Apesar da extrema volatilidade no lado da oferta de cobre, o consumo a jusante nos EUA mostrou resiliência relativa de agosto a setembro. Embora o setor manufatureiro geral permanecesse fraco, a demanda de indústrias como energia, data centers e veículos elétricos manteve-se robusta. Atualizações da rede, projetos de energia renovável e construção de data centers impulsionada por IA continuaram a impulsionar o consumo de cabos e barras de cobre. As vendas de veículos elétricos atingiram recordes, fortalecendo ainda mais a demanda estrutural por cobre catódico. No entanto, o consumo sazonal de eletrodomésticos e aparelhos de ar condicionado foi fraco, e os preços elevados do cobre também levaram alguns usuários finais a explorar substitutos de alumínio semiacabado, refletindo pressões de custo.
As empresas ajustaram rapidamente suas estratégias. Devido às altas tarifas sobre produtos semiacabados, as importações de fios, cabos e tubos de cobre quase pararam, levando produtores domésticos a mudar para a importação de cobre catódico para processamento local nos EUA. Fabricantes norte-americanos como Southwire e Cerro Wire aproveitaram a oportunidade para aumentar os preços em cerca de 5%, utilizando barreiras tarifárias para garantir lucros mais altos. A Prysmian também observou que suas fábricas nos EUA se beneficiariam significativamente com as restrições às importações de produtos semiacabados. A indústria de processamento de semiacabados de cobre dos EUA emergiu como a grande vencedora das tarifas.
O sentimento do mercado mudou de pânico para cautela. Os spreads extremos de preços em julho desencadearam "estoques de pânico", mas após a implementação da política, os preços recuaram e o sentimento tornou-se cauteloso. Enquanto digeriam estoques, os comerciantes revenderam tentativamente algum excesso de cobre importado. As exportações de fundição diminuíram e parte do cobre vinculado fluíu de volta para o mercado global.
Olhando para frente, para o restante de 2025, espera-se que o mercado dos EUA mantenha uma tendência de desestocagem com demanda de importação lenta. A cadeia de suprimentos global, interrompida pelo armazenamento dos EUA, provavelmente se recuperará gradualmente nos próximos meses. A médio e longo prazo, se os EUA impuserem tarifas sobre o cobre catódico até 2027, isso poderia desencadear outro choque de mercado. Por enquanto, um novo normal de "alto estoque, baixas importações e demanda resiliente" surgiu, com empresas de processamento local se tornando as principais beneficiárias das vantagens tarifárias.
