Os preços domésticos da sucata de alumínio oscilaram em altas esta semana, mas recuaram durante o período, pressionados principalmente pela queda nos preços do alumínio primário. Até 18 de setembro, o preço do alumínio A00 da SMM fechou em 20.780 yuans por tonelada, uma queda de 80 yuans em relação à semana anterior. O padrão de oferta apertada no mercado de sucata de alumínio permaneceu inalterado, com recursos particularmente escassos de sucata fragmentada de alumínio sustentando a resiliência dos preços. O centro de preços cotados recuou levemente para 17.300–17.800 yuans por tonelada esta semana, enquanto os preços da sucata de alumínio compactada (UBC) oscilaram na faixa de 15.600–16.100 yuans por tonelada. O desempenho regional divergiu significativamente: os ferro-velhos em Jiangxi e Hunan reduziram coletivamente as cotações após atitudes anteriores de espera, enquanto algumas empresas em Henan e Shandong foram forçadas a comprar a preços elevados devido à demanda de estocagem antecipada para o Feriado Nacional. Embora as taxas de operação das empresas secundárias de alumínio tenham se recuperado moderadamente, a alta temporada de setembro ficou abaixo das expectativas, com o mercado mostrando um cabo de guerra entre oferta e demanda fracas e custos elevados. Espera-se que os preços da sucata de alumínio continuem pairando em altas na próxima semana, com riscos de baixa e suporte de custos presentes. Do ponto de vista macro, os cortes de juros do Fed dos EUA intensificaram a volatilidade do mercado. Embora as políticas domésticas de limpeza fiscal estejam em um período de transição, a médio e longo prazo, elas elevarão os custos tributários das empresas de utilização de sucata e serão repassadas para baixar os preços de compra. Por outro lado, a oferta apertada de sucata de alumínio dificilmente aliviará no curto prazo, especialmente porque os recursos escassos de sucata fragmentada de alumínio dão aos fornecedores forte poder de barganha. A SMM espera que a faixa predominante para sucata fragmentada de alumínio (preço da água) permaneça em torno de 17.300–17.800 yuans por tonelada, com os preços da UBC compactada em 15.600–16.100 yuans por tonelada. O mercado precisa monitorar de perto o ritmo de implementação das políticas fiscais, a sustentabilidade da demanda de estocagem downstream e a orientação dos preços do alumínio primário.
Os futuros de liga de alumínio fundido oscilaram em baixa esta semana, com o contrato mais negociado 2512 fechando a 20.320 yuans por tonelada na quinta-feira. No mercado à vista, o centro de preços do ADC12 recuou levemente. Até 18 de setembro, a cotação da SMM caiu 100 yuans por tonelada em relação à semana anterior, para 20.950 yuans por tonelada, com o prêmio em relação ao contrato mais negociado ampliando para 560 yuans por tonelada. No lado dos custos, os preços do alumínio recuaram durante a semana, a disposição dos comerciantes de sucata de alumínio para vender fortaleceu-se, a circulação no mercado melhorou marginalmente e a pressão de aquisição de matérias-primas das fábricas de alumínio secundário aliviou ligeiramente, mas o padrão geral de oferta apertada manteve-se inalterado. Na procura, a recuperação moderada a jusante continuou após meados de setembro, com o desempenho da época alta sendo mediano. À medida que se aproximam as férias do Dia Nacional, as empresas de fundição por injeção confirmaram sucessivamente os arranjos de férias, com a maioria a iniciar as férias a 1 de outubro. Cerca de 20% das empresas suspenderão a produção por não mais de 2 dias, quase 60% por 8 dias ou mais, e cerca de 20% por 3 a 6 dias. A procura de stock pré-feriado proporcionou um apoio faseado aos preços spot. Além disso, influenciada por um spread mais forte entre preços spot e futuros, a atividade negocial melhorou esta semana. Do lado da oferta, o inquérito da SMM mostrou que, impulsionada pela melhoria na aquisição de matérias-primas e recuperação de encomendas, a taxa de operação das principais empresas de alumínio secundário subiu 0,4 pontos percentuais em relação à semana anterior, para 53,9%. Nas importações, as cotações overseas do ADC12 concentraram-se em $2.530–2.550/tonelada, enquanto os preços spot domésticos caíram 200 yuan/tonelada durante a semana, para 20.100–20.300 yuan/tonelada, com perdas de importação imediata permanecendo em torno de 200 yuan/tonelada. Em termos de inventário, de acordo com estatísticas da SMM, o stock social de lingotes de liga de alumínio secundário nas principais áreas de consumo doméstico foi de 55.300 toneladas em 18 de setembro, um aumento de 1.500 toneladas em relação à semana anterior. A geração de warrants padrão de futuros de liga de alumínio fundido começará a partir de 22 de setembro de 2025 (próxima segunda-feira), e o registo de warrants na próxima semana precisa de atenção. No geral, impactado pela concretização do corte de taxas de juro do Fed dos EUA, o sentimento macro esteve sob pressão, enquanto os fundamentos viram um cabo-de-guerra entre compradores e vendedores: custos rígidos e a procura de stock pré-feriado proporcionaram suporte, mas a fraca recuperação da procura e os riscos de acumulação de inventário exerceram pressão. Espera-se que os preços do ADC12 mantenham altas flutuações no curto prazo. O seguimento requer atenção próxima às condições de fornecimento de matérias-primas, ao ritmo de recuperação da procura, às alterações de warrants registados e à implementação de políticas.
