Após fevereiro de 2025, a fundição secundária de chumbo entrou em um prolongado período de perdas, com os preços das matérias-primas mantendo-se elevados e o fraco consumo final de chumbo, deixando as fundições secundárias com pouca esperança de rentabilidade. De acordo com dados da SMM, a taxa operacional semanal do chumbo secundário flutuou entre 30% e 50%, caindo abaixo de 30% nas últimas semanas para 22,3%, atingindo uma nova mínima em quase um ano e meio.
No atual ambiente de mercado, onde o entusiasmo produtivo das fundições secundárias de chumbo permanece baixo, a expectativa de recuperação das operações tem atraído significativa atenção. A SMM aprofundará as dimensões-chave dos principais custos da fundição secundária de chumbo e o desempenho do consumo final para analisar minuciosamente as expectativas de retomada das operações nas fundições secundárias de chumbo.
Primeiro, vamos revisar brevemente os preços dos principais resíduos contendo chumbo ao longo da última década, usando como exemplo as baterias de chumbo-ácido usadas em veículos elétricos.
Na última década, a tendência de preços das baterias de chumbo-ácido usadas em veículos elétricos na China tem sido muito clara, com o centro geral em contínua ascensão. A partir de 2016, à medida que a capacidade do chumbo secundário se expandiu gradualmente, o preço das baterias usadas aumentou significativamente. Em dezembro de 2019, o surto da pandemia levou a um declínio acentuado na taxa operacional do setor, com baixa demanda por baterias usadas e preços próximos do fundo do poço. Em janeiro de 2023, o fim oficial das medidas de controle pandêmico foi anunciado. Com a recuperação gradual da economia, novos projetos de chumbo secundário aumentaram, levando a um desequilíbrio proeminente entre oferta e demanda por baterias usadas e uma alta nos preços. Em maio de 2024, a implementação da política de "faturamento reverso" para baterias usadas deixou as empresas de reciclagem em estado de confusão, com a maioria optando por interromper a reciclagem e observar. Isso resultou em uma queda abrupta no volume de resíduos e, devido ao aumento dos custos tributários, um pequeno número de recicladores saiu da indústria de reciclagem de baterias de chumbo-ácido usadas, elevando os preços das baterias usadas a máximas históricas. Após o recuo do preço das baterias usadas, o centro manteve uma tendência de alta; na última quinzena, houve um ligeiro recuo, principalmente devido aos cortes generalizados de produção pelas fundições secundárias de chumbo, levando a um declínio simultâneo na demanda por baterias de chumbo-ácido usadas.
A queda nos preços de baterias usadas indica uma redução nos custos de matéria-prima para fundições secundárias de chumbo. Conforme o gráfico abaixo, o preço médio das baterias de VE usadas caiu 250 yuans/ton no último mês, com um aumento perceptível na diferença de preço entre o chumbo secundário e as baterias de VE usadas (uma diferença maior sugere maior probabilidade de lucratividade para as fundições de chumbo secundário).
Além disso, a recente recuperação nos preços do chumbo também é um impulsionador principal do alargamento da diferença de preço entre o chumbo secundário e as baterias de VE usadas.
O mercado de baterias para bicicletas elétricas está atualmente em sua temporada tradicional de pico, e com a implementação dos novos padrões nacionais para bicicletas elétricas, os pedidos de conjuntos completos de veículos aumentaram constantemente. Embora o desempenho do mercado de substituição de baterias varie, algumas empresas ainda conseguem alcançar produção total. A demanda por lingotes de chumbo desses produtores de baterias de chumbo-ácido melhorou, e devido ao alto número de atividades de manutenção tanto para chumbo primário quanto secundário em setembro, o suprimento de produtos acabados nos armazéns dos produtores é limitado, levando a cotações firmes dos fornecedores (alguns fornecedores, esperando aumentos futuros de preços, estão retendo vendas).
Atualmente, os estoques de produtos acabados de lingotes de chumbo são limitados, enquanto os estoques sociais de lingotes de chumbo subiram conforme esperado devido à chegada de suprimentos de entrega nos armazéns. Com apenas meio mês restante até os feriados do Festival do Meio Outono e do Dia Nacional, as empresas downstream tradicionalmente estocam lingotes de chumbo conforme necessário antes dos feriados. Os estoques sociais de lingotes de chumbo podem reverter sua tendência e recuar, e a curto prazo, espera-se que os preços do chumbo se mantenham firmes.
De acordo com os dados mais recentes do modelo de lucro de chumbo secundário da SMM, embora os lucros da fundição de chumbo secundário ainda não tenham se tornado positivos, a margem de perda diminuiu significativamente. Isso deu algum impulso ao entusiasmo produtivo das fundições de chumbo secundário.
Embora o consumo de baterias de chumbo-ácido para bicicletas elétricas seja atualmente favorável, o desempenho de outros tipos de bateria varia. Os pedidos para empresas de baterias ESS permanecem relativamente estáveis, embora alguns pedidos de exportação tenham mostrado flutuações. O mercado de baterias automotivas está com desempenho fraco, com revendedores experimentando digestão lenta de estoques. Aliado ao impacto das tarifas sobre as encomendas de exportação de baterias, as taxas de operação de alguns produtores caíram para 50-60%, ou mesmo abaixo de 50%. É necessário monitorar a intensidade real do armazenamento pré-feriado pelas empresas a jusante e seu impacto nas tendências do preço do chumbo.
Em resumo, os preços recentes de baterias usadas estabilizaram após uma queda. Com a melhoria no consumo de baterias para bicicletas elétricas e a recuperação dos preços do chumbo, os lucros da fundição secundária de chumbo estão se aproximando do ponto de equilíbrio. Além disso, devido aos próximos feriados do Festival do Meio do Outono e do Dia Nacional, o costumeiro armazenamento por empresas a jusante deve apoiar os preços do chumbo. A SMM acredita que a disposição das fundições secundárias de chumbo para retomar a produção pode aumentar gradualmente. Atualmente, várias fundições secundárias de chumbo inativas programaram tentativamente a retomada da produção para o início de outubro.
Declaração de Fonte de Dados: Exceto para informações publicamente disponíveis, os demais dados são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e no modelo de banco de dados interno da SMM, e são apenas para referência, não constituindo conselhos de decisão.
