Notícias da SMM de 15 de setembro:
I. Contradição Central do Mercado: Aumentos Rígidos de Custos e Recuperação do Consumo Mais Lenta que o Esperado
No início de setembro, a combinação da Cúpula da SCO e do desfile militar de 3 de setembro levou a controles significativamente reforçados relacionados à proteção ambiental no Norte da China. Como a indústria de galvanização é a principal fonte de escória de zinco—uma matéria-prima chave para a produção de óxido de zinco por processo indireto—ela enfrentou certas restrições. De acordo com a SMM, a maioria das fábricas de galvanização no Norte da China adotou medidas como taxas de operação reduzidas ou paradas de curto prazo durante este período, levando diretamente a uma contração significativa na oferta doméstica de escória de zinco.Em meio ao desequilíbrio entre oferta e demanda, o indicador pagável da escória de zinco recentemente subiu aproximadamente 2 pontos percentuais.
Para empresas de óxido de zinco, mais de 60% da produção utiliza escória de zinco como matéria-prima. O aumento nos preços das matérias-primas traduziu-se diretamente em pressões rígidas de custos, comprimindo continuamente as margens de lucro.No entanto, em forte contraste com os fortes aumentos no lado dos custos, os mercados consumidores de borracha e cerâmica a jusante não entraram na recuperação esperada da alta temporada, com a demanda geral permanecendo fraca. As duplas pressões de "custos crescentes e demanda fraca" tornaram-se a contradição central no atual mercado de óxido de zinco.
II. Demanda Divergente entre Segmentos: Variações na Indústria de Uso Final Impulsionam o Desempenho do Mercado
(I) Óxido de Zinco Grau Borracha: Dados Fortes de Automóveis não Conseguem Mascarar a Demanda Medíocre da Indústria de Pneus
Como o maior segmento de aplicação para óxido de zinco, a demanda por óxido de zinco grau borracha está intimamente ligada à indústria de produtos de borracha, particularmente o setor de pneus. A partir de dados automotivos de uso final, a produção acumulada de automóveis da China atingiu 21,051 milhões de unidades em agosto, um aumento de 12,7% em relação ao ano anterior, enquanto as vendas acumuladas foram de 21,128 milhões de unidades, um aumento de 12,6% em relação ao ano anterior. Os dados gerais são impressionantes, fornecendo suporte teórico para a demanda da indústria de borracha.
No entanto, do lado da procura real, a indústria de pneus ainda enfrenta múltiplas pressões. Por um lado, dados da China Automobile Dealers Association mostram que o coeficiente de estoque dos concessionários de automóveis em agosto foi de 1,31. Embora tenha diminuído ligeiramente 0,04 em relação ao mês anterior, aumentou 12,9% em relação ao ano anterior e permaneceu acima da faixa razoável de 0,8-1,2. Sob pressão de estoque, grandes empresas de pneus concentraram-se principalmente em digerir os estoques anteriores, mantendo um volume de procura baixo e estável de óxido de zinco grau borracha. Por outro lado, algumas fábricas de pneus, afetadas por pedidos insuficientes e outros fatores, permanecem em estado de paralisação ou cortes de produção. Entre elas, empresas de pneus all-season apresentaram taxas de operação ruins, enquanto empresas de pneus semi-all-season também enfrentam duplos problemas de desaceleração no crescimento da produção e vendas e acúmulo de estoques.
A partir do feedback das empresas, o atual mercado de óxido de zinco grau borracha está polarizado: empresas líderes de óxido de zinco, contando com cooperação de longo prazo com grandes fábricas de pneus, têm pedidos relativamente estáveis; no entanto, pequenas e médias empresas de óxido de zinco, afetadas pela captação insuficiente de pedidos de pequenos e médios fabricantes de produtos de borracha, têm pedidos significativamente mais fracos, com o suporte geral da demanda sendo limitado.
(II) Óxido de Zinco Grau Cerâmica: Desaceleração imobiliária arrasta a demanda por óxido de zinco grau cerâmica
O óxido de zinco grau cerâmica é principalmente usado em esmaltes cerâmicos, cerâmicas eletrônicas e outros campos, e sua demanda está intimamente relacionada à indústria imobiliária. De acordo com dados imobiliários, a área de vendas de imóveis e a área concluída da China permaneceram em crescimento negativo em agosto, com números acumulados em relação ao ano anterior registrados em -4% e -16,5%, respectivamente. A demanda imobiliária a jusante continua fraca, resultando em baixa procura por óxido de zinco grau cerâmica, que se tornou um grande fator arrastando o mercado.
Embora o mercado de óxido de zinco grau cerâmica de alta pureza tenha mostrado recentemente uma ligeira melhora, produtos de alta pureza representam uma parcela relativamente pequena do mercado geral de óxido de zinco grau cerâmica, e seu efeito de impulso no mercado geral é relativamente limitado. O mercado de óxido de zinco grau cerâmica permanece em um padrão de "demanda fraca e volume de transações baixo."
(III) Óxido de Zinco Grau Ração: Transição entre alta e baixa temporadas começa, mas pressões de custos restringem lucros empresariais
O óxido de zinco grau ração é principalmente usado como aditivo em rações para animais, com demanda flutuando ciclicamente de acordo com as altas e baixas temporadas da indústria de criação. Atualmente, com o resfriamento do tempo, a demanda por óxido de zinco grau ração mostrou sinais marginais de melhora.
No entanto, as empresas ainda enfrentam pressões significativas de custos: a curto prazo, os controles relacionados à proteção ambiental no norte da China no início de setembro reduziram a produção de óxido de zinco de baixo grau, elevando o indicador pagável do óxido de zinco de baixo grau. A longo prazo, desde 2024, as importações de óxido de zinco de baixo grau diminuíram em comparação anual, aliadas ao declínio nas taxas de operação dos altos-fornos das siderúrgicas domésticas. Esses dois fatores levaram conjuntamente a um aumento sustentado do indicador pagável do óxido de zinco de baixo grau. Sob pressão de custos, algumas empresas produtoras de óxido de zinco ativo tiveram que reduzir a produção para proteger os lucros, exacerbando ainda mais a incerteza na oferta e demanda do mercado.
(IV) Óxido de zinco de grau eletrônico: Interferência mínima de matéria-prima + suporte sólido de demanda, desempenho do mercado mantém-se relativamente estável
A produção de óxido de zinco de grau eletrônico utiliza principalmente lingote de zinco como matéria-prima, em vez de escória de zinco, tornando-a menos afetada pelo recente aumento do indicador pagável da escória de zinco.
No lado da demanda, o progresso constante dos projetos de construção da State Grid Corporation of China continua a apoiar a demanda por componentes eletrônicos. Enquanto isso, a produção doméstica de eletrodomésticos manteve boa momentum de crescimento em agosto, impulsionando ainda mais a demanda por óxido de zinco de grau eletrônico. Sob esses dois fatores positivos, a demanda por óxido de zinco de grau eletrônico mantém-se relativamente estável no geral, tornando-o o segmento mais robusto no atual mercado de óxido de zinco.
IV. Perspectiva de Curto Prazo: Pressão de Custo Pode Aliviar Marginalmente, Recuperação da Demanda Permanece Chave
A curto prazo, à medida que as medidas de controle relevantes no norte são gradualmente suspensas, as galvanizadoras no norte da China estão retomando steady a produção. Espera-se que a oferta de escória de zinco aumente correspondentemente, e a tendência de alta do indicador pagável da escória de zinco possa moderar. A pressão do lado dos custos para as empresas de óxido de zinco espera-se que alivie marginalmente.
No entanto, a longo prazo, se o mercado de óxido de zinco pode escapar das suas atuais dificuldades ainda depende fundamentalmente do ritmo de recuperação do consumo a jusante. Se indústrias de uso final, como automóveis, imobiliário e borracha, alcançarem uma recuperação substancial na demanda, impulsionando o crescimento sincronizado em vários segmentos, espera-se que o mercado de óxido de zinco entre gradualmente em um ciclo virtuoso de "custos estáveis e demanda crescente". Por outro lado, se a demanda permanecer persistentemente fraca, as empresas continuarão a enfrentar pressão prolongada de custos.
