XANGAI, 1º de agosto (SMM) -
Cobre
Mercado de futuros: O cobre na LME abriu a US$ 9.626/t na noite anterior, subindo inicialmente para um máximo de US$ 9.665/t, depois flutuando para baixo até atingir um mínimo de US$ 9.580,5/t durante a sessão, e mantendo flutuações dentro de um intervalo antes de finalmente fechar a US$ 9.607/t, uma queda de 1,26%, com volume de negociação atingindo 47.000 lotes e posições em aberto de 271.000 lotes. O contrato mais negociado SHFE cobre 2509 abriu a 78.180 yuan/t na noite anterior, subindo inicialmente para um máximo de 78.270 yuan/t, depois mantendo flutuações dentro de um intervalo antes de atingir um mínimo de 77.960 yuan/t perto do fechamento, e finalmente fechando a 78.010 yuan/t, uma queda de 0,55%, com volume de negociação de 24.000 lotes e posições em aberto de 173.000 lotes.
Preço: No lado macro, as tarifas em geral impulsionaram os preços para cima. Os dados mostraram que a taxa de inflação dos EUA subiu em junho. Como o mercado esperava que Trump delineasse novas tarifas hoje, as pressões inflacionárias persistiram. Ao mesmo tempo, as incertezas em torno dos países sem acordos comerciais com os EUA aumentaram o sentimento de aversão ao risco, pressionando os preços do cobre. No lado dos fundamentos, os fornecedores mostraram baixa vontade de vender no último dia de negociação do mês, enquanto o consumo final permaneceu fraco. No lado dos estoques, até quinta-feira, 31 de julho, a pesquisa da SMM mostrou que os estoques de cobre nas principais regiões chinesas diminuíram 1.000 t em relação a segunda-feira, para 119.300 t. Os estoques semanais pararam de diminuir e subiram, com estoques totais 229.100 t inferiores ao ano anterior em relação aos 348.400 t registrados no mesmo período do ano passado. Em resumo, as incertezas macro aumentaram o sentimento de aversão ao risco, enquanto o consumo doméstico a jusante permaneceu lento. Espera-se que os preços do cobre encontrem resistência hoje.
Alumínio
Mercado de futuros: Na sessão noturna do dia anterior, o contrato mais negociado SHFE alumínio 2509 abriu a 20.480 yuan/t, com um máximo de 20.490 yuan/t, um mínimo de 20.430 yuan/t e fechando a 20.450 yuan/t, uma queda de 0,29% em relação ao fechamento anterior. O alumínio na LME abriu a US$ 2.599/t, com um máximo de US$ 2.609/t, um mínimo de US$ 2.562,5/t e fechando a US$ 2.562,5/t, uma queda de 1,74%.
Resumo: Em geral, em termos de fatores macroeconômicos, o índice PMI da manufatura diminuiu em julho, indicando uma queda no nível de prosperidade do setor manufatureiro. As políticas domésticas relacionadas à "combate à concorrência desleal" impulsionaram os preços dos metais industriais, com o tom de longo prazo de "promover o consumo e estabilizar o crescimento" permanecendo inalterado. No lado dos fundamentos, em meio ao lançamento de incrementos de oferta e à supressão do consumo fora de temporada, as expectativas de aumento de estoques permanecem fortes. Além disso, o sentimento recente do mercado em relação a políticas como "anti-concorrência desleal" e "desenvolvimento de alta qualidade" esfriou, com os futuros subindo inicialmente e depois recuando. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio permaneçam em baixa. A atenção subsequente deve se concentrar nos níveis de estoque e nas mudanças no sentimento do capital.
Chumbo
Na noite anterior, o chumbo na LME abriu a US$ 1.990/t. Sob a pressão de um cenário macro fraco e estoques altos, os vendedores continuaram a aumentar suas posições após a abertura, fazendo com que o chumbo na LME flutuasse para baixo durante todo o dia, com o preço mais baixo atingindo US$ 1.963/t, um novo mínimo em quase dois meses. O chumbo na LME finalmente fechou a US$ 1.969,5/t, uma queda de 1,13%, registrando seis dias consecutivos de queda.
Na noite anterior, o contrato mais negociado SHFE chumbo 2509 abriu a RMB 16.705/t. Após a abertura, os vendedores entraram no mercado de forma concentrada, fazendo com que o chumbo na SHFE caísse rapidamente para RMB 16.630/t. Durante este período, devido às perdas na produção de chumbo secundário, a disputa entre compradores e vendedores intensificou-se, mas a tendência de queda permaneceu inalterada, com o preço mais baixo atingindo RMB 16.615/t, um mínimo em quase dois meses. O chumbo na SHFE finalmente fechou a RMB 16.650/t, uma queda de 0,95%, com suas posições em aberto atingindo 76.262 lotes, um aumento de 3.631 lotes em relação ao dia anterior de negociação.
O cenário macro é fraco, com um grande influxo de fundos pessimistas no mercado de futuros, fazendo com que os futuros de chumbo domésticos e estrangeiros caíssem sucessivamente. Olhando para os fundamentos, esta semana viu a retomada da produção e a entrada em operação de nova capacidade em empresas de chumbo primário e secundário, levando a um aumento faseado da oferta. As cargas disponíveis no mercado à vista aumentaram significativamente em relação à semana passada, e o prêmio do chumbo à vista diminuiu gradualmente para a paridade (contra o preço médio do chumbo SMM #1). Ao mesmo tempo, o centro de preços geral do chumbo moveu-se para baixo. Na segunda metade da semana, a entusiasmo de compra das empresas a jusante melhorou relativamente, e elas preferiram comprar cargas retiradas diretamente das fundições com vantagens de preço. O estoque nas fundições continuou a diminuir em relação à semana passada, e a atividade do mercado melhorou. Além disso, à medida que os preços do chumbo caíram, as perdas na fundição de chumbo secundário aumentaram ainda mais. Até ontem, a perda por tonelada era de 600-800 yuan/t. O sentimento de produção e envio das empresas de chumbo secundário diminuiu significativamente, e os preços de alguns chumbos refinados secundários se inverteram em relação ao chumbo primário. Continuaremos a monitorar o apoio dos custos do chumbo secundário aos preços do chumbo.
Zinco
Na noite anterior, o zinco na LME abriu a US$ 2.779/t. No início da sessão, o zinco na LME atingiu um máximo de US$ 2.805/t, depois flutuando para baixo ao longo da linha média diária, atingindo um mínimo de US$ 2.742/t perto do fechamento, e finalmente fechando a US$ 2.762/t, uma queda de US$ 33,5/t ou 1,2%. O volume de negociação aumentou para 11.799 lotes, e as posições em aberto subiram em 1.164 lotes para 190.000 lotes. Na noite anterior, o zinco na LME registrou um candlestick de alta, com a média móvel de 5 dias atuando como resistência. O índice PCE dos EUA em junho superou as expectativas inesperadamente, o índice do dólar dos EUA continuou a subir, e as incertezas das tarifas permaneceram, fazendo com que o zinco na LME continuasse a flutuar para baixo.
Na noite anterior, o contrato mais negociado SHFE zinco 2509 abriu a 22.300 yuan/t. No início da sessão, o zinco na SHFE flutuou brevemente para baixo, atingindo um mínimo de 22.285 yuan/t, depois subindo continuamente, atingindo um máximo de 22.425 yuan/t durante a sessão antes de manter uma tendência de flutuação dentro de um intervalo. Ele finalmente fechou a 22.400 yuan/t, uma subida de 55 yuan/t ou 0,25%. O volume de negociação diminuiu para 44.861 lotes, e as posições em aberto caíram em 1.593 lotes para 109.000 lotes. Na noite anterior, o zinco na SHFE registrou um candlestick de alta, com a média móvel de 40 dias atuando como resistência. A SMM espera que a produção de zinco refinado doméstico continue a subir em agosto, com o padrão de aumento da oferta e enfraquecimento da demanda no lado dos fundamentos permanecendo inalterado. O zinco na SHFE manterá uma tendência de flutuação durante a noite, e a atenção deve ser prestada às mudanças no sentimento macro.
Estanho
Futuros: O contrato mais negociado SHFE estanho (SN2509) abriu mais baixo na sessão noturna e manteve uma consolidação em baixo nível, fechando a 264.200 yuan/t, uma queda de 0,74% em relação ao dia anterior de negociação.
Macro: (1) O presidente dos EUA, Trump, assinou uma ordem executiva que define taxas de "tarifa recíproca" variando de 10% a 41% para vários países e regiões. De acordo com a ordem, Taiwan foi designada com uma tarifa recíproca de 20%. Países não especificados aplicarão uniformemente uma taxa de 10%. Além disso, mercadorias de países ou regiões que contornam as tarifas através de transbordo por terceiros estarão sujeitas a um imposto de transbordo de 40%. (2) Tarifas—① Casa Branca: Trump assinará uma ordem executiva em 31 de julho para impor taxas de tarifa mais altas em vários países que não alcançarem acordos comerciais até o prazo de 1º de agosto.
② Secretário do Tesouro dos EUA: Toda a equipe de comércio está frustrada com a Índia. ③ Primeiro-ministro da Malásia: As taxas alfandegárias dos EUA sobre os produtos malaios serão anunciadas em breve. ④ A Índia procura, segundo relatos, assinar acordos de livre comércio com vários países. ⑤ Trump declarou que o acordo alfandegário EUA-México será estendido por 90 dias, o que significa que o México continuará a pagar tarifas de 25% sobre o fentanilo, 25% sobre os automóveis e 50% sobre o aço, alumínio e cobre.
Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: O fornecimento de minério de estanho se torna mais escasso nas principais áreas de produção, como Yunnan, com algumas fundições provavelmente mantendo as paradas para manutenção ou pequenos cortes de produção em agosto (Alcista★). (2) Lado da demanda: Indústria fotovoltaica: Após o aumento da instalação, os pedidos de barras de estanho no leste da China diminuíram, e alguns produtores reduziram as taxas de operação. Indústria eletrônica: Os usuários finais no sul da China entraram no período de entressafra, juntamente com os altos preços do estanho, levando a um forte sentimento de espera, com pedidos atendendo apenas às necessidades essenciais. Outros setores: A demanda por folha de estanho, produtos químicos etc. permaneceu estável, sem exceder as expectativas.
Mercado à vista: As transações à vista recuperaram-se ligeiramente, com alguns negociantes negociando 20-30 toneladas métricas e alguns negociando 2-3 caminhões. As empresas a jusante viram o crescimento dos pedidos e realizaram pequenas reposições de estoque e compras essenciais ontem, devido à pressão do estoque.
