Em 2025, a tendência de polarização na indústria doméstica de magnésio da China tornou-se proeminente. O lingote de magnésio a montante estava profundamente mergulhado numa recessão de excesso de oferta, enquanto as ligas de magnésio a jusante registaram um aumento na procura a partir de setembro, passando rapidamente para uma situação de escassez de oferta. Perspetivando 2026, a ressonância entre a expansão da capacidade das ligas de magnésio e o crescimento da procura deverá libertar gradualmente o efeito de impulso no magnésio primário, potencialmente alavancando uma inversão no padrão de oferta e procura em toda a cadeia industrial.
Análise Anual dos Preços do Magnésio
Em 2025, o preço do lingote de magnésio 99,90% exibiu uma tendência em forma de "M", com o centro de preços a deslocar-se significativamente para baixo. O preço caiu de 16.000 iuanes/tonelada no início do ano para o mínimo anual de 15.050 iuanes/tonelada em 7 de março. Posteriormente, o preço recuperou a partir do mínimo, atingindo o máximo anual de 17.450 iuanes/tonelada em 13 de maio. À medida que os comerciantes, impulsionados pelo medo de preços elevados, liquidaram posições a preços baixos, desencadearam um colapso dos preços. O preço flutuou fracamente para 15.950 iuanes/tonelada até 10 de junho. Mais tarde, os compradores a jusante adquiriram nas descidas, e a continuação da redução de stocks pelas fundições ajudou a impulsionar o preço do magnésio, elevando-o novamente para 17.400 iuanes/tonelada. Do final do terceiro trimestre ao quarto trimestre, as retomas concentradas de produção pelas fábricas de magnésio inverteram mais uma vez o padrão de oferta e procura, levando a um forte aumento da pressão da oferta. O preço caiu abaixo dos 16.000 iuanes/tonelada pela terceira vez em 2 de dezembro, e depois negociou numa faixa baixa com consolidação. No geral, a amplitude de flutuação do preço para todo o ano de 2025 ficou dentro de 2.500 iuanes, menor do que no ano anterior. O preço médio nacional do vergalhão para o ano foi de 16.344 iuanes/tonelada, uma queda de 9,4% em relação ao ano anterior.
Janeiro a março: Em termos de notícias macro, a escalada do atrito comercial sino-americano espalhou o sentimento de pânico no mercado, afetando significativamente os preços das matérias-primas em geral; a elevada oferta de carvão levou a quedas contínuas de preços, resultando num suporte de custos fraco; aliado ao elevado stock de lingotes de magnésio durante o período do Ano Novo Chinês, os impulsionadores fundamentais foram insuficientes, fazendo com que o preço do lingote de magnésio caísse continuamente para o mínimo do ano.
Março a maio: As reduções e paragens coletivas de produção pelas fundições de magnésio anteriormente reduziram significativamente a oferta no mercado de magnésio, levando a uma melhoria contínua dos fundamentos. Combinado com as expectativas de aumentos de preços impulsionados por políticas “anti-involução”, inspeções de segurança mais rigorosas em minas de carvão e a alta nos preços das matérias-primas, o preço realizou uma recuperação até o patamar máximo do ano, com suporte dos custos.
Maio a junho: a lógica de negociação do mercado retornou aos fundamentos, com compradores retornando de forma racional. Somado à demanda fraca durante o período de verão, o suporte do lado da demanda foi insuficiente. Os preços à vista oscilaram em queda, e o preço do magnésio caiu para um nível baixo.
Junho a agosto: o mercado de commodities em massa continuou a esquentar, com preços de vários metais não ferrosos subindo conjuntamente. O setor de metais ferrosos também registrou alta sincronizada, impulsionado fortemente pelos preços disparados do carvão coque. Influenciado pelo forte aumento nos preços das matérias-primas essenciais para a produção de magnésio primário, como carvão e ferrossilício, e aliado a condições favoráveis para uma alta faseada nos fundamentos do mercado de magnésio, o preço do magnésio superou a marca de 17.000 yuans nesta semana.
Agosto a dezembro: as retomadas bem-sucedidas da produção por fundições de magnésio primário nas principais regiões produtoras aumentaram a produção diária para cerca de 2.000 toneladas. O aumento repentino na oferta de magnésio primário levou a um desequilíbrio entre oferta e demanda no mercado de magnésio. Compradores a jusante adiaram suas aquisições, enquanto a disposição das fundições de magnésio primário para vender se fortaleceu. A diferença de sentimento entre compradores e vendedores levou o preço do magnésio a uma contínua e gradual queda.
Fundamentos de Oferta e Demanda do Mercado de Magnésio
Dados do lado da oferta indicam que o padrão de afrouxamento no atual mercado de lingotes de magnésio permanece inalterado. Em 2025, a capacidade de magnésio primário atingiu 1,59 milhão de toneladas, com uma produção total esperada de 1,0137 milhão de toneladas, um aumento de 6,95% em relação ao ano anterior. A taxa de utilização anual projetada é de 63,67%. Um total de 57 fundições de magnésio primário estavam em operação no país. Shaanxi respondeu por 64% da produção de magnésio primário, com um aumento na produção de mais de 70.000 toneladas em relação a 2024, e sua participação na produção nacional subiu ligeiramente. Shanxi contribuiu com 15%, Mongólia Interior com 6% e outras províncias com 15%.
No início de 2025, as plantas de magnésio estavam próximas da curva de custo, levando algumas a suspenderem operações para manutenção. A produção primária de magnésio consolidou-se no fundo no primeiro trimestre. No segundo trimestre, o estoque das fundições continuou a diminuir, o estoque do mercado spot estava relativamente apertado, os preços do magnésio tocaram o fundo, as margens de lucro das fundições melhoraram e a produção aumentou ligeiramente. No terceiro trimestre, a produção flutuou à medida que algumas fundições realizaram manutenção de verão, mas a produção global registou um ligeiro aumento. No quarto trimestre, a manutenção de verão terminou, a produção recuperou significativamente e o apoio político levou as fábricas paradas a retomarem as operações, resultando num aumento substancial da produção no quarto trimestre.
Em forte contraste com o mercado lento de lingotes de magnésio, o mercado de ligas de magnésio registou um crescimento explosivo a partir de setembro. Os dados mostram que a produção nacional de ligas de magnésio atingiu 408.800 toneladas em 2025, um aumento de mais de 15,20% em relação ao ano anterior. A taxa de utilização da indústria subiu para 80,35% em dezembro, um aumento de 9,62% em relação ao mês anterior e um salto de 46,06% em relação ao ano anterior. O rápido aumento da taxa de utilização da capacidade traduziu-se diretamente em crescimento da produção. A procura robusta foi ainda mais pronunciada, com as principais empresas de ligas de magnésio a terem encomendas agendadas até fevereiro do próximo ano. O alargamento do défice de oferta mudou o mercado das negociações de preços anteriores para uma recuperação racional do valor.
Perspetivas de Mercado
O aumento da procura de ligas de magnésio é impulsionado principalmente pela ampla expansão nas aplicações a jusante. Os veículos elétricos (VE) são o principal motor, com a utilização média de ligas de magnésio por veículo a aumentar de 3,8 kg para veículos tradicionais de combustão interna para 6,3 kg para VE. A procura também está a crescer rapidamente em sectores emergentes, como veículos elétricos de duas rodas, a economia de baixa altitude e robôs humanoides. Empresas como a Yadea e a Aima começaram a adquirir grandes quantidades de quadros de liga de magnésio, criando um apoio diversificado à procura. A indústria mantém geralmente uma perspetiva otimista. Embora o desequilíbrio entre a oferta e a procura no mercado de lingotes de magnésio seja pouco provável que se inverta rapidamente a curto prazo, espera-se que a procura global de ligas de magnésio ultrapasse 600.000 toneladas em 2026. Com as taxas de penetração a continuarem a subir em sectores centrais como os VE, a capacidade das ligas de magnésio para absorver a oferta de lingotes de magnésio irá fortalecer-se significativamente. A análise da SMM sugere que a contínua expansão do mercado de ligas de magnésio irá transmitir-se gradualmente a montante. Impulsionada pela forte procura, espera-se que a indústria chinesa de magnésio quebre o atual desequilíbrio estrutural e alcance uma inversão da oferta e da procura em toda a cadeia industrial.
