vista, o preço médio do níquel refinado SMM #1 esta semana foi de 144.540 yuans por tonelada, um aumento de 4.350 yuans por tonelada em relação à semana anterior. O prêmio médio do níquel Jinchuan esta semana foi de 8.700 yuans por tonelada, um aumento de 1.400 yuans por tonelada em relação à semana anterior. Os prêmios e descontos para as principais marcas domésticas de níquel eletrodepositado variaram entre -200 e 300 yuans por tonelada. Atualmente, a aceitação downstream pelas chapas de níquel de alto preço é baixa, e o acúmulo especulativo no mercado à vista é relativamente evidente.
Na frente macro, os dados de emprego dos EUA divulgados esta semana indicaram resiliência econômica contínua, levando a expectativas adiadas para o momento dos cortes de juros do Fed americano, o que empurrou o índice do dólar para cima. Internamente, políticas acomodatícias forneceram um piso. A conferência de trabalho do Banco Popular da China esclareceu que uma política monetária moderadamente fácil continuaria em 2026, com o ambiente de liquidez permanecendo amplo para apoiar a recuperação econômica, oferecendo suporte subjacente para o mercado doméstico de commodities. Indo em frente, atenção próxima deve ser dada à implementação específica e aplicação das políticas da indústria de níquel da Indonésia. A volatilidade pode se intensificar, e espera-se que o preço do contrato mais negociado de níquel na SHFE flutue dentro da faixa de 128.000-145.000 yuans por tonelada.
No lado do inventário, o estoque da Zona Franca de Xangai foi de cerca de 2.200 toneladas esta semana, estável em relação à semana anterior.
O estoque social doméstico foi de cerca de 61 mil toneladas, com um acúmulo de 2.126 toneladas em relação à semana anterior.
